Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. As with many other companies Singapore Technologies Engineering Ltd (SGX:S63) makes use of debt. But is this debt a concern to shareholders?
When Is Debt Dangerous?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, the upside of debt is that it often represents cheap capital, especially when it replaces dilution in a company with the ability to reinvest at high rates of return. When we examine debt levels, we first consider both cash and debt levels, together.
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What Is Singapore Technologies Engineering's Net Debt?
As you can see below, at the end of June 2022, Singapore Technologies Engineering had S$6.17b of debt, up from S$2.03b a year ago. Click the image for more detail. However, it also had S$533.3m in cash, and so its net debt is S$5.64b.
SGX:S63 Debt to Equity History August 16th 2022
How Strong Is Singapore Technologies Engineering's Balance Sheet?
We can see from the most recent balance sheet that Singapore Technologies Engineering had liabilities of S$7.52b falling due within a year, and liabilities of S$4.52b due beyond that. On the other hand, it had cash of S$533.3m and S$3.23b worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by S$8.28b.
This is a mountain of leverage relative to its market capitalization of S$12.5b. Should its lenders demand that it shore up the balance sheet, shareholders would likely face severe dilution.
We use two main ratios to inform us about debt levels relative to earnings. The first is net debt divided by earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), while the second is how many times its earnings before interest and tax (EBIT) covers its interest expense (or its interest cover, for short). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
As it happens Singapore Technologies Engineering has a fairly concerning net debt to EBITDA ratio of 5.6 but very strong interest coverage of 11.3. So either it has access to very cheap long term debt or that interest expense is going to grow! Importantly Singapore Technologies Engineering's EBIT was essentially flat over the last twelve months. We would prefer to see some earnings growth, because that always helps diminish debt. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. But ultimately the future profitability of the business will decide if Singapore Technologies Engineering can strengthen its balance sheet over time. So if you're focused on the future you can check out this free report showing analyst profit forecasts.
Finally, a company can only pay off debt with cold hard cash, not accounting profits. So it's worth checking how much of that EBIT is backed by free cash flow. Over the last three years, Singapore Technologies Engineering recorded free cash flow worth a fulsome 85% of its EBIT, which is stronger than we'd usually expect. That positions it well to pay down debt if desirable to do so.
Our View
Both Singapore Technologies Engineering's ability to to convert EBIT to free cash flow and its interest cover gave us comfort that it can handle its debt. In contrast, our confidence was undermined by its apparent struggle handle its debt, based on its EBITDA,. Looking at all this data makes us feel a little cautious about Singapore Technologies Engineering's debt levels. While debt does have its upside in higher potential returns, we think shareholders should definitely consider how debt levels might make the stock more risky. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. Be aware that Singapore Technologies Engineering is showing 2 warning signs in our investment analysis , you should know about...
If you're interested in investing in businesses that can grow profits without the burden of debt, then check out this free list of growing businesses that have net cash on the balance sheet.
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バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。ある企業のリスクがどれだけ大きいかを考察すると、その貸借対照表を考えるのは自然であり、ある企業が倒産すると債務がそれに関連することが多いからである。他の多くの会社と同様にシンガポール科学技術工程有限公司(シンガポール証券取引所株式コード:S 63)債務を利用する。しかしこの債務は株主にとって懸念なのでしょうか
借金はいつ危険ですか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。最悪の場合、ある会社が債権者の債務を返済できない場合、それは破産する可能性がある。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、債務の利点は、安価な資本を代表することが多く、特に会社の希釈の代わりに高い収益率で再投資できる能力である場合である。私たちが債務水準を確認する時、私たちはまず現金と債務水準を同時に考慮する
シンガポールの技術工学会社の最新分析を見てください
シンガポールの科学技術工学会社の純債務はいくらですか
ご覧のように、2022年6月末現在、シンガポール科学技術工学会社の債務は61.7億新元で、1年前の20.3億新元を上回っています。画像をクリックしてより詳細を知ります。しかし、それも5.33億元の新しい現金を持っているため、その純債務は56.4億新元である
新交所:S 63社債転株歴史2022年8月16日
シンガポールの科学技術エンジニアリング会社の貸借対照表はどのくらい強いですか
最近の貸借対照表から、シンガポール科学技術工学会社の75.2億シンガポールドルの負債が1年以内に満期になり、45.2億シンガポールドルの負債が1年以内に満期になることが分かる。一方、同社は5.33億元の現金と32.3億新元の売掛金が1年以内に満期になった。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より82.8億新元高い
125億ドルの時価に比べて、これはレバレッジの山だ。もしその貸主が貸借対照表を支持することを要求した場合、株主は深刻な希釈に直面する可能性がある
私たちは収益に対する私たちの債務の水準を知らせるために二つの主要な比率を使用する。1つ目は純債務を利息,税項,減価償却と償却前収益(EBITDA)で割ったものであり,2つ目はその利税前収益(EBIT)がその利息支出(あるいは利息被覆と略す)の何倍をカバーしているかである。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
たまたま、シンガポールテクノロジーエンジニアリング社の純債務とEBITDAの比は5.6倍とかなり懸念されていますが、利息カバー率は11.3倍と非常に高いです。したがって、それが非常に安い長期債務を得ることができるか、利息支出が増加するだろう!重要なのは、シンガポールの技術工学会社の利税前利益は過去12カ月でほぼ横ばいだったことだ。私たちはいつも借金を減らすのに役立つので、いくつかの収益増加を見ることをもっと望んでいる。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし最終的に、この業務の将来の収益力はシンガポール科学技術工学会社が時間の経過とともに貸借対照表を強化できるかどうかを決定する。未来に注目すればこれを見ることができます無料ですアナリストの利益予測の報告書を示す
最後に、ある会社は会計利益ではなく、冷たい硬い現金で債務を返済するしかない。したがって、この利税前の利益のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去3年間、シンガポールの技術工学会社は利税前の利益の85%に相当する自由キャッシュフローを記録しており、これは私たちが通常予想しているよりも良い。これはそれを有利な立場にし、必要であれば借金を返済することができる
私たちの観点は
シンガポールの科学技術工学会社が利税前の利益を自由キャッシュフローに変換する能力と利息カバー率は私たちを喜ばせます。債務を処理することができるからです。対照的に、私たちの自信は債務処理における明らかな困難を受けており、これはそのEBITDAに基づいている。これらすべてのデータを見て、私たちはシンガポール科学技術工学会社の債務水準に少し慎重に感じています。債務は確かにより高い潜在的リターンを持っているが、株主は債務レベルがどのように株のリスクを高くするかを絶対に考慮すべきだと考えている。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし結局、どの会社も貸借対照表以外に存在するリスクを含む可能性がある。シンガポールの技術工学会社が展示しています私たちの投資分析における2つの警告信号あなたは…について知っているはずです
債務負担なしに利益を増加させる企業に投資することに興味があれば、これを見てください無料です貸借対照表には純現金の成長型企業リストがあります
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