📢 ニュース 📢：ロケットラボは正しい種類の契約をすべて勝ち続けている、モトリーフール著

「12月に獲得した5億1,500万ドルの宇宙軍契約に続いて、ロケットラボはちょうど別の宇宙軍との契約を結びました。
3,200万ドルの価値がありますが、これはそれほど大きくはありません。しかし、ロケットラボを収益性に近づけるために必要な、打ち上げだけでなく衛星製造に関する適切な契約です。
今、会社はこのような種類の契約をもっと獲得する必要があります。

ロケットラボ (RKLB3.29%）--その名の通り--はロケットを作る会社です。
ほとんどの場合、小型の消耗品の「電子」ロケット（ただし、ロケットラボでは、2024年または2025年に、新しい中型で再利用可能な「中性子」ロケットを試飛行する予定です）。ウォール街では、多くのアナリストが、ニュートロンの導入はロケットラボのスイッチを入れ替え、ロケット会社を多くの企業のうちの1つから変える出来事として捉えています。不採算の宇宙株正真正銘の営利企業に。Neutronが導入されてから1年以内に、アナリストが調査を行いましたS&P グローバル・マーケット・インテリジェンスロケットラボは年間約0.10ドルの収益を上げ、そこから成長を続けると言っています。

真実はそれよりももっと複雑です。

投資家にとっては、それよりも間違いなく良いことです。
ロケットラボのベストビジネス
その名前に関係なく、2022年までさかのぼると、Rocket Labはすでに「宇宙システム」（つまり、衛星や衛星ハードウェア）を構築することから、ロケットそのものを構築して打ち上げることよりも多くのビジネスを生み出していました。2023年、ロケットラボは「打ち上げサービス」よりも宇宙システムからの収益が1億ドル多かったです。

なぜこれが重要なのですか？細かいことは言うまでもありませんが、ロケットを打ち上げてもあまり儲かりません。2023年の打ち上げサービスから生み出された7,200万ドルの収益のうち、ロケットラボの売上総利益はわずか800万ドルでした。そして、その部門からの営業利益はゼロ未満でした。対照的に、スペースシステムズのRocket Labの売上総利益は4300万ドルでした。

それでも売上総利益率はわずか25％ですが、Rocket Labがロケットを打ち上げて得た11％の利益率の2倍以上です。

なぜこれが重要なのか
そこでロケットラボの最新ニュースを紹介します。2週間前、同社は米宇宙軍がそれを利用して新しいVICTUS HAZE戦術応答空間（TACR）ミッションを開始したと発表しました。ロケットラボは、3,200万ドルで、2025年に「ランデブー近接作戦（RPO）対応の宇宙船の設計、建設、打ち上げ、運用」を行います。

（ところで、RPOとは、単に宇宙船が別の宇宙船と「近接して」移動することを指します。しかし、将来、無人宇宙船同士をドッキングさせて修理、給油、または貨物輸送任務を行う場合は、改良が必要な重要な作業です。）

このミッションの打ち上げ部分は、ロケットラボの打ち上げサービス部門の範囲に入るでしょう。それでも、授与された資金の大部分は、おそらく宇宙システム契約のより高い利益率をもたらし、ロケットラボをそれに応じて収益性に近づけるでしょう。これは米宇宙軍との契約であるため、Rocket Labが通常の商業契約から得ている収益よりも大幅に高い収益をもたらしているように見えることも、問題ありません。

このように、Rocket Labにとっては二重の朗報です。収益が増え、収益の利益率が高くなるということです。

投資家にとっての意味
ロケットラボの2023年12月の宇宙軍衛星生産契約（5億1,500万ドルの価値で、文字通り同社にとって史上最大の取引）の文脈で見ると、ロケットラボの事業のどちら側が今後最も投資家の注目を集めるべきかが明らかになり始めています。Rocket Labが正式に米国の防衛元請業者になった今、同社が収益を上げる可能性が最も高いのは、ニュートロンではなく、政府との衛星製造契約の獲得です。

確かに、これはNeutronが重要ではないという意味ではありません。重要です。しかし、ニュートロンの重要性は、商用打ち上げ車両としてよりも、政府貨物の配送手段、特にロケットラボが政府向けに製造している衛星の配送車両としての有用性に基づいて、高まると思います。

もちろん、私はこれについて間違っているかもしれません。しかし、ここで利益率を研究すればするほど、そして収益源としての打ち上げサービスを上回る宇宙システムのトレンドラインが明確になればなるほど、ロケットラボの最大のチャンスは米国政府の請負業者として働くことだと確信するようになります。」

リッチ・スミス著 — 2024年4月28日午前7時7分