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アステラ・ラブズ 2025年第4四半期決算説明会

主なポイント（AI生成）

財務実績:
アステラ・ラブズは2025年第4四半期の収益を2億7060万ドル達成し、前四半期比17％増、2024年第4四半期比92％増となりました。
2025年通期の収益は8億5250万ドルで、前年比115％の増加を記録しました。
第4四半期の非GAAP粗利益率は75.7％で、9月四半期から70ベーシスポイントのわずかな減少となりました。これはハードウェア販売の割合が高かったことが要因です。
第4四半期の非GAAP営業費用は9600万ドルで、前四半期から1600万ドル増加しました。これは研究開発の拡大とaiXscaleの買収によるものです。
第4四半期の非GAAP営業利益率は40.2％で、前四半期から150ベーシスポイントの減少となりました。

事業進捗：
アステラ・ラブズは新製品ラインを導入し、複数の新規デザインウィンを達成し、顧客基盤と事業の多様化を大幅に進めました。
同社はイスラエルに先進的なデザインセンターを設立し、高帯域幅AIファブリックおよび新興AI推論技術の開発を加速させた。
Scorpio P-SeriesやTaurusといった主要製品ファミリーは、新規顧客への出荷と2025年を通じた大幅な収益成長で堅調なパフォーマンスを示した。

機会:
アステラ・ラブズはAI接続分野における大幅な市場拡大のポジションを獲得しており、5年以内に対象市場規模が10倍以上成長し250億ドルに達すると予測されている。
同社はPCIe 6ソリューションを中心とした製品ラインの継続的な拡張と進化を計画しており、Taurusなどの新製品を通じて800ギガビットスイッチングプラットフォームへの移行に対応する予定である。

次四半期の見通し：
2026年第1四半期の収益は2億8600万ドルから2億9700万ドルと予測されており、2025年第4四半期比6%から10%の増加となる見込み。
第1四半期の非GAAP粗利益率は約74%と予想される。
第1四半期の非GAAP営業費用は1億1200万ドルから1億1800万ドルと見込まれる。
第1四半期の非GAAP完全希薄化後1株当たり利益は約0.53ドルから0.54ドルと予想される。

リスク:
同社はScorpio製品ラインについて、2027年に向けて大量生産を開始し新規顧客プラットフォームの立ち上げに伴う課題に直面しながらも、漸進的な成長を見込んでいる。
スケールアップおよび新技術・買収の統合に関連する運営リスク。

完全な議事録（AI生成）

オペレーター

製品は光エンジンソリューションです。ありがとうございます。

ブレイン・カーティス

実は最後の部分で質問したかったのですが、光学技術についてより多く話されているのが興味深いと思いました。あのワラント契約の一部ですよね。それについて、TAM（総利用可能市場）が2倍になるとおっしゃっていたタイミングについてもう少し詳しく話していただけますか？

ジテンドラ・モハン

当社としては、スケールアップのための光学技術のタイミングは2028年頃になると考えています。特にCPO（共同パッケージ光学）技術の初期導入はスケールアウトで起こり、それがスケールアップの展開につながる可能性があると考えています。

ブレイン・カーティス

皆様、おめでとうございます。

オペレーター

次の質問はモルガン・スタンレーのジョー・ムーアさんからです。

ジョセフ・ムーア

ありがとうございます。営業費用の増加について少し話されましたが、かなり大きなステップアップですね。この増加には買収が関係しているのでしょうか？規模は小さかったようですが。そして、この光学技術のスケールアップの野望を見据えると、それは高額になると予想されます。営業費用がこれほど急速に増加している理由について、追加的な見解はありますか？

マイケル・テイト

ジョー、ここ数四半期、当社は顧客と活発な対話を続けており、彼らからは重要な収益機会が提示されています。今こそ投資すべき時だと考えました。今回の電話会議でも話したように、TAMは12～18ヶ月前に測定した時よりもはるかに大きくなっています。そのため、これらの機会を追求するために投資を増やしているところです。

前四半期の第4四半期にはaiXscaleの買収を完了し、現在は第1四半期で完全な四半期を迎えています。そして今四半期には、さらに別のacquihire（人材を目的とした買収）を完了し、非常に有能な大規模なチームを獲得しました。これは、新設したイスラエル設計センターの拡大を支援するためであり、同時に非常に優秀なリーダーシップも迎え入れました。これらはすべて、顧客が私たちに求める機会を追求するための取り組みです。

ジョセフ・ムーア

わかりました、ありがとうございます。UA Linkについて話されましたが、今四半期にはESUNイーサネットのスケールアップについても多くの話題がありました。この2つの技術の見通しと、今後どのように共存していくかについてお話しいただけますか？

ジテンドラ・モハン

はい。スケールアップ・ネットワーキングの構築は依然として非常に大きな市場であり、NVLinkやGoogleのICIのような独自のアプローチも含まれます。また、PC Express、UALink、イーサネット、ESUNのような標準的なアプローチも含まれます。私たちが見ているのは、ハイパースケーラーが自社のソフトウェアスタックに適したソリューションを活用する傾向にあることです。

例えば、顧客がNVLinkやPCI Expressのようなメモリ中心のプロトコルを使用している場合、それらのソリューションが利用可能になると、UA Linkに移行する可能性が高いです。同時に、イーサネットを使用している顧客はイーサネットを継続し、ESUNが利用可能になれば移行する可能性があります。

これは全体として非常に大きな市場であり、異なるソリューションが共存する余地がたくさんあります。私たちは実際、これらのソリューションが共存すると考えています。私たちは主に、顧客が求めるソリューションを開発しており、それはPCI Express、UALink、そして最近ではNVLink Fusionにますます焦点を当てています。

ジョセフ・ムーア

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問はバンク・オブ・アメリカのヴィヴェック・アーリヤ氏からです。

ヴィヴェック・アリヤ

質問に答えていただき、ありがとうございます。Scorpioについてですが、第4四半期に達成したとおっしゃっていた15％の売上目標を達成したのか気になります。もし達成した場合、この2億ドル前後のランレートで、2026年のScorpioの見通しをどのようにお考えですか？

マイケル・テイト

はい、Scorpioは非常に良いパフォーマンスを続けています。今年のQ2に初めてリリースされ、年間で15%を超え、Q4には非常に良い成長を見せました。これは主にScorpio Pによるもので、スケールアウトスイッチングです。

Scorpio Xの初期出荷を開始したばかりであり、2026年にかけて出荷量が増加し、後半にはより大きなランプアップが予想されます。Scorpioは現在私たちの最大のTAMであり、その結果非常に速いペースで成長しています。

ヴィヴェック・アリヤ

承知しました。続けて質問させていただきます。ジテンドラさん、エヌビディアがVera Rubin世代へ移行する際のBlackwell世代との比較について、どのようにお考えですか？また、Vera Rubinに導入されるエヌビディアのラックについて、彼らが独自コンテンツをより多く取り込むとお考えですか？それとも、アステラ・ラブズにとって十分な機会が残されているとお考えですか？ありがとうございます。

ジテンドラ・モハン

はい、素晴らしい質問です。これまでに確認したように、アステラ・ラブズにとっての機会は、お客様がGrace Blackwellや将来的にはVera Rubinのリファレンス設計をカスタム展開する際に生まれます。リファレンス設計そのものでは機会は非常に限定的です。

マイクが言及した初期の導入は、主要なハイパースケーラー顧客によるGrace Blackwellプラットフォームのカスタム展開の一部として進行中です。また、そのハイパースケーラー顧客が公開イベントで発表したように、彼らはVera Rubinもカスタム展開として継続的に導入したいと考えています。したがって、私たちはGrace BlackwellからVera Rubinへの設計移行においても、そのソリューションの一環となるよう最善を尽くします。

ヴィヴェック・アリヤ

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、スティフェルのトーレ・スヴァンベルグさんからです。

トーレ・スヴァンベルグ

はい、ありがとうございます。素晴らしい業績おめでとうございます。また、マイクさん、新しい役職おめでとうございます。サンジェイさんへのフォローアップ質問があります。サンジェイさん、2030年までのSAM（サービス可能市場）が200億ドルとお話しされましたが、現在その半分に対応可能とのことでした。PCIe、UALink、そしてプラットフォーム固有のスケールアップ・トポロジーについて言及されましたが、業界のトレンドとして、標準への依存が減り、プラットフォーム固有のスケールアップ・イニシアチブが増えているのでしょうか？また、それが今四半期のOpEx（営業費用）を大きく増やしている理由でもあるのでしょうか？

サンジェイ・ガジェンドラ

スケールアップ・トポロジーについて考えると、アクセラレーター同士を相互接続することになります。その観点では、アクセラレーターは商用シリコンである場合もあれば、内部カスタムASICである場合もあります。これらは均一なリンクであり、誰もが接続性において最大限の帯域幅と性能を引き出そうとしています。したがって、一般的にはかなりのカスタマイズが必要とされることが予想されます。

アステラ・ラブズのユニークな点は、私たちのファブリックがソフトウェア定義型であるように設計されていることです。つまり、特定のスケールアップ・トポロジーに最適化されたカスタム機能を実行するために更新可能です。私たちが目指しているのは、すべての機会に対して一つのシリコンを作るのではなく、同じシリコンを活用しつつ、さまざまな方法でカスタマイズできるようにすることです。

したがって、ある意味で私たちは、行う投資が管理され、差別化がソフトウェアからもたらされるようにしています。誰に対しても独自のシリコンを作り続けるのではなく。とはいえ、私たちが見ているのは、非常に多くの機会が流入していることであり、それは主に、私たちが約12〜15ヶ月間スケールアップドメインにいたことで多くのことを学んだという事実から来ています。

スケールアップ・ファブリックを設計する際には、多くのユニークな要素が重要になります。この知見により、私たちはソリューションや新製品ラインに組み込む機能セットをより効果的に提示できるようになりました。これらの取り組みは、いくつかの新規顧客からの関心と支持を得ており、それを支えるためにR＆Dを強化する必要性を認識しています。つまり、今が投資の時なのです。これは、当社の長期的な成長とスケールアップ市場におけるポジションを考える上でも役立つでしょう。

トーレ・スヴァンベルグ

それは素晴らしい詳細ですね、ありがとう。Jitendraに確認したいのですが、Scorpio Xについて、プレ生産は今年上半期で、その後リードカスタマーとの量産が下半期に開始されるとおっしゃいましたね。さらに、リードカスタマー以外の顧客とのプレ生産も下半期に開始し、2027年に量産に入るとのことでしたが、その理解で正しいでしょうか？

ジテンドラ・モハン

はい、その通りです。Scorpio Xファミリーには、スケールアップのためにPCIe Expressをメモリ中心のプロトコルとして使用しようとする顧客からの関心が非常に高まっています。多くの問い合わせを受けており、その一部は今年末までに認定され、2027年に量産に入ると予想しています。

トーレ・スヴァンベルグ

非常に参考になりました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ドイツ銀行のRoss Seymoreさんからです。

ロス・セイモア

こんにちは、質問ありがとうございます。Mike、新しい役職おめでとうございます、寂しくなりますね。最初の質問はOpExについてです。現在の支出は以前より約1億ドル増えていますね。収益機会が大きいことは理解していますが、その収益化までの時間について少し教えてください。『今が投資の時』とおっしゃいましたが、2030年の数字は大きいものの、その頃に今日の投資が回収されるのでしょうか、それとももっと早い時期に成果が期待できるのでしょうか？OpExについてもう少し詳しく教えていただけると助かります。

マイケル・テイト

はい、範囲はありますが、私たちが開発している技術にはリードタイムが長いものもあります。しかし、比較的短期間でシリコンに変換できる新たな機会もあり、その後顧客との認定プロセスを経ます。早いものであれば、開始から収益化まで18～24ヶ月程度で実現する可能性があります。

しかし、忘れないでいただきたいのは、当社は創業時から光技術に注目しており、接続事業者として非常に重要になる時が来ると認識していました。そのため、内部で着々と準備を進めており、昨年の新規買収もその一環です。

しかし、我々が内部で構築しているものは、他社が外部調達に数十億ドルを費やしているようなものです。この方法で進めることで、正しい方向性で、しかも大胆に顧客の意見を取り入れながら開発を進めています。つまり、我々の開発は顧客からのフィードバックと密接に連動しているのです。

ロス・セイモア

ありがとうございます、マイク。スコーピオ・ファミリーについてのフォローアップ質問です。2025年に売上の15％を超えたとおっしゃいましたが、それが事実か確認したいです。しかし、より重要なのは、今年の成長率に関する目標です。過去には、今年中に最大の製品ラインになる可能性について話されていました。それはまだ変わらないのでしょうか？タイミングや規模について何か更新はありますか？

マイケル・テイト

ええ、当初は10%を目標に設定していましたが、2025年には15%を超えました。繰り返しになりますが、PシリーズXのスケールアップは、我々にとってはるかに大きなTAM（総有望市場）であり、上半期に初期数量の出荷を開始しましたが、下半期にはより大幅な増加が見込まれます。

これら2つの組み合わせにより、当社最大の製品ラインとなる軌道に乗ります。ただし、AriesやTaurus、Leoも成長しているため、正確にいつクロスオーバーするかはわかりませんが、いずれ確実に実現するでしょう。これは非常に良い収益成長をもたらすはずです。

ロス・セイモア

マイク、ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、ウィリアム・ブレアーのセバスチャン・ナジ氏からです。

セバスチャン・サイラス・ナジ

素晴らしいです。質問にお答えいただき、ありがとうございます。また、業績おめでとうございます。カスタマイズされたソリューションについてですが、これらのソリューションやコンテンツの平均販売単価（ASP）が既存製品よりも大幅に上昇すると考えてよいのでしょうか？また、これらのソリューションに関して、異なるマージンや収益性のプロファイルについて何か特筆すべき点はありますか？確認ですが、スコーピオXのことを指していますか？

サンジェイ・ガジェンドラ

その通りです。ただし、カスタムソリューションについては、最初の部分が聞き取れませんでした。はい、ハイパースケーラー向けに構築しているカスタムソリューション、例えばNVLink Fusionの機会について述べたものですが、エンゲージメントモデルは当然異なりますが、アタッチ率も高くなる傾向があります。

したがって、数量の観点からは一定の割合になるでしょうが、ASPについては考慮すべき点があります。なぜなら、協力パートナーから提供されるブロックがあるからです。結局のところ、Jitendraが指摘したように、ネイティブスイッチとカスタムソリューションのどちらにおいても、収益内容については同じ考え方です。

ネイティブスイッチでは、1つのスイッチが複数のアクセラレーターで共有される傾向がありますが、カスタムソリューションタイプの製品では、アクセラレーターごとに1つずつ割り当てられます。つまり、ASPは同じレベルではないかもしれませんが、アタッチ率は高くなります。

ジテンドラ・モハン

セバスチャン、一般的に役立つこととして、これまでの各XPU世代ごとに、私たちのコンテンツは成長してきました。そして、私たちは、XPU世代ごとにさらに多くのドルコンテンツを持つ方向に向かって進み続けています。

セバスチャン・サイラス・ナジ

わかりました。それは非常に参考になります。簡単なフォローアップとして、タウラスラインについてですが、現在見られている強い成長のうち、どれだけが基礎となる市場の成長によるもので、どれだけがアステラ・ラブズの市場シェア獲得能力によるものか、考える方法はありますか？

サンジェイ・ガジェンドラ

両方と言いたいですが、速度は確かに400ギガビットから800ギガビットに向上しました。ボード上であれ、AECの形でケーブル内であれ、アクティブコンポーネントの需要は増加していますが、その事実は変わりません。おそらくご存知のように、私たちのビジネスモデルは少し異なります。私たちはケーブル全体を製造するのではなく、ケーブルアセンブリ内に組み込まれるモジュールを製造し、複数のベンダーが同じ機会をサポートする大規模な展開を提供するためにケーブルパートナーに依存しています。

その観点から言えることは、私たちはその移行が起こっているのを目にしているということです。今日共有したいくつかの数字からもそれがわかります。タウラスの収益は第4四半期に増加し、年間を通じて約4倍になりました。したがって、私たちはこの傾向が続くことを期待しています。繰り返しになりますが、私たちのビジネスモデルのため、初日から呼ばれることはありません。しかし、800ギガビットでもボリュームが増加するにつれて、私たちが期待しているのは、アステラ・ラブズが複数のケーブルサプライヤーとともに強力に参入し、私たちのモジュールを使用して高ボリューム帯をサポートすることです。

セバスチャン・サイラス・ナジ

素晴らしい。非常に参考になりました。ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、TD Cowenのショーン・オロークリンからです。

ショーン・オロークリン

こんにちは、皆さん。質問させていただきありがとうございます。1つ質問があります。まず、良い結果おめでとうございます。マイクさん、ご退職おめでとうございます。そして会社での新しい役割が少しでも楽なものになることを願っています。ワラント契約についてお聞きしたいのですが、2033年まで行使期間があると理解しています。また、それに関連する金額もあります。この合意に至った背景について、お話しいただければと思います。これは、その期間中にその顧客と既に予定していた取り組みに追加されるものと考えるべきでしょうか？また、線形性について何かお話しいただければ幸いです。よろしくお願いします。

マイケル・テイト

ええ、私たちは公開情報以上の詳細には触れられません。8-Kでワラント契約の全文を提出していますので、そちらから重要な条件を確認できます。これはアマゾンとの強固な関係を示すものです。これはフォローオンワラントであり、以前にもワラント契約を締結していました。ワラントは収益目標（今回の場合は65億ドル）を達成することで取得権が発生する仕組みです。

権利確定時の評価額を非現金費用として計上し、これは収益と売上総利益に直接影響します。ワラントの条件達成に伴い、第2四半期頃から四半期ごとに売上総利益率に約2ポイントの非現金的な影響が生じると想定しています。ただし、ワラントの有効期間はご指摘の通り7年間です。

ショーン・オロークリン

ありがとうございます。続けて財務関連の質問ですが、NVLinkフュージョン契約について、アマゾンやその他ハイパースケーラーが採用する場合の財務的取り決めはどのようなものですか？ライセンス料をエヌビディアが直接受け取り、当社にIPを供与する形でしょうか？それとも製品の平均販売価格や利益率に組み込まれる形でしょうか？

サンジェイ・ガジェンドラ

ええ、NDAの関係で具体的には回答できませんが、一般的に申し上げれば、これはNVLinkエコシステムにおいて新たな参入機会を開くものです。これまで参入できなかった領域ですので、今回の話は全て追加的な要素となります。具体的なビジネスモデルについては、ハイパースケーラーやエヌビディアからの発表を待っていただく形になります。

ショーン・オロークリン

わかりました。改めてありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、BNPパリバのカール・アッカーマン氏からです。

カール・アッカーマン

マイクさん、オペレーショナルエクスペンスの増加要因として光学分野への投資とaiXscale買収後の取り組みを挙げられましたが、光学AECガラスカバー技術の統合における顧客機会は、スイッチ製品群において、信号調整やSCM製品よりも大きいとお考えですか？続けて質問させてください。

ジテンドラ・モハン

ええ、そうですね。まず私から話させていただき、その後マイクからも意見を述べさせます。スケールアップに光技術を組み込む機会は非常に大きく、おそらく私たちが現在検討しているスケールアップ・ファブリック接続の信号調整機会よりも大きいでしょう。正確な規模はまだ確定していませんが、非常に大きな機会であり、お客様と緊密に連携して要件やタイムフレームを理解し、それに対応できる準備を進めています。特にスケールアップについては、2028年頃に実現する可能性が高いと考えています。

サンジェイ・ガジェンドラ

補足として、現在光技術は私たちが投資すべき重要な分野であり、独自のアーキテクチャと能力をもって取り組んでいます。また、マイクが述べたように投資を増やしています。これらはファブリック側の機会にも対応しています。既存の取引に基づいており、お客様が私たちの提供する価値を認識するにつれ、追加のレーン数やラディックス構成、機能などの要望が寄せられています。私たちが設立したイスラエルチームを含む投資は、AIファブリックに焦点を当てており、近い将来、中期、長期的な成長を確実にするためのものです。これにより、現在の勢いをさらに発展させ、収益面で新たな規模に到達できると考えています。

カール・アッカーマン

わかりました、非常に参考になります。現在3つのハイパースケーラーとスコーピオPの設計契約を結んでおり、そのうち2つは新規だとおっしゃいました。スコーピオPの設計はカスタムコンピュート設計に基づいていますか、それともカスタムGPUラックにも適用されていますか？また、ここで実績を上げていることから、2026年までにスコーピオPが拡大する機会についてもお話しいただけますか？スコーピオXに注目が集まっていますが、スコーピオPに関する取引や機会についても時間を割いていただければと思います。ありがとうございます。

サンジェイ・ガジェンドラ

ええ、スコーピオPは主にスケールアウトのユースケースに適用されており、過去3～4四半期でチップの量産を順調に拡大してきました。新たに2つのハイパースケーラーが採用したと発表したように、追加のお客様が増えています。これらは今年後半にかけて生産に入る予定です。

これらの設計は、商用GPUベースのプラットフォームとカスタムアクセラレーターの両方をサポートしており、2027年には私たちにとって重要な収益源になると期待しています。これらは特に重要な設計契約として発表しましたが、一般的にPシリーズは発表以来多くのお客様の関心と実績を集めており、さまざまなレーン数構成などで複数の設計契約を獲得しています。

したがって、このデバイスは現在も多くのお客様やユースケースに対応しており、現時点ではおそらく私たちが第6世代スイッチの量産をリードしている唯一の企業です。

カール・アッカーマン

ありがとうございました。

オペレーター

次の質問はRBCキャピタルマーケッツのスリニバス・パジュリからです。

スリニバス・パジュリ

マイク、おめでとうございます。私も同様の祝意を表します。これからも引き続きご一緒できることを楽しみにしていますが、過去20年以上にわたる協力は大変光栄でした。質問ですが、Ariesリタイマーの成長については多くの懐疑論がありますが、あなた方はこのセグメントが確実に成長を続けており、今年も成長が見込まれることを示し続けています。その成長を牽引している要因についてお話しいただけますか？主にユニット数によるものですか、それともPCIe 6への移行、あるいは新規顧客によるものですか？また、27年、28年と進む中で、市場が銅から光へと移行する際の潜在的な影響についてどのように考えればよいでしょうか？

ジテンドラ・モハン

はい。PCI Expressについて考えてみると、PCI Expressはサーバー内の神経系のようなものです。GPU、CPU、NICカードなど、重要なコンポーネントはすべてPCI Expressを介して相互に通信します。私たちはPCI Express Gen 4、Gen 5でこの分野で早期にリードを確立し、現在はPCI Express Gen 6へとそのリードを拡大しています。

私たちは、いわゆるチップダウンアプリケーションにおける継続的な成長だけでなく、スマートケーブルモジュールを販売するケーブルアプリケーションにおけるPCI Expressのさらなる成長も見ています。これはASPの向上につながります。これらのデバイスはスケールアップアプリケーションで使用され、ご存知の通り、スケールアップは非常に豊かな機会を提供する分野です。ここでは多数の接続が存在します。したがって、PCI ExpressがGen 5からGen 6へ移行するこのトレンドから、私たちは確実に恩恵を受けています。

銅から光への移行についてのご質問ですが、ほとんどの顧客は可能な限り銅を継続して使用するでしょう。これはこれまで一貫して彼らの好みでした。しかし、到達距離や帯域幅が非常に高くなり、銅ではサポートできなくなる段階に達するでしょう。そのような場合、光への移行が起こると予想していますが、銅と光は長期間にわたって共存し続けるでしょう。

光への移行は、最初はプラガブルオプティックスの形で、次にニアパッケージオプティックス、そして最終的には私たち全員が目指している聖杯とも言えるコパッケージドオプティックスの形で進むでしょう。しかし、スケールアップ向けのコパッケージドオプティックスの最初の展開は、2028年頃になると予想しています。

スリニバス・パジュリ

わかりました。もう一つの議論は、UALink対ESUNですね。仮に市場がESUNに向かう場合、あなた方がESUNに軸足を移す能力があるのか、もしあるならどれくらい迅速にできるのか、興味があります。これは未来に起こることで、今ここで答えられる問題ではありませんが、市場がESUNに向かった場合、あなた方の立場やその市場での役割をどのように考えていますか？

ジテンドラ・モハン

はい。私たちはこの動きに非常に近い位置にいるので、新しいスケールアッププロトコル（UALink、イーサネット、ESUN）の初期展開について誰が何をしているのか、よく理解しています。能力的には、ESUNベースのソリューションを設計することは確実に可能です。しかし、アステラ・ラブズの傾向として、私たちは顧客の声にしっかり耳を傾けており、今のところ全員がUALinkに集中するよう求めています。それが私たちの焦点です。

おっしゃるように、もし状況がESUNに傾いたとしても、私たちにはその能力があります。さらに、私たちが投入している追加リソースを考慮すれば、追加ソリューションの方向に進むことは確実に可能です。実際、時が経つにつれ、私たちの願望は特定のプロトコルに限定されず、接続性全体のTAM（総有望市場）に対応することです。

スリニバス・パジュリ

承知しました。ありがとうございます、ジテンドラ。

オペレーター

次の質問はニーダム・アンド・カンパニーのクイン・ボルトンからです。

アナリスト（氏名不明）

こんにちは、クインの代わりにロバートです。質問にお答えいただきありがとうございます。まず、アステラ・ラブズのAEC製品についてさらに詳しくお聞きしたいです。800ギグのAECの認定状況について教えていただけますか？また、今年中に複数のハイパースケーラーに800ギグのAECを出荷する予定はありますか？

サンジェイ・ガジェンドラ

800ギグは現在まさに立ち上がりつつあります。その観点から言えるのは、当社のビジネスモデルが少し異なるため、認定プロセスに関して非常に密接に取り組んでいるということです。先ほども申し上げたように、当社は量が拡大し始めた段階で参入します。そのため、800ギグの展開が増えるにつれて、当社のビジネスにも同様の移行が起こるとお考えください。

以前にも申し上げたように、800ギグのAECは広範な基盤を持っており、複数の顧客が使用しています。これらは収益の観点から見込まれる機会です。

アナリスト（氏名不明）

そこに色を付けてくれてありがとう。それから、スコーピオPについて少し詳しくお話ししたいと思います。これらの追加のPシリーズの顧客が、年の後半以降にボリュームが増加するにつれて、どのような規模や大きさに達すると予想していますか？これらの新しい顧客は、あなたの主要なハイパースケーラーと同じくらい大きくなることができるのでしょうか？

サンジェイ・ガジェンドラ

はい、その可能性はあります。少なくとも現在お話ししているものについては、ご指摘の通り多くのPシリーズの機会や設計上の勝利がありますが、特に取り上げたハイパースケーラーの機会は主流のユースケースです。したがって、これまでと同様に収益に影響を与えると期待しています。

アナリスト（氏名不明）

ありがとうございました。

オペレーター

最後の質問はバークレイズのトーマス・オマリーからです。

トーマス・オマリー

こんにちは、皆さん。最後に質問させていただきありがとうございます。簡単な質問と長期的な質問があります。2026年後半にPCIe向けの新しいハイパースケーラー2社を発表しましたが、収益は2027年になるとおっしゃっていますね。それらのハイパースケーラーは米国の企業ですか、それとも中国の企業ですか？

ジテンドラ・モハン

米国

トーマス・オマリー

そして長期的な視点では、電話会議でMI 500シリーズがUALinkをサポートするとお話しされていましたが、400シリーズはご存知の通りUALinkをサポートしているものの、イーサネット経由です。500シリーズはネイティブでUALinkをサポートするのでしょうか、それとも依然としてイーサネット経由でのUALinkサポートとなるのでしょうか？これは使用するスイッチに大きな違いをもたらします。ありがとうございます。

ジテンドラ・モハン

トム、当社のAI顧客について代弁するつもりはありませんが、公開されている情報を見ると、彼らは両方を引き続きサポートすると述べている一方で、UALinkネイティブが最高性能のスケールアッププロトコルであるとも表明しています。

オペレーター

現時点では他に質問はありません。それでは、プレゼンターにお返しして、締めの言葉をお願い致します。

レスリー・グリーン

カリー、ありがとうございます。また、参加して質問をしてくださった皆様にも感謝申し上げます。今後の財務カンファレンスやイベントに関する情報は、当社の投資家向けリレーションズウェブサイトをご参照ください。どうもありがとうございました。良い一日を。

オペレーター

これで今日の電話会議は終了です。切断しても構いません。

詳細はアステラ・ラブズ IR

注意：この要約はAI言語モデルによって、自動生成字幕や第三者ソースからの公開音声を含む公開情報に基づいて作成されています。正確性を期す努力はしていますが、AI生成コンテンツには誤りや抜けがある可能性があります。最新かつ正確な情報については、各上場企業が公表する公式資料をご参照ください。このコンテンツは情報提供のみを目的としており、投資アドバイスや金融商品の売買推奨を構成するものではありません。記載されている見解や要約はmoomooの公式見解を反映するものではありません。moomooは本コンテンツの正確性、適時性、完全性について明示または黙示を問わず一切の保証を行わず、本コンテンツの利用によって生じた損害についても責任を負いません。オリジナルのカンファレンスコール内容の著作権は各上場企業に帰属します。

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