ウォール街の銀行が決算シーズンをスタート。注目すべきポイント
米国の銀行株は荒れ模様ながらも上昇基調が期待できる。4つの要因が
米国株は中間選挙を前にトランプ氏の最新政策要求を市場が消化する中で下落。インフレが沈静化しているにもかかわらずだ。銀行株が短期的なボラティリティに直面する可能性がある一方、落ち着きを取り戻せば上昇余地を提供する理由を解説する。
短期的な調整または小休止の可能性も？
S&P500は過去最高値から調整局面に入っています。これは米コアインフレが予想以上に低下したにも関わらずです。では何がこの動きを引き起こしているのでしょうか？トレーダーや投資家は、今年の米中間選挙を前にしたドナルド・トランプ氏の最新の要求の数々と、それが企業利益に与える影響を評価しています。
その結果、投資家はどの要求が実現するかを見極める間、利益確定を行っています。同時に、市場は今後の米国決算報告から、企業がこれらの政策圧力に耐えられるという明確な証拠を求めています。
市場が現在評価しているものは？
- クレジットカード金利の上限 トランプ氏はクレジットカード金利の1年間上限を10%にすることを要求。これにより銀行株と決済関連株が動揺した。 $ビザ クラスA (V.US)$ は4.5%下落。 $ブロック (XYZ.US)$ は4.3%下落
- テック＆AIコスト圧力トランプ氏はAI・テック企業に対し、データセンターのエネルギーコスト上昇を消費者に転嫁しないよう要請。企業が「自らの道を支払う」ことで電気料金の値上げが米国民に押し付けられないようにする考えだ。この圧力によりテック株は一夜で大幅下落： $セールスフォース (CRM.US)$ は7%下落。続いて $アドビ (ADBE.US)$そして と$スーパー・マイクロ・コンピューター (SMCI.US)$. $マイクロソフト (MSFT.US)$ 消費者への価格転嫁を抑制すると表明したこともあり、大型株の中で最も大きく下落した銘柄の一つとなった
知っておくべきこと
当面のボラティリティは低いままですが、6～7年前のトランプ氏初任期の時と同様に上昇する可能性があります。歴史が繰り返されれば、市場がヘッドラインを消化し安定するまで数日から1週間かかるかもしれません。
米国銀行株が波乱含みだが最終的には上昇する可能性がある4つの要因
今月に入り、金融セクターは主要GICSセクターで唯一マイナス（1%以上下落）となっています。機関投資家が荒れた四半期に備えているためです。
これは特に注目に値する—— $ジェイピー・モルガン・チェース (JPM.US)$, $バンク・オブ・アメリカ (BAC.US)$, $ウェルズ・ファーゴ (WFC.US)$, と$モルガン・スタンレー (MS.US)$ ——規制緩和、減税、中間選挙サイクル前の活発な取引活動を見込んだ市場のポジション構築により、銀行業界の大手各社は過去最高値または52週高値近傍で取引されていた
これらの期待は今試されています。
1. 銀行株のバリュエーションが試されている
銀行株は直線的に動くものではない。先月最もパフォーマンスの良かったセクターであった米国銀行株は、現在バリュエーションに疑問が呈され、利益確定売りに直面している。
トランプ氏が提案した1月20日から開始する年間10％のクレジットカード金利上限は、投資家に短期的なリスクを再考させることとなった。
JPモルガン・チェースはこの政策がビジネスモデルを「根本的に」変えると警告し、 「消費者にとっても経済にとっても非常に悪い」と述べた。
この政策は消費者に優しいように聞こえるが、クレジットの利用可能性を制限し、銀行の収益性を低下させ、最終的には消費者を傷つける可能性があるため、短期的に銀行のバリュエーションが再評価されている理由を説明している。
とはいえ、2026年までの見通しは依然として建設的である：
– 米国の銀行は来年約6.4％、翌年約8％の利益成長を達成すると予想されている
– 比較すると、オーストラリアの銀行は来年約6％、翌年約4％の成長が見込まれている
短期的には、市場は期待値をリセットしている—言い換えれば、調整段階にある。
2. 中期的な追い風は依然として健在
米国の利下げ3回に加え、減税や規制緩和、M&AやIPOの活性化が見込まれることから、資本市場の活動は改善する見込みです。これらは長期的に大手銀行にとってプラス要因となります。
3. トレーディング活動と資産効果
堅調なトレーディング環境と資産効果（資産価格の上昇が投資と支出を促進する）により、トレーディング部門とウェルス部門の収益は引き続き支えられています。
4. 中間選挙の影響
歴史的に、中間選挙年は取引量の増加と関連しており、多様化した米国の大手銀行にとって有利に働く傾向があります。
銀行株に関するポイント：取引するか投資するか？
ポートフォリオに銀行株を追加することを検討している場合（検討する価値はあります）、現在金融機関が利益確定を行っていることに注意してください。
今後数日から1週間程度で調整や統合が見られる可能性があるため、状況が落ち着くのを待つことが得策かもしれません。
ただし、歴史的に見ると、不確実性が解消されれば米国の大手銀行は回復する傾向があり、中期的な見通しは建設的です。
次に注目すべき銀行
– バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴ — 水曜日に決算発表
– ゴールドマン・サックス・グループ、モルガン・スタンレー — 木曜日に決算発表
注目の投資銘柄
ウェルズ・ファーゴ
$ウェルズ・ファーゴ (WFC.US)$ JPモルガンは今夜の米国市場開場前に決算を発表する予定で、シティグループやバンク・オブ・アメリカと同時期となっています。
– クレジットカード規制懸念により、株価は一夜で1.5%下落
– 昨年は33%上昇し、今年は9.5%上昇中
– 第4四半期予想EPS：217億ドルの収益で1.67ドル（前年比+17%）
– アナリストは10月以降予想値を引き上げ続けている
– バークレイズは「買い」を再確認
– 目標株価：100.68–103ドル（現在の93.56ドルに対して）
インテル
$インテル (INTC.US)$ インテル株は一夜で7.3%急騰し、2026年までの上昇率は28%に達しました。昨年は約100%上昇していました。
– キーバンクはインテルを「買い」に格上げ
– 目標株価を60米ドル（従来47米ドル）に引き上げ
– サーバーGPUが完売（AMDと同様）したことを反映した格上げ
– インテルは先進製造でサムスンを抜き、TSMCに次ぐ2位になると予想
コンセンサス・レーティングは依然として賛否両論で、一部は調整を警告していますが、引き続きの格上げがさらなるセンチメントの変化をもたらす可能性があります。
Imdex
$Imdex Ltd (IMD.AU)$ インテル株は昨日6.8%急騰し、新記録高を更新しました。シティグループが堅調な短期成長を指摘した後の動きです。
– ほとんどのアナリストが同株を「買い」と評価
– 今年は15%上昇し、昨年は62%の上昇
アメリカからアフリカまで、主要商品全般にわたるグローバルな顧客基盤
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