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インテル 2026年第2四半期決算説明会

主な要点（AI生成）

財務業績

- 第2四半期の売上高は161億ドルで、ガイダンス中間値より18億ドル上回る

- 非GAAP売上総利益率は41.8%で、予想より約280ベーシスポイント上回った

- 非GAAPベースの1株当たり利益は0.42ドルで、ガイダンスの0.20ドルを上回る

- 営業キャッシュフローは70億ドル、現金及び短期投資は300億ドル

事業ハイライト

- 財務予想を上回るのは7四半期連続で、売上成長率は15年以上で最高

- インテル18Aプロセスは量産段階に入り、生産量は目標を25%上回る

- Panther LakeやLunar Lakeを含む複数の新製品で18Aプロセスの立ち上げに成功

- サンバノバとの複数年連携により、多様なAI戦略を拡充

財務ガイダンス

- 第3四半期売上高予想は158億～168億ドル（中間値163億ドル）

- 第3四半期非GAAP粗利率予想42%、税率11%、1株当たり利益0.38ドル

- 2026年の設備投資額（CapEx）を200億ドル超に上方修正、当初予想を大幅に上回る

- サーバーCPU業界は2026年・2027年に二桁成長率を維持する見通し

機会

- 世界的な計算インフラ需要の急増が、製品事業とファウンドリ事業に大きな機会を創出

- 18A及び14Aプロセス技術と先進パッケージング技術により、インテルは競争優位を確立

- Google Cloudとの連携強化及びサンバノバとの複数年パートナーシップによりAIインフラを拡充

- 企業文化改革が具体的な成果を上げ、組織はより効率的かつ迅速に稼働

リスク

- 業界全体で先端ロジック、シリコンウェハー、メモリ、基板の供給制約が深刻化

- 当面の間、供給不足は継続し、生産能力に影響を与える見通し

完全な議事録（AI生成）

オペレーター

お待たせいたしました。インテル・コーポレーション 2026年第2四半期決算説明会へようこそ。この時点では、すべての参加者は聴講のみのモードとなっております。スピーカーのプレゼンテーション終了後、質疑応答セッションを実施いたします。質疑応答セッション中に質問をされる場合は、電話機の*11を押してください。ご質問への回答が終了し、キューから退出したい場合は、再度*11を押してください。なお、本日のプログラムは録音されております。

それでは、本日のプログラムのホストを務めます、IR部門バイスプレジデントのジョン・ピッツァー氏をご紹介いたします。どうぞ、お願いいたします。

ジョン・ピッツァー

ジョナサン、ありがとうございます。本日ご参加の皆様、こんにちは。皆様にはすでに第2四半期決算リリースおよびプレゼンテーション資料をお受け取りのことと思います。両資料は当社のIRウェブサイトintc.comでご覧いただけます。本日オンラインでご参加の皆様は、ウェブキャスト画面からもこのプレゼンテーションをご覧いただけます。

本日は、CEOのリップ・ブータンおよびCFOのデイビッド・ジンスナーが同席しております。リップ・ブータンより、第2四半期の業績に関するコメントと、戦略的優先事項における進捗状況のアップデートを開始します。その後、デイビッドが第3四半期の業績見通しを含む全体的な財務結果について説明し、その後質疑応答に移ります。

開始前に、本日のプレゼンテーションには、現時点での環境認識に基づく将来予測に関する記述が含まれていることをご了承ください。したがって、これらは様々なリスクと不確実性の対象となります。また、投資家の皆様に有用な情報を提供すると当社が考える非GAAP財務指標への言及も含まれています。

当社の決算リリース、直近の年次報告書（フォーム10-K）、および米国証券取引委員会（SEC）へのその他の提出書類には、実際の結果が当社の予想から大きく乖離する可能性がある特定のリスク要因に関する詳細情報が記載されています。また、該当する場合には対応するGAAP財務指標との調整表を含む、当社の非GAAP財務指標に関する追加情報も提供しています。では、リップ・ブータンに引き継ぎます。

リップ・ブータン

ジョン、ありがとう。皆様、こんにちは。第2四半期も確固たる実行力が発揮された四半期となりました。売上高、粗利益率、1株当たり利益は、いずれも当社の業績予想を上回りました。これは財務上の期待値を上回る結果が7四半期連続で達成されたことを示しています。当社の核心的なメッセージはシンプルです。当社製品に対する強い需要は、拡大する供給能力を引き続き上回っています。

当社の設計製造の実行力は向上しており、15ヶ月前に導入した運用規律が具体的な成果を示し始めています。現在、過去15年以上で最も強い収益成長を実現しています。文化変革は継続中であり、組織は既により高い効率性で運営され、意思決定の迅速化、質の向上、顧客とのより緊密な関係構築が進んでいます。

Google Cloudとの協業強化に関する最近の発表は、全社的なAIファーストの考え方を完全に受け入れることで、変革を加速させるでしょう。また、世界クラスの人材をリーダーシップチームに加え続けています。世界的なコンピュートインフラ需要の急増と急速な構築は、当社の製品事業およびファウンドリ事業にとって重要な機会を創出しています。

業界は、最先端ロジック、シリコンウェハー、メモリ、サブスクリプションにおいて、史上最も深刻な供給制約に直面しています。これらの不足は当面の間継続する見込みです。インテルは、X86 CPUのフランチャイズ、先進的なパッケージング技術、広範なウェハーファウンドリネットワークという3つの戦略的に重要な資産を活かし、この強固で持続的な需要から利益を得る好位置にあります。

AIが学習から推論、さらにエージェントおよびマルチエージェントシステムへと拡大する中、汎用サーバーCPUの密度は増加を続けており、当社のコアサーバーCPU取引フランチャイズはこれまで以上に急速に成長しています。顧客からの需要シグナルは確信を強めさせており、デイブが詳細に説明する通り、この改善する需要見通しを支えるため、投資を大幅に増加させています。

まずインテルファウンドリについてお話しします。私のファウンドリプロセスロードマップへの確信は、1年以上前に参加して以来、大きく高まっています。第2四半期におけるインテルファウンドリの戦略的で重要かつ独自の価値提案について、これまで以上に自信を持っています。歩留まりの改善、サイクルタイムの短縮、ウェハースタート数の増加により、インテル7、インテル3、インテル18Aにまたがる当社工場は、内部の生産量目標を上回りました。

四半期中、18Aの生産量は大幅に増加しました。歩留まりは予想を上回るペースで推移し続けています。現在、ペンタリックやワイルドカードリックを含む主力製品への需要増に対応しながら、18Aでの複数の新製品の量産を開始しています。私は内部目標のハードルを引き上げ続けており、チームはその課題を達成し続けています。

自社製品向け18Aの成功した量産立ち上げは、インテルファウンドリが外部顧客と取引する上で重要な検証材料となります。また、18APの再生産を開始し、インテル18AとのIPおよび設計互換性を維持しながら、追加の性能と電力効率の優位性を提供し、18APを外部顧客向けの競争力のあるノードとして位置づけています。

18A以降を見据え、インテル14Aの進捗には勇気づけられています。欠陥密度とトランジスタ性能はすべて18A開発時のペースを上回っています。PDK 0.5は完了し、PDK 0.9は10月リリースに向けて順調です。幅広い顧客基盤での14Aファミリーの広範な採用を見据え、14A向けIPポートフォリオの構築と検証を継続しています。

インテル14Aに対する顧客エンゲージメントの勢いが増していることを喜ばしく思います。また、14Aが性能、電力密度、コスト、スケジュールという主要ベクトルにおいて、非常に競争力のあるプロセス提供となるという確信が強まっています。外部顧客の進展が期待でき、自社製品の需要も増加していることから、2027年後半の自社製品向け14A再生産と、2028年の高容量RAMへの完全コミットメントを第2四半期に決定した計画は順調です。

最後に、先進パッケージングについて、EMIPに対する顧客の関心は依然非常に高い水準にあります。この技術は魅力的であり、現在の主流製品では不可能な先進AIシリコンソリューションの機能を提供します。EMIPのバックログは増加し続けています。歩留まりと信頼性は目標を達成しており、2027年の顧客の量産立ち上げを支援するため、この技術の高容量・高品質への立ち上げに注力しています。

インテル製品に目を向けると、当社は最近PC事業をクライアント・コンピューティング・アンド・フィジカルAIグループ（CCPG）に改称しました。これはエッジにおけるAIの成長機会を認識するためです。中核となるPCクライアント部門でこの取り組みを推進する新たに強化されたリーダーシップを得られたことを嬉しく思います。インテル18Aは現在、複数の商用・コンシューマー製品で量産に入っています。

当社のファクトリー出力は毎月順調に増加を続けています。内部製品向けの18Aの大量生産の成功は、インテルファウンドリが外部顧客と取引を進める上で重要な検証となります。エッジおよびフィジカルAIエコシステムにおける強固な足場を確立するにはまだ課題がありますが、この機会を将来の重要な成長ドライバーと捉えています。

当社のデータセンターAIグループは、顧客がAIインフラにおいてCPU全般、特にX86 CPUが果たす重要な役割をますます認識する中、クラウドおよびエンタープライズ分野で需要が加速し、堅調な四半期を達成しました。第2四半期のサーバー成長率（前年同期比）は過去最高を記録し、Zeon 6はインテル史上最も急速に立ち上がっている製品の一つであり続けており、これは実行力の向上と強固な顧客需要を反映しています。

また、第2四半期には追加の戦略的顧客の獲得と長期契約により、見通しを強化しました。最優先事項は、競争力のあるロードマップの改善に取り組みつつ、顧客需要をサポートするために、可能な限り迅速にキャパシティを拡大しファクトリー出力を向上させることです。また、ヘテロジニアスAI戦略を、Samba Novaとの複数年にわたる協業に拡大しました。

この集約型推論による性能と電力効率の改善を共に推進する中で、彼らの成長の勢いを歓迎しています。最後に、新たに発表した設計サービス事業では、収益が前年同期比で約3倍に成長するなど、着実な進展を続けています。当社の強力なX86スペースにおける汎用コンピューティングのフランチャイズを活用し、AI時代に向けたより目的特化型のコンピューティング製品を構築する大きな機会があると見ています。

エンドツーエンド設計における当社のユニークな資産、IPポートフォリオ、そして最先端のウェハーおよびパッケージング技術へのアクセスは、この急成長分野で勝ち抜くための強固なポジションを提供します。当社はすでに、ネットワーキングからコンピュート、そして最終的にはアクセラレーターへと、目的特化型ポートフォリオの拡大において大きな前進を遂げています。今四半期に発表したフォーティネットとのセキュリティプロセッサに関する協業は、当社のASIC戦略における強力な一歩です。

今後を見据えると、新たなインテルの形が見えてくることに期待しています。当社はより迅速に、説明責任を持ち、顧客志向で事業を運営しています。まだ多くの課題は残っていますが、優先事項は明確です。X86コンピューティングのフランチャイズを活用して製品リーダーシップを強化し、インテルファウンドリを世界クラスのウェハー・パッケージングファウンドリ事業として確立することです。

インテルは、業界全体がコンピュートインフラの急速かつ持続的な構築を続ける中、コンピュートに対する圧倒的な需要の恩恵を受けるユニークな立場にあります。当社は、汎用CPUやGPUから、エージェントAI向けに最適化されたより目的特化型のASICSやCPUに至るまで、あらゆる範囲のコンピューティングソリューションを設計、製造、構築できる唯一の企業です。

システムオンチップ主体のコンピュートからシステムインパッケージへと移行が進むにつれ、当社の先進的なパッケージングおよびウェハーファウンドリ技術はますます重要な資産となります。当社の戦略は明確で、実行のペースは加速しています。目の前にある機会は膨大です。戦略は早期に成果を示し始めており、インテルが次のコンピューティングの時代を定義する上で好位置に立っていると確信しています。

世界中の従業員の皆さんの集中力、規律、日々の献身的な努力に感謝するとともに、多くの顧客、パートナー、サプライヤーの皆様からの継続的な信頼にも感謝申し上げます。それでは、デイブにバトンタッチし、財務結果についてより詳細に説明させていただきます。

デイビッド・ジンスナー

リップ、ありがとうございます。BU（強気サイン）。堅調な需要と規律ある実行により、サプライを上回る結果となり、今四半期も好調な決算を達成しました。第2四半期の売上高は161億ドルで、予想中間値を18億ドル上回りました。当社のAI関連事業は全体として前年比70%超の成長を記録し、記録的なデータセンターの成長を含め、売上高の約70%を貢献しました。

重要な点として、今四半期のウェハー出荷量が予想を上回ったにもかかわらず、需要の強さは増加する供給を引き続き上回っていることに留意する必要があります。第2四半期の非GAAP粗利益率は41.8%で、ガイダンスを約280ベーシスポイント上回りました。この上振れは、売上高の増加、歩留まりの改善、製品構成と価格設定行動による平均販売単価（ASP）の上昇によってもたらされました。

第2四半期の非GAAP一株当たり利益（EPS）は、売上高の増加、堅調な粗利益率、および健全な営業レバレッジにより、ガイダンスの0.20ドルに対し0.42ドルを達成しました。第2四半期の営業キャッシュフローは70億ドルであり、約300億ドルの現金及び短期投資を含む強力な流動性ポジションで四半期を終えました。

第2四半期の業績は、当社の事業変革における継続的な進捗を反映しています。我々はより迅速に行動し、より高い説明責任を果たし、顧客により密接に寄り添っています。セグメント別の業績に移りますと、CCPG（クライアントコンピューティング・パーソナルコンピューティンググループ）の売上高は89億ドルで、前四半期比15%増、予想を上回りました。広範な部品調達制約と価格インフレにもかかわらず、クライアントTAM（総潜在市場）は引き続き堅調に推移しています。

当社のAIPC（AI搭載PC）売上高は前四半期比26%増加し、現在クライアント売上構成の3分の2を占めています。さらに、エッジ展開でも堅調なパフォーマンスを確認しており、現在CCPG売上高の約10%を占めています。CCPGの営業利益は23億ドル（売上高の26%）でしたが、クライアント及びサーバー全体の顧客需要に合わせて工場ネットワークを最適化するための在庫評価損を計上したため、前四半期比約1億7300万ドル減少しました。

当社のクライアントグループは、コンシューマーと商用向けを合わせて400以上の設計で、18Aプロセスを用いたCore Series 3を本格的に投入しました。インフレ圧力の期間中、CCPGはコスト最適化された主流のコンピューティング性能を提供するために、理想的なタイミングでCore Series 3を「a」ステッピングで市場投入しました。統合Arcグラフィックスソリューションは、クリエイター、ワークステーション、商用、ゲーミング向けをターゲットとした40以上のArc統合グラフィックス設計で、市場での採用が強固に進んでいます。

ゲーミングノートPCでの成功を基盤として、第2四半期にはCCPGが新たな成長ベクトルとなる次世代ハンドヘルドゲーミングシステム向けに設計された新製品ファミリーであるインテルArc Gシリーズプロセッサーも導入しました。商用分野では、市場をリードする当社のV Pro管理ソフトウェアのアクティベーション数が過去4四半期で1500%急増しています。その背景には、自律的な職場環境において、管理性と強化されたセキュリティが必須の重要な要素であることがあります。

企業によるAI導入はCCPGにとって長期的な追い風になると見込んでいますが、当社のAI関連市場の見通しはそれだけにとどまらず、エッジおよびフィジカルAIの機会は、時間の経過とともに少なくともクライアントTAMに匹敵する可能性があります。CCPGは、ロボティクスのためのブレインおよびコントロール展開を含むエッジAIアプリケーション向けに、130のSeries 3設計案件を獲得することで、この成長機会を示しました。

DCAI（データセンター・AIグループ）の売上高は63億ドルで、前四半期比24%増、前年同期比59%増と、予想を大幅に上回りました。この結果は、ハイパースケールおよび企業向けにおける強力な需要によって牽引されました。また、特定用途向けシリコン製品ラインでも強力な勢いが続いており、売上高は前四半期比で約20%増加、前年同期比ではほぼ3倍となりました。

DCAIの営業利益は25億ドル（売上高の40%）で、売上高の増加、製品マージンの改善、営業費用の削減により、前四半期比約10億ドルの増加となりました。四半期中、DCAIはコードネーム「Clearwater Forest」のXeon 6 Plusを発表しました。これは18Aプロセスを採用した初のサーバークラス製品です。チームはパートナーのSamba、Nova、Foxconnとともに、ラックスケールおよび分散型推論に関するイノベーションを発表しました。

さらに、DCAIはデータセンター、エンタープライズ、通信事業者向けアプリケーションをサポートする新しいコントローラーおよびアダプター製品を導入し、1:50 100ギガビット・イーサネットまでスケーリングすることで、接続性の提供を強化しました。インテル・ファウンドリーの収益に目を向けると、58億ドルとなり、前四半期比6％増加しました。これは、インテル18Aの強力な成長に牽引されたファブ生産量の増加によるもので、生産量は目標を約25％上回り、前四半期比50％以上増加しました。

外部ファウンドリー収益は、四半期で2億9300万ドルでした。第2四半期のインテル・ファウンドリー事業の営業損失は21億ドルで、歩留まりの向上、サイクルタイムの改善、インテル43および18Aにわたるファクトリー規模の拡大によりウエハーコストが改善された結果、前四半期比3億4800万ドル改善しました。18Aの進捗は非常に良好です。

インテル・ファウンドリーは、主要なPanther Lakeスキューのコストを年初来で約50％削減し、今年中にさらに20％削減する軌道に乗っており、2027年四半期内にさらなる大幅な削減を計画しています。期待を上回る生産量を達成したことに加え、インテル・ファウンドリーは18APのリスク生産を開始し、10月にインテル14Aの.9 PDKを提供するための重要なマイルストーンを達成しました。

我々は、2027年のリスク生産と2028年の本格的な量産開始に備えるため、第2四半期にインテル14Aへの投資を強化しました。今後の見通しに目を向けると、顧客は、AIコンピューティングに対する前例のない需要に牽引された、強固で持続可能な支出環境を引き続き示しています。ウエハー、メモリ、基板にわたる業界全体の供給制約は、AIインフラ構築を支援する上で顧客が直面する主要な課題となっています。

主要なノードにおける我々のウエハー生産量は、90日前および第3四半期の現時点までの予想を上回りました。18Aの歩留まりは、3月に設定した目標を上回る傾向にあります。この強力な実行力と四半期入り時の好調なトレンドにもかかわらず、供給は依然として非常に逼迫しており、供給成長の短期的な直線性は、特にサーバー向けに、第3四半期末から第4四半期にかけてより偏っています。

エンドマーケットの観点から、PC消費は今年下半期は季節的な水準を下回り、メモリ価格の上昇と供給制約の影響により、2026年通年では低二桁パーセントの減少が見込まれます。これは業界の同業他社および第三者機関の予測と一致しています。同時に、供給の改善、強化された製品ポートフォリオ、エッジデプロイメントに対する追い風が、いくつかのプラスの相殺要因を我々にもたらしています。

前回の決算発表以降、サーバーCPU需要の見通しは再び改善しており、業界全体では今年と来年にかけて二桁の強いユニット成長を予測しており、その勢いは2028年まで続くと見ています。総合的に、第3四半期の収益は、中間値163億ドルで、158億ドルから168億ドルの範囲と見込んでいます。

非GAAP基準で、粗利益率42％、実効税率11％、一株当たり利益（EPS）0.38ドルを予測しています。非GAAP営業費用は年間で約165億ドルに厳格に管理し続けており、非支配持分（NCI）は、今年の第3四半期および第4四半期に各四半期で約2億5000万ドル、2027年および2028年はGAAP基準で約11億ドルになると見込んでいます。

資本支出（CAPEX）に目を向けると、顧客需要の強力なシグナルにより、2026年の見通しを上方修正し、資本支出が200億ドルを超えると見込んでいます。これは当初の予想から大幅に増加しています。年始に入り、ベンダーからのツール発注を積極的に確定し、クリーンルームの構築を加速させ、基板とメモリの供給を積極的に確保しています。

その結果、2027年の資本支出は2026年の水準を大幅に上回り、その大部分が米国内のネットワークに支出されると予測しています。実際、2021年から2026年を振り返ると、米国におけるツールとスペースへの総資本支出は約1,000億ドルに近づいており、この期間における他の半導体企業を大幅に上回っています。

今後も、顧客需要に応じて支出を厳密に管理し、今後の成長を捉えつつ財務規律を堅持していく方針です。まとめますと、第2四半期は財務的にも運営的にも堅調な四半期でした。市場規模（TAM）は予想通り拡大しており、サーバーCPUの需要は供給を大きく上回り続けています。

物理AI、特定用途向けシリコン、先進パッケージング、外部ウェハーといった新興市場は、それぞれ年間数十億ドルの収益機会をもたらす可能性があります。遠くない将来に、当社の幅広い知的財産ポートフォリオを活用し、顧客の最も差し迫ったニーズを解決し、株主への長期的な価値を創出できると確信しています。以上で、質疑応答セッションをジョンにお渡しします。

ジョン・ピッツァー

デイブ、ありがとう。ご案内ですが、できるだけ多くの方のご質問にお答えできるよう、ご質問は1つと簡潔なフォローアップをお願いします。それでは、ジョナサン、最初の質問に移りましょうか？

オペレーター

承知しました。本日最初のご質問は、Milius Researchのベン・ライターズ氏からです。どうぞ。

ベン・ライツェス

皆さん、こんにちは。質問です。今年約30億ドル、来年はさらに大幅に増加する設備投資（CapEx）について伺います。これはファウンドリのお客様にとって何を意味するのでしょうか？14Aや18APに関する確固たる受注があったということですか？また、パッケージングについてはどうでしょうか？両者の違いについても説明いただけますか？よろしくお願いします。

デイビッド・ジンスナー

わかりました。メモしますね。では、2つ目の質問からお答えします。設備投資は幅広い分野に及び、先進パッケージングも含まれます。EMIB Tの見通しに非常に期待しており、そこにも投資していく予定です。とはいえ、フロントエンドのファブ建設コストはパッケージング施設よりもはるかに高額です。

したがって、投資はフロントエンドに偏る傾向があります。しかし、どちらも当社にとって重要であることに変わりはありません。お客様との関係については、この投資増額は、当社の全事業部門にわたるお客様に対する確信の表れです。特に長期契約を結んでいる分野では、今後数年間の需要見通しをある程度予測できるシグナルを得られたと確信しており、

その需要を見越して全事業で生産能力を拡大しています。ただし、予定された発言でも述べた通り、支出については厳格な規律を維持しており、LIPPU（収益性と生産性の向上）の原則に基づき、十分な投資収益率が見込めると確信した場合にのみ設備投資を実施します。

現在建設中のファブは、キャッシュフローの観点では当初は資金流出要因であり、それが来年の設備投資増額の理由です。しかし、長期的には大きなリターンを生み出します。特に、プロセス技術のライフサイクルを長く保つモデルに移行する中で、そのリターンは非常に大きくなっています。実際、インテル10のプロセスを長期間維持したことで、現在その効果を実感しています。

ベン・ライツェス

ベンさん、簡潔なフォローアップはありますか？はい、こんにちは。ありがとう。競合他社が本日、CPUの市場規模（TAM）を20-30%、2200億ドルに引き上げると発言しましたが、その成長率は45%と非常に高いようです。これについてコメントいただけますか？同じ状況を認識していますか？また、その数値や成長率、そしてそれに対応する当社の能力についてどうお考えですか？よろしくお願いします。

デイビッド・ジンスナー

そうですね、具体的な数字は出しませんが、これは明らかに強力な市場だと認識しています。今後大きく成長するでしょう。以前リップブーストが、CPUとGPUの比率が上昇すると話していましたが、現在ではほぼ同等の水準に達しており、ユニットベースでは最終的にCPUの方が多くなる可能性さえあります。

ですから、この市場は素晴らしいと思います。当社は市場において強力なポジションを確立しており、その市場シェアを大きく獲得する機会があると考えています。その規模は膨大になるでしょう。その正確な数字を誰もが予測し、特定できるかどうかは、私には確信が持てません。

しかし、顧客から得ている支出水準に関する情報、また当社が締結した長期契約、そして得ている将来の見通しから判断すると、成長は非常に大きくなると感じています。ありがとう、ベン。ジョナサン、次の質問をお願いします。

オペレーター

承知しました。次の質問は、モルガン・スタンレーのジョー・ムーア氏からです。

ジョー・ムーア

ありがとうございます。先ほどのCPUに関する発言について追質問させてください。サーバー分野における貴社の市場シェアはどうなるとお考えですか？現在ファブを保有していることは優位性のように思えますが、これが今年のシェア拡大に寄与するとお考えですか？また、今後5年間を見据えて、AMDおよびARMとの競争について、失ったシェアを回復する見通しをどのように考えていますか？

リップ・ブータン

ええ、まず私から始めて、その後デイブが加わります。これは明らかに良い質問です。先ほども述べたように、需要は非常に強く、エージェントAIとその影響、CPUとGPUの同等比率を考えると、需要は強いと感じています。現在の課題は、むしろ供給をいかに拡大し、顧客の要求を満たすかです。

とはいえ、サーバー側、データセンター側では、明らかに強力なロードマップを有しています。クリアウォーター、フォレスト、ダイヤモンドがあります。また、SMTを搭載したコーラルラピッドも開発中です。競合他社に対する競争力を向上させる取り組みを継続しており、シングルスレッドとマルチスレッドの性能向上を推進することが非常に重要だと考えています。マルチスレッド機能はコーラルラピッドで実現される予定です。

上記のすべてについて、我々は真剣に推進しています。2つ目の質問についてですが、ARMは明らかに我々にとって素晴らしいパートナーであり、強固な関係を築いています。レニーとマーズは私の良き友人でもあり、我々はARMベースのCPUだけでなく、ASICファウンドリ分野でも、特にIP面で、彼らが優れたパートナーかつ顧客となり得ると考え、注力しています。

全体として、我々は非常に競争力を持って戦っていると考えます。強力な製品ロードマップを有しており、一部の分野ではまだ後れを取っていますが、追い上げるスピードは速く、一部のCPUアーキテクチャを飛び越えようと多大な努力を注いでいます。結果は時間が証明してくれるでしょう。

ジョー・ムーア

ジュディ、簡単な追質問がありますか？はい、ありがとうございます。別件で、資本支出（CapEx）についてお尋ねします。これにはまだネットとグロスの区別があるのでしょうか、それともより明確になっているのでしょうか？また、その支出を内部使用とファウンドリ向けにどのように配分していると考えていますか？外部顧客向けの割合を明確に示せる段階はありますか？

デイビッド・ジンスナー

そうですね、グロスからネットへの調整があります。現時点では、その大半はアミック（Amick）または投資税額控除によるものです。現在は、数十億ドル規模の低い一桁台で推移しています。ただし、進捗に伴い、最終的にはより大きな金額になっていくと考えています。これはタイミングの問題です。

しかし最終的には、米国での投資額に対して、投資税額控除により35%が還付されます。私が事前の説明でも述べた通り、当社の資本支出の大部分は米国に集中しています。したがって、その影響は相当大きくなるはずです。ただし先ほども申し上げたように、工場を建設し、その後で税額控除の申請が可能になるため、遅延要因が生じます。

さらに、装置を導入した場合、生産準備が完全に整うまでは、装置に関するいかなる控除も申請できません。その後、当然ながらIRS（米国税庁）に申請する必要があります。つまり、支出した時点から還付を受ける時点までには、ある程度のタイムラグが生じるのです。

ですが、はい、グロスからネットへの調整はあります。投資の観点から言えば、我々は必ずしもそのように厳密に見ているわけではなく、特定のノードで必要とするウェーハスタート数に基づき、フロントエンドで求められるウェーハスタート数に向けて投資を行っています。ただし、事業内のあらゆる需要ドライバーに基づいて、その数値がどのように見えるかについての見解は持っています。

そして、その期待値を満たすために、サプライヤーとの購買契約にその見通しを反映させています。もちろん、我々は柔軟性を維持しており、より多くの情報を得て、パッケージング分野で進展するにつれ、既に相当なバックログが発生しています。したがって、それを増強する必要があることは既に認識しており、それは一部当社の内部製造設備によるものですが、ベンダーから基板を調達する必要もあり、基板を受け取る前に資金を前払いするなどの要件が生じています。

そのため、現在はそれらの投資をより迅速に行い、準備を整えているところです。ありがとう、ジョー。ジョナサン、次の質問をお願いできますか？

オペレーター

はい、次の質問は、バーンスタイン・リサーチのステイシー・ラスキンさんからです。どうぞ。

ステイシー・ラスキン

こんにちは、質問をお受けいただきありがとうございます。クライアント部門についてお伺いしたいと思います。データセンターが非常に堅調であることは、皆ある程度予想していたと思いますが、クライアント部門の強さには驚きました。需要が非常に堅調に推移しているとのお話でしたが、新製品のパンツ（製品群？）を増産中とのことです。この収益の強さは、すべて価格（ASP）要因によるものなのでしょうか、それ以外の要因もあったのでしょうか？

また、第3四半期、第4四半期に向けて、エンドマーケットが平年より悪化すると言われている中で、後半のクライアント部門に関する見通しについても、コメントいただけますでしょうか。

デイビッド・ジンスナー

ええ、クライアント部門は明らかに予想を上回りました。主な要因はASP（平均販売単価）であり、その一部は製品ミックスに関連するもので、一部は単純なASPの変化によるものです。我々のコストにインフレ圧力が見られたため、それをエンドカスタマーに転嫁する必要があったと考えています。

前年比で見ると、その市場は確実に落ち込んでいます。Windowsのリフレッシュにより2025年は非常に好調でした。ですから、その関係で多少落ち着いてきていると言えます。そしてもちろん、メモリのコスト面や供給状況もその市場を幾分軟調にしている要因だと思います。しかし、我々は製品ミックスをハイエンドに傾けることで対応しました。

そしてそれはASP（平均販売単価）の面で大きく貢献し、業績を支えました。次の四半期を見据えると、収益ベースでは全体的に横ばいになるでしょう。CCPGは多少上昇する可能性がありますが、エッジ分野での堅調な成長が牽引し、クライアント分野は横ばいになると考えています。

その背景には市場の軟調さがあります。つまり、その市場は市場におけるメモリの動向に苦戦していると思います。ですから、当四半期は下落するでしょうが、CPUの在庫を比較的厳しく管理してきたため、第3四半期および第4四半期でCPUの在庫積み増しが見込まれます。

これは、我々自身のビジネスにおいても影響を感じ始め、軟調になるでしょう。我々にとっての良いニュースは、データセンター側でCPUが必要なことです。リプトン氏が言及したように、需要を満たし切れていません。ですから、可能な限り生産をCPUとデータセンター向けに切り替え、供給能力と市場の需要との間にあるかなりの差を埋めるために最善を尽くします。

ステイシー・ラスキン

ステイシー、簡単な追加質問はありますか？はい、あります。ありがとうございます。クライアント分野における在庫評価損についてお話しされました。具体的にはどのようなもので、規模はどのくらいでしたか？また、それを見ると、次の四半期の粗利益率は概ね横ばいと予想されていますが、この評価損を除くと、粗利益率の予想は実質的に前期比で低下していることを意味するのでしょうか？

デイビッド・ジンスナー

ああ、わかりました。では、説明させてください。すみません、ステイシー。話しているのは、我々の貸借対照表上のクライアント分野の在庫ですか？それとも…いいえ、いいえ、違います。あなたは、クライアント分野の利益率に関する在庫評価損について話されましたね。ああ、はい、そうです、そうです。理解できていませんでした。ええ、そうですね。我々には、マッチセットの観点から完全には完成していない製品がありました。マッチセットに関する課題を考慮すると、他の製品に生産を切り替え、それらを完成させない方が経済的に合理的だと判断しました。

そのため、ある程度遊休在庫となっていたため、評価減を行いました。ご指摘の通り、四半期ごとに横ばいと予想しています。ですから、明らかに、第2四半期にはこの評価減がないことで利益率が押し上げられます。その一方で、パンサーレイクとグラナイトは四半期ごとのコスト面で改善しているものの、製品ミックスにおいて非常に大きな割合を占めるようになっており、まだライフサイクルの比較的初期段階にあるため、社内平均を下回っています。

これが、引当金による利益率の押し上げ効果を相殺し、利益率が横ばいになると考えている理由です。しかし、最終的にはこの両方の要因が追い風に変わります。18Aプロセスの歩留まりがさらに改善すれば、パンサーレイクの利益率は向上し、社内平均を上回るようになり、それが利益率の押し上げに寄与し始めるでしょう。

そしてもちろん、我々は時間をかけて粗利益率を改善することに強く注力しています。粗利益率には多くのプラス要因とマイナス要因がありますが、今年の最優先目標は、四半期ごとに粗利益率を確実に40%台に乗せることでした。ここにいる財務部門の全員が証言できるように、私はこの点について非常に執着していました。

チームは少なくとも最初の2四半期でそこに到達するために非常に良い仕事をしたと思いますし、第3四半期の見通しも同様を示唆しています。ですから、我々の目標は確実にその水準を維持し、その後、その基盤から粗利益率の改善を目指していくことです。ありがとう、ステイシー。ジョナサン、次の質問をお願いします。

オペレーター

承知いたしました。次の質問はUBSのティモシー・A・カリー様からお受けします。ご質問をお願いいたします。

ティモシー・アルクリ

ありがとうございます。デイブさん、今期末に向けて多くの生産能力がオンラインになるとコメントされましたね。これは第4四半期の売上高がかなり大きく増加することを示唆していると理解しました。もし貴社が依然として市場の需要を下回る出荷量（アンダーシッピング）だと仮定すると、前四半期は少なくとも10億ドル以上アンダーシッピングだったとおっしゃっていました。

もし9月も同程度のアンダーシッピングであれば、第4四半期はかなり大きなものになることが示唆されます。この考え方は正しいでしょうか？その点についてのプラス要因とマイナス要因（プッツ・アンド・テイクス）をいくつかご説明いただけますか？

デイビッド・ジンスナー

ええ、もちろん、私たちは通常1四半期先しか業績予想を公表しませんので、それが私の標準的な回答になります。とはいえ、はい、もし第3四半期末から第4四半期にかけて在庫状況や供給が改善し始めることができれば、それによる押し上げ効果を期待しています。ただし、改善はするものの、需要に完全に追いつくことはない点を指摘しておきます。

第4四半期においても需要に遅れをとった状態が続くでしょう。また、社内のチームは、社内ウェーハの供給が逼迫している状況ではありますが、その点を軽視するつもりはありません。しかし、彼らは需要や上方修正（アップサイド）に対応し、IAビット分野で達成可能な範囲で非常に良い仕事をしています。

しかし、当社の供給は、社内で製造するウェーハに加え、基板のような先進的なパッケージング、T（おそらくTSMCなどのファウンドリーを指す）、メモリなどで構成されています。これら全てを調達することも、当社にとってある程度のボトルネックとなっています。実際、これらの分野の一部は、当社のサプライチェーンの中で最も課題の大きい部分と言えるでしょう。

したがって、その改善に取り組んでいます。フロントエンドのウェーハは改善が比較的直線的である一方、これらの分野（パッケージング、メモリ等）の改善はもう少し段階的です。そのため、第3四半期末に向けて一部の物流上の停滞（ログジャム）が解消し始めており、それが今期の業績が比較的横ばいである一方、第4四半期に上方の余地がある理由です。

ティモシー・アルクリ

ティムさん、追加の質問はありますか？はい、あります。デイブさん。前年比での粗利益率への波及効果（ドロップスルー）は、3月と6月の四半期でかなり良好でしたが、今後の予想では低い50%台前半に戻るようです。これは貴社がこれまで話してきた波及効果の範囲である40～60%内に収まっています。この考え方は依然として正しいでしょうか？来年について、いくつかのプラス要因とマイナス要因（プッツ・アンド・テイクス）を提供いただけないかと考えています。ありがとうございます。

デイビッド・ジンスナー

はい。長期的には、その波及効果は40～60%の範囲内のどこかになると想定しています。各四半期にはそれぞれ固有のダイナミクスがあり、それがその範囲の下限、上限、または中間点のどこに位置するかに影響します。しかし、これは当社にとって比較的良い経験則（ルール・オブ・サム）だと考えています。ありがとうございます、ティムさん。ジョナサン、次の質問にお進みください。

オペレーター

承知いたしました。次の質問はバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのビクトリア様からお受けします。ご質問をお願いいたします。

ヴィヴェク・アリヤ

ご質問ありがとうございます。リプーさん、外部ファウンドリー顧客とのエンゲージメントに対する確信の高まりについて言及されましたが、その確信が実際の顧客発表によって裏付けられるのはいつになるのでしょうか？それに関連して、キャピタル・エクスペンディチャー（設備投資）を増額する計画と伺っています。来年度の設備投資増加額はどの程度を見込むべきでしょうか？また、その増加分のうち、外部顧客向けと内部需要のためのキャパシティ拡大向けの割合はどのくらいになりますか？ありがとうございます。

リップ・ブータン

ご質問ありがとうございます。まず私が持つ確信について説明し、その後デイブが設備投資の増加について話すと思います。まず第一に、18Aプロセスについてですが、当社はこの18Aがリッチプロダクト向けに準備が整っています。現在、年内には準備完了の見込みです。

明らかに5%の性能向上が見られ、18Aの歩留まりと生産量についても堅調な開始を確認しています。ペンタリック（競合プロセス）に関しては、量産立ち上がりとボリュームで優位性を確認できます。しかし、14Aに焦点を当てると、14AではPDK 0.5が完了し、0.9は10月に予定通り進行しており、これは非常に重要なマイルストーンです。

256メガビットSRAMの歩留まりと欠陥密度、性能については、私がチームに課した非常に厳しいスケジュールを前倒しで達成しています。彼らは全ての目標を達成し、14Aのリスク生産は2027年後半、コミットメント量産は2028年に開始される見込みです。

すべてのエンゲージメント、顧客からのフィードバックは非常に前向きで、自社製品に対する膨大な需要と、外部ファウンドリー顧客とのエンゲージメントが私に確信を与えています。顧客が0.9 PDKと歩留まりを確認し始めると、どのような製品を流すか、そして当社がどれだけのキャパシティを提供できるかに興奮し始めています。

これらは、顧客が真剣に前進していることを示す非常に前向きな兆候です。そのため、先ほど述べたように、歩留まり性能を確認し、IPが顧客提供の準備が整い、顧客エンゲージメントのレベルを確認するまでは設備投資を増額しません。デイブと私はそれらの条件を満たして初めて設備投資を実行に移します。ではデイブ、

デイビッド・ジンスナー

はい、2026年から説明を始め、設備投資を明確に整理した方が良いかもしれません。ここ数年でスペースには多額の投資を行ってきましたので、スペースに関しては非常に良い状態にあります。もちろん、一部の工場の設備整備に若干の投資は残っていますが、比較的控えめなものです。

現在、設備投資資金の全て、あるいは大部分が向かっているのはツーリング（装置投資）です。2026年のツーリング投資は2025年比で40%増加します。当社はツーリングに相当額を投資しており、その投資先はご想像の通り、インテル3、ATV、18Aです。意図的に2027年の数値には言及しませんでしたが、正確な数値の確定にはまだ作業中です。

この業界では通常、年明けにその数値を公表します。しかし投資家の方々には、数値が上昇する見込みであることを示唆しておきたかったのです。もうしばらくお待ちください。数値を固めるにはあと1-2四半期が必要だと思います。投資先については申し上げた通り、内部向けと外部向けの両方、すべてのビジネスユニットに向けた投資となります。

当社は、すべての顧客からのウェーハ需要を包括的に見積もり、その見通しに沿ったキャパシティ構築を行っています。

ヴィヴェク・アリヤ

ベックさん、追加で質問はありますか？はい、ありがとうジョン。では、デイブさんへの追加質問ですが、バランスシートについてです。今年後半から来年にかけてこれらの投資を計画されていますが、バランスシートについてはどのようにお考えですか？CPU分野での製品事業における成功が、これらの投資の多くを賄うのに十分だと考えられますか、それとも、何か他のものが必要になるとお考えですか？ありがとうございます。

デイビッド・ジンスナー

ええ、それは良いご質問です。つまり、我々はバランスシートの観点から非常に良好な状況にあると考えています。現金は300億ドル以上、回転信用枠は100億ドルあります。つまり、400億ドルの流動性を有しています。これは、我々が投資適格圏内に確固として留まるために重要だと考えていたレバレッジ削減を可能にしました。これは我々が実現したいことでした。

明らかに、収益、収益性、EBITDAのすべてが拡大しているという事実は、事業にもたらされるキャッシュフローの点で非常に役立っています。さらに、我々にはざっと100億ドル規模の非中核資産と呼べるものがバランスシート上にあり、これはまだ現金化が可能です。

そして、我々は、必要に迫られていないからといって、そこで何かを行うことに必死になっているわけではありませんが、必要な場合には利用可能です。ちなみに、我々の顧客が我々と共に投資する意思を持っていることを確認しており、顧客からの前払いがあり、それが生産能力の解放を可能にしました。これは我々にとって助けになりました。

とはいえ、我々が目指しているように、非常に成功した場合、より多くの投資を推進するために資本市場を利用する必要が出てくるかもしれません。その場合は、株主の皆様に確実にお知らせしますので、ご期待ください。ありがとう、ヴィヴェック。ジョナサン、次の質問をお願いできますか？

オペレーター

承知しました。次の質問は、キャントール・フィッツジェラルドのCJミューズさんからです。ご質問をお願いします。

CJ Muse

はい、こんにちは。質問をお受けいただきありがとうございます。前の質問へのフォローアップになるかもしれません。デイブさん、四半期以上先の業績予想は出したくないのは承知していますが、生産能力を増強する中で、サーバーの収益回復の軌道について、今年と来年をどう考えるべきか、興味があります。

そしてその一部として、2026年後半から2027年にかけて、数量と平均販売単価（ASP）の両方の観点から、どのように考えるべきでしょうか？

デイビッド・ジンスナー

ええ。つまり、我々は、一歩引いて言うと、我々のサーバー用ウェハーはほとんどが内部調達されています。ASIC関連の一部はそうではありませんが、大部分は内部調達です。そして我々は、主要なノードでのウェハー生産開始を大幅に投資し、拡大しています。

特に、サーバーにおいて我々にとって最も重要なノードはインテル3です。なぜなら、それがグラナイト・ラピッズを生産する我々のノードだからです。そして、我々はそこで非常に大きな需要を確認しています。実際、データセンター内の全製品にわたる需要の強さと同じように、グラナイト・ラピッズは非常に逼迫しています。なぜなら、その受け入れが素晴らしいものだからです。

ご承知の通り、我々はそこのキャパシティを徐々に構築しています。多少の波はあるでしょうが、全般的には、今年の残り期間と来年に向けて、インテル3の導入計画はかなり良好な傾斜を描いていると考えています。先ほど申し上げた課題は、フロントエンドだけでなく、バックエンドのキャパシティも拡大する必要がある点です。

そうなると、基板のような逼迫した領域に話が及びます。そのため、我々はその拡大に取り組んでいます。今年前半は、彼らがより多くのキャパシティを確保するという良い仕事をしたと思いますが、我々が必要とする水準にまで引き上げるためには、さらに多くの作業が必要です。

市場全般について話す際には、ユニット数の観点から上向きに話しています。ユニットベースの成長率はかなり良好に見えると考えています。明らかに、ユニットの加重平均コア数は増加しており、この市場は一般的にコアあたりのASP（平均販売単価）で価格設定されています。

したがって、コア数が増えると、ASPの上昇をより容易に得ることができます。これは間違いなく、この事業の収益成長の一要素となり、今後数年間の成長率という点で、我々にとって二桁のCAGR（年平均成長率）を大きく上回るものであるという確かな自信を与えてくれます。

CJ Muse

シーダー、追加の質問はありますか？はい、ジョー、ありがとう。資本支出（CapEx）に戻りますが、今日は来年度のガイドは出さないと承知していますが、顧客ニーズの対応と、望ましいフリーキャッシュフロー目標のバランスをどのように考えているか、その枠組みについて興味があります。

我々がモデルを構築し、適切な資本支出を考える上で、その点について解釈すべき何かはありますか？それとも、顧客との契約が締結されていれば、ただそれを構築するだけなのでしょうか？

デイビッド・ジンスナー

いえ、我々はそれについてより慎重に考えるつもりです。率直に言えば、基本事業を見て、営業キャッシュフローの観点から何ができると考えているか、また、資本支出を増やし、AMICからのオフセットを考慮しても、我々のキャッシュフローは実際にはかなり良好に見える、ということです。

我々がおそらく投資を行う必要があるのは、特にサードパーティを伴うバックエンドです。これは、来年度の粗利またはキャッシュフローの足かせとなり、プラス数値への到達を少しばかり困難にする可能性があります。しかし、そうは言っても、我々が行っているすべての投資は非常に高いROI（投資収益率）を持っています。

したがって、成長率に自信があり、それらの製品の価格設定とコスト構造について何ができると考えているかに自信があれば、そして、これらのノードに投資する際、これらのノードの寿命はかなり長く、ほぼ常に良いROIC（投下資本利益率）をもたらすことを知っていれば、投資を行うでしょう。

顧客のコミットメントに先立って賭けを行うことについては、非常に慎重になるつもりです。これが、リプー（Pat Gelsinger CEO）のもとでの最も重要な変化だと思います。つまり、顧客を本当に獲得したと確信するまでは、多額の資本を投じたくないということです。逆に言えば、来年度に対する我々の自信から、顧客に対してかなり大きな確信を持っているに違いない、さもなければ今日PO（発注書）を発行することはない、と読み取ることができます。CJ、どうもありがとう。ジョナサン、最後の質問の時間です。

オペレーター

承知しました。では本日最後の質問は、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカース様からです。どうぞご質問ください。

アーロン・レイカーズ

はい、質問をありがとうございます。まず最初の質問はASICビジネスについてです。前四半期の開示に基づくと、現在約12億ドルの年間収益規模で順調に成長している事業ですね。この事業の多様性についてどのようにお考えですか？フォーティネットとの提携も発表されましたが、この事業の成長プロファイル、そしてASIC事業の拡大に伴うマージンプロファイルについて、どのように考えていますか？

リップ・ブータン

はい、まず私から始めさせてください。これは非常に大きな機会だと考えています。潜在的な市場規模は1,000億ドルを超える可能性があり、当社は独自の機会を提供できます。高度な設計能力（CPU/XPUの活用）に加え、強力な知的財産ポートフォリオ、そして先進的なパッケージング技術を有しています。

これらは、根本的な統合と必要なレイヤーという点で非常にユニークです。これにより、リーダーシップを発揮し、多くの新技術、特にAIに必要なパッケージング技術を推進できます。これに当社の先進的なシリコンフロセス技術を組み合わせることで、多くの企業が必要とする目的特化型シリコンに多くの機会が生まれます。

一例として、最近発表したセキュリティASICビジネス（フォーティネットとの提携）があります。これは、より高性能な次世代セキュリティプロセッサを推進することを明確に示しています。もちろん、インテルのIPOがハイパースケール企業に提供している機会もご存知の通りで、これは非常に大きな機会です。

先ほど述べたように、前年比で3倍の成長が見込まれています。ですから、これは素晴らしい機会だと考えています。他の部分について、何か補足はありますか？

デイビッド・ジンスナー

質問は何でしたっけ、ASICの成長率ですね。現時点では、この事業の年間収益規模は約20億ドル、少なくとも20億ドルに近い水準で推移していると言えるでしょう。遠くない将来、この事業の年間収益規模は40億ドルに達すると考えています。

これで大まかなイメージはお伝えできたかと思います。先ほどリプーが1,000億ドルの市場規模（TAM）について言及しましたが、当社の知的財産ポートフォリオと提供できる価値を考慮すれば、そのうちの相当な部分を獲得できると考えています。今後の展開にご期待ください。

アーロン・レイカーズ

アーロン、簡単な追加質問はありますか？はい、あります。ありがとう、ジョン。メモリ、メモリ階層、アーキテクチャの変化など、多くの動きがありますね。最近では、インテル独自の開発に関するニュースもありました。Zアングルメモリやクロスバッチメモリと呼ばれる技術もあるようです。

そこで気になるのですが、これらのアーキテクチャやコンピューティングのスケーリングにおいてメモリが果たす役割を戦略的に見た場合、インテルはその中でより大きな役割を担うのでしょうか？インテル内部での開発や、将来的なメモリ分野での機会はあるのでしょうか？

リップ・ブータン

はい、良い質問です。いくつかポイントがあります。第一に、メモリは大きな供給制約の課題となっています。当社は3大メモリベンダーと協業しており、これはお客様にサービスを提供する上で最も優先すべき重要なことです。次に、ご存知の通りインテルはメモリ分野で豊富な歴史を持っています。最近では、SKハイニックスの元CEOであるショキ・リー氏を迎え入れました。

明らかに、メモリはAIインフラストラクチャにとって、また顧客にとっても大きなボトルネックとなっています。我々は、コンピュートとメモリをどのように統合できるのか、また積層技術をどう活用し、メモリの利用率をもっと効率的に高められるかについて検討を進めています。これらは我々が現在注力している多くの分野であり、今後も取り組んでいきます。進捗については随時お知らせします。

最後に一言、本日は皆様のご参加に感謝申し上げます。今四半期も、新たなインテルへの変革の道のりで着実に前進しましたが、まだ成すべきことは多く残っています。今四半期中に多くの皆様にお会いできることを楽しみにしております。10月にはさらなる進捗状況をご報告します。ありがとうございました。

オペレーター

皆様、本日のカンファレンスへのご参加ありがとうございました。以上をもちましてプログラムを終了いたします。これで接続を切らせていただきます。良い一日をお過ごしください。

詳細はインテル IR

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