6月のFOMCプレビュー：ドットプロットのジレンマ - パウエルは2026年までに利下げをプッシュするのか？

FOMCプレビュー：長引くスタンス - ドットプロットに全ての目が向けられる中でウォール街は分裂。

連邦準備制度のFOMCは、2025年6月18日木曜日の午後2時（ET）に政策を終了する予定です。市場は金利を据え置く決定を完全に織り込んでいますが、"変わらず"は決して注目すべきことではありません。最近の経済データが利下げに対するさらなる正当性を提供しているにもかかわらず、パウエルは高まる地政学的緊張を理由として傍観を続けるのでしょうか。

なぜこの会議が重要なのか：詳細に悪魔が潜む。

この会議は非常に重要で、毎四半期の経済予測の概要（SEP）および注目されている「ドットプロット」に伴って、マーケットは今後2025年以降の金利、成長、インフレの動向に対するFRBの認識を新たに知ることになります。

· ドットプロットが中心: ドットプロットは主役です。アナリストは政策立案者の金利予想におけるタカ派的なシフトを注視しています。ドイツ銀行例えば、新しいドットプロットでは、残りの年にただ一回の金利引き下げを示すと予測しています。対照的に、最近のロイターの105人の経済学者による調査では、60％以上が2025年に少なくとも2回の引き下げを期待していることがわかりました。この乖離は、連邦準備制度自身が直面している不確実性を浮き彫りにしています。

· 更新された経済予測（SEP）：ここでは、連邦準備制度の最近のデータへの反応が定量化される地点です。成長、失業、インフレの予測が scrutinized されることになります。関税の影響を指摘し、ドイツ銀行は連邦準備制度のGDP成長予測を1.7％から1.3％に引き下げることを予測し、インフレの予測は増加すると見込んでいます。同様に、 EY 今年末までに失業率が4.5%に達する見通しを示し、経済の冷え込みの兆候を示しています。

· パウエルの慎重な姿勢：により指摘されたようにペッパーストーンと EY, フェッド議長ジェローム・パウエルは、現行の政策金利が「良い位置」にあり、調整する必要はないことを強調し、慎重なトーンを維持することが期待されています。 J.P.モルガン委員会は強いプッシュを感じておらず、安定したメッセージの可能性を強化すると述べています。パウエルは、特に貿易政策の不確実性からくる上昇インフレリスクを考慮し、政策緩和のハードルは高いままであることを繰り返すでしょう。

ウォール街の分かれた見通し

機関の予測の乖離は顕著で、曖昧な経済状況を浮き彫りにしています。最初の利下げのタイミングは大きな争点であり、予測は7月（モーニングスター）から9月（UBS,ロイターの調査) または遅くとも12月まで（J.P.モルガン,ゴールドマンサックスグループ).
2025年の金利引き下げに対するさまざまな期待の概要は次のとおりです。

重要な岐点：データとリスクの交錯

· 軟化するが粘り強いデータ：最近のCPIと労働市場に関する報告書は、冷却傾向を示しています。これは将来的な金利引き下げの根拠となります。しかし、コアインフレは依然として目標を上回っており、FRBの辛抱強い姿勢を正当化しています。

· 関税のワイルドカード：関税は、機関分析において繰り返し現れるテーマです。ゴールドマンサックス最近、米国の景気後退の確率を20%から35%に引き上げ、成長に対する関税の潜在的な悪影響を指摘しました。この不確実性は、 EY 連邦準備制度理事会は、関税のインフレへの影響と経済を鈍化させる可能性を考慮して、金利を据え置くと信じています。

· "ノーマライゼーション"対"インシュランス": ゴールドマンサックス連邦準備制度の潜在的な考え方に関する重要な洞察を提供する。利下げに対する議論が変化している。経済成長が比較的堅調に推移しているため、景気後退に備えた"保険"的な利下げの必要性は減少している。代わりに、将来の利下げは、引き締めスタンスからの"政策の正常化"への一歩として位置づけられることになる。

現在の市場状態：弱まっているが、依然として微妙

イスラエルと中東における地政学的リスクの高まりが株式市場に影響を与えている。技術的な観点から、 $S&P500 (.SPX.US)$ は、紛争ニュースを受けて軟化の兆候を示しているが、その上昇トレンドの明確な破綻を呼びかけるにはまだ早い。

JP モルガンチーム—このサイクルでは的確に予測している—は、米国株式について警戒を勧めている。

3月の6,000ポイントの高値と4月のその後の安値を正確に予測した後、JP モルガンのマーケットインテリジェンスチームは再び警告を発している：最近のラリーは、多くの投資家を取り残しつつあり、その終わりに近づいている可能性がある。JP モルガンのマーケットインテリジェンス責任者であるアンドリュー・タイラーは、最新の報告書において、"市場は短期的な反落に対して脆弱である"と指摘している。流動的な地政学的状況と迫る取引契約の期限切れが主要なリスクであるため、チームは"戦術的に強気"な姿勢から"戦術的に慎重"な姿勢に正式に転換している。ボラティリティが資産クラス全体で急増すると予想されているため、修正のリスクが高まっていると述べている。進行中の戦争の期間は不確実である。最も懸念されるのは、予想以上に長引く紛争が高い原油価格と相まって、米国におけるインフレ低下の現在のトレンドを妨げる可能性があることである。6月1日以降、 $WTI 原油先物(2609) (CLmain.US)$ は、すでに16%を超える急騰を見せ、55ドルの安値から70ドルを超えるまでに上昇しており、トランプ関連にとって好ましくない展開となっている。

二つのテーマ、一つの市場：インフレヘッジか、AIブームか？

現在の市場環境は予想以上に複雑で、複数の取引テーマが重なり合っています。原油価格の急上昇によって、 $石油・ガス-総合 (LIST2224.US)$ が重要な強さを示しています。例えば、 $スカイ・クォーリィ (SKYQ.US)$ は月曜日に約17%急騰しました。

$ヒューストンアメリカンエナジー (HUSA.US)$2022年のロシア対ウクライナ戦争のブレイクアウト銘柄、は再び注目されています。

AIは引き続き物語の中心にあり、昨日の注目銘柄は $アドバンスト・マイクロ・デバイシズ (AMD.US)$であり、顕著なテクニカル強さを示しています。

さて、他のMoomooユーザーは会議前にどのように賭けをしますか。自由に考えをシェアしてください！

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