歴史的な基準で見ると、S＆P 500の評価は高くなっていますが、相対的な改善が見られます

今日の米国株式市場の評価は過去最高の価格の中でも、株式は比較的より価値があります。株式市場は、現在どれだけ高価なのでしょうか？構成企業の今後12か月間の1株当たりの予想収益に対するS＆P 500の評価は、おおよそ19倍であり、市場のピークである2022年1月初旬と比較すると、相対的に良質な価値を提供する可能性があります。

現在、 $S&P 500 Index(.SPX.US)$は、構成企業の今後12か月間の1株当たりの予想収益約19倍で評価されています。これは、JP Morgan Asset Managementの調査により、約17倍とされる25年の歴史的な基準よりも高いです。

それにもかかわらず、現在の評価は、過去において長期間20を上回っていたことを考慮すると、株式がいかに高価になっているかを完全に反映していない可能性があります。

株式市場の現在の評価と2022年1月3日のブルマーケットの最高値との比較により、ほとんどすべての場合、市場は2年前よりも今は過剰に値上がりしておらず、そうした改善は8つの指標のうち他のものについてはあまり重要ではありません。例外は12か月間の決算報告に基づく株価収益率であり、それは2022年1月の市場ピーク時よりも今日の方が高いです。

注意すべきは、2022年初頭の市場は非常に過剰評価されていたことです。そのため、投資家は他の8つの指標の場合と同じようにバリュエーションの改善にあまり気を取られないようにする必要があります。たとえば、過去2年間で最も注目すべき下落の1つを記録したCyclically Adjusted P/E（CAPE）比率は、41.1から32.6に下がりましたが、1881年以降のすべての月間測定の90.1％以上の順位を維持したと、Yale大学のロバート・シラーが管理するデータベースによります。今後、市場がさらなる多重拡大を実現できるかどうかについては疑問が残っています。収益成長が上向く価格トラジェクトリーを維持できるか、市場が現在のバリュエーションを正当化できるかどうかについては疑問が残ります。

答えは単一の原因よりも様々な要因にかかっているかもしれません。参照：米国株をどこまで流動性が支えるか、技術バブルの崩壊を警告するアナリストの最大のブラックスワンは？出典：MarketWatch, Barron's, Mott Capital Management, JP Morgan Asset Management