ボラティリティ警告：弱い株の追加注文と年金基金の320億ドルの売却が市場を動揺させる可能性がある
3月29日のグッドフライデーを記念して、米国の株式市場と債券市場の両方が短い週を過ごすこととなりますが、年金基金による大規模な株式売却の懸念がある一方で、市場の企業の株式の買い戻し力の弱化も重要な要因となるため、今週は短期的な圧力がかかる可能性があります。
年金基金やその他の機関投資家は、リスクアセスメントを行い、資産配分が既定目標と一致し、ポートフォリオリスクを管理していることを確認するために、四半期や月次でチェックを行っています。これには、株式と債券の再配分が含まれます。一般的に、株式市場が好調であれば、年金基金投資ポートフォリオにおける株式の割合が目標割合を超え、株式を一部売却し、債券などの他の資産を購入して投資ポートフォリオを再バランスする必要があります。今回も同様です。
MSCI オールカントリーズ ワールド インデックスによると、これまでのところ、全世界株式市場は約7.7%上昇しています。一方、ブルームバーグ グローバルアグリゲートボンドインデックスによると、世界中の債券市場は約2.1%下落しています。これは、今回の四半期の調整では、年金基金やその他の機関投資家が通常よりも多くの株式を売却する必要があることを意味します。ゴールドマンサックスの調査チームによると、年金基金はそのポジションを再バランスするために約320億ドル相当の株式を売却する可能性があり、これは2023年6月以来の最大の調整となり、過去3年間の見通しの中で89%にランクインします。
祝日の要因から、今週は短いトレード日数ですので、年金基金の売却が市場に追加の圧力をかける可能性があります。ゴールドマンサックスの分析によると、火曜日の取引終了時の「フラッシュクラッシュ」の原因は、この要因にあるとされています。さらに、市場は、金融政策期待の不安定性、過剰評価への懸念、地政学的不確定性、トレーダーによる利益確定といった負の要因に直面しています。 $トランプ・メディア・アンド・テクノロジー・グループ・コーポレーション(DJT.US$ これに加えて、meme(ミーム)株式の類の先例のない急騰は、市場を冷静さから遠ざけ、弱気のニュースの影響を受けやすくしています。
1. 株式買い戻しの一時的な損失：市場への重大な打撃
米国株式市場は4月に向けて注文停止期間に近づいており、UBSの調査予測によると、今から5月上旬まで、全体的な株式買い戻しが著しく低下し、最終的にほぼゼロに至るとされています。これは、米国株式市場が一時的に最も重要なサポート要因を失うことを意味します。
2. 米連邦準備制度理事会からの鷹派の信号
長官に選出される可能性が高い最有力候補の一人、現在の連邦準備制度理事会理事ウォラーは、水曜日に鷹派的なコメントを出しました。彼は4回も「急ぐ必要はない」と強調し、最近の米国の経済データによると、今年の利下げに遅れや削減の可能性があることを強調しました。市場は今週のPCEデータに注目しています。
3. 市場センチメントが楽観的すぎるかもしれない
バンクオブアメリカの最新の統計に基づくと、 $S&P 500 Index(.SPX.US$は、指数における2％以上の注目すべき下落を想定しても、310日以上にわたって大幅な下落に免れてきました。この驚異的なストリークは、1928年以降たった10回しか発生しておらず、株式市場において珍しい偉業の1つです。 $恐怖指数 CBOE Volatility S&P 500(.VIX.US$恐怖指数と見なされている現在の12.78と、歴史的な平均値である約20を大きく下回っているのがわかります。低いVIX指数は、市場が楽観的すぎる可能性があることを示唆しています。
投資家センチメント調査でも、同様のシグナルが提供されています。3月27日に公開された最新のAAII（アメリカ個人投資家協会）センチメント調査によると、回答者の約50％が強気なセンチメントを表明し、前週から大幅に増加し、約3年ぶりの高水準に達しました。このセンチメント指標は、通常、信頼性の高い逆張り指標とされています。一般的に楽観的なセンチメント指標は、市場参加者が将来に対して過度に自信を持っていることを示す可能性があり、市場の逆転リスクを引き起こすことがあります。
出典：moomoo、AAII
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