CEO週間展望 - 下げ買いは機能する、しかし機能しなくなる時まで

今週の取引開始は、アジア太平洋地域および世界中で株式が非常にボラタイルな週となることを示唆しています。原油価格が急騰し、金曜夜間取引からの悪材料と週末の中東紛争のさらなる悪化を受けて、株式は異常な圧力にさらされています。

先週は地域や資産クラスによって反応が分かれました。しかし、月曜朝までに市場は明らかに「リスクオフ」の動きを示しました。 $米ドル/円 (USDJPY.FX)$ は158を超え、38年ぶりの高値からわずか数％のところまで上昇しました。伝統的な安全資産もインフレ懸念から圧力を受けています。債券は売られています。 $S&P/ASX200 (.XJO.AU)$ 指数は開始1時間で3％以上下落し、石油・ガス株のみが市場マップで赤の海の中で唯一の緑となっています。

中東紛争の激化による投資への脅威は経済学者の悪夢です。ホルムズ海峡の封鎖は世界の石油供給の15％から20％を遮断します。これは二重の悪影響を及ぼします。それらのエネルギー供給に依存する経済を減速させると同時に、ほぼすべての価格に影響を与えるインフレ圧力を生み出します。

成長の鈍化とインフレの上昇はスタグフレーションのレシピです。スタグフレーションが持続する期間があれば、全体的に資産価格、特に株価を押し下げる可能性が高い。

株式市場のリスクが明らかに高まっているにもかかわらず、週末の投資家やトレーダーの間で最も多かった質問は「どん底で買うタイミングはいつか？」というバリエーションだった。

これは理解できる。過去5年間、どん底買いは非常に利益を生んできた。2020年、そして2025年にも、当時は稀だった市場現象——V字回復——を目にした。最も大きな利益を得たのは、素早く飛び込んだ人々だった。

トレードや投資は、最も強力な教訓のいくつかが経験から得られる活動だ。市場が繰り返し新高値を更新すると、どん底で買ったほぼ全員が利益を得る。このポジティブな学習により、多くの投資家、特に過去5年間で市場の旅を始めた人々に、どん底買いの価値が刻み込まれた。

この地域に急速に平和が訪れ、下落する市場を買った人々が再び利益を得る可能性は十分にある。しかし、この危機がスタグフレーションを引き起こす恐れがあるため、迅速な解決がない場合、市場は5年未満の経験を持つ投資家が未だ見たことのない段階に入るかもしれない——じわじわと下落する弱気市場。

世界金融危機を経験した投資家やトレーダーはこの表現を理解するだろう。2007年11月から2009年3月にかけて、株式市場は沈んだ。偽りの反発と偽りの希望が特徴的な時期だった。何度も市場が底を打ち、上昇に転じたように見えたが、楽観論は砂のように崩れ、指数はさらに低い安値を更新した。

困難な時期でした。多くの市場の教訓が学ばれました。それらの教訓の性質と深刻さは個人によって異なりました。私にとっては、自我を脇に置き、市場の大きな変化を認識し、それに適応するという苦い思い出となりました。

将来は常に不確実ですが、私の見解では現在は不確実性とリスクが高まっています。パニックになる必要はありませんが、紛争が展開する今週はある程度の注意が必要です。

砂の中の境界線は私のために引かれています。$NASDAQ 100 Index (.NDX.US)$ 、これは世界市場をけん引するハイテク株のトップであるため選ばれました。もし「 $NASDAQ 100 Index (.NDX.US)$ 」が下落して24,000を下回って終了した場合、その主導権の終わりと、低迷する弱気相場の始まりを示す可能性があります。

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