株式の週間展望

今週の経済カレンダーは、データが詰まっているわけではありませんが、10月19日に連邦準備制度理事会のブラックアウト期間が始まる前に、20年債券オークションとニューヨークのエコノミッククラブでのジェイ・パウエルのQ&Aセッションが行われます。
市場の指標から見ると、11月の利上げ確率は10％以下でかなり低く、12月の利上げの確率も40％以下です。これらの数字を考慮すると、11月のFOMC会合に向けて公式声明を出す必要性はなく、今週の出現がやや奇妙に見えます。
過去1週間にわたり、さまざまな連邦準備制度理事会の役員が、さらなる利上げの必要性について言及していないことがありました。パウエルは市場のセンチメントをバランスさせるために、介入することがある。 センチメントがあまりに強気になると、より鳩派的な視点を提供し、逆にその逆をすることもある。

ブルームバーグの金融条件指数は、この評価に合わせており、状況は引き続き緩いままです。指数がゼロ以上の場合は、現在の経済状態に対して宿泊は中立的であることを示します。ブルームバーグのモデルでは、ゼロ以上の読み取りは緩和を示し、ゼロ以下の読み取りは引き締めを意味します。

現在の経済状況を考慮すると、パウエルは引き続き金融状況の引き締めの傾向を維持し、最近の消費者物価指数（CPI）データの上回った結果を考慮して、緩和される余地を与えないようにすることが重要です。
さらに、スーパーコアCPIは、連続する3か月間の一貫した加速を示しており、9月の月次および年次読み取りの両方において0.6％の月次増加を示しています。パウエルのアプローチは、インフレ圧力を緩和するために、金融状況を引き締める軌道に乗せ続けることです。

この時点で、パウエルが鷹派のトーンを維持することが重要であると思われますが、それは必ずしもさらなる利上げを脅かす必要はありません。代わりに、彼は長期間にわたって金利を抑制レベルに保つことの重要性を繰り返すことができます。また、経済の中立レートがパンデミック前よりも高い可能性があることを示唆することもできます。

米ドルはさらに上昇する可能性がある
長期のイールドカーブを通じて上昇する金利の見通しは、ダウンドレンドから解放されたドルインデックスに上向きの圧力を与える可能性があります。この勢いがあれば、ドルインデックスは再び107.25のレベルを目指すことができます。このシナリオは、金利が上昇すると資本流入が通貨に進み、その価値を上向きに押し上げる可能性があるという考えに合致しています。

S&P 500の収益利回りが逆H&Sパターンを形成中
S&P 500の収益利回りには、2つの技術的なパターンがあります。 1つは逆頭と肩のパターンで、もう1つはフラッグパターンで、どちらも一般的な技術的なチャートパターンです。 現在のレベルからまだ上昇の余地があると示唆する可能性があります。

S&P 500のキャッシュインデックスの急落
S&P 500の上昇トレンドのブレイクは、特に木曜日の午後の弱い30年債務オークションに関連する急落に続いて、重要な技術的発展です。この上昇トレンドのブレイクが大きなパターンの一部である場合、約4100を目標とする潜在的な下降目標が示唆されています。このレベルは、9月14日の高値から10月4日の安値までの価格範囲の100％の延長に対応しています。さらに、この予測されるレベルは、5月中旬以来のサポートレベルともよく一致しています。 $S&P 500 Index(.SPX.US)$ $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US)$ $NYダウ(.DJI.US)$ $SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)$ $インベスコQQQ 信託シリーズ1(QQQ.US)$