10月の収益インサイト：mooerたちレポートからどのように学ぶのですか？

JPモルガンは、金利の急上昇と貸付損失の増加の中で業界がどのように推移したかについての手がかりを求めて注意深く監視されます。資産で最大の米国銀行は、今年これまでに変動の激しい金利をうまく乗り切ってきましたが、この状況により、預金残高がなくなった後に倒産した3つの中規模貸し手を含め、いくつかの同業者は不意を突いています。

予想外に堅調な経済成長の中で、連邦準備制度理事会がインフレと戦うために予想よりも長く金利を高く保つと合図した後、銀行株は先月急落しました。長期金利の重要な数値である10年国債利回りは、第3四半期に74ベーシスポイント上昇しました。1ベーシスポイントは100分の1ポイントに相当します。

テスラの米国のEV需要の減少はウォール街を懸念しています。問題は、金利の上昇と経済背景の低迷により、消費者が高額な購入をすることを思いとどまらせているため、これが一瞬なのか、それとも消費者の大きな変化の兆候なのかということです。過去15年間、自動車業界全体は0〜3％の金利で成り立ってきました。8％で7万ドルのトラックを買う人はいないでしょう。EVまたはその他。残念ながら、テスラはマージンがあり、ディーラーがなく、価格を柔軟に削減できる唯一のEVメーカーであるため、ここではテスラが真の勝者です。

テスラの2023年第3四半期と2023年第1四半期の収益には多くの類似点があります。2023年第1四半期の決算発表の直前に起こったことは次のとおりです。

1) 生産と納品は前四半期と比較して減少し、市場の予想を下回りました。2023年第1四半期には、COVID-19による中国上海のギガファクトリーの閉鎖が原因だったため、落ち込みの理由はさらに悪化しました。中国経済は依然としてロックダウン状態にあり、EVを含むほとんどすべての需要に影響を及ぼしました。2023年第3四半期、テスラの生産はほぼすべての工場で工場のアップグレードにより減速しました。中国経済の減速と競争の激化により、需要が打撃を受けました。

2）1株当たり利益やEPSなどの利益に対する市場の期待は、以前の発表で格下げされました。これは、第1四半期の生産と納入が減少したために予想されていました。

3）市場センチメントはテスラの株価に反していました。アナリストは格付けを保有または売りに格下げし始め、目標価格は下方調整されました。テスラのベアーズは、EV会社が市場シェアを失いつつあり、株価収益率がライバルと比較して高いとすぐに報告しました。

Netflixの財務実績は、株価の変動に重要な役割を果たします。Netflixの収益と収益性は過去数年間で着実に増加しており、多くの投資家にとって魅力的な投資機会となっています。さらに、Netflixのフリーキャッシュフローは引き続き堅調で、オリジナルコンテンツやその他の戦略的イニシアチブにより多くの投資を行うことができます。Netflixの財務実績が引き続き伸びれば、株価はさらに上昇する可能性があります。

900万人の有料購読者を追加し、総会員数は2億4700万人に達しました-営業利益率は22.4％に増加しました-フリーキャッシュフローは65億ドルで、予想の50億ドルを上回りました-自社株買いが100億ドル（時価総額の6％）増加しました-広告プランのメンバーシップは前四半期と比較して70％増加し、現在はすべての新規登録の30％を占めています。メンバーシップあたりの平均収益（ARM）は、会員増加率が高かったため、前年比で1％減少しました下位ARM諸国-営業利益は19億ドル、前年比25％増-会員の70％が現在米国外に住んでいて、増加していますニールセンによると、地元のオリジナルシリーズや映画が数多く成功しているため、収益の60％が米ドル以外であるため、2024年に外国為替リスク管理プログラムが開始されています。2023年の38週間のうち37週間で最も視聴されたオリジナルシリーズとの競争に打ち勝ちます。

2023年の終わりに近づいているので、COVID-19のパンデミックにより2020年初頭に引き起こされた世界的なチップ不足は、まだ完全には回復しておらず、いつ終わるかについての明確な兆候はありません。大きな打撃を受けた自動車産業に加えて、家電、産業、スマートフォン、有線通信、サーバーとPCの各セクターがチップ不足の影響を受けています。

インテルは最近、PCセクターでかなり好調だったと収益で報告しました。つまり、パンデミックの初期に自動車業界が自動車生産を削減し始めたときに、家電製品が恩恵を受けたことを示すシグナルになる可能性があります。

アマゾンは依然として最も支配的なクラウドプレーヤーです。ガートナーの見積もりによると、昨年、同社はクラウドサービス市場の40％を占めました。これに対し、マイクロソフトは21.5％、グーグルは7.5％でした。長期的には、アナリストはAmazonがAIの面でMicrosoftとどのように比較しているかに注目しています。マイクロソフトは有利なスタートを切っていると見られています。今年の初めに、マイクロソフトは昨年末にAIの熱狂を引き起こしたChatGPTチャットボットの作成者であるOpenAIに100億ドルを投資しました。

広告収入は前年比24％増加し、予想を上回り、前四半期の2倍の成長率になりました。AR（拡張現実）とVR（仮想現実）のハードウェア、ソフトウェア、コンテンツを含むメタバース関連のリアリティラボからの収益は、26％と劇的に減少しました。MetaのアプリケーションファミリーとFacebookのアクティブユーザーベースは、第3四半期も前年比で増加し続け、ソーシャルエコシステムの障壁を確保しました。来年の費用は、メタバース事業の大幅な損失もあって、10％以上増加すると予想されています。

要約すると、広告収入に牽引された今四半期の財務報告は非常に印象的でしたが、将来の予想は慎重であり、不確実なマクロ経済の成長リスクへの懸念が市場にある程度の信頼を失う原因となっています。

クラウドビジネスはハイテク企業にとって重要でしたが、前四半期にすべてが同じレベルの成功を収め?$#@$ではありません。これは、投資家が第3四半期のクラウド収益の軟化に不安を感じたため、Googleの親会社であるAlphabetの株式が収益の発表後に急落したことから明らかです。

1）Amazonはクラウドビジネスの見通しについてより楽観的に聞こえました。2）マイクロソフトは力強い成長で輝いています。3）Googleクラウドは目標を下回っています。