Today we'll do a simple run through of a valuation method used to estimate the attractiveness of China Everbright Environment Group Limited (HKG:257) as an investment opportunity by taking the expected future cash flows and discounting them to today's value. We will take advantage of the Discounted Cash Flow (DCF) model for this purpose. Models like these may appear beyond the comprehension of a lay person, but they're fairly easy to follow.
We would caution that there are many ways of valuing a company and, like the DCF, each technique has advantages and disadvantages in certain scenarios. If you still have some burning questions about this type of valuation, take a look at the Simply Wall St analysis model.
View our latest analysis for China Everbright Environment Group
The Method
As China Everbright Environment Group operates in the commercial services sector, we need to calculate the intrinsic value slightly differently. In this approach dividends per share (DPS) are used, as free cash flow is difficult to estimate and often not reported by analysts. Unless a company pays out the majority of its FCF as a dividend, this method will typically underestimate the value of the stock. The 'Gordon Growth Model' is used, which simply assumes that dividend payments will continue to increase at a sustainable growth rate forever. The dividend is expected to grow at an annual growth rate equal to the 5-year average of the 10-year government bond yield of 1.6%. We then discount this figure to today's value at a cost of equity of 6.3%. Compared to the current share price of HK$3.9, the company appears quite good value at a 47% discount to where the stock price trades currently. Valuations are imprecise instruments though, rather like a telescope - move a few degrees and end up in a different galaxy. Do keep this in mind.
Value Per Share = Expected Dividend Per Share / (Discount Rate - Perpetual Growth Rate)
= HK$0.3 / (6.3% – 1.6%)
= HK$7.3
SEHK:257 Discounted Cash Flow August 23rd 2022
The Assumptions
Now the most important inputs to a discounted cash flow are the discount rate, and of course, the actual cash flows. Part of investing is coming up with your own evaluation of a company's future performance, so try the calculation yourself and check your own assumptions. The DCF also does not consider the possible cyclicality of an industry, or a company's future capital requirements, so it does not give a full picture of a company's potential performance. Given that we are looking at China Everbright Environment Group as potential shareholders, the cost of equity is used as the discount rate, rather than the cost of capital (or weighted average cost of capital, WACC) which accounts for debt. In this calculation we've used 6.3%, which is based on a levered beta of 0.989. Beta is a measure of a stock's volatility, compared to the market as a whole. We get our beta from the industry average beta of globally comparable companies, with an imposed limit between 0.8 and 2.0, which is a reasonable range for a stable business.
Next Steps:
Although the valuation of a company is important, it ideally won't be the sole piece of analysis you scrutinize for a company. The DCF model is not a perfect stock valuation tool. Preferably you'd apply different cases and assumptions and see how they would impact the company's valuation. For instance, if the terminal value growth rate is adjusted slightly, it can dramatically alter the overall result. What is the reason for the share price sitting below the intrinsic value? For China Everbright Environment Group, we've put together three pertinent factors you should further research:
- Risks: Consider for instance, the ever-present spectre of investment risk. We've identified 2 warning signs with China Everbright Environment Group (at least 1 which is a bit concerning) , and understanding these should be part of your investment process.
- Future Earnings: How does 257's growth rate compare to its peers and the wider market? Dig deeper into the analyst consensus number for the upcoming years by interacting with our free analyst growth expectation chart.
- Other High Quality Alternatives: Do you like a good all-rounder? Explore our interactive list of high quality stocks to get an idea of what else is out there you may be missing!
PS. Simply Wall St updates its DCF calculation for every Hong Kong stock every day, so if you want to find the intrinsic value of any other stock just search here.
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This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
今日は、中国光大環境集団有限公司(HKG:257)の投資機会としての魅力を評価するための推定方法を簡単に紹介し、予想される将来の現金流を今日の価値に割引する方法である。そのため,割引キャッシュフロー(DCF)モデルを利用する.このようなモデルは素人の理解を超えているように見えるかもしれないが,それらは模倣されやすい
ある会社を評価する方法には様々な種類があり、キャッシュフローを割引するのと同様に、それぞれの方法には場合によっては長所と短所があることに注意しましょう。このような推定にまだ解決すべき問題があるのであれば,Simply Wall St.の分析モデルを見てみるとよい
中国光大環境集団の最新分析を見てください
この方法は
中国光大環境集団が経営しているのは商業サービス分野であるため、私たちは少し異なる方法で内在価値を計算する必要がある。この方法では、自由キャッシュフローの推定が困難であるため、1株当たり配当金(DPS)が使用され、アナリストは報告しないことが多い。ある会社がそのFCFの大部分を配当金として支払わない限り、この方法は通常株の価値を過小評価する。私たちは配当金支払いが永遠に持続可能な成長率で成長すると簡単に仮定する‘ゴードン成長モデル’を使用する。配当金の年間成長率は、10年期国債利回り1.6%の5年平均に相当すると予想される。そして,この数字を今日の価値と割引し,資本コストは6.3%であった。現在の3.9香港ドルの株価に比べて、同社の価値はかなり良さそうで、現在の株価より47%割引されている。しかし推定値は不正確なツールであり望遠鏡のように何度移動するかで別の銀河に到達しますこの点を覚えておいてください
1株当たり価値=期待1株当たり配当/(割引率−永久成長率)
=香港ドル0.3元/(6.3%-1.6%)
=香港ドル7.3元
連結所:257割引キャッシュフロー2022年8月23日
仮に
現在,割引キャッシュフローの最も重要な投入は割引率であり,もちろん実際のキャッシュフローもある.投資の一部はあなた自身の会社の将来の業績の評価なので、自分で計算してみて、自分の仮説をチェックしてみてください。DCFも業界の可能性の周期性を考慮しておらず、1社の将来の資本要求も考慮していないため、1社の潜在業績の全貌を与えていない。我々は中国を光大環境グループの潜在株主と見なしていることから,債務の資本コスト(あるいは加重平均資本コスト,WACC)を考慮するのではなく,割引率として株式コストを用いている。この計算には6.3%を用いたが,これはレバー率0.989に基づくテスト版である.ベータ係数は市場全体に対する株の変動性を測る指標である。我々のベータ係数は、世界の比較可能会社の業界平均ベータ係数から来ており、0.8から2.0の間に強制的に制限されており、これは安定したビジネスの合理的な範囲である
次のステップ:
ある会社の評価が重要であるにもかかわらず、理想的には、それはあなたが会社のために慎重に検討する唯一の分析ではない。キャッシュフローモデルを割引することは完璧な株式推定ツールではない。それぞれの事例と仮説を適用して、それらが会社の評価にどのように影響するかを見たほうがいいです。たとえば,端末価値成長率がやや調整されていれば,全体の結果を大きく変化させる可能性がある.株価が内在的価値を下回った理由は何ですか?中国光大環境集団について、3つの関連要素をまとめました。あなたはさらに研究すべきです
- リスク例えば、ずっと存在していた投資リスク幽霊を考えてみましょう2つの警告信号を確認しました中国光大環境グループ(少なくとも1社、これは少し懸念される)との協力は、これらがあなたの投資過程の一部であるべきであることを知っています
- 将来の収益:257の成長率は同業者とより広い市場と比較してどうですか?私たちの無料アナリストの成長予想グラフと相互作用することで、アナリストの今後数年間の共通認識数字をより深く掘り下げる。
- 他の高品質代替製品:いい全能の選手が好きですか。私たちの高品質の株式相互作用リストを見て、あなたが逃してしまうかもしれない他の株を理解してください
PSSimply Wall St.香港株ごとの割引キャッシュフロー計算を毎日更新するので、他の株の内在的な価値を見つけるためには、ここを検索するだけです。
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