PDD Q4収益プレビュー：Temuの堅調な成長は株価の下落を逆転させることができますか？

2023年には、 $PDDホールディングス(PDD.US)$の株価は80％近く急騰しました。これは、堅調な国内収益と、米国内外に広がったTemuのバイラルショッピングセンセーションによるものです。しかし、2024年、PDDの株価は下落傾向に入り、年間で15％以上急落しました。この減少は、米国での監視の強化に直面したTemuに対する規制上の懸念の高まりに一部拍車をかけました。

このような状況を踏まえ、PDDは3月20日に株式市場が開く前に最新の財務報告書を一般に公開する予定です。このレポートは、現在の課題の中でのPDDの財政状態と将来の成長戦略に関する重要な洞察を提供することが期待されています。

Moomooによると、 同社の2023年第4四半期の財務実績に対する市場の期待は次のとおりです。

●会社は達成すると予測されています 売上高は780.5億人民元で、前年比で96.01％増加しました。

●1株当たりの利益は、55.34％の増加で10.13人民元になると予想されています 前年の同じ四半期との比較。

●PDDの平均目標価格は181.44ドルです。 これは、前週の終わりの株価から46.63％上昇する可能性があることを示唆しています。

具体的には、 PDDのオンラインマーケットプレイスサービスの収益は、第4四半期に前年比48.65％増の460.3億人民元に達すると予想されています。一方、取引サービスの収益は、前年比289.21％増の342.37億人民元に達すると予想されています。, ブルームバーグの予測によると。この大幅な成長は、主にTemuの海外展開によって推進されると予想されます。同社は、自社のプラットフォームで販売するより多くのマーチャントからより多くのサービス料を徴収するためです。

さらに、ブルームバーグは、これらの利益は、規模の経済による単価の低下と相まって、第4四半期のマーケティング費用の増加の一部を相殺する可能性が高いと考えています。

Temuは昨年、米国で最もダウンロードされたアプリで、海外でも好成績を収めています。2023年末の時点で、 Temuの世界的なアプリのダウンロード数は2億3,400万に達し、米国だけでも8,500万ダウンロードされ、36％を占めています、Data.ai によると。2024年1月の時点で、 Temuは49の国と地域に進出しています。 アジア、ヨーロッパ、北米、南米、オセアニア、南アフリカをカバーしています。

HSBCの見積もりによると、Temuは米国、ヨーロッパ、アジアの先進市場で3〜6％の市場シェアを獲得すると予想されています。同機関は、Temuが2023年に165億ドルのグローバルGMVを達成すると予測していました。推定によると、わずか1年の運用で、米国での市場シェアは1％を獲得しています。

Temuは初期段階でフルホストモデルを採用して、上場製品の選択、価格設定、店舗運営を高度に管理し、プラットフォーム製品の究極の費用対効果を実現しました。このモデルでは、サプライヤーが製品の生産と国内倉庫への出荷を担当し、価格設定、運用、物流、アフターサービスはすべてプラットフォームによって処理されます。

最近、Temuは海外倉庫と現地発送能力を持つ売り手を対象に、セミホストモデルを開始しました。 セミホストモデルの主な違いは出荷場所にあります。サプライヤーは倉庫や物流サービスプロバイダーを通じて製品を海外の倉庫に配送することを選択できます。つまり Temuは、家具などの高価で大規模な製品を探求し、価格などの重要な側面を管理しながら、製品の供給をさらに拡大することができます。

1。競争激化のリスク： PDDの国内電子商取引プラットフォームであるPinduoduoは、中国でますます激しい競争に直面しています。特に $アリババ・グループ・ホールディング(BABA.US)$は淘宝です。これに応えて、アリババは昨年、リーダーシップの交代を行い、グループ全体の明確な戦略的焦点と優先事項の選択を明確にしました。アリババの「淘宝に戻る」イニシアチブは、Pinduoduoがもたらす競争上の脅威への直接的な対応です。

2。ポリシーリスク： 2月、2人の米国上院議員がバイデンに800ドル未満の電子商取引貨物の免税措置を終了するよう求めました。彼らは、現在の政策は外国企業やTemuやSheinなどの電子商取引プラットフォームに不当に利益をもたらし、米国企業を競争上の不利な立場に置いていると言いました。

さらに、先週、米国下院は、ショートビデオアプリTikTokの中国人所有者であるByteDanceに、6か月以内に米国資産を売却することを義務付ける法案を圧倒的に可決しました。そうしないと、禁止されます。TikTokはソーシャルメディアやTemuなどの電子商取引プラットフォームとは本質的に違いますが、政策リスクは米国の選挙年度においても依然として重要なリスク要因です。

モルガン・スタンレーはPDDについて楽観的で、今年の目標価格を170ドルから180ドルに引き上げました。アナリストは、Pinduoduoの国内市場シェアは昨年の第4四半期も拡大し続け、Temuの海外事業も堅調な成長の勢いを維持し、GMVで約90億ドルに達する可能性があると考えています。関税政策がTemuに与える潜在的な影響についての懸念は、すでに株価のパフォーマンスに反映されています。

ジェフリーズのアナリストは先週、PDDの格付けを「保留」から「買い」に引き上げ、目標価格を117ドルから157ドルに引き上げました。このアップグレードは、地政学的なリスク要因がすでに価格に反映されているという彼らの信念に基づいており、PDDの子会社であるTemuは、国内外で市場シェアを拡大し続けています。ジェフリーズのアナリストは、「最近のスーパーボウルイベントがTemuに対する消費者のマインドシェアを高めると信じています」と書き、Temuは他の国でも拡大を続け、2024会計年度にはGMVの米国以外のシェアを約66％に高めると予測しました。

しかし、ウォール街の他のアナリストは別の見方をしていました。ゴールドマン・サックスのアナリストは、顧客へのメモで、PDDを買いからニュートラルに格下げしました。ロナルド・キューンが率いるアナリストグループも、PDD株の目標価格を196ドルから136ドルに引き下げました。Keungは、クロスボーダービジネスを取り巻く政策環境が急速に変化し、PDDの国内市場における競争が激化しているため、ゴールドマンはPDDのリスクと報酬の分析を再評価していると説明しました。