先週何が起きたのか？市場は高値圏で上値重く、金は不安定な展開

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親イスラエルロビーの影響力に反発の動き

ミシガン州予備選挙では、候補者たちが親イスラエルロビー団体との繋がりについて互いに攻撃し合った。AIPACと連携する組織からの支持は、もはや政治的資産ではなく足かせとなりつつあり、これは米国の世論のより広範な変化を反映しており、イスラエルによる米国政策決定への影響力を徐々に弱める可能性がある。

米国の弾薬備蓄が底を突きつつある

米国は、ウクライナおよびイランとの衝突で消耗した武器を補充するため、ロッキード・マーチンに586億ドル規模のパトリオットミサイル契約を発注した。防衛産業の生産能力が制約され、財政資源も逼迫しているため、米国は迅速な再補充が困難であり、これがイランとの大規模戦争という軍事オプションの制約要因となっている。

中国国産DUV露光機：事実か、それとも噂か？

米国メディアは、中国の国有企業が液浸型深紫外線露光機の量産を開始し、今年中にSMICなどへ約5台を納入する予定だと報じ、このニュースによりASMLの株価は急落した。もしこれが事実であれば、中国A株はニュースを受けて下落ではなく上昇するはずである。この矛盾は、報道の正確性に疑問を投げかけている。いずれにせよ、中国の自給自足推進の方向性は明確であり、米国の輸出規制は国内の進展を止めてはいない。

ビッグテックの決算に明暗：AIは「実績証明」の局面へ

マイクロソフト、グーグル、アマゾン、メタはいずれもクラウド収益の加速を報告したが、巨額の設備投資がフリーキャッシュフローを圧迫しており、市場はAI投資のリターンを再評価している。AI需要はピークアウトしていないが、セクターは広範なラリーから利益実現の局面へとローテーションしている。現在の焦点は、どの企業がストーリーの裏付けとなる実際の収益と実際のキャッシュフローを持っているかという点である。

アップルが値下げを要求するも拒否される

アップルはCXMT（長鑫科技）に値下げを求めたが、CXMTは拒否した。同社の生産能力の大部分はすでに中国国内顧客向けに確保されているためである。この拒否が市場価格の安定化に寄与した。

米財務省と日本が協調して円介入

米財務省の代理としてニューヨーク連銀がユーロを売り円を買う介入を行った。これは1998年以来初の円支援のための協調介入である。その思惑は単純明快だ。米国は日本に国債の購入を継続してもらう必要があり、日本は米国に円防衛を支援してもらう必要がある。しかし、日本の経済ファンダメンタルズは依然として弱く、短期的な介入が長期的な下落トレンドを反転させる可能性は低い。

30年物国債利回りが上昇 — 供給ショックは始まったばかり

米国債利回りは2007年以来最長の期間にわたり高水準を維持している。高利回りのAI関連社債が国債への需要を奪っている。長期のインフレ、財政赤字、そしてAI関連社債の供給増加が同時に襲いかかる中、国債の需給不均衡は悪化の一途をたどっている。海外投資家が供給を吸収できなければ、ソブリン信用リスクは一段と高まる。

貴金属反発

コンゴ民主共和国が銅精鉱およびコバルトの輸出を禁止した。金価格は先週から回復基調となっている。米金利決定を巡る懸念材料は払拭され、金に対する弱気センチメントは後退している。それに加えて、銅価格も反発し、供給逼迫の動きが出ている。貴金属市場全体のモメンタムが強まっている。

$インベスコQQQトラスト (QQQ.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラプロQQQ (TQQQ.US)$ $S&P500 (.SPX.US)$ $NYダウ (.DJI.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラショート・ゴールド (GLL.US)$ $DEUTSCHE BANK AG (LONDON BRANCH) (DGP.US)$$米国国債ETF (LIST22866.US)$ $米ドル指数 (USDindex.FX)$ $T-REX 2X・インバース・テスラ・デイリーターゲット ETF (TSLZ.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラプロ・ショートQQQ (SQQQ.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラプロQQQ (TQQQ.US)$ $2x Long VIX Futures ETF (UVIX.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラプロ・ショートS&P500 (SPXU.US)$ $プロシェアーズ・ウルトラプロ・ショート・ダウ30 (SDOW.US)$ $テスラ (TSLA.US)$ $エヌビディア (NVDA.US)$ $スペースX (SPCX.US)$ $マイクロンテクノロジー (MU.US)$ $SKハイニックス (SKHY.US)$

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