Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. We note that IDEX Corporation (NYSE:IEX) does have debt on its balance sheet. But the more important question is: how much risk is that debt creating?
Why Does Debt Bring Risk?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. However, a more frequent (but still costly) occurrence is where a company must issue shares at bargain-basement prices, permanently diluting shareholders, just to shore up its balance sheet. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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How Much Debt Does IDEX Carry?
As you can see below, IDEX had US$1.19b of debt, at June 2022, which is about the same as the year before. You can click the chart for greater detail. However, it also had US$599.6m in cash, and so its net debt is US$591.3m.
NYSE:IEX Debt to Equity History September 23rd 2022
How Strong Is IDEX's Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that IDEX had liabilities of US$513.8m falling due within a year, and liabilities of US$1.61b due beyond that. Offsetting these obligations, it had cash of US$599.6m as well as receivables valued at US$425.7m due within 12 months. So its liabilities total US$1.10b more than the combination of its cash and short-term receivables.
Given IDEX has a humongous market capitalization of US$15.2b, it's hard to believe these liabilities pose much threat. However, we do think it is worth keeping an eye on its balance sheet strength, as it may change over time.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). This way, we consider both the absolute quantum of the debt, as well as the interest rates paid on it.
IDEX has a low net debt to EBITDA ratio of only 0.70. And its EBIT easily covers its interest expense, being 19.2 times the size. So we're pretty relaxed about its super-conservative use of debt. Also positive, IDEX grew its EBIT by 23% in the last year, and that should make it easier to pay down debt, going forward. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is future earnings, more than anything, that will determine IDEX's ability to maintain a healthy balance sheet going forward. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. So the logical step is to look at the proportion of that EBIT that is matched by actual free cash flow. Over the most recent three years, IDEX recorded free cash flow worth 77% of its EBIT, which is around normal, given free cash flow excludes interest and tax. This cold hard cash means it can reduce its debt when it wants to.
Our View
The good news is that IDEX's demonstrated ability to cover its interest expense with its EBIT delights us like a fluffy puppy does a toddler. And the good news does not stop there, as its conversion of EBIT to free cash flow also supports that impression! Overall, we don't think IDEX is taking any bad risks, as its debt load seems modest. So the balance sheet looks pretty healthy, to us. We'd be very excited to see if IDEX insiders have been snapping up shares. If you are too, then click on this link right now to take a (free) peek at our list of reported insider transactions.
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。ある企業のリスクがどれだけ大きいかを考察すると、その貸借対照表を考えるのは自然であり、ある企業が倒産すると債務がそれに関連することが多いからである。私たちが気づいたのはIDEX社(ニューヨーク証券取引所株式コード:IEX)の貸借対照表には確かに債務がある。しかしもっと重要な問題はこれだ:この債務はどのくらいの危険をもたらしたのか
なぜ債務が危険をもたらすのですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。最悪の場合、ある会社が債権者の債務を返済できない場合、それは破産する可能性がある。しかし、より一般的な(しかしコストが依然として高い)場合には、ある会社は、その貸借対照表を支えるために、株主の株式を恒久的に希釈し、その貸借対照表を極めて低い価格で発行しなければならない。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
IDEOの最新の分析を見てみましょう
IDEXはどのくらいの借金を背負っていますか
IDEXの債務は2022年6月現在で11.9億ドルと前年とほぼ同じである。グラフをクリックしてより詳細を見ることができます。しかし、それはまた5.996億ドルの現金を持っているので、その純債務は5.913億ドルだ
ニューヨーク証券取引所:IEX債転株歴史2022年9月23日
IDEXの貸借対照表はどのくらい強いですか
最近の貸借対照表から、IDEXは5億138億ドルの負債が1年以内に満期になり、16.1億ドルの負債がその後満期になったことが分かる。これらの債務を相殺するために、それは5.996億ドルの現金と4.257億ドルの売掛金が12ヶ月以内に満期になる。そのため、その負債総額は現金と短期売掛金の合計より11億ドル多い
IDEXが152億ドルの膨大な時価を持っていることから,これらの債務が大きな脅威となるとは信じられない.しかし、時間の経過とともに変化する可能性があるので、私たちはその貸借対照表の実力に注目する価値があると思います
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。このように、私たちは債務の絶対量も考慮し、それに支払う金利も考慮した
IDEXの純債務はEBITDAと比較して0.70と低い。また,その利税前利益は利息支出を補いやすく,その規模の19.2倍である。したがって、私たちはそれの債務に対する超保守的な使用をかなり緩和した。同様に積極的に、IDEXの昨年の利税前利益は23%増加し、これは債務返済を容易にするだろう。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし最も重要なことは,将来の収益がIDEXが将来健康貸借対照表を維持する能力を決定することである。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
しかし、ある会社は帳簿利益で債務を返済できないので、私たちの最後の考慮も重要だ。それは冷たい現金が必要だ。したがって、論理的な一歩は、利税前の利益が実際の自由キャッシュフローに一致する割合を見ることだ。ここ3年間,IDEXが記録した自由キャッシュフローはその利税前利益の77%に相当し,自由キャッシュフローに利息や税収が含まれていないことを考慮すると,この数字は正常に近い.このような冷酷な現金は、それが望む時に借金を減らすことができるということを意味する
私たちの観点は
良いニュースはIDEXが利息前の利益で利息支出を支払う能力があることが証明されたことはふさふさした子犬がよろよろしている子供たちを扱うように嬉しいです良いニュースはそれだけではなく、利税前の利益を自由キャッシュフローに変換することもこの印象を支持しているからだ!全体的に,IDEXは債務負担が大きくないようであるため,何の不良リスクも担っていないと考えられる.したがって、私たちの考えでは、貸借対照表はかなり健康的に見える。IDEX内部の人々が株を買い占めているかどうかを見るのを楽しみにしています。もしあなたもそうなら、今すぐこのリンクをクリックして、私たちが報告したインサイダー取引リストを見てください
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