なぜビットコインETFが期待されるのに、ビットコイン価格が20％下落したのですか？

SECが1月10日にスポットビットコインETFを歴史的に承認して以来、ビットコインの価格は持続的な下落を経験しています。当時、ポジティブなニュースがこの上でのこぶしを付けました。この火曜日時点で、価格は今年のピークから約20％下落し、$38,505まで低下しました。

この背景の中で、スポットビットコインETFの最初の一批は1月に予想通り承認され、昨年末のビットコインの急騰の中で最も重要な好材料の一つであり、利益を上げたがる投資家にとっては優れた機会を提供しました。したがって、短期的なパニック売却が加速し、一時的な楽観主義の後、市場のセンチメントがすぐに「ニュースを売る」に変わった理由が説明されます。alternative.meのデータによると、暗号通貨投資家は現在より慎重になっており、取引の熱意は低下しています。

1月25日に、ビットコインやその他の大型暗号通貨のFear＆Greed Indexは52に下落し、市場のセンチメントは「Greed」から「Neutral」に移行しました。Crypto Fear＆Greed Indexは、暗号通貨の価格変動、ソーシャルメディアのキーワード、ビットコインの支配率、Googleの検索トレンドなど、さまざまな指標を使用して測定され、それぞれ異なる重み付けがされます。指数が「あまりにも貪欲」に向かって上昇すると、訂正が迫ることを示す可能性があります。

一部のアナリストは、最近1月にクローズドエンドトラストファンドからETFに変換されたGrayscale Bitcoin Trust Fund（GBTC）の取引者によるポジションの清算がBitcoinの売り圧力を激化させ、その価格の急激な下落を悪化させていると指摘しています。世界最大のスポットBitcoin ETFであるGBTCは、常に取引ボリュームを支配しているため、その資金の流出がBitcoin価格に与える影響は無視できません。BitMEX ResearchのXプラットフォームで公開された集計データによると、1月24日時点で、GBTCはETFに変換してから9日の取引で累積純流出額が43.92億ドルに達しました。

出来高で最も大きいスポットBitcoin ETFのため、GBTCの流出によるBitcoinの価格への影響は無視できません。.FTX証券取引所が11月に破産を申請し、Grayscale Bitcoin Trust ETFを含むほとんどの資産を売却し、債権者に支払うためにいたるところです。

問題に詳しい情報筋によると、11月に破産を申請した仮想通貨取引所FTXは、グレースケールBitcoin Trust ETFの大部分を含むほとんどの資産を売却し、債権者に支払うとのことです。仲介企業であるMarex Capital Marketsは、Bloombergの情報筋によると、FTX株の22,280,000株中約2/3を売却したと報じられています。

FTXのポジションの撤退はGBTCの資金流出を加速させました。しかし、Fundstrat Global Advisors LLCのデジタル資産戦略責任者であるショーン・ファレル氏は、FTXの処分が供給過剰を緩和する可能性があるため、GBTCからの強力な売り圧力がすぐに緩和されることを示唆しています。

純資産価値または保持するBitcoinの価値に対して当初からプレミアムで取引されていたトラストファンドは、2021年には既に割引で取引されていました。YChartsのデータによると、2022年12月の取引価格は、純資産価値に対して最大で49％の割引率を示しています。これにより、純資産価値に対して大幅な割引でGBTCファンドを購入した投資家は、ETFへの変換を通じてBitcoinスペースから完全に退出することで利益を実現することができました。

Bit Miningの主席エコノミストであるユウウェイ・ヤンは、Grayscaleの投資家による売却を以下のように説明しています。「マイナス40％の換金率でゼロになること」と「過去1年間の著しい価格上昇」という2つの利益を得ています。

短期的な修正にもかかわらず、ビットコインの長期的な見通しに楽観視するアナリストもいます。これは、FTXの売却からの強い売り圧力の緩和を期待するばかりでなく、4月の予定されているハーフニングイベントからの価格の前進と、他のビットコインETFに流入する資金の増加、そして今年の米連邦準備制度理事会（Fed）の金融政策の緩和の期待によるものです。

通常、株式では20％の引き戻しは牛市が終わったことを示していますが、ビットコインでは牛市の中に30％の引き戻しを経験することは珍しくありません。仮想通貨投資会社Castle Fundsの最高投資責任者であるPeter Eberle氏は述べています。

LMAX GroupのKruger氏は、テクニカル指標の観点から、ビットコインが4万ドルを下回ったことが「深い修正の可能性のあるドアを開いた」と説明しています。ただし、この修正がこのように広がる場合、市場が再び足場を見つけ、今後の主要な上昇拡張と強気の継続を目指して再び振り返り、レコードハイに向けて50,000ドルを超えたいくつかの段階がある必要があると信じています。

現在のグローバルマクロ経済状況の複雑さや潜在的なリスクを重視する声もあります。彼らはまた、年金基金や投資家などの制度投資家がビットコインスポットETFの承認を得ることが不確かであると指摘しています。