『Sing! China』がフェードアウトし、STAR CMが闇に包まれる

2024年4月8日

主要収益源である「Sing！China」リアリティショーを巡る論争が巻き起こった後、STAR CMは昨年1.6億円の損失を出しました。

同社はWarner Records China（Hong Kong）を訴え、亡くなった歌手Coco Leeが点火した動画の批判的な発言のために論争を引き起こしています

劉志恒によって

落ちる星と表現するのは控えめすぎるかもしれません。

STAR CMホールディングス株式会社の（6698.HK）が「中国新歌声」の制作中止後、昨年約11.2億元（1億6,500万元）の善意減損を計上したことが明らかになった。「中国新歌声」は同社の主要な収益源だった。

その減損は、約16億元の赤字をもたらし、2022年のより良い日々に見られた8690万元の利益からの急激な逆転を印象付けました。スキャンダルの背後には、「中国新歌声」をめぐる大きな論争があり、昨年、中国のネットユーザーを激怒させ、番組の今後を不透明にしましたが、後ほど詳しく説明します。

しかし、トップラインでは、騒動が原因で、STAR CMの売上高は昨年51.2%減少し、2022年の水準から427百万元になりました。このことと善意減損、および金融資産に関する1億6,800万元の関連減損により、大赤字につながりました。

「中国新歌声」をめぐる騒動は、STAR CMの頭痛の中心だったが、それが全てではなかった。財務報告書には、従業員の基礎的な仮定と将来のキャッシュフローの予測について、会社の監査人が意見を述べ、信頼できる監査証拠に基づかないとして不同意の意見を述べた。そのため、善意減損に対する将来の調整は、昨年の同社の最終的な財務パフォーマンスに影響を及ぼす可能性があります。

STAR CMは、主にバラエティーショーに関連する知的財産（IP）を制作・ライセンス供与しているエンターテイメント会社であり、音楽、ドラマシリーズ、映画にも関与しています。同社は昨年、バラエティーショーのビジネスからわずか1億6,100万元しか収益を得ておらず、13エピソードとなるはずだった「中国新歌声」の放送を4エピソードで停止したことが原因で、前年比77%減少しました。

STAR CMの初期の躍進と最近の失墜の多くは、「中国新歌声」と直接結びついています。リアリティータレントショーは、2012年の初演後、すぐにヒットしました。しかし、昨年の論争に先立って、視聴者が形式に飽きて模倣番組が現れるにつれ、番組の人気はすでに低下していました。そして、その後、中国系アメリカ人歌手Coco Leeさんの自殺が起こった後、大きな打撃がありました。

Coco Leeさんの死亡後間もなく、彼女が極めて不公平な実践を行っていると告発した録音が出回りました。「中国新歌声」のプロデューサーから自分の懸念を口にしたところ、彼女は番組でいじめられたと言いました。番組の制作会社であるSTAR CEの子会社は、批判を浴び、他のネットユーザーにより同様の卑劣な行為がさらに暴露されたことで、さらに炎上しました。

「中国新歌声」の運命については、いまだに何も決まっていません。いつ放送されるのかも含めて。番組の評判が傷ついているため、復活する可能性は低いでしょう。タックス・イーブンジョンを原因とした有名女優の劉小青さんや范冰冰さんのスキャンダルから、外遊問題が原因の吳秀波さんや文章さんのキャリアに悪影響を与えたように、同様のスキャンダルが番組の終了につながったことは少なくありません。

つまり、たとえ「中国新歌声」がカムバックしようとしても、一般大衆の信頼を取り戻すことは確実ではないと言えるでしょう。以前にも触れたように、「中国新歌声」は大論争になる前からすでに低迷しており、2019年の4.91億元から、2020年には3.25億元、2021年には2.52億元に徐々に下落しました。

私たちがこれまでに指摘してきたように、大きな論争の前から「Sing! China」はすでに衰退していました。その収益は、2019年の4.91億元から、2020年の3.25億元、2021年の2.52億元に着実に下がっています。つまり、ココリーの事件は、彼にとって早すぎた死亡打撃を与える一方で、その終わりが近づいていると考える人もいます。

以前にも言及したように、「中国新歌声」は大きな論争の前から滑り落ち、2019年の4.91億元から2020年の3.25億元、2021年の2.52億元まで売上高が徐々に下がっています。したがって、Coco Leeさんの出来事が番組に致命傷を与えたと言われていますが、すでに終わりが見えていたという意見もあります。

STAR CMの運命が下降した中でも、まだ少しエネルギーが残っています。同社は昨年末に現金3.54億元を保有し、負債は非常に少なく、ギアリング比率は0.4％です。しかし、同社は迅速に移動するショービジネスで大量のキャッシュを消費しており、最新のキャッシュフローは2022年の5.88億元から40％減少しています。

同社の不安定な過去と不確実な見通しは、多くの訴訟に直面していて、それらに関連するものです。その中には、Munhwa Broadcasting Corp.による契約違反の請求額が1億2,440万元、Hummingbird Musicからの演奏サービス料の請求額が1,630万元などがあります。同社は、そのような訴訟にために69.5百万元の定期預金を担保にしています。

同社の不安定な過去と不確実な見通しにより、同社の株式に損害が生じました。 STARCMは、2022年末にIPO株をHK$26.50で価格設定し、公開時に4,200万米ドルを調達しました。価格は最初はHK$132まで急騰し、同社の時価総額は最大で526億HKドルに達しました。しかし、昨年のスキャンダルの後、5.71HKドルまで急落し、現在は約7.30HKドルであり、時価総額は30億HKドルを下回っています。

株価が急落したため、STAR CMは香港証券清算所（CCASS）から2億3600万株を中国商業銀行香港に移転し、合計株式数の59.33%に相当します。この数値は、同社の支配株主が保有している株式数と同じであり、それらの株主がいつでも保有株式を売却できるようにするために移転を行ったとする推測がある。このような推測により、以前に比べて多くの輝きを失っている株式に対する熱意がさらに低下した。