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AMD 2025年度第4四半期決算説明会

主なポイント（AI生成）

財務実績:
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は、2025年第4四半期の収益が103億ドル（前年比34％増）、純利益が42％増の記録的な25億ドルとなったことを報告しました。
第4四半期の粗利益率は57％（在庫引当金の解放の影響を含む）で、調整後粗利益率は約55％でした。
2025年通年の収益は346億ドル（前年比34％増）となり、データセンター部門およびクライアント＆ゲーミング部門の好調な業績が牽引しました。

事業進捗：
AMDのデータセンター部門の収益はEPYCプロセッサとMI350 GPUの展開により、前年比39％増の54億ドルとなりました。
AI分野では、Instinct GPUの出荷が大幅に増加し、新たな顧客セグメントやユースケースへの展開を拡大しました。
同社はRyzen AI 400シリーズを発売し、新しいSoCやCPUで組み込み製品ポートフォリオを拡充しました。
タタ・コンサルタンシー・サービスを含む戦略的パートナーシップを締結し、AIソリューションの共同開発を進めています。

機会:
AMDはデータセンターAIとサーバーCPU市場の両方で大きな成長ポテンシャルを見ており、今後3～5年間でデータセンター部門の収益を年間60%以上成長させると予想しています。
OpenAIやその他の顧客とMI450 GPUおよびHeliosプラットフォームの展開に関するパートナーシップを結び、幅広いAIワークロードに対応します。

次四半期の見通し：
2026年第1四半期の収益は約98億ドルと予想され、前年比32%増加するものの、前期比5%減少します。これはクライアント・ゲーミングおよびエンベデッド部門の予想される減少をデータセンター部門の成長が相殺するためです。
2026年第1四半期の非GAAP粗利益率は約55%と予想されます。
サーバーCPUとAI GPU製品の両方によって牽引されるデータセンター部門の継続的な強い成長が期待されています。

リスク:
中国における経済的・規制上の不確実性が将来の売上と収益予測に影響を与える可能性があり、MI308およびMI325 GPUの販売状況の変化がこれを示しています。

完全な議事録（AI生成）

オペレーター

ようこそ、AMD 2025年第4四半期・通期決算説明会へ。[オペレーターの指示]。なお、本説明会は録音中です。

それでは、財務戦略・IR担当バイスプレジデントのマット・ラムゼイに代わります。どうぞ。

マシュー・ラムゼイ

ありがとうございます。AMDの第4四半期および2025年通期決算説明会へようこそ。この時点で、皆様には当社の決算プレスリリースと付随するスライド資料をご覧いただいているかと思います。まだご覧になっていない場合、これらの資料はAMDの投資家向けページでご確認いただけます。

本日の説明会では、主に非GAAP財務指標を参照します。非GAAPからGAAPへの完全な調整表は、本日のプレスリリースおよび当社ウェブサイトに掲載されているスライドでご覧いただけます。本日の説明会の参加者は、会長兼CEOのリサ・スー博士と、執行副社長兼CFO兼トレジャラーのジーン・フーです。この説明会はライブ配信され、後日ウェブサイトで再放送されます。

開始前に、執行副社長兼CTOのマーク・ペーパーマスターが3月3日（火）にモルガン・スタンレーのTMTカンファレンスで講演することをお知らせします。本日の議論には、現在の信念、仮定、期待に基づく将来に関する記述が含まれており、これらは本日時点のものであり、実際の結果が現在の期待と大きく異なる可能性のあるリスクや不確実性を伴います。実際の結果が大きく異なる可能性のある要因に関する詳細は、プレスリリースの注意事項をご参照ください。

それでは、リサに引き継ぎます。

リサ・スー

マット、ありがとうございます。本日聴講されている皆様、こんにちは。2025年はAMDにとって画期的な年となり、高性能コンピューティングおよびAI製品に対する幅広い需要により、収益、純利益、フリーキャッシュフローが過去最高を記録しました。年末にはすべての事業部門が好調で、大きな勢いを維持していました。データセンター、PC、ゲーミング、組み込み市場全体で需要が加速し、史上最も幅広いリーダーシップ製品を投入、サーバーおよびPCプロセッサのシェアを大きく拡大しました。また、クラウド、企業、AI顧客におけるInstinctとROCmの採用が増加する中、データセンターAIビジネスを急速に拡大しました。

第4四半期の業績を見ると、四半期収益は前年比34%増の103億ドルとなり、EPYC、Ryzen、Instinctプロセッサの売上高が過去最高を記録しました。純利益は42%増の25億ドル、フリーキャッシュフローは前年比ほぼ2倍の21億ドルと、いずれも過去最高を更新しました。通年では、収益が34%増の346億ドルとなり、データセンター部門とクライアント部門で76億ドル以上の収益を追加しました。

第4四半期の部門別業績に目を向けます。データセンター部門の収益は前年比39%増の54億ドルと過去最高を記録し、Instinct MI350シリーズGPUの展開加速とサーバーシェアの拡大が牽引しました。サーバー分野では、第5世代EPYC Turin CPUの採用が四半期に加速し、サーバー総収益の半数以上を占めました。第4世代EPYCの販売も堅調で、従来世代のCPUが幅広いワークロードにおいて競合製品と比較して優れた性能とTCOを提供し続けています。

その結果、四半期においてクラウドおよび企業顧客向けのサーバーCPU売上高が過去最高を記録し、年間を通じて記録的なシェアを獲得しました。クラウド分野では、北米の顧客が展開を拡大したため、ハイパースケーラーの需要が非常に強く、EPYCを搭載したパブリッククラウドの提供が四半期に大幅に増加しました。AWS、Googleなどが230以上の新しいAMDインスタンスを立ち上げ、2025年にはハイパースケーラーが500以上のAMDベースのインスタンスを立ち上げ、EPYCクラウドインスタンスの数は前年比50%以上増加し、約1,600に達しました。

企業分野では、リーダーシップ性能、拡大したプラットフォームの可用性、幅広いソフトウェア対応、および拡充されたマーケティングプログラムにより、EPYCの採用に大きな変化が見られます。主要なサーバープロバイダーは現在、すべての主要な企業ワークロードに最適化された第4世代および第5世代EPYC CPUを搭載した3,000以上のソリューションを提供しています。その結果、2025年にはオンプレミスでEPYCを展開する大企業の数が2倍以上に増加し、年間を通じて記録的なサーバーの販売実績を達成しました。

今後の見通しとして、サーバーCPUの需要は依然として非常に強いです。ハイパースケーラーはクラウドサービスとAIに対する需要の高まりに対応するためインフラを拡大しており、企業は新しいAIワークフローを可能にする適切なコンピューティングリソースを確保するためデータセンターの近代化を進めています。このような背景の中で、EPYCは現代のデータセンターに求められるプロセッサとなり、リーダーシップ性能、効率性、TCOを提供しています。次世代Venice CPUはこれらの指標すべてにおいてリーダーシップをさらに拡大します。Veniceに対する顧客の引き合いは非常に強く、大規模なクラウド展開と幅広いOEMプラットフォームの可用性をサポートするための取り組みが進行中で、Veniceは今年後半に発売予定です。

データセンターAIビジネスに目を向けます。第4四半期にはMI350シリーズの出荷が増加したことで、Instinct GPUの収益が過去最高を記録しました。また、中国の顧客向けにMI308の販売による収益も一部ありました。四半期においてInstinctの採用がさらに広がり、現在トップ10のAI企業のうち8社がInstinctを使用して、増え続けるユースケースに対応するプロダクションワークロードを実行しています。MI350シリーズにより、Instinct採用の次の段階に入り、既存のパートナーとの連携を拡大するとともに新規顧客を獲得しています。

第4四半期には、ハイパースケーラーがMI350シリーズの提供を拡大し、主要AI企業が追加のワークロードをサポートするため展開を拡大しました。また、複数のネオクラウドプロバイダーがMI350シリーズの提供を開始し、クラウド上でInstinctインフラストラクチャにオンデマンドでアクセスできるようになりました。AIソフトウェアスタックに目を向けると、第4四半期にROCmエコシステムを拡大し、顧客がより広範なワークロードにおいてInstinctをより高速かつ高性能で展開できるようにしました。

数百万の大規模言語モデルおよびマルチモーダルモデルがAMD上でそのまま実行可能で、主要モデルはInstinct GPUに対する初日サポートを備えてリリースされています。この機能は、急速に拡大するオープンソースコミュニティのサポートを強調しており、最も広く使用されている推論エンジンの1つであるDLLMへのAMD GPUの新たなアップストリーム統合も含まれます。業界固有のユースケースでInstinctの採用を推進するため、主要な垂直市場においてドメイン固有モデルのサポートも追加しています。

一例として、医療分野では主要な医用画像フレームワークに対するROCmサポートを追加し、開発者がInstinct GPU上で高性能な深層学習モデルをトレーニングおよび展開できるようにしました。大企業向けには、エンタープライズAIスイートを導入しました。これは、大規模なプロダクション展開を簡素化および加速するために設計された、エンタープライズグレードのツール、推論マイクロサービス、ソリューションのブループリントを備えたフルスタックソフトウェアプラットフォームです。また、タタ・コンサルタンシー・サービシズとの戦略的パートナーシップを発表し、業界固有のAIソリューションを共同開発し、顧客が業務全体にAIを展開するのを支援します。

今後の展望として、次世代MI400シリーズとHeliosプラットフォームに対する顧客エンゲージメントは拡大を続けています。OpenAIとの複数世代にわたるパートナーシップにより6ギガワットのInstinct GPUを展開するだけでなく、HeliosとMI450を起点とした大規模な複数年にわたる展開について、今年後半から他の顧客と活発な協議を進めています。MI400シリーズでは、クラウド、HPC、エンタープライズAIワークロードの全範囲に対応するため、ポートフォリオを拡大しています。

これには、AIスーパークラスター向けのMI455XとHelios、HPCおよびソブリンAI向けのMI430X、既存のインフラに容易に統合可能なコンパクトな8GPUソリューションでリーダーシップトレーニングと推論性能を求めるエンタープライズ顧客向けのMI440Xサーバーが含まれます。複数のOEMメーカーが2026年にHeliosシステムを発売する計画を公表しており、円滑な生産拡大を支援するための深いエンジニアリング協力が進行中です。

12月にはHPEが、高帯域幅スケールアップネットワーキング向けに特別設計されたHPE Juniperイーサネットスイッチと最適化ソフトウェアを搭載したHeliosラックを提供すると発表しました。1月にはLenovoもHeliosラックの提供計画を発表しました。MI430Xの採用も今四半期に拡大し、フランスのGENCIとドイツのHLRSが新たなエクサスケール級スーパーコンピュータを発表しました。

さらに先を見据えると、次世代MI500シリーズの開発が順調に進んでいます。MI500は、先進的な2ナノメートルプロセス技術に基づくCDNA 6アーキテクチャを搭載し、高速HBM4Eメモリを特徴としています。2027年にMI500を発売する予定で、大規模マルチモーダルモデルの次世代を支えるAI性能のさらなる飛躍が期待されます。

要約すると、当社のAIビジネスはMI400シリーズとHeliosの登場により加速しており、チップ、コンピュートトレイ、ラックレベルでリーダーシップ性能とTCOを実現するというビジネスの転換点を迎えています。EPYCとInstinctのロードマップの強みに基づき、今後3～5年間でデータセンター部門の収益を年間60%以上成長させ、2027年にはAIビジネスを年間数百億円規模に拡大する見込みです。

クライアントおよびゲーミング部門に目を向けると、部門収益は前年比37%増の39億ドルとなりました。クライアント部門では、PCプロセッサビジネスが特に好調でした。RyzenデスクトップおよびモバイルCPUの複数世代に対する需要増により、収益は前年比34%増の記録的な31億ドルに達しました。デスクトップCPU販売は4四半期連続で記録を更新しました。Ryzen CPUはホリデーシーズンを通じて主要グローバル小売業者および電子商取引サイトでベストセラーリストのトップを占め、全地域の全価格帯で強い需要があり、デスクトップチャネル販売が記録的に伸びました。

モバイル分野では、AMD搭載ノートブックへの強い需要により、今四半期のRyzen PC販売数が記録的に伸びました。この勢いは商用PCにも及び、クライアントビジネスの新たな長期的成長エンジンとしてRyzenの採用が加速しました。第4四半期の商用ノートブックおよびデスクトップ向けRyzen CPUの販売数は前年比40%以上増加し、主要通信、金融サービス、航空宇宙、自動車、エネルギー、テクノロジー企業との大口契約を獲得しました。

CESでは、性能リーダーシップをさらに拡大するCPUでRyzenポートフォリオを拡充しました。新しいRyzen AI 400モバイルプロセッサは競合製品よりも大幅に高速なコンテンツ作成とマルチタスク性能を実現します。Ryzen AI 400搭載ノートブックは既に発売されており、AMDベースのコンシューマーおよび商用AI PCの最も幅広いラインアップが年間を通じて発売予定です。また、世界最小のAI開発システムであるRyzen AI Haloプラットフォームを発表しました。これは128GBの統合メモリを搭載した最上位Ryzen AI MAXプロセッサを特徴とし、最大2000億パラメータのモデルをローカルで実行可能です。

ゲーミング部門では、収益が前年比50%増の8億4300万ドルとなりました。セミカスタム製品の売上高は前年比で増加しましたが、予想通り四半期比では減少しました。2026年については、非常に強力なコンソールサイクルの7年目に入るため、セミカスタムSoCの年間収益が大幅な二桁パーセンテージで減少すると予想しています。製品面では、Valveが今年初めにAMD搭載Steamマシンの出荷を開始する予定で、AMDセミカスタムSoCを搭載したMicrosoftの次世代Xboxの開発も2027年の発売に向けて順調に進んでいます。

ゲーミングGPUの収益も前年比で増加し、最新世代のRadeon RX 9000シリーズGPUに対するホリデーセール期間中の需要によりチャネル販売が伸びました。また、今四半期にはFSR 4 Redstoneをリリースしました。これは当社の最先端AIアップスケーリング技術で、ゲーマーにより高い画質とスムーズなフレームレートを提供します。

エンベデッド部門に目を向けると、収益は前年比3%増の9億5000万ドルとなりました。これはテスト&計測および航空宇宙分野の顧客との強固な関係と、エンベデッドx86 CPUの採用拡大によるものです。エンドユーザー需要がテスト、計測、エミュレーションを中心に複数のエンドマーケットで改善したため、四半期のチャネル販売数が加速しました。デザインインの勢いは当社のエンベデッドビジネスにおける長期的成長の最も明確な指標の一つであり、今年も記録的な成果を達成しました。

2025年に170億ドルのデザインウィンを獲得し、ザイリンクス買収以降の組み込みデザイン累計が500億ドルを超え、前年比約20％増加しました。今四半期では組み込み製品ポートフォリオも強化し、低遅延推論ワークロード向けVersal AI Edge Gen 2 SoCの量産を開始、コスト最適化アプリケーション向け最高性能のSpartan UltraScale+デバイスの出荷も開始しました。

ネットワークセキュリティ・産業エッジ向けEPYC 2005シリーズ、車載インフォテインメント・産業システム向けRyzen P100シリーズ、物理AI・自律プラットフォーム向けRyzen X100シリーズを含む新組み込みCPUも発表しました。

総じて2025年はAMDにとって新たな成長軌道の始まりとなる素晴らしい年でした。高性能・AIコンピューティングにおける複数年にわたる需要スーパーサイクルが始まっており、当社全事業で大きな成長機会が生まれています。差別化製品群、実績ある実行力、深い顧客連携、大規模な事業基盤により、AMDはこの成長を捉える絶好のポジションにあります。

AIがコンピュート環境を変革する中、当社はクラウドのHeliosによる大規模トレーニング/推論から、主権・スパコン・企業AI展開向け拡張Instinctポートフォリオまで、エンドツーエンドリーダーシップに必要な幅広いソリューションとパートナーシップを有しています。一方、エージェンシックAIや新興AIワークロードがヘッドノード用高性能CPUとGPU並行処理を要求するため、EPYC CPU需要が急増中です。AI導入が始まったばかりのエッジ/PC分野では、業界をリードするRyzen/組み込みプロセッサが端末内リアルタイムAIを駆動しています。

この結果、EPYC/Instinct採用拡大、継続的なクライアントシェア獲得、組み込み部門の成長回復により、2026年には大幅なトップライン/ボトムライン成長が見込まれます。さらに先を見据えると、昨11月のアナリストデーで示した野心的目標達成の道筋が明確です。今後3～5年間で35％超のCAGR収益成長、営業利益率大幅拡大、戦略期間中に年間EPS20ドル超達成（全部門の成長とデータセンターAI事業の急速な拡大による）を見込んでいます。

それでは、第4四半期および通期の業績について追加の説明をジャンに引き継ぎます。ジャン、お願いします。

ジャン・フー

リサ、ありがとう。皆さん、こんにちは。まず財務実績を振り返り、その後2026会計年度第1四半期の現時点での見通しを説明します。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズは2025年に非常に良い業績を達成し、データセンター部門32%成長、クライアント＆ゲーミング部門51%成長により、売上高は前年比34%増の346億ドル（過去最高）を記録しました。粗利益率は52%、1株当たり利益は前年比26%増の4.17ドル（過去最高）となりました。一方でAIとデータセンターへの積極的な投資を継続し、長期的な成長を支えています。

2025年第4四半期の収益は103億ドル（前年比34％増）と過去最高を記録し、データセンター・クライアント・ゲーミング部門の堅調な成長（中国向けMI308売上約3億9000万ドル含む、これは第4四半期予想に含まれていません）に支えられました。前期比11％増の主因は、サーバー/データセンターAI事業の継続的成長と組み込み部門の前年比成長回復です。

粗利益率は57%（前年比290ベーシスポイント増）でした。MI308在庫引当金3億6000万ドルの取り崩しの影響を受けています。在庫引当金取り崩しと中国向けMI308売上を除くと、粗利益率は約55%（前年比80ベーシスポイント増）で、これは有利な製品ミックスによるものです。

営業費用は30億ドル（前年比42%増）でした。AIロードマップと長期的成長機会を支えるためのR&Dおよび市場展開活動への継続的な投資、ならびに従業員の業績連動型報酬の増加によるものです。営業利益は29億ドル（過去最高）、営業利益率28%を記録しました。税金、利息その他により、純費用約3億3500万ドルが計上されました。

第4四半期の希薄化後1株当たり利益は前年比40%増の1.53ドル（過去最高）となり、当社のビジネスモデルにおける強力な実行力と営業レバレッジを反映しています。

報告可能セグメントについてです。まずデータセンターセグメントから始めます。収益は54億ドルと過去最高を記録し、前年比39％、前四半期比24％増加しました。これはEPYCプロセッサーへの強い需要とMI350製品の継続的な立ち上げによるものです。データセンターセグメントの営業利益は18億ドルで収益の33％を占め、前年の12億ドル（収益の30％）から増加しました。これは収益の増加と在庫引当金の解放によるものですが、AIハードウェアおよびソフトウェアのロードマップを支援するための継続的な投資により一部相殺されました。

クライアント・ゲーミングセグメントの収益は39億ドルで、前年比37％増加しました。これは主に当社のリーダーシップを誇るAMD Ryzenプロセッサーへの強い需要によるものです。前四半期比では、セミカスタマー収益の減少により3％減少しました。クライアントビジネスの収益は31億ドルと過去最高を記録し、前年比34％、前四半期比13％増加しました。これはチャネルとPC OEMの両方からの強い需要と継続的な市場シェアの獲得によるものです。

ゲーミングビジネスの収益は8億4300万ドルで、前年比50％増加しました。これは主にセミカスタマー収益の増加とAMD Radeon GPUへの強い需要によるものです。前四半期比では、セミカスタマー売上の減少により35％減少しました。クライアントおよびゲーミングセグメントの営業利益は7億2500万ドルで収益の18％を占め、前年の4億9600万ドル（収益の17％）から増加しました。

エンベデッドセグメントの収益は9億5000万ドルで、前年比3％、前四半期比11％増加しました。これは複数のエンドマーケットで需要が強化されたためです。エンベデッドセグメントの営業利益は3億5700万ドルで収益の38％を占め、前年の3億6200万ドル（収益の39％）と比較されます。

貸借対照表とキャッシュフローを確認する前に、リマインダーとして、10月下旬にZT Systemsの製造事業をサンミナに売却しました。ZT製造事業の第4四半期の財務結果は、財務諸表において廃止事業として別途報告されており、非GAAP財務からは除外されています。

貸借対照表とキャッシュフローについてです。四半期中、継続事業からのキャッシュフローは23億ドル、フリーキャッシュフローは21億ドルと過去最高を記録しました。在庫は前四半期比約6億700万ドル増加し、79億ドルとなりました。これはデータセンターの強い需要をサポートするためです。四半期末の現金、現金同等物、短期投資は106億ドルでした。

年間では、1240万株を買い戻し、株主に13億ドルを還元しました。自社株買いプログラムの残り承認額は94億ドルで年を締めくくりました。

2026年第1四半期の見通しについてです。収益は約98億ドル、プラスマイナス3億ドルと予想しており、中国向けMI308の売上高約1億ドルを含みます。ガイダンスの中間点では、収益は前年比32％増加すると予想されており、データセンターおよびクライアント・ゲーミングセグメントの強い成長とエンベデッドセグメントの緩やかな成長によるものです。

前四半期比では、収益は約5％減少すると予想されます。これはクライアント・ゲーミングおよびエンベデッドセグメントの季節的な減少によるものですが、データセンターセグメントの成長により一部相殺されます。さらに、第4四半期の非GAAP粗利益率は約55％、非GAAP営業費用は約30億5000万ドルと予想されます。非GAAPその他純利益は約3500万ドル、非GAAP実効税率は13％、希薄化後発行済み株式数は約16億5000万株と予想されます。

締めくくりとして、2025年はAMDにとって素晴らしい年でした。ビジネス全体で規律ある実行を行い、強い収益成長、収益性の向上、キャッシュ生成を実現しながら、AIとイノベーションに積極的に投資し、長期的な成長戦略をサポートしました。今後を見据えると、2026年にはデータセンターAIの成長、営業レバレッジ、株主への長期的な価値提供に焦点を当て、引き続き強いトップライン収益成長と利益拡大が期待できる非常に良いポジションにあります。

それでは、質疑応答セッションのためマット氏に戻します。

マシュー・ラムゼイ

はい、どうもありがとうございます、ジャン。オペレーター、Q&Aセッションを開始してください。ありがとうございます。

オペレーター

[オペレーター指示] 最初の質問は、ウェルズ・ファーゴのアーロン・レイカース様からです。

アーロン・レイカース

リサさん、11月のアナリストデーでは、2027年向けのAI収益予想として市場で言われていた200億ドル後半の数字を支持しているように見えました。今日は、強い二桁成長への道筋を再確認されていますが、顧客エンゲージメントの拡大についてお話しいただけますか？過去に複数のマルチギガワット規模の機会に言及されていました。MI455とHeliosプラットフォームの需要形成について、今年後半に向けてどのような状況か詳しく教えてください。

リサ・スー

はい、アーロン、質問ありがとうございます。まず、MI450シリーズの開発は非常に順調に進んでいます。後半の発売と生産開始に向けて予定通りです。ランプアップの形状と顧客エンゲージメントについては、顧客との関係は非常に良好で、OpenAIとは強固な関係を築いており、今年後半から2027年にかけてのランプアップを計画しています。これは予定通りです。

また、製品の強みからMI450を迅速に導入したいと考える他の顧客とも緊密に協力しており、推論とトレーニングの両方で需要が見込まれます。これが私たちの目の前にある機会です。2026年のデータセンター成長全体について非常に良い手応えを感じており、2027年には数百億ドル規模のデータセンターAI収益が見込まれると話していますが、それについても非常に楽観しています。

オペレーター

次の質問は、UBSのティム・アルクリ様からです。

ティモシー・アルクーリ

ジャン、3月期の業績予想についてもう少し詳しく教えていただけますか？Embeddedが前年比で若干増加するとのことですが、Clientは季節的に減少しているようで、10％程度の減少と推測します。他の部門についても教えてください。

また、Data Center GPUが年間を通じてどのようにランプアップするかについてもお聞きしたいです。後半に集中する年だとは思いますが、投資家の間では今年少なくとも140億ドル程度と見られています。その数字を支持するよう求めているわけではありませんが、年間のランプアップの様子について少しでも教えていただけると助かります。

ジャン・フー

ティム、質問ありがとうございます。四半期ごとにガイダンスを出していますが、第1四半期の予想について少し説明します。まず、前四半期比で約5％の減少を予想していますが、Data Centerは実際には増加します。通常の季節パターンではCPUビジネスは高1桁減少しますが、現在の予想ではCPU収益が前四半期比で非常に良い増加を見せています。

また、データセンターGPU部門においても、中国を含むGPU収益が増加すると見込んでおり、非常に良好なガイダンスとなっています。データセンター全体としては非常に好調です。クライアント部門では、季節的な減少が見られます。組み込み機器とゲーミング部門も同様に季節的な減少が見られます。

リサ・スー

また、Tim、年間のコメントについて少し補足します。重要な点として、年間を通じて非常に強気の見通しを持っています。主要なテーマを見ると、データセンターにおいて非常に強い成長が見られ、これは2つの成長ベクトルにまたがっています。サーバーCPUの成長が非常に強く、AIの拡大に伴いCPUの重要性が高まっていることを以前から指摘してきました。過去数四半期、特に過去60日間にわたってCPUの受注が強固になっていることを確認しています。

これは当社にとって強力な成長ドライバーです。Jeanが述べたように、通常は季節的に減少する第4四半期から第1四半期にかけてサーバーCPUが成長しており、これは年間を通じて継続します。また、データセンターAI部門においては、非常に重要な年となります。転換点と言えるでしょう。MI355は好調で、第4四半期のパフォーマンスに満足しており、上半期にはさらに拡大していきます。しかし、下半期に入るとMI450が転換点となり、第3四半期から収益が始まり、2027年に向けて第4四半期には大幅に拡大する見込みです。これが年間を通じたデータセンターの成長の概要です。

オペレーター

まず、第1四半期以降の中国向けMI 308販売について、どのような前提を置いているのか確認させてください。

ヴィヴェック・アリヤ

まず、第1四半期以降の中国におけるMI308販売の見込みについて確認させてください。次に、Lisa、2026年に関して具体的にお聞きしますが、データセンター収益は目標の60%以上の成長率を達成できるでしょうか？これは複数年にわたる目標ですが、サーバーCPU部門やGPU部門に十分な成長ドライバーがあると考えていますか？

リサ・スー

はい、Vivek。まず中国について少し説明させてください。これは重要なポイントです。第4四半期にMI308の販売があったことを喜ばしく思っています。これは行政との協力により承認されたライセンスによるもので、実際には2025年早期からの受注でした。第4四半期に一部の収益を計上し、第1四半期には約1億ドルの収益を見込んでいます。ただし、非常に流動的な状況であるため、中国からの追加収益は見込んでいません。

このような流動的な状況を考慮し、MI325のライセンス申請を提出しており、顧客との協力を続けながら需要を把握しています。第1四半期のガイダンスで示した1億ドル以外の追加収益を見込まないことが慎重な判断だと考えました。

データセンター全体に関しては、Timへの回答でも述べたように非常に強気です。EPYCプロダクトラインであるTurinとGenoaが順調に拡大しており、下半期にはVeniceをリリースする予定です。これは当社のリーダーシップをさらに強化すると考えています。また、2026年下半期にはMI450の拡大も非常に重要です。セグメントごとの具体的なガイダンスは行いませんが、60%以上の長期目標は2026年にも達成可能だと考えています。

オペレーター

[オペレーター指示] 次の質問はCantorのC.J. Muse氏からです。

クリストファー・ミューズ

サーバーCPU部門について興味があります。供給が非常に逼迫している中、TSMCやその他からの追加的な供給能力を確保できるのか、またそれが実際にウェーハとして出荷されるまでにどれくらいの時間がかかるのか、2026年通年の成長軌道にどのような影響を与えるのかについて伺いたいです。また、価格転換のタイミングについてもお聞かせいただければと思います。

リサ・スー

C.J.、サーバーCPU市場について何点か説明します。まず、サーバーCPUの総市場規模（TAM）は2026年に強い二桁成長が見込まれます。これはCPU需要とAIの拡大の関係によるものです。これはポジティブな要素です。

当社のサポート能力に対して、ここ数四半期でその傾向が見られています。そのため、サーバーCPUの供給能力を強化しました。これがサーバー事業に関連して第1四半期の予想を上方修正できた理由の一つであり、年間を通じて成長を続けられると見ています。需要が引き続き強いことは間違いありません。そのため、サプライチェーンパートナーと協力して供給を増やしています。しかし、現時点で見る限り、サーバー全体の状況は良好であり、それに対応するため供給を増やしています。

マシュー・ラムゼイ

C.J.、フォローアップの質問はありますか？

クリストファー・ミューズ

ジャンに質問ですが、年間を通じた粗利益率について、また、サーバーCPUの強化と後半にかけてGPUアクセラレーションが増加する可能性とのバランスについて触れていただけますか？何か考慮すべき枠組みはありますか？

ジャン・フー

はい、質問ありがとうございます。第4四半期の粗利益率の実績と第1四半期の予想が55％で、前年比130ベーシスポイント上昇していることに非常に満足しています。MI355の前年比での大幅な増産を続けている中でです。当社の全事業で有利な製品ミックスに恵まれていると考えています。データセンター事業では、新製品であるTurinとMI355を増産しており、これがクライアント部門の粗利益率に寄与しています。また、商業事業でも勢いを増しています。

クライアント事業の粗利益率は順調に改善しています。さらに、組込み事業の回復も見られ、これも利益率に寄与しています。これらの追い風は今後数四半期も続くと見ています。MI450の増産が第4四半期に始まると、粗利益率は主に製品ミックスによって左右されます。その時期になったらさらに詳細をお伝えしますが、今年の粗利益率の進展については非常に良い手応えを感じています。

オペレーター

次の質問はモルガン・スタンレーのジョー・ムーア氏からです。

ジョセフ・ムーア

MI455の増産について、ビジネスの100％がラックになるのでしょうか？そのアーキテクチャ周辺で8ウェイサーバービジネスはありますか？また、収益認識はラックベンダーに出荷した時点ですか？それについて理解すべき点はありますか？

リサ・スー

はい、ジョー。MI450シリーズには8ウェイGPUフォームファクタを含む複数のバリエーションがあります。しかし、2026年については、大部分がラックスケールソリューションになると言えます。また、収益はラックビルダーに出荷した時点で認識します。

ジョセフ・ムーア

わかりました。では、シリコンを出荷した後、それをラックに組み上げる際のリスクについて話していただけますか？競合他社が昨年経験したような問題はありますか？あなた方はそこから学んだと言っていましたが、そうした問題が起きないよう、事前にラックを構築するなどの対策は取っていますか？その辺りのリスクについて理解すべき点はありますか？

リサ・スー

はい。ジョー、主な点としては、開発が非常に順調に進んでいることです。MI450シリーズもヘリオスラックの開発も予定通りです。すでにラックスケールレベルとシリコンレベルの両方で多くのテストを行っています。今のところ問題ありません。並行して多くのテストができるよう、顧客から多くのフィードバックを得ています。後半のローンチに向けて予定通り進むと考えています。

オペレーター

次の質問はリサーチのステイシー・ラスゴンさんからです。

ステイシー・ラスゴン

まず、リサさん、OpExについて伺いたいのですが。四半期ごとに、OpExの上方修正を続け、実際にはさらに上振れし、また上方修正するというパターンが続いています。成長軌道に伴う投資が必要なことは理解していますが、特にGPU収益が転換期を迎える中、このOpExの増加ペースと支出額をどう考えるべきでしょうか？ここからレバレッジが効いてくるのでしょうか、それともAI収益が増加するにつれOpExもさらに大きく増加すると見込むべきでしょうか？

リサ・スー

はい、ステイシーさん、ご質問ありがとうございます。OpExに関しては、現在私たちはロードマップに対して非常に強い確信を持っています。2025年には収益が増加する中でOpExにも積極的に投資しましたが、これは正しい判断だったと考えています。2026年に入り、予想される大幅な成長が見込まれる状況では、確実にレバレッジが効いてくると考えています。長期的なモデルでも常に述べているように、OpExの成長率は収益の成長率を下回るべきであり、2026年、特に後半に入り収益が転換期を迎える時期にはその傾向が強まると予想しています。現時点では、フリーキャッシュフローの生成と全体的な収益成長を考慮すると、OpExへの投資は正しい判断だと考えています。

ステイシー・ラスゴン

追加の質問ですが、2点簡潔にお伺いしたいと思います。まず、第1四半期の中国での1億ドルの収益ですが、これは第4四半期と同様にコストベース0で計上されるのでしょうか？また、これはマージンへの逆風となりますか？2点目として、AI関連の数値は開示されていないことは承知していますが、2025年通年のInstinctの数値について、年間でどの程度の規模だったか教えていただけますか？

ジャン・フー

ステイシーさん、まず第1四半期の中国での1億ドルの収益についてお答えします。実際には、第4四半期に在庫引当金の戻り入が360百万ドル発生しており、これは第4四半期の中国収益だけでなく、MI308を用いて第1四半期に中国へ出荷予定の1億ドル分の収益もカバーしています。したがって、第1四半期の粗利益率の予想は非常にクリーンな数字となっています。

リサ・スー

ステイシーさん、2つ目のご質問についてですが、ご存知の通り事業レベルでの予想は開示しておりませんが、モデルの参考として、第4四半期のデータセンターAIの数値を見ていただければ、中国関連の非継続的な数値を除いたとしても、第3四半期から第4四半期にかけて成長が見られるはずです。これがモデリングの一助となれば幸いです。

オペレーター

次の質問は、TD Cowenのジョシュア・ブカルター氏からです。

ジョシュア・ブカルター

クライアント部門について伺いたいと思います。第4四半期は部門として大きく上振れしましたが、Ryzenでシェアを拡大していることは認識しています。一方、メモリ市場の動向を踏まえると、コスト上昇や前倒し需要への懸念が強まっています。四半期中に受注パターンに変化はありましたか？また、より大きな視点で、2026年におけるクライアント部門の成長と市場の健全性についてどのようにお考えですか？

リサ・スー

はい、ジョシュさん、ご質問ありがとうございます。クライアント市場は2025年を通じて非常に好調で、ASPの上昇とユニット成長の両面で強い成長を記録しました。2026年に入り、ビジネスの展開を注視しています。PC市場は重要な市場ですが、現在の状況を踏まえると、メモリを含む商品価格の上昇圧力により、PCのTAMはやや減少すると見込んでいます。

年間のモデルとしては、上半期に比べ下半期は季節調整後でやや低めになる見込みです。しかし、PC市場が縮小する中でも、当社のPCビジネスは成長させられると確信しています。特に注力している企業向け市場では2025年に大きな進展があり、2026年もこの傾向が続くと予想しています。市場の高価格帯・プレミアムセグメントでの成長を継続していく方針です。

ジョシュア・ブカルター

次にInstinctファミリーについて伺いたいと思います。競合他社がSRAMベースの空間アーキテクチャプロバイダーと提携し、OpenAIも同様の動きがあると報じられています。この競争環境への影響についてどうお考えですか？推論分野で優位に立っている要因の一つはHBMコンテンツでのリーダーシップだと思いますが、低レイテンシー推論を求める動きに対して、Instinctがどのように対応しているかお聞かせください。

リサ・スー

はい、ジョシュさん、これはAI市場が成熟するにつれて予想される進化だと考えています。推論が拡大する中で、ドル当たりのトークン数や推論スタックの効率性がますます重要になっています。当社のチップレットアーキテクチャでは、推論とトレーニングの間、さらには推論の異なる段階間でも最適化を行う柔軟性を備えています。

将来的には、よりワークロードに最適化された製品が増えると考えています。GPUだけでなく、よりASICに近いアーキテクチャでも実現可能です。当社にはそれら全てに対応できる完全なコンピュートスタックがあります。この観点から、トレーニング能力の強化に加え、推論にも注力していきます。推論は当社にとって大きな成長機会と捉えているためです。

オペレーター

次の質問は、メリウス・リサーチのベン・リーツェス氏からです。

ベンジャミン・ライツェス

リサさん、OpenAIについて伺いたいのですが。最近の変動はもちろんご存知かと思います。6ギガワットの開始と3.5年のタイムラインについて、下半期の計画は順調でしょうか？また、この関係について他に共有できることはありますか？その後、追加質問があります。

リサ・スー

はい。ベンさん、私たちはOpenAIやCSPパートナーと緊密に連携し、MI450シリーズの提供と立ち上げを進めています。立ち上げは今年下半期に予定通り開始する見込みです。MI450は順調で、ヘリオスも良好です。これら全てのパートナーと深い共同開発を進めています。今後の見通しとして、OpenAI向けMI450の立ち上げには楽観的です。ただし、MI450シリーズに熱意を持つ幅広い顧客がいることも忘れないでください。OpenAIとの取り組みに加え、同時期に立ち上げを予定している多くの顧客が存在します。

ベンジャミン・ライツェス

ありがとうございます。サーバーCPUについて、x86対ARMの話題に移りたいのですが。エージェント分野ではx86が特に優位という見方がありますが、全体像としてどうお考えですか？顧客からの反応は？特に、主要競合が下半期にARM CPUを単体で販売予定です。この競争環境やエヌビディアの動向について、何か見解があれば伺いたいです。

リサ・スー

ベンさん、CPU市場については現在高性能CPUの需要が非常に高まっています。これはエージェント型ワークロードに関連しており、AIプロセスやAIエージェントが多くの作業を生成する際、企業環境では従来型CPUタスクに依存します。現状ではその大部分がx86で稼働しています。EPYCの強みは、ワークロード最適化を実現した点です。最高のクラウドプロセッサとエンタープライズプロセッサを提供し、ストレージ向けなど低コスト版もラインアップしています。これらはAIインフラ構築全体を考える上で重要な要素です。

CPUはAIインフラ構築において引き続き重要な役割を果たすと考えます。11月のアナリストデイでも申し上げた通り、これは複数年にわたるCPU需要サイクルであり、現在もその傾向は継続しています。EPYCはあらゆるワークロードに対応できるよう最適化されており、顧客と連携してEPYCの導入拡大を図っていきます。

オペレーター

次の質問はバークレイズのトム・オマリー氏からです。

トーマス・オマリー

リサさん、先ほどメモリがコスト上昇の要因とおっしゃっていましたが、調達時期について伺えますか？特にHBMに関してです。各社で調達タイミングが異なるようですが、1年前？6ヶ月前？アクセラレータ企業によって異なるようです。あなたの調達スケジュールについて教えてください。

リサ・スー

はい。HBMやウェハーなどサプライチェーン上のリードタイムを考慮し、需要予測や立ち上げ計画、開発連携についてサプライヤーと数年単位で緊密に連携しています。当社のサプライチェーン能力には自信があります。現在の市場状況とは別に、過去数年にわたりCPU・GPU事業の大幅な拡大を見据えて準備を進めてきました。2026年に向けた大幅成長の準備は整っており、サプライチェーンの逼迫を考慮し、さらに長期の契約も締結しています。

トーマス・オマリー

フォローアップとして、業界ではシステムアクセラレータに関して様々なアプローチが見られます。キャッシュオフロード、より個別的なASICスタイルのコンピューティング、CPXなどです。競合他社の動向と、貴社の第一世代システムアーキテクチャの登場を踏まえ、時間を割いてお聞きしたいのですが、こうした様々なアーキテクチャ変更の流れを追従していくお考えでしょうか？それとも異なる方向性を取られる予定ですか？システムベースのアーキテクチャの進化と、それに付随する製品や内部シリコンについての見解をお聞かせください。

リサ・スー

トム、当社が有しているのは、非常に柔軟なアーキテクチャとチプレットアーキテクチャ、さらに異なる要件に対応できる柔軟なプラットフォームアーキテクチャです。様々なソリューションが存在することは十分認識しており、『万能のサイズは存在しない』と常々申し上げてきた通り、改めて申し上げますが、万能のソリューションはありません。

とはいえ、ラックスケールアーキテクチャは、分散型推論やトレーニングといったハイエンドアプリケーションに非常に適していることは明らかです。一方で、エンタープライズAI向けには他のフォームファクターを活用する機会もあると見ており、当社はその全領域に投資を行っています。

オペレーター

次の質問はドイツ銀行のロス・セイモアさんからです。

ロス・セイモア

最初の質問は粗利益率に関してです。MI300から400、そして500へと移行する中で、この期間の粗利益率に変化は見込まれますか？過去にはパーセンテージよりもドル最適化について言及されていましたが、パーセンテージ面では上昇、下降、あるいは何らかの理由で世代間で変動があるのでしょうか？その推移について伺いたいです。

ジャン・フー

ロス、ご質問ありがとうございます。大枠で申し上げますと、各世代でより多くの機能やメモリを提供し、顧客への価値を高めているため、一般的には粗利益率は世代ごとに向上するはずです。ただし通常、新世代の立ち上げ初期段階では規模が小さく、歩留まり改善やテスト改善、全体的な性能向上が進むにつれて粗利益率も改善していく傾向があります。つまり、各世代内で動的な粗利益率変動があるわけですが、長期的には各世代でより高い粗利益率が期待できると考えています。

ロス・セイモア

次に、事業の一部ではありますが、変動が大きく、通常よりも長期の見通しについて少し触れられていたゲーム事業についてです。今年の下落幅はどの程度とお考えでしょうか？2025年は横ばいと予想していたところ50%成長という良いサプライズがありましたが、今回は下落が見込まれ、次世代Xboxが2027年に立ち上がるとのことです。年間の推移についての見解を伺えればと思います。

ジャン・フー

はい。リサから追加で説明があるかと思いますが、2026年は現行製品サイクルの7年目に当たります。通常この段階では収益が減少する傾向にあります。半導体顧客向け収益については、リサが事前の説明で触れた通り、2026年には大幅な二桁の減少が見込まれます。次世代製品についてはどうでしょうか？

リサ・スー

はい。今後の展開については確実に説明する機会があると思いますが、新世代の立ち上げが進むにつれて、この傾向は反転すると予想されます。

マシュー・ラムゼイ

オペレーター、このコールではあと1人の発言者に時間を割けると思います。

オペレーター

最後の質問は、ゴールドマン・サックス・グループのジム・シュナイダー氏からです。

ジェームズ・シュナイダー

リコール可能なシステムの立ち上げに関連して、供給制約によるボトルネックが発生し、年間後半の立ち上げが収益成長に影響または制限を与える可能性はありますか？つまり、Q3からQ4にかけての成長が供給によって抑制される可能性についてどう考えていますか？

リサ・スー

はい、ジム。私たちはこれをすべてのコンポーネントレベルで計画しています。データセンターAIの立ち上げに関しては、供給制限によって立ち上げが妨げられるとは考えていません。私たちは積極的な立ち上げ計画を立てており、実現可能だと考えています。AMDの規模とスケールを考慮すると、データセンターの立ち上げが順調に進むことを最優先しており、それはデータセンターAIのGPU側とCPU側の両方に当てはまります。

ジェームズ・シュナイダー

先ほどのOpExに関する質問のフォローアップとして、2025年に行った主な投資分野について教えていただけますか？また、2026年のOpEx投資で最も大きな増加分はどの分野でしょうか？

ジャン・フー

はい、ジム。2025年の投資に関しては、データセンターAIが最優先であり、最大の投資分野です。ハードウェアのロードマップを加速させ、ソフトウェア能力を拡大しました。また、ZT Systemsを買収し、システムレベルのソリューションと能力を大幅に強化しました。これらが2025年の主な投資です。

また、市場展開にも大きく投資し、収益成長を支えるための市場展開能力を拡大するとともに、CPOフランチャイズの商業ビジネスと企業ビジネスを拡大しました。2026年も積極的な投資を続ける予定ですが、リサが先ほど述べたように、営業費用の増加よりも収益の拡大が速く進み、1株当たり利益の拡大につながると期待しています。

マシュー・ラムゼイ

わかりました。皆さん、このコールに参加いただきありがとうございました。オペレーター、これでコールを終了してもよいと思います。ありがとうございました。良い夜を。

オペレーター

ありがとうございました。皆様、これで質疑応答セッションを終了し、本日のテレカンファレンスも終了となります。この時点で回線を切断していただいて結構です。残りの良い一日をお過ごしください。

詳細はアドバンスト・マイクロ・デバイセズ IR

注意：この要約はAI言語モデルによって、自動生成字幕や第三者ソースからの公開音声を含む公開情報に基づいて作成されています。正確性を期す努力はしていますが、AI生成コンテンツには誤りや抜けがある可能性があります。最新かつ正確な情報については、各上場企業が公表する公式資料をご参照ください。このコンテンツは情報提供のみを目的としており、投資アドバイスや金融商品の売買推奨を構成するものではありません。記載されている見解や要約はmoomooの公式見解を反映するものではありません。moomooは本コンテンツの正確性、適時性、完全性について明示または黙示を問わず一切の保証を行わず、本コンテンツの利用によって生じた損害についても責任を負いません。オリジナルのカンファレンスコール内容の著作権は各上場企業に帰属します。

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