Some say volatility, rather than debt, is the best way to think about risk as an investor, but Warren Buffett famously said that 'Volatility is far from synonymous with risk.' It's only natural to consider a company's balance sheet when you examine how risky it is, since debt is often involved when a business collapses. As with many other companies Guoco Group Limited (HKG:53) makes use of debt. But should shareholders be worried about its use of debt?
When Is Debt Dangerous?
Generally speaking, debt only becomes a real problem when a company can't easily pay it off, either by raising capital or with its own cash flow. If things get really bad, the lenders can take control of the business. While that is not too common, we often do see indebted companies permanently diluting shareholders because lenders force them to raise capital at a distressed price. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.
View our latest analysis for Guoco Group
What Is Guoco Group's Net Debt?
The image below, which you can click on for greater detail, shows that at December 2021 Guoco Group had debt of US$5.34b, up from US$4.99b in one year. However, because it has a cash reserve of US$2.98b, its net debt is less, at about US$2.37b.
SEHK:53 Debt to Equity History June 7th 2022
A Look At Guoco Group's Liabilities
According to the last reported balance sheet, Guoco Group had liabilities of US$1.69b due within 12 months, and liabilities of US$5.88b due beyond 12 months. On the other hand, it had cash of US$2.98b and US$3.39b worth of receivables due within a year. So its liabilities outweigh the sum of its cash and (near-term) receivables by US$1.20b.
While this might seem like a lot, it is not so bad since Guoco Group has a market capitalization of US$3.41b, and so it could probably strengthen its balance sheet by raising capital if it needed to. But it's clear that we should definitely closely examine whether it can manage its debt without dilution.
In order to size up a company's debt relative to its earnings, we calculate its net debt divided by its earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA) and its earnings before interest and tax (EBIT) divided by its interest expense (its interest cover). The advantage of this approach is that we take into account both the absolute quantum of debt (with net debt to EBITDA) and the actual interest expenses associated with that debt (with its interest cover ratio).
Guoco Group's debt is 4.8 times its EBITDA, and its EBIT cover its interest expense 2.7 times over. This suggests that while the debt levels are significant, we'd stop short of calling them problematic. One redeeming factor for Guoco Group is that it turned last year's EBIT loss into a gain of US$365m, over the last twelve months. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But it is Guoco Group's earnings that will influence how the balance sheet holds up in the future. So when considering debt, it's definitely worth looking at the earnings trend. Click here for an interactive snapshot.
But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. So it's worth checking how much of the earnings before interest and tax (EBIT) is backed by free cash flow. Over the last year, Guoco Group actually produced more free cash flow than EBIT. That sort of strong cash conversion gets us as excited as the crowd when the beat drops at a Daft Punk concert.
Our View
When it comes to the balance sheet, the standout positive for Guoco Group was the fact that it seems able to convert EBIT to free cash flow confidently. However, our other observations weren't so heartening. To be specific, it seems about as good at managing its debt, based on its EBITDA, as wet socks are at keeping your feet warm. When we consider all the factors mentioned above, we do feel a bit cautious about Guoco Group's use of debt. While debt does have its upside in higher potential returns, we think shareholders should definitely consider how debt levels might make the stock more risky. When analysing debt levels, the balance sheet is the obvious place to start. However, not all investment risk resides within the balance sheet - far from it. We've identified 1 warning sign with Guoco Group , and understanding them should be part of your investment process.
Of course, if you're the type of investor who prefers buying stocks without the burden of debt, then don't hesitate to discover our exclusive list of net cash growth stocks, today.
Have feedback on this article? Concerned about the content? Get in touch with us directly. Alternatively, email editorial-team (at) simplywallst.com.
This article by Simply Wall St is general in nature. We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice. It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.
一部の人は、投資家として、リスクを考慮する最良の方法は債務ではなく波動性だと言っているが、バフェットは波動性はリスクの同義語ではないと言っていた。ある企業のリスクがどれだけ大きいかを考察すると、その貸借対照表を考えるのは自然であり、ある企業が倒産すると債務がそれに関連することが多いからである。他の多くの会社と同様に国科グループ有限公司(HKG:53)債務を利用する.しかし、株主はそれの債務使用状況を心配しなければなりませんか
借金はいつ危険ですか
一般的に、ある会社が簡単に債務を返済できない場合にのみ、債務は真の問題となり、資金調達でも自分のキャッシュフローでも。もし状況が本当に悪くなったら、貸手は業務を統制することができる。これは一般的ではないにもかかわらず、貸手が落胆した価格で資金を調達させたので、負債を抱えている会社が株主の権益を恒久的に希釈することをよく見ている。もちろん、企業では、債務は重要なツール、特に資本集約型企業とすることができる。私たちが会社の債務用途を考える時、私たちはまず現金と債務を一緒に見るつもりだ
国課グループの最新の分析を見てみましょう
国油グループの純負債はいくらですか
次の図によると、2021年12月までの国油グループの債務は53.4億ドルで、1年間の49.9億ドルを上回っている。しかし,その現金備蓄は29.8億ドルであるため,純債務は約23.7億ドルと少ない
連結所:53社債転株歴史2022年6月7日
国油グループの負債状況を見る
最新報告の貸借対照表によると、国油グループの16.9億ドルの負債が12ヶ月以内に満期になり、58.8億ドルの負債が12ヶ月後に満期になる。一方、29.8億ドルの現金と33.9億ドルの売掛金が1年以内に満期になった。したがって、その負債は現金と(最近)売掛金の和より12億ドル高い
これは多く見えるかもしれないが,それほど悪くはなく,国油集団の時価は34.1億ドルであるため,必要であれば資本調達により貸借対照表を強化する可能性がある。しかし、私たちはそれが希釈せずに債務を管理できるかどうかを絶対的に慎重に確認しなければならないということは明らかだ
その収益に対する会社の債務を評価するために、その純債務をその利息、税項、減価償却および償却前収益(EBITDA)とその利息および税引前収益(EBIT)で割った利息支出(その利息カバー)を計算する。この方法の利点は,債務の絶対数(純債務とEBITDAの比)も考慮し,債務に関する実際の利息支出(とその利子カバー率)も考慮していることである
国油グループの債務はその利税前利益の4.8倍、利税前利益は利息支出の2.7倍以上となっている。これは債務水準が高いにもかかわらず、私たちはそれらに問題があるとは言わないだろうということを見せてくれる。国課グループの望ましい点の1つは、過去12カ月間、昨年の利税前損失を3.65億ドルの収益に変えたことだ。私たちが貸借対照表から最も多くの債務を知っているということには疑いの余地がない。しかし、将来の貸借対照表の表現に影響を与えるのは国油集団の利益状況である。したがって、債務を考慮する時、絶対的に収益の傾向に注目する価値がある。ここをクリックしてインタラクティブなスナップショットを表示します
しかし、ある会社は帳簿利益で債務を返済できないので、私たちの最後の考慮も重要だ。それは冷たい現金が必要だ。そのため,利税前収益(EBIT)のどれだけが自由キャッシュフローによって支持されているかをチェックする必要がある。過去1年間、国科グループは実際に利税前の利益よりも多くの自由キャッシュフローを生み出した。この強力な現金転換は私たちをバカパンクコンサートでリズムが下がった時の観客のように興奮させた
私たちの観点は
貸借対照表では,国科グループにとって最も顕著な積極的な要因は,利税前利益を自信を持って自由キャッシュフローに変換できるようであることである。しかし、私たちの他の観察結果はそんなに刺激的ではない。具体的には、そのEBITDAによると、濡れた靴下のように借金を管理するのが上手で、濡れた靴下が足を温めるように見えます。私たちはこのようなすべての要素を考慮した時、私たちは国油集団の債務使用に少し慎重に感じている。債務は確かにより高い潜在的リターンを持っているが、株主は債務レベルがどのように株のリスクを高くするかを絶対に考慮すべきだと考えている。債務水準を分析する時、貸借対照表は明らかに出発点だ。しかし、すべての投資リスクが貸借対照表に存在するわけではない--そうではない警告信号を1つ確認しました国課グループと協力して、彼らがあなたの投資過程の一部でなければならないことを理解する
もちろん、債務負担なしに株を購入するのが好きな投資家なら、ためらわずに、今日は私たちの純現金成長型株独占リストを見てみましょう
この文章に何かフィードバックはありますか。内容が心配ですか。 連絡を取り合う私たちに直接連絡します。あるいは,編集グループに電子メールを送信することも可能であり,アドレスはimplywallst.comである.
本稿ではSimply Wall St.によって作成され,包括的である私たちは歴史データとアナリスト予測に基づくコメントを偏りのない方法で提供するだけで、私たちの文章は財務アドバイスとしてのつもりはありません。それは株を売買する提案にもなりませんし、あなたの目標やあなたの財務状況も考慮していません。私たちの目標はあなたにファンダメンタルデータによって駆動される長期的な重点分析をもたらすことです。私たちの分析は最新の価格に敏感な会社の公告や定性材料を考慮しないかもしれないことに注意してください。Simply Wall St.上記のいずれの株に対しても在庫を持っていない.