How far off is Ameren Corporation (NYSE:AEE) from its intrinsic value? Using the most recent financial data, we'll take a look at whether the stock is fairly priced by estimating the company's future cash flows and discounting them to their present value. One way to achieve this is by employing the Discounted Cash Flow (DCF) model. It may sound complicated, but actually it is quite simple!
Remember though, that there are many ways to estimate a company's value, and a DCF is just one method. For those who are keen learners of equity analysis, the Simply Wall St analysis model here may be something of interest to you.
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What's The Estimated Valuation?
We have to calculate the value of Ameren slightly differently to other stocks because it is a integrated utilities company. Instead of using free cash flows, which are hard to estimate and often not reported by analysts in this industry, dividends per share (DPS) payments are used. This often underestimates the value of a stock, but it can still be good as a comparison to competitors. The 'Gordon Growth Model' is used, which simply assumes that dividend payments will continue to increase at a sustainable growth rate forever. For a number of reasons a very conservative growth rate is used that cannot exceed that of a company's Gross Domestic Product (GDP). In this case we used the 5-year average of the 10-year government bond yield (1.9%). The expected dividend per share is then discounted to today's value at a cost of equity of 5.3%. Compared to the current share price of US$82.8, the company appears around fair value at the time of writing. The assumptions in any calculation have a big impact on the valuation, so it is better to view this as a rough estimate, not precise down to the last cent.
Value Per Share = Expected Dividend Per Share / (Discount Rate - Perpetual Growth Rate)
= US$2.6 / (5.3% – 1.9%)
= US$78.0
NYSE:AEE Discounted Cash Flow October 4th 2022
The Assumptions
We would point out that the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate and of course the actual cash flows. You don't have to agree with these inputs, I recommend redoing the calculations yourself and playing with them. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at Ameren as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 5.3%, which is based on a levered beta of 0.800. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Looking Ahead:
Whilst important, the DCF calculation ideally won't be the sole piece of analysis you scrutinize for a company. The DCF model is not a perfect stock valuation tool. Rather it should be seen as a guide to "what assumptions need to be true for this stock to be under/overvalued?" For example, changes in the company's cost of equity or the risk free rate can significantly impact the valuation. For Ameren, we've compiled three essential factors you should further research:
- Risks: For instance, we've identified 3 warning signs for Ameren (1 is concerning) you should be aware of.
- Management:Have insiders been ramping up their shares to take advantage of the market's sentiment for AEE's future outlook? Check out our management and board analysis with insights on CEO compensation and governance factors.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. The Simply Wall St app conducts a discounted cash flow valuation for every stock on the NYSE every day. If you want to find the calculation for other stocks just search here.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
アモリン社(ニューヨーク証券取引所コード:AEE)はその内在的価値からどのくらい離れていますか?最新の財務データを用いて、会社の将来のキャッシュフローを見積もり、現在値に割引することで、株の定価が公平かどうかを見てみましょう。これを実現する1つの方法は,割引キャッシュフロー(DCF)モデルを用いることである.これは複雑に聞こえるかもしれないが、実際は簡単だ
しかし、ある会社の価値を評価できる方法がたくさんあり、キャッシュフローを割引するのはその一つの方法だということを覚えておいてください。株分析に熱心な人にとっては,ここでのSimply Wall St.分析モデルは興味を持たせるかもしれない
アモリンの最新分析を見てみましょう
見積もりはどのくらいですか
私たちはアモリンの価値が他の株と少し違うことを計算しなければならない。なぜならそれは総合公共事業会社だからだ。自由キャッシュフローではなく、1株当たり配当金(DPS)支払いを使用する。自由キャッシュフローは推定が難しく、業界のアナリストは自由キャッシュフローを報告しないことが多い。これは往々にして株の価値を過小評価するが、競争相手に比べて依然として良い。私たちは配当金支払いが永遠に持続可能な成長率で成長すると簡単に仮定する‘ゴードン成長モデル’を使用する。いくつかの理由で、非常に保守的な成長率が使用されており、1社の国内総生産(GDP)を超えることはできない。この場合,10年期国債利回りの5年平均値(1.9%)を用いた.そして、1株当たりの配当金が5.3%の配当コストで今日の価値に割引されることを期待する。現在82.8ドルの株価と比較して、同社は本稿を書く際に公正価値に近いようだ。いずれの計算における仮定も推定値に大きな影響を与えるため,最終銭まで正確ではなく大まかな推定と見なすことが望ましい
1株当たり価値=期待1株当たり配当/(割引率−永久成長率)
=2.6ドル/(5.3%-1.9%)
=78.0ドル
ニューヨーク証券取引所:AEE割引キャッシュフロー2022年10月4日
仮に
割引キャッシュフローの最も重要な投入は割引率であり,もちろん実際のキャッシュフローもあることを指摘する.あなたはこのような入力に同意する必要はなく、私はあなた自身がそれらを再計算して使用することを提案します。DCFも業界の可能性の周期性を考慮しておらず、1社の将来の資本要求も考慮していないため、1社の潜在業績の全貌を与えていない。Amerenを潜在株主と見なしていることから、債務の資本コスト(または加重平均資本コスト、WACC)ではなく、株式コストが割引率として使用されている。この計算には5.3%を用いたが,これはレバー率0.800に基づくテスト版である.ベータ係数は市場全体に対する株の変動性を測る指標である。我々のベータ係数は、世界の比較可能会社の業界平均ベータ係数から来ており、0.8から2.0の間に強制的に制限されており、これは安定したビジネスの合理的な範囲である
未来を展望する:
重要ですが、理想的には、割引キャッシュフロー計算は、ある会社のために精査した唯一の分析ではありません。キャッシュフローモデルを割引することは完璧な株式推定ツールではない。逆に、それは“この株が過小評価されたり、過大評価されたりするためには、どのような仮定が成立する必要があるのか”というガイドラインとみなされるべきだ。例えば、会社の権益コストや無リスク金利の変化は推定値に大きな影響を与える可能性がある。アモリンについてはさらに研究すべき3つの基本的な要素を集めました
- リスク例えば私たちは確認しましたアモリンの3つの警告信号(1は)あなたは知っているはずです
- 管理する:内部の人々はAEEの将来性に対する市場の感情を利用するために株を増資していますか?私たちの経営陣と取締役会の分析を見て、CEOの報酬とガバナンス要素に対する見解を理解します
- 他の高品質代替製品:いい全能の選手が好きですか。私たちの高品質の株式相互作用リストを見て、あなたが逃してしまうかもしれない他の株を理解してください
PSSimply Wall St.は毎日ニューヨーク証券取引所の株ごとにキャッシュフロー評価を行っている.他の株の計算方法を見つけたいなら、ここを検索するだけです。
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