BHPグループ：銅生産が急増し、商品の見通しが改善

オーストラリアの鉱業巨大企業、BHPは最近、2024年3月31日までの9か月間の最新の業績結果を公表しました。BHPには熱心な商品市場への期待があり、第3四半期の業績は注視されていました。新しい四半期報告書は市場の予想通りで、報告書が公表された日にBHPの株価は米国市場で2.55％上昇しました。

BHPは、鉱物資源・エネルギー産業の多国籍企業であり、市場価値ではオーストラリア最大、世界最大の鉱業会社です。

同社の主な事業は、世界中の天然資源の探査、買収、開発、マーケティングです。現在、BHPは、地理的位置によって区別されるMinerals AustraliaおよびMinerals Americasなど3つのビジネスユニットに分かれています。また、Petroleumも取り扱っています。

主力製品には、鉄、銅、冶金用石炭が含まれており、売上高の46％、30％、20％を占めています。これら3つの主要なカテゴリーの生産量の変化を分析することに注力します。

BHPは、冶金用石炭の生産見通しを2300万トンから2150万トン～2250万トンに引き下げました。鉄鉱石と銅の生産見通しは据え置きました。

BHPの鉄鉱石鉱山の運営は、西オーストラリア州とブラジルに集約されています。

FY24の最初の3四半期で、BHPの総鉄鉱石生産量は1億9千万トンで、前年同期比1％減少しましたが、最新四半期の生産減少が主な原因です。

報告書によると、3月に終了した3か月間において、BHPの鉄鉱石生産量は6150万トンで、前の3か月間と比較して7％減少しました。これは、大雨、鉄道インフラ建設、森林火災などの制御不能な要因によるものでした。

BHPの銅鉱山は、主に南オーストラリア、チリ、ペルーの鉱山地帯に集中しています。マインの具体的な分布については、次の図に示します。チリは世界最大の銅埋蔵量と生産量を誇り、BHPの鉱山の主要な源となっています。

最新の運営データに基づくと、FY24のQ3でBHPの銅生産量は46.59万トンに達し、最初の3四半期の総生産量は136万トンで、前年同期比10％増加しました。同社は依然として、総年間銅生産量が172万トンから191万トンの間になることを予想しています。

これは、南オーストラリアの鉱業産業が強く推進され、Spence鉱山での回収率とスループットが向上して最高の生産量になったこと、さらにはEscondida鉱山での品位と生産量の改善によるものです。

BHPの石炭事業は、主に冶金炭を取り扱っており、最近、同社は三菱と共同所有していた冶金炭鉱山を、現金41億ドルでWhitehaven Coalに売却しました。

しかし、FY24の3四半期では、BHPの冶金用石炭生産量は1740万トンで、前年同期比16％減少しました。これは悪天候（2つの台風の影響を含む）や運営上の課題などが原因で、生産量と単位コストに影響を及ぼしました。

BHPの売上高構成に関して、地域ビジネスにおいて、売上高は主に中国、日本、およびアジアのその他の地域から得られています。そのうち、中国が売上高の58％を占め、最大の顧客です。したがって、BHPの中国での販売は最終的な売上高状況に大きく影響します。

BHPは、2023年の連邦準備理事会の利上げによる銅需要減少の下落が終了し、中国市場では銅需要が穏やかな回復を見せると予想しています。ただし、中国国内の鉄鉱石生産の増加および建設業界の苦戦により、輸入需要が減少し、BHPの鉄鉱石ビジネスに影響を及ぼす可能性があります。一方で、硬質コークス炭を輸入する国の鉄鋼産業の成長に伴い、冶金用石炭の需要は着実に増加すると予想されています。

BHPは、参入のハードルが高く、スケールメリットにも利益を得られる大きな資源会社です。彼らは統一市場の商品価格に基づいて価格を設定します。最近、BHPの銅価格は3四半期で5％上昇し、3月に終了しました。

また、銅価格の上昇は、商品全般のブルマーケットに重なっています。金の取引価格は現在、史上最高値を記録しており、銀の取引価格も2021年2月以来の最高値を更新しました。亜鉛金属の取引価格も1年ぶりの最高値に達しています。銅価格が今後も上昇する可能性があると考えられます。詳細は私の記事をご覧ください。(上昇する銅価格に伴い注目すべきASXの株式とetf )これらのビジネストレンドはBHPに密接に関連しており、程度に応じてBHPの成長を推進できます。

4月18日現在、BHPの株価は45オーストラリアドルで、同社は株主に配当利回り5.6％を提供することに注力しています。長期的には、グローバルなトレンドが基本金属の需要を引き続き引き起こし、BHPは需要に対応できるはずです。彼らが生産を増やしながらコストを制御できれば、商品市場での価格上昇により良好な利益を上げる可能性があります。工業金属サイクルが強化される中、BHPにはまだ投資価値があります。