MarketAxxess was the first trade I made for the new year. Fundamentally the stock is still trading below its intrinsic value coupled with its strong economic moat. MarketAxxess’s business model is a good example of technological disruption to the traditional bond trading market.
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MarketAxxessはそのような会社の1つです。そのテクノロジーは、二次市場における従来の債券取引を破壊します。投資家と債券トレーダーをオンラインでリンクするプラットフォームを最初に導入し、オンライン証券取引に似ています。これにより、需要と供給の方程式を簡単にグローバルに拡大できます。債券取引の仲介手数料は、より多くの資本を投資しなくても、簡単にスケーラビリティを持つ繰り返しの収入です。最初に動く利点は明らかに強い堀です。競合他社は同様の取引プラットフォームを開発するために莫大な資本投下が必要です。機関投資家の成長は過去10年間で驚異的であり、MarketAxxessは巨大な市場シェアを持ちながら、特定の債券取引部門を支配し続けています。
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私はもちろん内部の人々、特に重要な幹部がメディアに何を言ったのか、彼らが持っている株の状況を見るつもりだ。例えば、CEOが会社の巨大な潜在力や未来を推進しつつ、彼や彼女の株式保有量を減らしていくとすれば、私はこの会社への投資から遠く離れているに違いない。潜在力が実現するかどうかはいうまでもなく、CEOの減収行動は明確なシグナルであり、家元が会社の未来を信じていないことを示している。
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