年初来の大型株の中で$MSFTは最もパフォーマンスが悪い。

多くの人がこの売りをばかげていると考えているようですが、私はこのバリュエーションに何の問題もないと思います。

2つの問題があります：

Azureのバックログの45%はOpenAIからのものです

AIが自社のソフトウェア事業を脅かしています

まず最初に、AIによってソフトウェア事業が破壊されるとは思いません

マイクロソフトのツールは、それらを置き換えるスタンドアロンのAIアプリケーションを必要とするほど複雑ではありません。これはアドビの例には当てはまりますが、マイクロソフトには当てはまりません

第二に、これらのツールは互いに連携しており、フルスイートの機能を提供しており、ほとんどすべての企業のワークフローに組み込まれています

したがって、これらのツールはある程度AIによって自動化されるでしょうが、それらの組み込みの性質により置き換えるコストが高いため、依然としてライセンス料を支払って使用することになります

Azureに関しては、OpenAIが最近1,000億ドル以上を調達し、今後のIPOでさらに資金を調達する予定であることを考えると、既存のバックログはおそらく安全です

問題は、OpenAIがAzure以外の選択肢を模索しているため、2027年以降のクラウド成長はこれまでのように強くない可能性があることです

これらすべてを考慮すると、同社の株価は2030年の予想収益の13倍で取引されており、他のメガキャップ株と同水準です $アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$そしてと$アルファベットクラスC (GOOG.US)$ .

要するに、年初来の売りにより多くの人が考えているほど過小評価されているわけではありません

現在の株価は適正水準にあるが、さらに少し下がれば本当に魅力的な買い場となるだろう。

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