ベンチマーク戦争を引き起こす日円の大幅な下落

日円が新たな安値をつけた場合、一部の投資家は想像することがほぼ不可能な状況を考え始める。

日本が単独行動を続ける場合、短期的な干渉によって日米ドルのレートが34年ぶりの安値から回復することはあるが、そのレートへの影響力は持続しないため、日円は再び下落する可能性がある。

このような場合、日本は韓国、台湾などの競争相手との緊張を高め、中国にも影響を与えることになる。人民元の切り下げについての憶測はすでに海外市場で出ている。

理論的には、日本円の急激な動揺により、日本の隣国が極端な措置を取るきっかけになる恐れがある。それは、これまで日本はレートを下げることではなく、支援することに焦点を当ててきたためである。

これは少数派の意見にすぎないが、ドルが再度強くなる状況では、この意見には少なからず支持が集まるだろう。

State StreetのAPACグローバルマーケットディレクター、郭亨利氏（音声）は、「競争切り下げ」という言葉を長い間聞いていない。

ただし、「日円がさらに急落する場合、一連の競争切り下げが起こる可能性がある」と警告している。

アジア央行は積極的に自国通貨のレートを支援しているが、日本円の下落はこの地域で最も深刻だ。このことは、日本の近隣国の輸出競争力を下げる。

日円が下落する理由はすべて日本の支配下にあるわけではないが、世界各地の高い利回りと投資家の米国資産への傾斜などは不快感を引き起こす原因となる。

$JPY/CNY(JPYCNY.FX)$4月末には、日本円の中国人民元レートが、1992年以来最低水準に低下しました。

$JPY/KRW(JPYKRW.FX)$韓国ウォンとのレートが、2008年以来最低水準に近づいています。

$JPY/TWD(JPYTWD.FX)$台湾ドルとのレートは31年ぶりの低水準を記録しました。

競争的な通貨の切り下げについて尋ねられた際、マネジメント会社の高級投資ポートフォリオマネージャーであるバイジシュー氏は、意図的または非意図的な切り下げが起こっており、この状況が地域の他の国々に影響を与えていると述べています。