米国の株式市場はバブルに向かっていますか？専門家はテクノロジーの過剰依存と利上げリスクについて警告しています

アナリストは、現在のハイテク株の集中はドットコムのバブルよりも大きいかもしれないと指摘しています。 FRBがより長く高い金利を維持するという期待が深まるにつれ、米国の株式バブルが崩壊寸前であることを懸念する専門家が増えています。

スミード・キャピタル・マネジメントの創設者兼CEOであるビル・スミードは、最近の「パッシブリー・デンジャラス・バブル」というタイトルのメッセージで次のように警告しています ハイテク株は現在非常に集中しており、パッシブ投資戦略では、集中力を隠すためにハイテク株を他のカテゴリーにシャッフルすることで、この熱狂的な熱狂を隠そうとしています。

ハイテクを多用するナスダック100指数と小型株指数と見なされているラッセル2000のパフォーマンスを比較すると、2つの指数の比率は 8.00以上、締めくくります ドットコム・バブル時代の最高値8.16。

S&P 500の市場価値に占めるテクノロジーセクターのシェアを調べると、今日の割合は28％です。 しかし、41％以上に上昇します 企業が好むとき $アマゾン ドット コム(AMZN.US)$、 $テスラ(TSLA.US)$、と $ネットフリックス(NFLX.US)$ アルファベットだけでなく、（間違いなくテクノロジー企業と見なすことができます）が追加されました。 $メタ プラットフォームズ A(META.US)$ 、 $ビザ A(V.US)$ 、 $マスターカード A(MA.US)$ 、 $ペイパル ホールディングス(PYPL.US)$ 、と $フィサーブ(FI.US)$ （かつてはテクノロジーセクターに属すると考えられていました）。この数字は ドットコム・バブル時代にみられた 34% の高さを大幅に上回っています。

今日は、家計株式の所有権 は35％を超えています、ドットコム・バブルの間に観察されたレベルと同様です。この指標には負の相関があります -0.82の係数 今後10年間の年間株式市場収益率と一緒に。

以前、投資家はすでに、FRBが堅調な労働市場と堅調な経済成長に基づいてさらにタカ派的な政策を維持し、金利の上昇につながるのではないかと懸念し始めていました。Fパウエルのスピーチに続いて、金利がより長く高いままであるという期待が高まっています。 CME FedWatch Toolによると、FRBのファンドトレーダーは現在 59.0% 11月の利上げの確率は、 45.2% 確率は1週間前に割り当てられました。

1。金利は当面の間高いままである可能性があり、それによって借入コストが高くなり続ける可能性があります。その結果、 投資家が将来の企業収益の価値をより大幅に割り引くと、株式に圧力がかかる可能性があります。

2。同時に、米国債の売却が急増し、FRBが長期間にわたって高い金利を維持する可能性を伴う、堅調な米国経済の兆候により、国債利回りは10年以上ぶりの最高水準に押し上げられました。 これにより、株式などのリスクの高い投資の魅力が低下し、市場の他の場所でリターンの可能性が高くなります。

投資家は、木曜日の個人消費支出（PCE）物価指数の発表と、金曜日の月次雇用レポートを注意深く見守っていきます。

株価の急激な高騰により、市場の評価額は過去の水準と比較して高額に見えます。 FactSetによると、 $S&P 500 Index(.SPX.US)$ は現在、で取引されています 18.6回 今後12か月間の予測収益は、平均の倍数を超えています 15.8 過去20年間。

このような背景から、市場は米国債利回りの上昇など、期待外れのネガティブなニュースの影響を受けやすいようですが、企業利益の上昇の予測はより落ち着いています。 一部のアナリストは、最も楽観的な収益見通しでさえ、すでに株式に織り込まれていると指摘しています。たとえば、先週の水曜日に発表されたNvidiaの好調な四半期収益と堅調な予測は、市場全体を引き上げることができませんでした。