[オプション 中国農業銀行] コールを買うかプットを売る場合の考慮事項：ARMで学ぶ

単語数：1500
ターゲットオーディエンス：オプションギリシャに関心のある投資家。
主な内容：コールを購入するとは何ですか？プットを売却するとは何ですか？違いは何ですか？

状況がアリスの予想に合致するため、アリスはオプションプレミアムで135ドルの利益を得ることになります。

この場合、アリスはまだオプションプレミアムの一部を受け取る可能性があります。株価が停滞する場合、オプションの時間価値は時間の経過とともに低下し、以前に135ドルで評価されていたプットオプションは、一部分あたり100ドル、または80ドル程度まで減価償却される可能性があります。
アリスにはどんなオプションがありますか？
彼女は同じプットオプションを購入してポジションを決済し、オプションプレミアムの差額を稼ぐことができます。ただし、最初に契約した売り手の契約はキャンセルできないため、ポジションを解消するために購入されたプットオプションは売却できません。それは実質的に彼女が以前に開いたオプションポジションを買い戻していることを意味します。
また、同じプットオプションを購入せずにアリスが利益を得ることもできます。バイヤーがオプションを行使した場合、アリスは同意したUS$49のレートでARMの100株を購入する必要があります。以前に受け取ったオプションプレミアムを差し引いた後、彼女の株当たりの純コストは市場価格よりも低くなる可能性があります。ただし、オプションライターが割り当てられたため、彼らには株式を所有する下落リスクがあります。

アリスがオプションプレミアムを返却する必要があるかどうかは、株価がどれだけ下がるかによって異なります。価格が満期日にわずかに減少する場合、アリスは以前にオプションプレミアムを受け取り、US$49でARMの100株を購入する必要があります。この場合、彼女のコスト価格はまだ市場価格よりも低くなる可能性があり、株を割り当てられた後に株を売却すれば利益を得ることができます。ただし、株価が大幅に下落した場合、アリスのオプションプレミアムは減少幅をカバーできず、損失を出す可能性があります。
したがって、これらの3つのシナリオでは、株価が急激に下落し、オプションプレミアムが減少しマージンが使用されない限り、アリスは損失を被ることになります。そうでなければ、彼女はおそらく利益を得るか、損益分岐点になるでしょう。

状況がアリスの期待に反して、彼女は195ドルのオプションプレミアムを失います。

この場合、アリスはまだ損失を被ります。なぜなら、オプションを行使すると彼女はARMの株式を市場価値と同等のUS$49で100株購入することになります。また、彼女はポジションを開く際にUS$195のオプション・プレミアムを支払い、オプションを通じて株式を購入するため、株式を直接購入するよりもコストがかかります。また、彼女がオプションを行使しないことを選択した場合、US$195のオプション・プレミアムを無駄に失います。

アリスの利益金額は、株価がどれだけ上昇するかに依存します。もし市場価格がストライク価格とオプション・プレミアムの合計であるUS$50.95を超えれば、アリスは純利益を得ることになります。しかし、もしその閾値を超えない場合、アリスは損失を被ります。
要約すると、これらの3つのシナリオで、株価が消費期限までに買値を超えるとアリスが利益を得ることができます。このため、プット・オプションの売却は、潜在的な利益で終了する有利なシナリオが多いという点で有利になると思われます。