ビットコインが6万ドルを突破：ウォール街と暗号資産の巨鯨が注目する主要サポートレベル

木曜日、ビットコインの急落が加速し、世界最大の暗号資産は12％以上下落して午後の取引終盤には64,000ドルを下回り、2024年10月以来の水準となりました。執筆時点では、$ビットコイン (BTC.CC)$約65,000ドルにまで下落していますが、$イーサリアム (ETH.CC)$は2,000ドルの大台を割り込みました。

暗号資産の時価総額は約2.3兆ドルに縮小し、恐怖と貪欲指数は5（極度の恐怖圏域）に急落しました。これは過去1年間でほぼ最低の数値です。

急落の背景にある主な要因

大量売りと取引量の急増

2026年2月5日から6日にかけての24時間で、ビットコインは約73,000ドルから63,000ドルへ13～18％下落し、イーサリアムは約14％下落して1,848ドル近辺まで値を下げました。これは今年に入って最も急激な1日あたりの下落で、パニック売りにより時価総額1,600億ドル以上が失われました。取引量は急増し、ビットコインの24時間取引量は約1,420億ドルに達し、深刻な流動性不足が確認されました。

高いレバレッジと強制決済

この売りにより強制決済の波が発生しました。Coinglassによると、過去24時間で市場全体の強制決済総額は25億9,000万ドルを超え、ロングポジションが81％を占めました。1日あたりの強制決済総額は史上10番目の規模で、2025年4月の関税危機による売りに次ぐものでした。急落中に58万人以上のトレーダーが強制決済され、連鎖的な決済が下落圧力を強め、悪循環を生み出しました。

マクロ経済の逆風

市場アナリストは、マクロ経済見通しの変化が主要な要因だと指摘しました。ジェローム・パウエル氏よりも強硬派と見られているケビン・ワーシュ次期FRB議長候補が、持続的に引き締め的な政策スタンスを維持するという懸念がトレーダーを不安にさせました。これらの要因に加え、テクノロジー株の下落に象徴される広範なリスクオフのムードが相まって、暗号資産市場からの買い支持を一掃しました。

需要の弱さとオンチェーンシグナル

オンチェーンとフローデータは、新規買い手の明らかな不足を反映していました。CryptoQuantの週次レポートでは、スポット取引量の減少の中でビットコインの「強気市場スコア」がゼロにまで低下したことが強調されました。一方、機関投資家の需要を示す指標であるコインベース・グローバルのプレミアム指標は1年で最低水準に落ち込み、大規模保有者がネットセラーであったことを示唆しました。ビットコインの取引所残高が前週の271万8,000BTCから約275万2,000BTCに増加したことも、売り圧力の高まりを示していました。

暗号通貨の大物たちの反応

専門家やデータ提供者は現在、この暴落が健全な「揺り落とし」なのか、それとも中期的な構造変化の始まりなのかについて議論しています。

ジェフリーズ：流動性主導の調整であり、暗号資産の根本的な崩壊ではない

ジェフリーズは、ビットコインとイーサリアムが底値を買う投資家を引き寄せる水準に近づいているにもかかわらず、今回の売りは短期的な底入れの兆候がほとんど見られないと指摘。同社はこの動きをブロックチェーンの根本的な崩壊ではなく流動性主導の調整と見ており、ネットワーク利用の安定や企業によるビットコインの選択的な買い付けをその根拠として挙げている。同銀行はこの弱気相場を広範なリスクオフ姿勢と成長資産からの資金移動に関連づけており、20億ドル以上のロングポジションの清算がボラティリティを増幅させたと分析。

K33リサーチのVetle Lunde氏は、今回の下落は2018年や2022年に起きたものとは構造的に異なると指摘した。

K33リサーチは、ビットコインが過去最高値から約40%下落し、価格動向が再び過去の4年周期の下落局面と類似していることから、熊市の再来への懸念が生じていると指摘。しかし同機関は、今回の下落は2018年や2022年とは構造的に異なり、ピークから約80%下落する可能性は低いと考えている。

K33リサーチのVetle Lunde氏は、最近の市場動向は過去の大幅調整と類似点があるものの、現在の状況は機関投資家の参加がより活発で、規制対応商品への資金流入があり、より緩和的な金利環境にあり、2022年のようなシステミックなレバレッジ縮小イベントがないと説明した。また、一部の「底値シグナル」が現れ始めていると述べ、現物取引量やデリバティブ市場における極度のストレス指標が含まれるが、これらだけでは明確な底値確認には不十分だと付け加えた。

JPモルガンアナリスト：ビットコインの金に対する魅力が増大

JPモルガンのアナリストは最新レポートで、リスクオフ姿勢やハイテク株の弱さにより暗号資産市場が最近圧力を受けているものの、ビットコインの金に対する相対的な魅力が増していると指摘。アナリストらは、ビットコインのボラティリティと金のボラティリティの比率が約1.5という歴史的低水準まで低下しており、ボラティリティ調整後のビットコインの配分価値が大幅に高まったと分析。

同レポートの試算によれば、ビットコインの時価総額が民間部門の金投資規模（約8兆ドル）に匹敵するためには、価格が266,000ドルに達する必要がある。アナリストらはこの目標が今年達成されるのは「非現実的」だと強調したが、長期的には市場センチメントが反転すれば、ヘッジ資産としてのビットコインの潜在力がその方向に導くだろうと述べた。

アナリストScient: ビットコインが1日や1週間で底を打つ可能性は低い。

市場アナリストScient: ビットコインが1日や1週間で底を打つ可能性は低い。持続的な市場の底には、主要なサポートゾーン近くで2～3ヶ月の調整期間と、より長期の時間軸に基づく指標の参照が必要だろう。Scient氏は、この構造が6万ドル台後半で形成されるか、5万ドル台前半で形成されるかはまだ不明だと指摘した。同アナリストは、これらのシナリオは仮説であり予測ではないと強調した。

John Haar: 今回の下落はデジタル資産にとって「よくある」特徴だ。

ビットコイン金融サービス会社Swan BitcoinのマネージングディレクターJohn Haar: 今回の下落はデジタル資産にとって「よくある」特徴だ。「4ヶ月弱前、ビットコインは12万5,000ドルの史上最高値を記録した。ビットコインに対する私たちの長期投資テーゼは何も変わっていない」。彼はこの売り圧力を、トランプ大統領が連邦準備制度理事会(FRB)議長にKevin Warshを指名したこと、レバレッジをかけたトレーダーが一掃された影響、地政学的緊張などマクロ経済的要因に帰した。

Michael Saylor: 差し迫った圧力はないが、将来の柔軟性が危ぶまれる。

MicroStrategy創業者Michael Saylorは、同社が現在差し迫った財務圧力に直面していないことを強調した。同社はマージンコールを受けておらず、ビットコインを強制的に売却する可能性もない。MicroStrategyは株式発行を通じて22億5,000万ドルの現金バッファーを確保しており、今後2年間の利子支払いと配当を賄うのに十分だ。しかし、ビットコインが反発しないか、同社株への投資家需要が枯渇すれば、経営の自由度は徐々に狭まっていくだろう。

重要な防御ライン

現時点で6万ドルが重要な理由

市場は大きな調整局面を経験しており、トレーダーにポジション決済を迫っている。こうした時期、アナリストは買い手が参入して下落を止める可能性のある価格水準を探る。

第一のサポート: 5万8,000～6万ドル

データによると、ビットコインが6万ドルを下回ると、多くのレバレッジ取引者が強制売却を迫られる可能性があります。オンチェーンデータでは、6万ドル付近に「ロング清算」が集中していることが明らかになっています。価格が5万8千ドル付近まで下落した場合、それは「流動性掃引」と呼ばれます。これは、市場が弱気なポジションを一掃して安定する前の動きと考えることができます。過去の下落時には、この水準で買い手が出現した実績があります。

第二の支持線：5万2千ドル～5万5千ドル

下落がさらに深刻化した場合、次の重要な水準は5万2千ドルから5万5千ドルの間です。これは最近ビットコインを購入した人々の平均購入価格帯です。価格が購入価格帯まで下落すると、パニック売りが起こりにくくなり、強い支持が形成されます。このゾーンに到達することは、市場が完全にリセットされたことを示すシグナルとなります。

警戒しながら機会を探る

短期的には、6万ドルという重要な支持線を維持できるかどうかがビットコインの次の動向を決定します：

– 6万ドルを維持した場合：技術的な反発が起こる可能性がありますが、反発の勢いは限定的かもしれません。市場がパニック感情を消化するにはまだ時間が必要だからです

– 6万ドルが突破された場合：次の支持線は5万5千ドル付近、あるいは5万ドルを下回る可能性もあります

まとめ

今回の暴落は、機関投資家の売り越し、過剰なレバレッジの解消、市場心理の動揺によって引き起こされた構造的な弱さの期間を示しています。市場はより深い価格発見段階に入っており、V字回復の可能性は低いでしょう。

5万2千ドルから6万ドルまでの主要な支持線が底値を形成する可能性はありますが、全体的なトレンドは冷却期間が必要であることを示唆しています。投資家は慎重に対応し、下落中の相場で安易に買いを入れるのを避け、より安定した状況と蓄積の明確なシグナルを待ってから新たなロングポジションを検討すべきです。

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