ヘッジファンドが22年間で最も混雑した米国株式ベットの次は？

10月末以降、米国経済のソフトランディングと連邦準備制度理事会による利上げの終了に対する楽観的な見方に牽引され、米国株式市場は急激に回復しました。収益が確実に伸びている大型株のハイテク株に対する投資家の関心の高まりが後押しされました $NASDAQ 100 Index(.NDX.US)$ 今年の新高に、急上昇しています 13.3% 10月の安値から、それを上回っています $S&P 500 Index(.SPX.US)$の利益 10.6%。

ゴールドマンサックスの最新の調査により、 トップヘッジファンドは、「マグニフィセント7」などの人気株へのエクスポージャーを増やしており、22年間で最も混雑した米国の株式ベットにつながっています。ヘッジファンドのハーディングのレベルは、かつてないほど悪化し、過去最高に達しました。

総資産価値が2.4兆ドルの735のヘッジファンドの13-Fファイリングを分析した結果、ゴールドマンサックスは次のように指摘しました ヘッジファンドのポートフォリオは、株式市場の集中度の高まりに対応して、過去最高を記録しました。

第3四半期に、ゴールドマン・サックスのヘッジファンド・クラウディング・インデックスは、人気株への投資の増加により22年ぶりの高値に達しました。平均して、ヘッジファンドはロングポートフォリオの70％を上位10位に持っています。 大規模なテクノロジー株は引き続き最も好まれる賭けです。 現在、7つのハイテク企業がヘッジファンドのロングポジションの約13％を占めています。これは2023年初頭の2倍です。

GSプライムサービスのデータによると、 米国の単一株ヘッジファンドのメガキャップテック株への純エクスポージャーは、2016年以来99パーセンタイルにランクされています。 これは、これらのポジションが過去のデータに基づいて12パーセンタイルにしかランクされていなかった2023年の初めと比較して大幅に増加しています。BofAのデータによると、マグニフィセントセブンへの短期的な関心は史上最低に達しています。

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混雑リスク: モメンタムに乗るのは魅力的に思えるかもしれませんが、ヘッジファンドのモメンタムエクスポージャーの規模が極端なレベルに達することはめったにありません。強いリバウンドに続いて、 ナスダック100の現在のRSI 14は68.5に達し、買われ過ぎの70に近いレベルです。 この信じられないほどの勢いの露出、 相反する株取引が少ないことと相関性の高い株の動きに加えて、逆転が起こった場合はより劇的になる可能性が高いことが示唆されます。

ジャニー・モンゴメリー・スコットのダン・ワントロブスキーは、S＆P 500の短期チャートでは、現在、2023年に最近の高値に近づいている価格動向と、高値が低いことを示すモメンタムとの間にマイナスの相違が見られると指摘しています。

連邦準備制度理事会の政策不確実性のリスク： 金利に敏感なテクノロジー株の最近のリバウンドは、主に連邦準備制度理事会がまもなく金利引き上げを停止するという期待に牽引されました。 しかし、最新の連邦準備制度理事会の議事録では、中央銀行の慎重な姿勢が改めて示され、金利の変動には重要な措置が取られる前により多くの証拠が必要であることが示されました。 FRBの金融政策に対する優柔不断さは、市場によって価格設定されるまでに時間がかかり、不確実性と潜在的なリスクにつながる可能性があります。

業績または収益見通しが期待を満たさないリスク： 今年株価が急騰した大規模なテクノロジー株の収益性は、アナリストと投資家の両方から高い期待を集めており、「間違い」の余地はほとんどありません。 火曜日に、 $エヌビディア(NVDA.US)$世界で最も価値のあるチップメーカーであるが、収益と純利益の面で市場の期待を上回る財務結果を報告しました。しかし、同社の株価は、決算発表後の日中取引で6％下落しました。これは、第4四半期の収益予想が一部のウォール街のアナリストの期待を上回らず、一部の地域での売上高の伸びについて懸念を表明したためです。 したがって、業績や利益の見通しが期待に応えられないことも、大手テクノロジー株が現在直面している重要なリスクです。