The external fund manager backed by Berkshire Hathaway's Charlie Munger, Li Lu, makes no bones about it when he says 'The biggest investment risk is not the volatility of prices, but whether you will suffer a permanent loss of capital.' So it seems the smart money knows that debt - which is usually involved in bankruptcies - is a very important factor, when you assess how risky a company is. As with many other companies Balchem Corporation (NASDAQ:BCPC) makes use of debt. But the real question is whether this debt is making the company risky.
When Is Debt A Problem?
Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. Part and parcel of capitalism is the process of 'creative destruction' where failed businesses are mercilessly liquidated by their bankers. However, a more usual (but still expensive) situation is where a company must dilute shareholders at a cheap share price simply to get debt under control. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
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What Is Balchem's Debt?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at June 2022 Balchem had debt of US$433.6m, up from US$127.3m in one year. On the flip side, it has US$77.2m in cash leading to net debt of about US$356.3m.
NasdaqGS:BCPC Debt to Equity History September 4th 2022
How Healthy Is Balchem's Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Balchem had liabilities of US$144.1m due within 12 months, and liabilities of US$561.2m due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$77.2m and US$138.6m worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$489.5m.
Since publicly traded Balchem shares are worth a total of US$4.15b, it seems unlikely that this level of liabilities would be a major threat. But there are sufficient liabilities that we would certainly recommend shareholders continue to monitor the balance sheet, going forward.
We measure a company's debt load relative to its earnings power by looking at its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and by calculating how easily its earnings before interest and tax (EBIT) cover its interest expense (interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Balchem's net debt to EBITDA ratio of about 1.8 suggests only moderate use of debt. And its commanding EBIT of 55.2 times its interest expense, implies the debt load is as light as a peacock feather. One way Balchem could vanquish its debt would be if it stops borrowing more but continues to grow EBIT at around 20%, as it did over the last year. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Balchem can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
Finally, a business needs free cash flow to pay off debt; accounting profits just don't cut it. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. Over the last three years, Balchem recorded free cash flow worth a fulsome 91% of its EBIT, which is stronger than we'd usually expect. That positions it well to pay down debt if desirable to do so.
Our View
Happily, Balchem's impressive interest cover implies it has the upper hand on its debt. And that's just the beginning of the good news since its conversion of EBIT to free cash flow is also very heartening. Looking at the bigger picture, we think Balchem's use of debt seems quite reasonable and we're not concerned about it. After all, sensible leverage can boost returns on equity. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. Case in point: We've spotted 1 warning sign for Balchem you should be aware of.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バークシャー·ハサウェイの外部ファンドマネージャーの理想的な自動車·ルーは、最大の投資リスクは価格の変動ではなく、永久的な資本損失を受けるかどうかだと率直に語った。したがって、ある会社のリスクがどれだけ大きいかを評価すると、賢い投資家は債務を知っているようだ-通常破産に関連している--非常に重要な要素である。他の多くの会社と同様にBalchem社ナスダック(Standard Chartered Bank:BCPC)は債務を利用する。しかし本当の問題は、この債務がその会社を危険に直面させるかどうかだ
債務はいつ問題ですか
債務は企業が債務を返済することが困難になるまで企業を助け、新資本でも自由現金流でも。資本主義の一部は“創造的破壊”の過程であり、破産した企業は銀行家によって非情に清算される。しかし、より一般的な(しかし依然として高価な)場合には、ある会社は株主の株式を安い株価で希釈しなければならず、債務をコントロールすることができる。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
Balchemの最新分析を見てみましょう
Balchemの借金は何ですか
次の図によると、2022年6月までのBalchemの債務は4兆336億ドルで、1年間の1億273億ドルを上回っている。一方、7720万ドルの現金を持っており、純債務は約3億563億ドルに達した
ナスダック:BCPC債転株歴史2022年9月4日
Balchemの貸借対照表はどのくらい健康ですか
最新報告の貸借対照表によると、Balchemでは1.441億ドルの負債が12カ月以内に満期になり、5.612億ドルの負債は12カ月後に満期になる。一方、7720万ドルの現金と1兆386億ドルの売掛金が1年以内に満期になった。したがって、その負債は現金と(最近の)売掛金の和より4.895億ドル高い
上場取引のBalchem株の総価値は41.5億ドルであるため、この負債水準が重大な脅威になる可能性はあまりないようだ。しかし、十分な負債があり、私たちは株主に未来の貸借対照表を監視し続けることを提案するに違いない
会社の純債務を利息、税項、減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものを見て、その利税前収益(EBIT)カバー利息支出(利息カバー)の容易さを計算することで、会社の債務負担とその収益力との関係を測定した。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
Balchemの純債務とEBITDAの比は約1.8であり,債務のみが適度に使用されていることを示している。その利息支出の55.2倍に達する利税前利益は、債務負担がクジャクの羽のように軽いことを意味する。Balchemが債務を除去する一つの方法は、それが過去1年間にしたように、より多くの借金を止めることだが、20%程度の利税前の利益で増加し続けることだ。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし最終的には、この業務の将来の収益力はBalchemが時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
最後に、企業は債務を返済するために自由なキャッシュフローが必要だ;会計利益はこれを削減できないだけだ。そこで,EBITのうちどれだけ自由キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。この3年間、Balchemの自由キャッシュフローは、私たちが一般的に予想していたよりも良い利益の91%に相当する。これはそれを有利な立場にし、必要であれば借金を返済することができる
私たちの観点は
嬉しいことに、Balchemの印象的な利息カバーはそれが債務で優勢を占めていることを意味する。これはただ良いニュースの始まりであり、それが利税前の利益を自由現金流に変換することも非常に鼓舞的だからだ。もっと大きな観点から見ると、私たちはBalchemが債務を使用するのはかなり合理的に見えると思い、私たちは心配していない。結局、合理的なレバーは株式収益率を向上させることができる。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。適切な例がありますBalchemの警告マークの1つあなたは意識すべきです
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
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