オプション取引の「IVクラッシュ」とは何ですか？

財務報告の発表前と発表後に、インプライド・ボラティリティ（IV）は急激に低下することがよくあります。これはいわゆる現象です IV クラッシュ。

この記事は3つの部分に分かれています： 1つは、IVとIVクラッシュの概念の紹介、2つは、IV Crushに関連するオプション取引戦略の共有、3つは、NVIDIAに関する私自身の見解の説明。

IV、または インプライド・ボラティリティは、オプション価格モデルの重要なパラメータです。 原資産の将来のボラティリティに対する市場の期待を表します。 過去の価格データとは異なり、IVはオプション市場価格から推測されます。そのため、IVは現在の市況と参加者の期待を反映し、市場のボラティリティに関する貴重な洞察を提供します。

ハイIV 将来の大幅な価格変動に対する市場の期待を示し、リスクと不確実性が高いことを示し、IVが低い場合は、価格変動が小さいという市場の期待を示し、比較的安定していることを示します。

市場センチメントと需給のダイナミクス： オプションの需要が高まると、オプション価格が高くなり、IVが増加します。逆に、市場が価格変動が小さいと予想している場合、オプションの需要と価格が下がり、IVが下がる可能性があります。

原資産の価格変動： IVは主にオプション価格から導き出されますが、原資産の実際の価格変動はオプションの将来の価値に影響します。簡単に言うと、他の条件がすべて同じであれば、株価が高いほど、対応するオプション価格とIVも高くなります。

主要イベント: 財務報告書の発表や政策変更などの重大な出来事により、原資産の価格が大幅に変動する可能性があります。これらのイベントが発生する前に、市場の不確実性が高まり、オプションの需要が増加し、それがオプション価格とIVを押し上げます。

IVはオプション価格にどのように影響しますか？
簡単に言うと、 オプション価格はIVと正の相関があります。 ボラティリティが高いと、将来の原資産の価格変動の範囲が広くなり、満了時にオプションが利益を上げる可能性が高くなります。

オプションを売ることは、オプション売り手にとってより魅力的に思えるかもしれませんが IV オプションプレミアムが高いため高く、リスクも高くなります。実際のボラティリティが市場の予想を上回ると、売り手は大きな損失を被る可能性があります。

財務報告が発表される前は、不確実性が高まるため、通常、点滴は増加しています。財務報告が発表されると、点滴は急速に減少し、不確実性がなくなります。

IVレベルだけから見ると、これは売り手に利益をもたらします。IVが高いときにオプションを売り、ボラティリティが低下したときに買い戻すことができるからです。一方、買い手はオプション価値の急激な下落に直面する可能性があります。

II。IV Crushに関連するオプション戦略
シングルレッグ取引から、ロングコール/プットやショートコール/プットなどの組み合わせまで、多くのオプション戦略があります。

近日公開されるNVIDIAの収益レポートを踏まえ、この記事の長さを考慮して、関連する1つの戦略について説明します。 IV クラッシュ オプションの買い手と売り手の両方に。

オプション購入者の視点：短期オプションで一方的な上振れの可能性に賭ける
先に述べたように、 オプション価格はIVと正の相関があります。IV Crushはオプション価格の急激な下落を引き起こしますが、これは一般的に買い手にとって不利です。

しかし、なぜ一部の短期オプションが大きな利益を生み出すことがあるのですか？その理由は次のとおりです。

ディレクショナルベット: 原資産の価格変動の方向を正しく予測し、この動きがオプション価値に対するIV Crushのマイナスの影響を超えるほど大きいかどうか。

高いレバレッジ： 短期オプションは通常、価格が低く、レバレッジが高くなります。

一方 短期的なオプションで一方的な上振れの可能性に賭けるのが目的 有望に思えますが、これらのオプションの時間的減衰が速いことを考えると、投資家はリスクと報酬の比率を考慮する必要があります。株価が正しい方向に動いたとしても、 「タイムディケイ」 オプションの利益の本質的な価値を損なう可能性があります。

を考えると 高コスト NVIDIAのオプションポジションをオープンしたことと ゼロアウトのリスク、投資家は投資額を倍増させることに賭けるときは、リスクと報酬の比率を考慮する必要があります。

最も簡単な戦略は ネイキッドコールとネイキッドプットを売ります、特定の株の価格の上昇または下降を期待していないという見方を表しています。これは、ディレクショナルベットの影響を受けないようにするための戦略だと思います 「タイムディケイ。」 しかし、 これはまた、潜在的な利益を制限し、マージンを必要とします。

特定の価格方向に賭けるのではなく、双方からプレミアムを徴収して、株価の上昇と下降の両方から利益を得ることを目指すなら、 という戦略を使うことができます 「ストラドルセル」: 同じ有効期限と行使価格で、同じ数のコールオプションとプットオプションを同時に販売します。

詳細な手順:

パラメータを設定
有効期限:2023年2月23日

取引を実行する
行使価格が695ドルのコールオプションとプットオプションを売り、この操作からプレミアムを徴収して、最大潜在利益とします。

利食い範囲を設定してください
利食い範囲： 619ドルから770ドル
株価がこの範囲の限界に達したら、利益を固定したり損失を減らすために、オプションを買い戻してクローズすることを検討してください。

インプライド・ボラティリティが予想どおりに低下し、株価が619ドルから770ドルの利食い範囲内にとどまっている場合は、利益を実現するために、オプションをより低い価格で買い戻してオプションをクローズすることを検討してください。

この例はNVIDIAを使ったストラドルセル戦略を示していますが $エヌビディア(NVDA.US)$ 例として、コールオプションとプットオプションを同時に売って保険料を徴収すると、 NVIDIAのようなボラティリティの高い株にこの戦略を実行することはお勧めしません！先に述べたように、市場で取引される予想ボラティリティはすでに高いです！ NVIDIAのボラティリティが高いと、戦略のリスクが高まり、ブラックスワンイベントが発生した場合、多額の損失（目標価格以外の価格で資産を購入したり、証拠金が不十分だったために強制清算されたり）が発生する可能性があります。

NVIDIAは、スター株として、市場から多くの意見を受けています。私はその方向性について自分で判断することに事欠きません。

さらに、株式市場に参入したばかりの私は、NVIDIAのボラティリティが高いため、慎重な態度をとります。理解できないし、読むこともできません。参加する自信もなければ、明確な弱気な根拠もありません。

私は最近、オプションに関する知識をブラッシュアップしているので、他の投資家と話し合えるように、学んだことや考えを共有しています。