著者Charlie、OSLアメリカ担当責任者、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrike副社長（エルサルバドルビットコイン法案に関与し、ラテンアメリカのビットコインライトニングネットワークとステーブルコイン決済業務を担当）、兆円規模ファンドFranklin Templetonのマクロ・通貨アナリスト、世界決済大手Adyenの初期メンバー。
本記事は著者の個人的見解であり、関連企業の立場を代表するものではありません。
先週、KrakenによるReap買収のニュースが流れた時、私はまずLinkedInでクイックテイクを投稿しました。その時の第一印象は、これは普通のアジア拡大ストーリーではない、というものでした。
数日経過し、市場で最もよく見られる議論は依然として二つの方向に集中しています。一つは、Krakenのアジア太平洋地域における穴埋めと理解する方向、もう一つは、Krakenの安定通貨分野における新たな布石と理解する方向です。
どちらの理解も間違いとは言えませんが、冷静になって改めて見ると、むしろこの取引の本当に興味深い点は、地理的なものではなく、安定通貨だけでもなく、アーキテクチャにあると感じます。
より正確に言えば、Kra...

著者Charlie、OSLアメリカ担当責任者、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrike副社長（エルサルバドルビットコイン法案に関与し、ラテンアメリカのビットコインライトニングネットワークとステーブルコイン決済業務を担当）、兆円規模ファンドFranklin Templetonのマクロ・通貨アナリスト、世界決済大手Adyenの初期メンバー。
本記事は著者の個人的見解であり、関連企業の立場を代表するものではありません。
この1年、私はアメリカに滞在しながらも、香港のステーブルコインのプロセスに深く関わってきた：ある申請機関の顧問を務め、日経新聞のインタビューも受けた。
過去数ヶ月、多くの評論や分析を読み、多くの人と話し、いくつかの自分の判断を記事に書いた。
先週、ついに最初のライセンスが発行され、事態が決着し、心中は複雑な思いだった。
結果がどうであれ、この第一歩はようやく踏み出された。
香港
一、最初のライセンス発行、香港がまず解決したのは「信頼できる発行」
香港のような、まずリスクをしっかり考え、その後市場を育てる習慣のある場所にとって、第一歩が踏み出されたことは、多くの華やかな物語よりも重要だ。
しかし、第一歩は決して完全な答えではない。
4月10日、香港金融管理局はスタンダードチャータード銀行が主導するAnchorpoint Financialに正式に...

著者Charlie、OSLアメリカ担当責任者、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrike副社長（エルサルバドルビットコイン法案に関与し、ラテンアメリカのビットコインライトニングネットワークとステーブルコイン決済業務を担当）、兆円規模ファンドFranklin Templetonのマクロ・通貨アナリスト、世界決済大手Adyenの初期メンバー。
本記事は著者の個人的見解であり、関連企業の立場を代表するものではありません。
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この1週間、OpenClawとTempoは暗号通貨コミュニティの合言葉のようになっている。
多くの人がこの盛り上がりを目にし、Stripeが参入したこと、ビザとLightsparkも陣営についたことを知っている。
本当にまだ十分に理解されていないのは、ニュースそのものではなく、決済のコントロールポイントが移行しつつあることだ。
ここ数ヶ月、市場はAgent Paymentsに大きな想像力を膨らませてきた。
コインベース・グローバルは2025年5月にx402をリリースし、HTTP 402を決済言語として再構築した。クラウドフレアはすぐにそれをagentic paymentsに組み込んだ...

著者 Charlie、OSLアメリカ担当責任者、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrikeの副社長（エルサルバドルのビットコイン法案に関与し、ラテンアメリカのビットコインおよびステーブルコイン決済業務を担当）、兆単位のファンドFranklin Templetonのマクロおよび通貨アナリスト、グローバル決済大手Adyenの北米初期メンバー。
本記事は著者の個人的見解であり、関連企業の立場を代表するものではありません。
この週末、中国語圏の暗号通貨コミュニティの公式アカウントやTwitterで話題になった：ICEがOKXに投資した後、今度はコインベース・グローバルがBybitと接触しているという噂が流れ、米国の規制当局がオフショア市場に安価に侵入し、白人資本が再び中国系取引所を収穫しているという。
一方、英語圏のBloombergやReutersの報道トーンは全く異なる。伝統的な取引所インフラと暗号通貨流通ネットワーク間の戦略的相補性、トークン化の潮流における両システムの相互接続について語られている。
同じ事象を見ているのに、読み取られるストーリーは全く異なる。
中国語圏のこの見解は非常にスッキリ感があり、むしろ溜飲を下げるものだ。なぜなら、私たちが慣れ親しんだ劇的構造を自然に満たしているからだ：一方は先進国のルール決定権を持つ中心、もう一方は新興市場の苦労...

著者：Charlie、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrikeの副社長（エルサルバドルのビットコイン法制定に参画し、ラテンアメリカのビットコインおよびステーブルコイン決済業務を担当）、兆単位の資産を運用するFranklin Templetonのマクロアナリスト、世界決済大手Adyenの北米初期メンバーを歴任。現在は複数の上場企業、スタートアップ、投資機関の暗号通貨戦略アドバイザーを務める。
先週はサンフランシスコで開催されたステーブルコイン週間で、世界中からステーブルコイン業界のリーダーが集結しました。
会場を回ってみて、ますます強く感じたのは、皆が口にする「ステーブルコイン」は、もはや同じものを指していないということです。
ある会場では、サークル・インターネット・グループの株価、決算、そして評価額の再検討が話題になっていました。
別の会場では、エージェント、ウォレット、認可、支払いプロトコル、そして「AIにカードは本当に必要なのか」といった話題が中心でした。
さらに他の会場では、ブラジルやヨーロッパ、企業の資金管理、現地での資金の出入り、非ドル流動性、そして国境を越える資金移動における現実的な問題—各司法管轄区域には独自のコンプライアンスロジック、銀行制限、決済ボトルネックがあり、資金の移動は決して「送るだけ」では済まない—といった、あまり華やかではない議論が行われていました。
表面上は、皆が話しているのはステーブルコインですが、...

「Stripeがペイパル・ホールディングスの買収を検討中（全部または一部）」というニュースが出てから数日が経ちました。インターネットの速さで言えば、これはすでに「古いニュース」と言えます。
しかし、私はむしろこう思います：熱が冷めたこのような瞬間こそ、この問題を明確に説明するのに適していると。
なぜなら、ここ数日みんなが話していたことは、ほとんど同じパターンの中で回っていたからです：新王者が旧王者に取って代わる、史上最大のM&A、世紀の取引、独占禁止法の鉄拳、Stripeが飲み込めるかどうか……これらはすべて正しいですが、それらは一陣の風のように、「規模」と「劇的な展開」に注目を集め、この問題の行方を決める本当の分かれ道を覆い隠してしまいました。
その分かれ道とは、一見目立たない記述「全部または一部」です。
これは銀行家が原稿に適当に加えた修辞ではありません。これは、この問題が「運命を変える」ことについての議論なのか、それとも「加速」についての議論なのかを決定します。
そして、これはこの史上最大の買収の成否を決定し、StripeがMetaのステーブルコインへの回帰に関するRFPを受け止められるかどうかを左右します。
一、表面的な問題はすべて成立するが、第一義的な問題ではない
まず、最もよくある2つの問題をテーブルに載せましょう。
第一に、「Stripeは買収できるのか？」もちろん可能です——現金、負債、株式、あるいは何らかの混合構造のいずれを用いても。
Stripeの評価額、資金調達能力、資本市場の想像力はすべてそこにある。本当にやろうとすれば...

OpenClawが最近注目されている理由は、人間のように質問に答えるからではなく、『代わりに行動』し始めたからだ。『考えを手伝って』から『実際にやってみる』への変化は、UIのアップグレードではなく、リスク構造全体の転換だ。ソフトウェアがツールを呼び出し、状態を変更し、アカウントや権限にアクセスできるようになると、それはもはやアシスタントではなく、潜在的な経済主体となる。
だからこそ、Nearcon2026のタイミングは特に興味深い。NEARはここ数年『AI時代のブロックチェーン』を標榜しており、Illia Polosukhinも普通のAI起業家ではない——彼は『Attention Is All You Need』の共著者の一人だ。Transformerが論文から今日のエージェントに至る道筋について、Illiaは最も発言権のある人物の一人と言える。
そのため、OpenClawがagentic commerceという言葉を再燃させた今、誰もがNEARがNearconで何を発表し、『エージェントが行動可能』という概念をどのような取引とプライバシーの基盤に落とし込むのか気になっているはずだ。
さらに微妙なのは、OpenClawが最近『不体裁だが現実的』なリマインダーを提供したことだ：MetaでAIアラインメントを...

この1週間、市場の鼓動に合わせて、皆さんの心拍数も上がったり下がったりしたことでしょう。私がコンサルティングを行っている友人や企業も、実際にはかなりパニックに陥り、不安を感じていました。1ヶ月前にはビットコインが9万ポイント近辺にあったのに、先週は一瞬で6万ポイントを割り込み、最近ようやく7万ポイント前後で安定している状況です。
これは非常に「スリリング」な市場で、多くの人が困惑しています：なぜ市場は突然このような状態になったのか？いったい何がこのパニックと売りを引き起こしたのか？
この状況を理解するためには、まず仮想通貨のチャートから少し視線を外し、過去2週間に外部の世界で何が起こったのかを見る必要があると思います。なぜなら、この2週間で世界では非常に多くの重要な出来事が起こったからです：
ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）が次期FRB議長に指名された；
銀と金が歴史的高値を更新した後、極めて激しい変動が見られた；
AI関連のいくつかのストーリーが同時期に集中発生した；
先週末の日本総選挙で、高市早苗氏が圧倒的勝利を収めた；
AI分野では、先週話題になったOpenClaw事件など；
また先週Anthropicが発表した新製品によって引き起こされたソフトウェア株の暴落；
オラクルはAIデータセンターに向けて2～3万人の人員削減を計画している。
これらの出来事は、一見それぞれ...

著者：Charlie、Generative Venturesのベンチャーパートナー。元暗号通貨ユニコーンStrikeの副社長（エルサルバドルのビットコイン法制定に参画し、ラテンアメリカのビットコインおよびステーブルコイン決済業務を担当）、兆単位の資産を運用するFranklin Templetonのマクロアナリスト、世界決済大手Adyenの北米初期メンバーを歴任。現在は複数の上場企業、スタートアップ、投資機関の暗号通貨戦略アドバイザーを務める。
本稿は米国時間2月2日に録音されたポッドキャストのAI文字起こし原稿です。興味のある方は【原文を確認】をクリックしてお聴きください。
今週、あなたはおそらく次の2つの単語を頻繁に目にしたでしょう：OpenClawとMoltbookです。多くの人の第一印象は「またAIブームか、また騒ぎか」というものでした。
しかし私はこれを、非常に珍しく、ある意味残酷な公開実験と捉えたいと思います：私たちは初めて「実務をこなすAIエージェント」が実際のネットワークで大規模に展開され、多くの人々に見られ、また多くの投機の対象となる様子を目撃したのです。
ここでは2つの極端な感情が同時に現れます：一方は興奮——「AIがついに私の仕事を代行してくれる」、単なるコード作成や表計算、デザインスケッチ以上のことを。もう一方は恐怖——あなたは様々な...

皆さんこんにちは、新たな回の『ダンロードのテリーロン』へようこそ。今回は先週起きた2つの重大ニュースを解説したいと思います：どちらもM&A（合併・買収）関連ですが、方向性は全く逆です。
1つ目は多くの人が驚いたニュース：BrexがCapital Oneに515億ドルで買収されました。2つ目は逆方向の動き：Zero HashがMastercardによる20億ドルの買収提案を拒否し、独立を維持したまま次期資金調達を目指すことを選択しました。
厳密に言えば、この2件の取引は同じ分野ではありません：Brexはより伝統的なフィンテック、ほぼ銀行業界に近い存在です。一方Zero Hashはステーブルコイン（stablecoin）の「オーケストレーション層/処理レイヤー」を中心としたインフラ企業です。
しかし現在の大きなトレンドの中で見ると、これらは同じ物語を語っています：ステーブルコインはフィンテックと銀行業界の新たな基盤インフラになりつつあり、規制枠組みも業界の再編成と再評価を迫っています。この2件の取引は、まさにこの「再評価」のサンプルケースなのです。
以下で順を追って分析していきましょう。
1. Capital OneによるBrex買収：規模は大きいが、売り手に優しい取引ではない
一見すると、515億ドル...