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金鉱株8年ぶりの金価格に遅れる: 今後の上昇に期待？

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Moomoo News Global コラムを発表しました · 04/12 08:34
金は今年、2200ドルと2300ドルの歴史的な壁を超え、止まらない上昇傾向にあります。 $金先物(2406)(GCmain.US)$4月12日、金価格は再び急上昇し、1オンスあたり2400ドルのマイルストーンに達し、2416.5ドルのピークを迎えました。4月12日、金価格は再び急騰し、 $金先物(2406)(GCmain.US)$$2400/オンスの目標に達し、,最高で$2416.5に達した。
金鉱株8年ぶりの金価格に遅れる: 今後の上昇に期待？
金価格の顕著な上昇にもかかわらず、一部の金鉱会社は完全に追いついていないようだ。具体的には、Russell 2000は10月の安値から15％近く上昇し、S&P 500の12.8％の急騰を上回りました。 $ヴァンエック・金鉱株ETF(GDX.US)$株式 $金先物(2406)(GCmain.US)$. これにより、投資家はこのトレンドギャップが狭まり、金鉱株式が近い将来投資機会を提供するかどうかを知りたがっています。
ウォールストリートのアナリストは、金のラリーに参加するのに遅すぎるとは思っていない。
典型的には、金価格は実質金利（金を保持するコストを表す）および主要な金価格のための通貨である米ドルと負の相関がある。しかし、今回は異なります。金価格は上昇し、米国債利回りと強い米ドルとともに上昇しています。物理的にバックされた金ETFからの資金流出さえ、これらのトレンドを妨げることができず、従来のモデルは無効になっているようです。
現在の金ラリーには、数多くの要因によるとアナリストたちは指摘しています。
一方、連邦政府によるインフレ対策の進展に減速の兆しが見られ、伝統的なインフレヘッジツールである金がさらに魅力的になっています。
他方、地政学的リスクやグローバルな経済不安が増し、安全地帯にある金の需要が高まっています。
さらに、米国の財政信用への市場関心が高まる中、特に選挙が近づくにつれて、ドル主導の信用通貨システムの信用性が低下したことで、中央銀行の金購入ペースが加速し、金価格をさらに支援しています。
また、フェッドの利下げ期待やFOMO(取り残される恐れ)の感情も、金価格を押し上げる可能性があります。
今後もウォールストリートの銀行は金価格の未来に高い楽観視をしている。BofA商品ストラテジストのMichael Widmerは、予想価格が$3,000/オンスのお気に入りの商品の1つを上げている。2025年までに1オンスあたり$3,000を予想している。UBSは最近、2024年の年末目標価格を$2,400に引き上げ、今年は金価格が$2,500まで急騰する可能性があると見ている。UBSはさらに、「2〜3年の展望を持つ投資家は、この先金が2倍になる可能性があり、$4,000を超える」と予測している。
金価格の急騰は、金鉱業株を著しく押し上げることはないようです。
伝統的に、金鉱株は金価格の上昇に恩恵を受け、まずまずのパフォーマンスを示します。しかし、しかし現在、金鉱業者は明らかに金価格の上昇トレンドから遅れをとっています。
金鉱株8年ぶりの金価格に遅れる: 今後の上昇に期待？
データによると、年初以来、金価格は約16％、15％上昇しています。一方、主要な鉱業会社株を測定する「株価指数」は、13％から11％しか上昇していません。個別銘柄では、今年は株価が2％上昇したばかりの"X"と、VanEckファンドの最大保有株である"Y"の株価は約5％下落しています。 $金先物(2406)(GCmain.US)$を超えました $SPDR ゴールド・シェア(GLD.US)$それぞれ約16％、15％上昇しました。ただし、 $ヴァンエック・中小型金鉱株ETF(GDXJ.US)$を超えました $ヴァンエック・金鉱株ETF(GDX.US)$主要鉱業会社株価のパフォーマンスを測定するHUIは13％、11％しか増加していない。個別株をみると、 $ロイヤル ゴールド(RGLD.US)$今年はわずか2%しか増えていません。 $ニューモント(NEM.US)$VanEckファンドの最大保有株である"Y"の株価はさらに約5％下落しています。
スクリーニング範囲：GDXのトップ10保有株式 出所：moomoo
スクリーニング範囲：GDXのトップ10保有株式 出所：moomoo
もし金鉱株の業績を金価格との比率で測定した場合、GDX / GLD比率は最近0.0140の約8年ぶりの低水準まで下がり、金鉱株の株価パフォーマンスにさらなる弱含みを示しています。これは市場の注目も集めています。
金鉱株8年ぶりの金価格に遅れる: 今後の上昇に期待？
金鉱業者の株価が上昇しない理由、そして今後は？
アナリストたちは、金価格と金鉱業者の株価上昇の差異は、金鉱業者の利益に及ぼすコスト上昇の影響に関連していると考えています。
物価上昇によるコストの増加は、金鉱会社の利益の減少につながっている。多くの企業が賃金や探鉱、利息費用などのコストの上昇圧力に直面している。例えば、 $ニューモント(NEM.US)$2023年の営業費用総額は予想アナリストよりも43％高くなっています。これにより、最近の売上高の増加にもかかわらず、利益率と一株当たりの利益の予想が低下したことが説明されます。さらに、 $ニューモント(NEM.US)$Nucleus Miningの買収について、株主は予想よりも低い金生産量により疑問を呈しています。
評価額の低下が懸念される。同業他社と比較して、中国の鉱業リーダー $紫金砿業(02899.HK)$などの業績が低い金鉱株のP/E TTM比率が高く、 $ロイヤル ゴールド(RGLD.US)$は依然として損失を報告しています。 $ニューモント(NEM.US)$それでも、金価格が長期間高水準に保たれるなら、アナリストが金企業の収益予想を上方修正する可能性は高くなっています。さらに、インフレ圧力が緩和され、コスト管理の見通しが改善すると、金鉱株は回復すると予想されています。
スクリーニング範囲：GDXのトップ10保有株式 出所：moomoo
スクリーニング範囲：GDXのトップ10保有株式 出所：moomoo
Rosenberg ResearchのDavid Rosenbergは次のように書いています。"金価格が上昇する見込み（3,000ドルへの移行も不可能ではない）......このグループを見過ごすべきではないと考えます。素晴らしいリスク/リワード提案を提供しています。"
今月初め以降、金鉱株は金価格に追いつくスピードで上昇し続けており、この傾向が確認されています。
YTDでの金鉱株の上昇は金価格の上昇に遅れていますが、今月の上昇率は10％と9％であり、金価格の上昇率よりも遥かに高いです。この傾向は、最近の取引日でも観察されています。
今月の初めから、金鉱株の価格が金価格に追いつく速度が上がっており、この傾向が確認されています。金鉱株の今年初からの増加率は金価格のそれに後れを取っていますが、 $ヴァンエック・中小型金鉱株ETF(GDXJ.US)$を超えました $ヴァンエック・金鉱株ETF(GDX.US)$金価格の増加よりも著しく大きい、10%と9%の増加を示した最近の取引日でも、この傾向が確認されました。
出典：moomoo
出典：moomoo
出典: Bloomberg、Financial Times、moomoo、Barron's
免責事項：このコンテンツは、Moomoo Technologies Incが情報交換及び教育目的でのみ提供するものです。 さらに詳しい情報
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