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ポップマートの現在の最も核心的な問題は、市場にストーリーがないことではなく、ストーリーが即座に株価を押し上げられなくなっていることです。投資家は一方で店舗に行列ができ、製品が売れ行き好調で、Labubuや新IPが話題になっているのを見ています。しかし、他方では株価が長期間155から160付近で停滞し、反発力がなく、資金が他の強気株に流れているのを見ています。このギャップにより、市場のムードは「高成長信仰」から「バリュエーションはすでに天井か」という疑念に変化しています。
投資家のコメントの第一層は、製品の人気に対する期待がまだ残っていることです。店舗に依然として人が多く、製品の需要が強いと指摘する人もいれば、ポップマートのPERが高くなく、トレンド玩具は長期的なトレンドだと考える人もいます。この派の論理は、企業のファンダメンタルズは悪くなく、ブランドの魅力もまだあり、バリュエーションを過度に下げるべきではないというものです。
第二層は、株価の無力さによる失望です。「160で売らなかったら後悔する」「長期間155で停滞」「好況時でも上がらない」「市場で最も弱い構成銘柄」といったコメントが集中しています。これらのコメントは、市場がもはや単純に製品の人気を信じるのではなく、株価が資金の流入を証明することを求めていることを反映しています。
第三層は、高値での含み損の圧力です。「まだ300以上で保有している人はいるか」と尋ねる人もいれば、長期的な損失を抱え、元本回収が難しいと述べる投資家もいます。これは、ポップマートの上値には依然として多くの心理的圧力があり、160から170近くまで反発すると、一部の資金がまず減らすことを選択することを示しています。
第四層は、オプションと資金の駆け引きです。Sell put戦略が活発だ、投行が価格を押し下げて収穫する、大口注文が押さえつけているといったコメントがあります。この種のコメントは、市場がすでに...

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