Greg Boland スレ主 Golfers Revenge : こちらから始まる、今年前半の私の投稿をいくつか読んでみてください：オプションワークショップ1：新規トレーダーが知っておくべきオプションの基礎

Greg Boland スレ主 108426173 : 良い質問ですね。鍵となるのは、垂直スプレッドを一つの銘柄として扱うのではなく、満期時にスプレッドの各レッグ（構成要素）を個別に検討することです。垂直コールスプレッドの場合、満期時に何が起こるかは、原資産である株式の終値が両行使価格に対してどこで推移するかによって決まります。また、流動性が十分にある場合は、満期前にポジションから「レッグアウト（個別決済）」する選択肢もあります。
両方のコールオプションがインザマネー（ITM）の場合：例えば、$100のコールを購入し、$110のコールを売却した状態で、株価が$120で終了した場合、両オプションともITMとなります。流動性があるなら、満期前に各レッグを個別に決済することも可能です。満期まで保有した場合、ロングコールは行使され、ショートコールは割り当てられる可能性があり、ネットの経済的結果は行使価格間の$10の差額から支払ったプレミアムを差し引いたものになります。
購入したコールがITMだが、売却したコールがアウトオブザマネー（OTM）の場合：株価が$105で終了した場合、購入した$100コールはITMですが、売却した$110コールはOTMとなります。スプレッド全体への買い注文がほとんど、あるいは全くない場合でも、満期前にロングの$100コールを売却することが可能です。満期まで保有した場合、ロングコールは自動的に行使される一方、ショートコールは無価値で失効します。ここで十分な購買力（バイイングパワー）を持つことが重要になります。
両方のコールがOTMの場合：株価が$100を下回って終了すれば、両オプションとも無価値で失効し、スプレッドも行使や割り当てなしで終了します。損失は一般的に、支払ったネットプレミアムまでに限定されます。
したがって、買い気配値が低すぎてスプレッドを売却できない場合は、2つのオプションを個別に決済することでレッグアウトできるか確認してください。ただし、レッグアウトすると、残りのレッグに対して一時的にエクスポージャー（リスク露出）が生じ、その価格が不利に動く可能性があることを忘れないでください。
満期日には、必ず証券会社の具体的な行使、割り当て、および決済の手順を確認してください。