インフレーションからデフレーションへ：2024年は変化の年ですか？
水曜日に発表された米国の小売販売データとPPIは、インフレ圧力が減少したことを示すさらなる経済の減速を示しています。「ゴールディロックス」経済を見る人もいれば、ArkインベストのCathie WoodやウォルマートCEOなど、他の人々は、デフレ期間が近づいていると警告しています。
インフレーションからデフレーションへの潜在的な移行により、多くの人々が2024年が重要な変化の年になるのか疑問に思っています。
ウォルマートのCEOであるダグ・マクミロン氏は、木曜日に決算説明会で、「アメリカでは、今後数か月間デフレ期間を経験する可能性があります」と述べました。
ARK Investment Managementの責任者であるCathie Wood氏は、火曜日に「連邦準備制度は度を越えて行きました。私たちは将来的にかなりのデフレを経験することになるでしょう。」と語りました。
1. 10月の米国小売販売は3月以来の最低水準に落ち込む
金利が過去22年で最高水準にとどまっているため、消費者ローンや住宅ローンの金利にも影響があり、10月の米国小売販売は前月比0.1%減少し、半年ぶりに再び低下しました。減少は経済学者が予想したよりも小さいものでしたが、10月の小売販売の低下は、第4四半期のスタート時に消費者の需要が減退して、より弱い物価につながる可能性があることを示唆しています。
いくつかのアナリストは、この減少は、アメリカの消費者にプレッシャーをかけ、彼らの支出能力を制限している増え続けるクレジットカードの借入負担や貯蓄減少に起因する経済減速の兆候かもしれないと警告しています。
Nationwideの最高経済学者であるKathy Bostjancicは、「10月の小売販売に関する報告は、消費者の所得成長の減速、余剰貯蓄の減少、そして厳しい信用環境によって、消費者の支出意欲と支出能力が制限されていることを確認しています。」と述べました。
2. ベーコン、シーフード、卵などの主要食品の価格が下がるにつれ、食品のインフレ率が鈍化
米国最大の小売業者であるウォルマートのCEOであるダグ・マクミロンは、木曜日に、消費者物価指数レポートによれば、338のカテゴリのうち92のカテゴリが前年同月比で指数を下げたということを示しています。以下の図に示されるように、卵、航空運賃、燃料油およびその他の燃料が急激に下落していることがわかります。総合消費者価格に関して、アメリカのインフレは10月に一般的な減速を経験しました。ブルームバーグのエコノミストらは、年間インフレ率が10月の3.2％から来年の2.7％に減少すると予想していますが、キャシー・ウッド氏は、インフレ率が来年のある時点でマイナスに転じる可能性があるというより根本的な予測をしています。
10月のPPI（最終需要を反映する）は、意外にもガソリン価格の下落により、前月比0.50％減少し、2020年4月以来最大の減少となりました。これにより、経済全体にわたるインフレ圧力が弱まっていることがさらに示唆されました。オムレツ、航空運賃、燃料油およびその他の燃料の価格が低下しているため、総合消費者価格指数は10月に一般的な減速を経験しました。同時に、商品に関するデフレ化傾向は航空運賃や自動車価格に影響を与えています。
キャシー・ウッド氏は、人工知能、電気自動車、ロボット工学、ゲノムシークエンシング、およびブロックチェーンなどの新興技術に支えられた価格の下落期間が長期的に続くと予測しています。オムレツや鶏肉、魚介類などの基本的な食料品の価格が下落しているため、デフレ化が、数週間から数か月後に表れる可能性があります。
10月に、最終需要を反映するPPIが予想外にも前月比0.50％減少し、2020年4月以来最大の減少となりました。
どのセクターが最初にデフレを経験するのでしょうか？ウォルマートは、貯蔵品など、より持続的に高価なものの中には、近々デフレ化が始まる可能性があると示唆しています。以下の図に示されるように、卵、航空運賃、燃料油およびその他の燃料が急激に下落しているため、総合消費者価格指数は10月に一般的な減速を経験しました。
ウォルマートは、より持続的に高価な物品の中には、近いうちにデフレ化を始めるものもあると示唆しています。例えば、食料のステープル品などが挙げられます。貯蔵用品などのよりあたたかい値段のものの中には、近いうちにデフレ化が始まる可能性があると、ウォルマートが発表しています。Cathie Wood氏は、コモディティを起点に始まったデフレーションのトレンドが、航空運賃や自動車価格などにも影響を与え始めていると述べています。
Cathie Wood氏は、人工知能、電気自動車、ロボット工学、ゲノムシーケンシング、そしてブロックチェーンなどの新興技術に支えられた価格の下落期間が長期的に続くと予測しています。コモディティを起点に始まったデフレーショントレンドが、航空運賃や自動車価格などにも影響を与え始めているようです。Cathie Wood氏は、人工知能、電気自動車、ロボット工学、ゲノムシーケンシング、そしてブロックチェーンなどの新興技術に支えられた価格の下落期間が長期的に続くと予測しています。
デフレーションが消費者にとって良いニュースである一方、経済成長の減速を招くことがあります。将来価格が下落すると予想される場合、消費者は支出を控えることがあり、経済の重要な貢献者である支出が減少します。その結果、出力が低下し、企業の利益が低下し、ビジネス投資額が減少し、失業率が上昇し、経済成長が減速します。
1.関連セクターに圧力がかかる可能性があります
アナリストは、「デフレは、」「などの小売業者に影響を与える可能性があると指摘しています。」 $ウォルマート(WMT.US$, $ターゲット(TGT.US$、など $TJX カンパニーズ(TJX.US$、はビジネスとマージンの改善に課題を抱える可能性があります。小売業者は、消費者の注意を引用して、今年のホリデーシーズンが過去の年に比べて活況ではない可能性があると述べ始めました。
ただし、縮小率が安定した場合、小売業者は価格を調整してビジネスのデメリットリスクを緩和することができます。
2.連邦政策は制約を受ける可能性があります
CathieWoodによると、米国の複数の業界にわたるデフレーションは、連邦準備制度に利上げのサイクルを開始させる可能性があるということです。
「連邦準備制度は過剰反応しました。今後もデフレーションが続く可能性があります。私たちの考えが正しい場合、彼らは過剰反応しすぎたため、かなりの割合でカットする必要があります。」
出典：CNBC、YahooFinance、Reuters、TradingEconomics、Bloomberg
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SpyderCall : デフレーション＝物価の下落＝売上高減少＝収益の低下
intuitive Jackal_354 : デフレーションになった場合、連邦準備制度理事会が何かを壊した可能性があり、すぐに市場が崩壊します。
103902745 : デフレ時代には、何の株を買うべきですか？銀行株ですか？
70883018 103902745: ヒント：デフレーションでは、資産価値が下がります。100ドルのものが、1年後に90ドル程度にしかならないかもしれません。今日100ドルで購入して、1年後に100ドル以上を約束されるものは何ですか？
103902745 70883018: キャッシュを保有する企業のほうが、株式を保有する企業よりも価値が高くなります。だから、私はデフレ期に銀行株が上昇すると思ったのです。彼らは現金を保有していて、人々が現金で返済するためです。
私は正しいのでしょうか、それとも間違っていますか？
70883018 103902745: 銀行は実際にそんなに現金を保有していないと思いますが、あなたの考え方は好きです。銀行は現金を保有しているように見せかけて、将来現金に加えてさらに多くの現金を返済する約束でお金を貸します。これはデフレ時にはかなりの力を持つようです（インフレ期間中にすべてのものを資金調達すれば収益性が高くなるのと同様です）。
銀行株のリスクの一つは、デフレが景気を抑圧し、雇用の不安定性と融資の不履行が増加する可能性があることです。また、クレジット・デフォルト・スワップを見て、2008年のAIG、ベアスターンズ、レーマンを見てください。銀行に投資する場合は、彼らの貸借対照表を読むことができることを確認してください。