SOX指数が17日連続で上昇。まだどれだけ上昇の余地があるのか？
ビッグテック株は市場全体よりも急速にパフォーマンスが低下しています。
$SPDR S&P 500 ETF (SPY.US)$年初来-6.9%
ビッグテック（MAGS）年初来 -15.9%
$マイクロソフト (MSFT.US)$ 年初来 -26.2%
四半期の設備投資額は375億ドルに達した。粗利益率は68％まで低下（3年ぶりの低水準）。フリーキャッシュフローは圧迫されている。AIは拡大中だが、コストも同様に増加している。
$メタ・プラットフォームズ (META.US)$ 年初来 -20.4%
インフラ投資は加速を続けている。同時に法的リスクも高まっている。資本集約性＋規制圧力＝より脆弱な利益率見通し。
$アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ 年初来 -13.6%
営業利益予想を下回った。特別損失24億4,000万ドルを計上。物流＋クラウド設備投資が収益性を引き続き圧迫。
$ブロードコム (AVGO.US)$ 年初来 -13.1%
AI関連事業は好調。しかし半導体サイクルリスクは依然として残る。AI投資の減速があれば、従来事業セグメントの弱さが露呈する可能性がある。
$アルファベット クラスA (GOOGL.US)$ 年初来 -12.4%
2026年の設備投資額は1,750億～1,850億ドルに達する見込み。フリーキャッシュフローマージンは既に21％まで低下。インフラコストは収益化のペースを上回って上昇中。
$エヌビディア (NVDA.US)$ 年初来 -10.2%
依然としてAI分野の主要な受益企業。ただし期待値が極端に高まっている。業績が予想を下回れば、すぐにマージンが圧迫される可能性がある。
$アップル (AAPL.US)$ 年初来 -8.5%
コアハードウェアの成長鈍化。Macの売上高減少、ウェアラブル機器の売上低下。AI関連のストーリー性が弱い
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