アマゾン決算予想：AWSの漸進的加速 vs. フリーキャッシュフローの懸念

$アマゾン･ドットコム (AMZN.US)$ は2025年第4四半期の決算を2月5日の市場終了後に発表予定。

主要財務指標

– アマゾンの2025年第4四半期の売上高は2112億3000万ドル（前年比12.48％増）と予想。同社は以前、第4四半期の売上高を2060億～2130億ドル（前年比9.7％～13.4％増）と予想していました。

– 1株当たり利益（EPS）は1.959ドル（前年比5.33％増）と予想。

– 利益に関して、同社は第4四半期の営業利益を210億～260億ドルと予想しており、実際の結果は通常上限に近い数値となる傾向があります。上限値は22.6％の成長率を示唆しています。

注目すべき3つのポイント

グローバル小売成長

前四半期、北米の小売セグメントは11％、その他の地域では14％成長しました。昨年、アマゾンは同日配送能力の向上、食料品カテゴリの拡大、配送地域の拡大を継続しました。これらの取り組みにより、アマゾンは米国小売業界における電子商取引の浸透率をさらに高められると期待されています。

広告はアマゾンにとってもう一つの急成長セグメントであり、収益は20％以上の成長率を維持しています。Metaの業績はオンライン広告への強い需要を示しています。アマゾンの電子商取引広告とストリーミングメディア広告もこのトレンドの恩恵を受けるでしょう。

AWS事業

2025年第3四半期の決算電話会議で、アマゾンはAWSのキャパシティが「2025年第3四半期の水準から2027年までに倍増する見込み」と述べ、供給制約が続いていた以前の四半期とは対照的な見解を示しました。経営陣はまた、2025年第3四半期の電話会議で、人工知能への需要が供給を上回り続けていると指摘し、「現在のところ、そのキャパシティを収益に変換する速度は可能な限り速い」と述べました。市場ではAWSの収益成長率が20％を少し上回ると一般的に予想されていますが、投資家はクラウド事業の利益率が圧迫される可能性に注意する必要があります。

資本支出

アマゾンの資本支出は2025年第3四半期に55.2％増加しました。以前、第2位のASICメーカーであるTrainiumの2026年の出荷予測が下方修正されました。これは、アマゾンがAIチップによりエヌビディアなどの外部サプライヤーに依存せざるを得なくなることを意味し、フリーキャッシュフローをさらに圧迫する可能性があります。