銅の急騰：一時的なスパイクか着実な上昇のスタートか？
$銅(2407)(HGmain.US$中国の精錬業者が加工手数料の低下に対処する計画を発表したことで、銅価は水曜日に11か月ぶりの高値を記録しました。彼らは生産削減を検討しており、それがバイヤーにとって供給不足につながる可能性があります。
このニュースにより、銅鉱業会社の株価は大幅に上昇し、 $FIRST QUANTUM MINERALS(FQVLF.US$12%増、 $サザン コッパー(SCCO.US$10%以上増、 $テック リソーシズ B(TECK.US$および $フリーポート マクモラン(FCX.US$他の企業も7%以上増加しました。
将来の銅価格を推進する可能性のあるカタリストは何ですか？
1. エネルギー転換による銅需要の増加
銅はグローバルな脱炭素化にとって必須の金属であり、緑のエネルギーへの移行を促進する重要な役割を担っています。電気自動車は、主にバッテリー、モーター、高電圧配線ハーネス、その他の部品に使用される銅需要の急速な成長の主要原因です。電気自動車には従来の自動車よりも大量の銅が必要です。
UBSエビデンスラボのデータによると、シボレー・ボルトは同じサイズのフォルクスワーゲン・ゴルフと比べて、銅含有量が80%多いとされています。Statistaによると、グローバルなEV販売台数は2022年から60%増の17,070,000台に達すると予想されています。この成長は、引き続き銅需要の上昇を促すものと予想されています。
再生可能エネルギーインフラの建設も銅需要をさらに高めることになります。例えば、太陽光エネルギーや風力エネルギー、電線網の建設などが該当します。Copper Development Associationのデータによると、3 MWの陸上風力タービンには最大4.7トンの銅が必要で、沖合風力タービンには1 MWあたり8トン以上の銅が必要です。ソーラー発電システムは、1 MWあたり約5.5トンが必要とされています。リサーチ・アンド・コンサルティンググループのウッドマッケンジーは、
グローバルエネルギー転換は、相当に達成困難な鉱山供給上の課題を提起しており、著しい投資と価格の懸案が必要である。
2．在庫品から再びストッキング・貯蔵品に
ヒストリカルデータによると、銅価格と製造業PMIには強い相関関係があることが判明している。グローバル製造業はゆっくりと息を吹き返している。 新興市場の成長を受けて、グローバル製造業PMIは1月には50の決定的なラインに戻り、50.3に増加した。米国では、2月のマークイット製造業PMIはさらに52.2に改善し、2022年7月以来の最高値を記録した。製造供給チェーンの必要不可欠な要素として、銅の市場需要は製造活動の増加に伴って上昇すると予想される。
現在、銅は持ち合い期間にあり、製造業の拡大に伴い、再びストッキングに転じることが予想されます。
3．供給減少、不確実性の増大
過去10年間、銅鉱床へのグリーンフィールドの新しい追加は著しく遅くなっており、S&Pグローバルによると、1990年から2010年までの新しい発見は年間およそ5,000万トン(Mt)を平均していました。ところが、その期間以降、新たな発見は80％減少し、年間わずか8Mtにまで減少しました。Wood Mackenzieのデータによると、銅の供給需給ギャップは2050年まで持続的に広がると予想されています。また、供給側には増え続ける不確実性があります。昨年11月、パナマの最高裁は、First Quantum MineralsとのCobre銅鉱山の契約が憲法に違反していると判断し、鉱山の閉鎖につながりました。また、世界最大の銅生産国であるチリでは、鉱石品質の低下や長期間の干ばつによる水資源不足などが原因で銅の生産が停滞しています。さらに、資源保護主義や環境主義が、中長期にわたって鉱業活動や有効な供給に影響すると予想されています。
4．資本支出のスローダウン
銅の採掘は本当に資本集約的な産業に変わりました。AOTHの分析によると、新しい銅鉱山を建設する現在の費用は、生産能力1トン当たり4万4,000米ドルに達することがあります。2000年に比べると、新しい銅鉱山の平均資本強度は1トンを生産するために4,000米ドルから5,000米ドルに上昇しました。しかし、現在、銅鉱山会社は10年前に比べて、資本支出を減らしているため、将来の供給に制限が生じる可能性があります。
5．コストベースが上昇する
グローバルな銅鉱山コストセンターは、平均銅鉱石品位の低下やその他の鉱業以外のコスト増加の影響を受け、長期的な上昇傾向に直面する可能性があります。これは銅価格を支えることになるでしょう。
現在、世界の銅鉱山の約半数が50年以上の稼働状況にあり、特にチリでは老朽化した鉱山の問題に直面しています。銅鉱石品位の低下は、グローバルな銅濃縮供給量の成長を制限し、鉱業コストの制御を困難にし、鉱石精製のコストを上昇させることになります。
6. フェデの利下げの期待
2月のCPIデータでの持続的なインフレスティッキネスを示しているにもかかわらず、CME FedWatch Toolによると、6月の25ベーシスポイントのフェデの利下げに対する市場の期待は、1週間で57.09％から64.28％に上昇しました。連邦準備制度理事会によるこのような政策は、経済成長を促進し、銅の需要を高めるだけでなく、より弱い米ドルにつながる可能性があります。その結果、米ドル安で価格が設定された銅は、外国のバイヤーにとってより魅力的になる可能性があり、市場を活性化する可能性があります。
ゴールドマン・サックスのアナリストたちは、米連邦準備制度の金利引き下げが銅と金の価格に大きな利益をもたらす可能性があると予想しています。
銅鉱山銘柄のリスト：
$フリーポート マクモラン(FCX.US$ グローバル市場で公開されている主要な銅生産企業であり、最も価値のある資産はインドネシアにあるグラスバーグ鉱山で、世界最大の銅と金の源の一つです。
$サザン コッパー(SCCO.US$ 統合事業を持つ世界的な主要な銅生産企業であり、ペルーとメキシコで銅鉱山を運営しており、世界最大の金属生産企業の1つです。現在、世界で5番目に多くの銅を生産し、最大の銅鉱山資源を持っており、将来の生産拡大のために十分な機会を提供しています。
$テック リソーシズ B(TECK.US$ カナダの鉱業会社で、様々なセクターで事業を展開しています。銅、亜鉛、鉄鉱石、鋼鉄製造に使用される冶金石炭の生産を行っています。2023年に、同社は冶金石炭事業を分離し、エネルギー転換金属、特に銅と亜鉛に焦点を当てることになる予定です。
$BHPグループ(BHP.US$ 豪州に本社を置く主要なグローバルな天然資源生産企業であり、銅、鉄鉱石、ニッケル、冶金石炭、ポタッシュなど幅広い商品を採掘しています。BHPは南米とオーストラリアに複数の銅鉱山を運営しています。
出典：Wood Mackenzie、S＆P Global Market Intelligence、Bloomberg、Yahoo Finance
By MoomooニュースMarina
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