Warren Buffett famously said, 'Volatility is far from synonymous with risk.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We note that Primoris Services Corporation (NASDAQ:PRIM) does have debt on its balance sheet. But should shareholders be worried about its use of debt?
What Risk Does Debt Bring?
Debt is a tool to help businesses grow, but if a business is incapable of paying off its lenders, then it exists at their mercy. Ultimately, if the company can't fulfill its legal obligations to repay debt, shareholders could walk away with nothing. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. The first thing to do when considering how much debt a business uses is to look at its cash and debt together.
View our latest analysis for Primoris Services
What Is Primoris Services's Net Debt?
The chart below, which you can click on for greater detail, shows that Primoris Services had US$666.7m in debt in March 2022; about the same as the year before. However, because it has a cash reserve of US$173.5m, its net debt is less, at about US$493.2m.
NasdaqGS:PRIM Debt to Equity History June 18th 2022
How Strong Is Primoris Services' Balance Sheet?
According to the last reported balance sheet, Primoris Services had liabilities of US$844.2m due within 12 months, and liabilities of US$765.5m due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$173.5m and US$902.5m worth of receivables due within a year. So its liabilities total US$533.7m more than the combination of its cash and short-term receivables.
While this might seem like a lot, it is not so bad since Primoris Services has a market capitalization of US$1.19b, and so it could probably strengthen its balance sheet by raising capital if it needed to. But we definitely want to keep our eyes open to indications that its debt is bringing too much risk.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
With a debt to EBITDA ratio of 1.9, Primoris Services uses debt artfully but responsibly. And the alluring interest cover (EBIT of 9.6 times interest expense) certainly does not do anything to dispel this impression. The bad news is that Primoris Services saw its EBIT decline by 16% over the last year. If earnings continue to decline at that rate then handling the debt will be more difficult than taking three children under 5 to a fancy pants restaurant. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately the future profitability of the business will decide if Primoris Services can strengthen its balance sheet over time. So if you want to see what the professionals think, you might find this free report on analyst profit forecasts to be interesting.
But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. So we always check how much of that EBIT is translated into free cash flow. During the last three years, Primoris Services produced sturdy free cash flow equating to 57% of its EBIT, about what we'd expect. This free cash flow puts the company in a good position to pay down debt, when appropriate.
Our View
Primoris Services's EBIT growth rate was a real negative on this analysis, although the other factors we considered cast it in a significantly better light. In particular, its interest cover was re-invigorating. Looking at all the angles mentioned above, it does seem to us that Primoris Services is a somewhat risky investment as a result of its debt. Not all risk is bad, as it can boost share price returns if it pays off, but this debt risk is worth keeping in mind. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. These risks can be hard to spot. Every company has them, and we've spotted 2 warning signs for Primoris Services (of which 1 is concerning!) you should know about.
If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
バフェット(Warren Buffett)は波動性はリスクの代名詞ではないという名言を言った。私たちは会社のリスクがどれだけ大きいかを考えると、債務が重すぎて倒産を招く可能性があるため、債務の使用を見るのが好きだ。私たちが気づいたのは浜海サービス会社ナスダックの貸借対照表には確かに債務がある。しかし、株主はそれの債務使用状況を心配しなければなりませんか
債務はどんな危険をもたらすのでしょうか
債務は企業の発展を助ける道具であるが、ある企業が貸手の債務を返済できなければ、それは貸手の言いなりになるしかない。最終的に、会社が債務返済の法的義務を履行できなければ、株主は何もなく離れてしまう可能性がある。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。ある企業がどれだけの債務を使っているかを考えるとき、まずすべきことは現金と債務を一緒に見ることだ
Primorisサービスの最新分析を見てください
Primoris Servicesの純債務はいくらですか
次のグラフによると、Primoris Servicesの2022年3月の債務は6.667億ドルで、前年とほぼ同じです。もっと詳細をクリックして見ることができます。しかし、1億735億ドルの現金備蓄を持っているため、その純債務は約4.932億ドルと少ない
NasdaqGS:Prim債転株歴史2022年6月18日
Primoris Servicesの貸借対照表はどのくらい強いですか
最新報告の貸借対照表によると、Primoris Servicesは8.442億ドルの負債が12ヶ月以内に満期し、7.655億ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。一方、1億735億ドルの現金と9.025億ドルの売掛金が1年以内に満期になった。したがって、その負債総額は現金と短期売掛金の合計より5兆337億ドル高い
これは多くのように見えるが,それほど悪くはないが,Primoris Servicesの時価は11.9億ドルであるため,必要であれば資本を調達することでその貸借対照表を強化することができるかもしれない.しかし、私たちはその債務があまりにも大きな危険をもたらす兆候に集中したいと確信している
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
Primoris Servicesの債務とEBITDAの比は1.9であり,債務を巧みかつ責任的に使用している。魅力的な利息でカバーされています注釈この印象を消すために何でもします。悪いニュースは、Primoris Servicesの利息税前利益が昨年より16%減少したということだ。もし収入がこのような速度で低下し続けると、債務を処理することは5歳以下の子供を3人連れて高級ズボンレストランに行くよりも難しいだろう。あなたが債務を分析する時、貸借対照表は明らかにあなたが注目している分野だ。しかし最終的には,この業務の将来の収益力はPrimoris Servicesが時間とともにその貸借対照表を強化できるかどうかを決定する.したがって、専門家の考えを見たいなら、アナリストの利益予測に関するこの無料報告書が面白いことが分かるかもしれません
しかし、ある会社は帳簿利益で債務を返済できないので、私たちの最後の考慮も重要だ。それは冷たい現金が必要だ。そこで,EBITのうちどれだけ自由キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。この3年間、Primoris Servicesは強力な自由キャッシュフローを生み出し、その利税前の利益の57%に相当し、これは私たちが予想していたのとほぼ同じだった。このような自由現金流は会社が適切な時に債務返済に有利な立場に置かれる
私たちの観点は
Primoris Servicesの利息前利益成長率はこの分析に対して真の否定的な影響であるが、私たちが考慮している他の要素がそれに与える影響ははるかに良いにもかかわらず。特に、その利息は再び活力を高めた。上で言及されたすべての観点から、私たちの考えでは、Primoris Servicesは確かにその債務のために一定のリスクのある投資だ。すべてのリスクが悪いわけではありません。それが報われれば株価収益を上げることができるからですが、この債務リスクは覚えておく価値があります。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない。このような危険は発見しにくいかもしれない。どの会社にもありますPrimorisサービスの2つの警告マーク(そのうちの1つは関係がある!)あなたは知っているはずです
もしあなたが成長が速く、貸借対照表の盤石な会社にもっと興味があれば、すぐに私たちの純現金成長型株式リストを確認してください
この文章に何かフィードバックはありますか。内容が心配ですか。 連絡を取り合う私たちに直接連絡します。あるいは,編集グループに電子メールを送信することも可能であり,アドレスはimplywallst.comである.
本稿ではSimply Wall St.によって作成され,包括的である私たちは歴史データとアナリスト予測に基づくコメントを偏りのない方法で提供するだけで、私たちの文章は財務アドバイスとしてのつもりはありません。それは株を売買する提案にもなりませんし、あなたの目標やあなたの財務状況も考慮していません。私たちの目標はあなたにファンダメンタルデータによって駆動される長期的な重点分析をもたらすことです。私たちの分析は最新の価格に敏感な会社の公告や定性材料を考慮しないかもしれないことに注意してください。Simply Wall St.上記のいずれの株に対しても在庫を持っていない.