Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We note that MasTec, Inc. (NYSE:MTZ) does have debt on its balance sheet. But should shareholders be worried about its use of debt?
What Risk Does Debt Bring?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
See our latest analysis for MasTec
How Much Debt Does MasTec Carry?
You can click the graphic below for the historical numbers, but it shows that as of June 2022 MasTec had US$1.93b of debt, an increase on US$1.27b, over one year. On the flip side, it has US$139.9m in cash leading to net debt of about US$1.79b.
NYSE:MTZ Debt to Equity History September 27th 2022
A Look At MasTec's Liabilities
Zooming in on the latest balance sheet data, we can see that MasTec had liabilities of US$1.90b due within 12 months and liabilities of US$3.02b due beyond that. Offsetting these obligations, it had cash of US$139.9m as well as receivables valued at US$2.53b due within 12 months. So its liabilities total US$2.25b more than the combination of its cash and short-term receivables.
MasTec has a market capitalization of US$5.30b, so it could very likely raise cash to ameliorate its balance sheet, if the need arose. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
MasTec has a debt to EBITDA ratio of 2.6 and its EBIT covered its interest expense 3.8 times. This suggests that while the debt levels are significant, we'd stop short of calling them problematic. Shareholders should be aware that MasTec's EBIT was down 55% last year. If that decline continues then paying off debt will be harder than selling foie gras at a vegan convention. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if MasTec can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So we clearly need to look at whether that EBIT is leading to corresponding free cash flow. Happily for any shareholders, MasTec actually produced more free cash flow than EBIT over the last three years. There's nothing better than incoming cash when it comes to staying in your lenders' good graces.
Our View
Neither MasTec's ability to grow its EBIT nor its interest cover gave us confidence in its ability to take on more debt. But the good news is it seems to be able to convert EBIT to free cash flow with ease. We think that MasTec's debt does make it a bit risky, after considering the aforementioned data points together. That's not necessarily a bad thing, since leverage can boost returns on equity, but it is something to be aware of. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. For instance, we've identified 2 warning signs for MasTec that you should be aware of.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
マックスはよく言っているが、株価変動を心配しているのではなく、私が心配しているのは永久赤字の可能性だ……私が知っている実際の投資家は誰もが心配している。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。私たちが気づいたのはMasTec社(ニューヨーク証券取引所コード:MTZ)の貸借対照表には確かに債務がある。しかし、株主はそれの債務使用状況を心配しなければなりませんか
債務はどんな危険をもたらすのでしょうか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。最終的に、会社が債務返済の法的義務を履行できなければ、株主は何もなく離れてしまう可能性がある。しかし、より一般的な(しかし依然として苦しい)シナリオは、株主を恒久的に希釈するために、新しい株を低価格で調達しなければならないということである。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。ある企業がどれだけの債務を使っているかを考えるとき、まずすべきことは現金と債務を一緒に見ることだ
MasTecの最新分析を見てください
MasTecはどのくらいの借金を背負っていますか
次の図をクリックして履歴データを見ることができますが、2022年6月現在、MasTecの債務は19.3億ドルで、1年前より12.7億ドル増加していることを示しています。一方、それは1億399億ドルの現金を持っており、純債務は約17.9億ドルになった
ニューヨーク証券取引所:MTZ債転株歴史2022年9月27日
MasTecの負債を見てください
最新の貸借対照表データを拡大すると、MasTecは19億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、12ヶ月を超える負債は302億ドルの満期があることが分かる。これらの債務を相殺するために、それは1.399億ドルの現金と25.3億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。したがって、その負債総額は現金と短期売掛金の合計より22.5億ドル多い
MasTecの時価は53億ドルであるため,必要があれば,その貸借対照表を改善するために現金を集める可能性が高い.しかし、私たちはそれが希釈せずに債務を管理できるかどうかを絶対的に慎重に確認しなければならないということは明らかだ
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
MasTecの債務とEBITDAの比は2.6であり,EBITは利息支出の3.8倍をカバーしている。これは債務水準が高いにもかかわらず、私たちはそれらに問題があるとは言わないだろうということを見せてくれる。株主たちはMasTecの利子税前利益が昨年55%減少したことを知らなければならない。この減少傾向が続くと、菜食大会でフォアグラを売るよりも借金を返済することが難しいだろう。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益性は、MasTecが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。したがって、私たちは明らかに利税前の利益が相応の自由現金流をもたらすかどうかを見なければならない。どの株主にとっても、MasTecが過去3年間に生成した自由現金流は、実質的に利税前の利益よりも多いことが嬉しい。貸手に勝った好意といえば、受け取った現金ほど良いものはない
私たちの観点は
MasTecが利税前の利益を拡大する能力も、その利息カバー率も、より多くの債務を負担する能力に自信を失った。しかし良いニュースは、それは利税前の利益を自由キャッシュフローに簡単に変換できるように見えるということだ。上記のデータ点を総合的に考慮すると,MasTecの債務は確かに一定のリスクを持たせていると考えられる.これは必ずしも悪いことではありません。レバーは株の収益率を高めることができるからですが、これは注意が必要です。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。例えば私たちはMasTecの2つの警告マークこの点はあなたが知っているはずです
債務負担なしに利益を増加させる企業に投資することに興味があれば、これを見てください無料です貸借対照表には純現金の成長型企業リストがあります
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