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アルファベット 2026年第2四半期決算説明会

主な要点（AI生成）

財務業績

- アルファベット（Alphabet）の第2四半期売上高は前年同期比24%増の1,198億ドルに成長

- Google Cloudの売上高はAIインフラ需要に牽引され、82%急増して248億ドルに

- クラウド事業の営業利益は3倍以上増加し88億ドル、営業利益率は35.6%を記録

- 営業利益は30％増の408億ドル、営業利益率は34％を達成

事業ハイライト

- AIモードは10月の拡大以降、世界で月間アクティブユーザー10億人を突破

- フォーチュン100企業の約90%がジェミニ・エンタープライズ・プラットフォームを利用中

- モデルAPIは1分あたり220億トークンを処理（前四半期の160億トークンから増加）

- GoogleのAIモデルを月次で活用する開発者は900万人以上

財務ガイダンス

- 2026年通期の設備投資（CapEx）見通しを1800～1900億ドルから1950～2050億ドルに上方修正

- 2027年の設備投資は大幅に増加見込み（詳細は後日発表）

クラウドのバックログの50%以上を今後24ヶ月で収益として認識する見込み

- TPUシステム販売収益の大半は2027年に計上される見込み

機会

- AIインフラ需要による市場拡大、供給制約環境下で急速な普及を示唆

- Gemini 4の事前学習は、これまでで最も野心的なフロンティア開発を代表する製品革新

- AI統合による業務効率化、Chromeチームは納期を8倍加速

- Google Cloud Marketplace取引が前年比7倍以上成長し、戦略的パートナーシップを拡大

リスク

- サプライチェーン制約による事業運営上の混乱（つなぎ戦略として第三者キャパシティの活用を要する）

- AIモデル開発における市場競争（コーディング能力の向上が必要）

完全な議事録（AI生成）

オペレーター

実際の結果は大きく異なる可能性があります。リスク要因を含む当社の10Kおよび10Q報告書をご参照ください。当社は、将来に関する見通しを更新する義務を負いません。本電話会議では、GAAPおよび非GAAPの財務指標の両方を提示します。非GAAP指標からGAAP指標への調整は、本日の決算プレスリリースに記載されており、当社のIRウェブサイト（ABC.XYZ/investor）を通じて一般に配布・公開されています。特に断りのない限り、当社のコメントは前年同期比での比較となります。それでは、スンダーに代わります。

サンダー・ピチャイ

皆さん、こんにちは。ご参加いただきありがとうございます。当社はエキサイティングな勢いを維持しています。アルファベットの収益は前年同期比24%増加しました。当社のAIへの投資は、事業のあらゆる分野で可能性を再定義しています。この勢いはサーチから始まっており、ユーザーはAIOビューとAIモードにまたがるシームレスな検索体験を採用しています。サーチおよびその他の収益は17%増、YouTube広告収益は13%増となりました。クラウド収益は82%増加し、これはAIインフラおよびAIソリューションへの強い需要に支えられており、クラウドのバックログは5140億ドルに拡大しました。

ジェミナイ・エンタープライズの導入が広がり、フォーチュン100社の約90%が利用していることは大変喜ばしいことです。本日は、当社のAIの進捗状況、サーチとYouTubeが牽引するグローバルな製品展開、Google Cloudのリーダーシップ、そして長期的な投資について詳しく説明します。まずはAIについて。昨日、当社は新モデル「ジェミナイ 3.6 フラッシュ」と「ジェミナイ 3.5 フラッシュライト」を発表しました。これらはコスト効率が高く、非常に効率的なモデルです。当社の主力モデルであるジェミナイ・フラッシュシリーズには膨大な需要があり、これは性能とコストの最適なバランスを実現しているためです。

また、私が非常に興奮している「ジェミナイ 3.5 フラッシュサイバー」も発表しました。当社のコードベンダーエージェントと組み合わせることで、脆弱性を発見・修正し、はるかに大規模なサイバーモデルに匹敵する最先端の性能を提供します。ジェミナイ 3.5 プロは現在テスト中であり、当社チームはすでに次世代モデルの構築に取り組んでいます。当社はこれまでで最も野心的な事前学習をジェミナイ 4向けに開始しており、最先端で見られる進捗に興奮しています。

当社モデルへの需要は、開発者と企業顧客にわたる強力なトークン使用量に結びついており、急速な普及の兆候である供給制約が続いています。900万人以上の開発者が毎月、当社のAPIおよび主要な開発者向け製品を通じて当社モデルを利用して構築を行っており、当社のモデルAPIは現在、毎分約220億トークンを処理しています。これはわずか1四半期前の160億トークンから増加しています。

さらに、今四半期には「オムニ」を立ち上げました。これはユーザーが、まずは動画を入力として、あらゆるものを作成できるようにするものです。5月のIOで発表して以来、ジェミナイアプリで動画を作成する日次アクティブユーザーは40%増加しました。ローカルデバイスで実行可能なほど小型のオープンモデルであるジェンマファミリーは非常に人気があります。これらのモデルは9億回以上ダウンロードされ、最新のジェンマ 4モデルは4月の発表以来、3億回以上ダウンロードされています。

当社のエージェント指向開発プラットフォーム「アンチグラビティ」は、誰もがエージェントファーストの時代に構築できるようにします。週間アクティブユーザー数は240万人を超えています。アンチグラビティはユーザーと企業にとって強力なツールであり、社内での構築プロセスを完全に加速させました。これは一例に過ぎません。Chromeのチームは、モデル駆動型リファクタリングを通じて、2年のタイムラインを3ヶ月に圧縮し、納期を8倍加速させる見込みです。

次に、当社のグローバルな製品展開についてです。これは、他のどの企業よりも多くの人々にAIを提供しています。検索から始め、AIは新たな体験を通じて拡張局面を牽引し続けており、ユーザーの共感を呼び、成長への問い合わせを促進しています。大のサッカーファンとして、今年のワールドカップ期間中に検索利用が過去最高を記録したことは特に興奮しました。これは、人々が重要な瞬間にどれほどGoogleに頼っているかを如実に示しています。

私たちは、検索をより役立ち、直感的なものにし続けています。最近、AI概要（AI Overviews）とAIモードを統合し、最先端の機能と最高の技術を組み合わせたシームレスな検索体験を実現しました。さらに、エージェント、パーソナルインテリジェンス、ノートブックなどのより先進的な機能を検索に統合し続けています。昨年10月にAIモードをグローバルに拡大して以来、AI搭載機能による検索利用の増加が進み、月間アクティブユーザー数は10億人を突破しました。

AI概要と同様に、AIモードは検索クエリ全体の増加を牽引しており、現在では検索内のAI機能を通じて毎週数十億回のクリックをウェブサイトに送信しています。これらのクエリの処理量が増える中で、エンジニアリングとハードウェアの最適化により効率化を継続的に推進しています。今四半期は、より高度なAI機能を導入したにもかかわらず、AIモード応答のコストをローンチ以来の最低水準まで削減しました。フィリップは、広告体験の革新についても詳しく説明する予定です。

次に、Geminiアプリについてです。現在の月間アクティブユーザー数は9億5000万人で、日次アクティブユーザー数は過去1年で3倍に増加しています。ユーザーは、Daily Briefや、米国および国際的に展開中のパーソナライズドエージェント「Gemini Spar」のような新しいエージェント機能を高く評価しています。このような有益な新機能を驚異的なペースでリリースし続けています。

YouTubeについてです。毎月のように、世界で大きな出来事が起こると、人々はYouTubeに注目します。FIFAワールドカップ2026期間中に、世界中で17億人以上のユニーク視聴者がYouTubeでワールドカップ関連動画を視聴したことは驚異的でした。また、対話型AIの力を直接YouTube体験に取り入れています。Ask YouTubeはGeminiモデルを活用し、個々の動画に関する複雑な質問を可能にし、要点を素早く把握したり、動画内の特定の場面に直接ジャンプしたりできます。初期のエンゲージメントは期待できるものです。

2026年6月には、1億4000万人以上のユーザーが視聴ページでAsk YouTubeを利用し、現在ではこのAsk体験をYouTubeのより広範な検索体験にも導入しています。次にクラウドについてです。継続的な成長の原動力は、チップ、モデル、データセキュリティ、エージェントプラットフォームで構成される統合AIポートフォリオであり、これらは連携して機能するように設計されています。Geminiは成長の主要な牽引役であり続け、Gemini Enterprise、データ分析、サイバーセキュリティ、Google Spaceを含むすべてのクラウド製品に深く統合されています。製品、顧客、地域、業界を横断して多様な需要が強く見られています。

当社の製品差別化は、3つの方法で拡大を推進しています。第一に、新規顧客の獲得に成功しており、獲得速度は前年比で2倍以上に増加しています。第二に、既存顧客との関係を深化させており、利用拡大とコミットメント超過（50％以上）が進んでおり、これは前四半期から加速しています。第三に、パートナーとの成長を促進しており、Google Cloud Marketplaceでの取引は前年比7倍以上に成長しています。

成長の最も強力な部分の一つは、Gemini Enterpriseプラットフォームの急速な採用です。その差別化ポイントは、エージェント構築とプロセス自動化のための使いやすいツール、企業システムへの接続性、コスト管理、ガバナンスツールです。第2四半期には、企業向けAIエージェントの構築と導入のためのフレームワークであるAgent Development Kitの総ダウンロード数が約7000万件に達しました。前述の通り、フォーチュン100企業の約90％がGemini Enterpriseを利用しています。

当社の顧客には、AIおよび分析ソリューションを利用するペプシコ、コアプロセス効率化のためのインテル、ベルト管理のためのHSBC、カスタマーエンゲージメントのためのベル・カナダ、コマース体験のためのメイシーズ、ナレッジ管理のためのシグナル・アドゥナなどが含まれます。より広く見ると、Geminiは何百万もの企業がAIを活用してカスタムエージェントを構築し、プロセスを自動化し、サイバーセキュリティを強化し、顧客関係を管理し、データ分析を効率化し、効果的に協業する方法を変革しています。

このような勢いがすべて、有料トークン利用の成長を牽引しています。過去1年間で、約500のクラウド顧客がそれぞれ1兆トークン以上を処理しており、利用はそれよりもはるかに深いものです。過去12か月間で、2000社以上の企業が1000億トークン以上を消費しました。また、AI搭載セキュリティプラットフォームへの強い関心も見られています。その差別化は、脅威インテリジェンス、AIによる自動スキャンコード修復と監視を組み合わせたサイバー対応優先順位付けを統合している点にあります。現在、フォーチュン100企業の90％がGoogle Cloudセキュリティのユーザーです。

当社顧客の約90%がAI搭載のセキュリティ機能を利用しており、当社のセキュリティプラットフォームでスキャン・保護されるAIワークロード数は四半期比45%以上の増加を記録しています。当社のセキュリティツールは、モルガン・スタンレーなどの金融サービス機関、テラスなどの通信事業者、テキサス小児病院などの医療機関、アトラシアンなどのソフトウェア企業、そして複数の政府機関を含む重要インフラの保護に活用されています。新たに導入したGoogle AIスレッド防御により、新サイバーモデルとコードベンダーを提供し、顧客のAIスレッド対策を支援できることを大変嬉しく思います。

これらすべては、当社がリードするAIインフラによって支えられています。当社は業界で最も幅広いGPUリーダーをGoogleとエヌビディアから提供しており、新たなエヌビディアベラ・ルービン・プラットフォームとAT/ATIも含まれます。これらは優れたコストパフォーマンスを実現します。これに加え、3つの独自の提供サービスについてご説明します。第一に、現代の大規模AIワークロードのニーズに応えるために設計された当社のVirgoネットワークです。これにより、顧客は複数のデータセンターサイトにまたがる100万個のAIアクセラレーターを単一のスーパーコンピューターとして接続できます。

第二に、当社のソフトウェアスタックはJAX、PyTorch、BLM、SG LANをネイティブサポートしており、GPUとTPU間でのワークロードの移植性を可能にします。第三に、新たに導入したエージェント最適化Axion CPUは、競合他社の提供サービスと比較して、1ドルあたりの性能が30%向上しています。当社のAIインフラ提供サービスに対する需要は、Ineffable Intelligenceなどの先端研究所、cacaoなどの次世代ビルダー、ドイツ証券取引所グループなどの金融サービス、ファイザーやロシュなどの製薬企業、World Labsなどのロボティクス・空間知能企業から、強い成長を見せています。

当社は、画期的なAI研究を現実世界に導入する企業および社内プロジェクトへの投資戦略を継続しています。当社のオートビッツ（自動運転関連事業）からは、エキサイティングな進展が見られています。Waymoは最新車両「Will Hire」を一般利用者に公開しました。これは第6世代Waymoドライバーを搭載した初の車両であり、今後数ヶ月でより多くの利用者を受け入れる予定です。Wingerは100万件以上の家庭配送を安全に完了し、ウォルマート、Todash、パパ・ジョンズとの提携を通じて存在感を拡大し続けています。

ヘルスケアおよび創薬分野では、Isomorphic Labsが20億ドル以上を調達し、そのAI創薬設計エンジンの世界的な拡大と創薬候補パイプラインの進展に充てています。2026年上半期はまさに並外れた成果であり、今後もさらなる展開が期待されます。今四半期の素晴らしいご尽力に対し、世界中のすべての従業員とパートナーの皆様に感謝申し上げます。それでは、フィリップ、お願いします。

フィリップ・シンドラー

ありがとう、ソンドラ。皆さん、こんにちは。まずはGoogleサービスのレビューから始め、検索、YouTube、パートナーシップにおける我々の勢いを強調します。四半期のGoogleサービス収益は950億ドルで、前年同期比15%増となりました。これは主に検索が牽引しました。検索およびその他事業は17%の成長を記録し、小売と金融が最大の貢献を果たしました。YouTube広告収益は13%増加し、ダイレクトレスポンスとブランド広告が牽引しました。ネットワーク広告収益は前年同期比1%減となりました。

検索とYouTubeにおける堅調なパフォーマンスは、当社のAIへの投資が、ユーザーと広告主にとって測定可能な価値にどのように変換されるかを示しています。まず、検索およびその他事業の収益は四半期で630億ドルを超えました。スンダーは検索分野で見られる勢いを強調しましたが、これは当社の広告ビジネスに直接影響します。広告品質、広告主向けツール、AIユーザーエクスペリエンスの3分野でパフォーマンスを向上させるため、Geminiの広告インフラ全体への展開を加速し続けています。

第一に、広告品質です。Googleマーケティングライブでは、Geminiがクエリ理解を向上させ、従来は収益化が難しかった長文検索に対して関連性の高い広告を見つけられるようにする方法を示しました。検索広告のコアエンジンは二重予測に依存しており、ユーザーには即時の有用性を提供しつつ、広告主には測定可能な価値を最大化します。Geminiはこの能力を完全に強化します。Geminiの高度な推論を用いて、より長く詳細なクエリのニュアンスを解読しました。

例えば、ショッピング広告では、関連性の高い広告表示を20%改善し、買い物客が即座に最適なマッチを見つけられるよう支援しました。第二に、広告主向けツールのAI Maxについてです。これは広告主が当社の新しいAIエクスペリエンスに完全に参加するためのコア構成要素となっています。ベータ版を終了し、すでに50万人以上の広告主が採用しています。AI MaxやP Maxなどの当社のAI搭載キャンペーンを採用する広告主は、同様のROAS（広告費用対効果）で、平均15%多いコンバージョンまたは価値を検索から得ています。

AAA自動車クラブ企業体は、AI Maxを使用してクリエイティブ資産をパーソナライズし、詳細な保険検索の増加から成長を獲得しました。これにより、コンバージョン量が17%改善し、リード獲得単価が11%減少しました。生成AIクリエイティブツールの採用は強く、クリエイティブ開発を容易にします。特に中小企業にとって有効です。実際、当社の全世界の中小企業顧客の半数以上が、AIを活用してクリエイティブを作成または最適化しています。

第三に、新しいAIユーザー体験です。I/Oでは、AI概要やAIモードを含む検索が、一つの連携した体験としてどのように機能するかを示しました。当社の結果からお分かりいただけるように、この包括的なシステム全体でのパフォーマンスは堅調です。AI概要をより多くの商業的クエリに拡大したにもかかわらず、AI概要を表示するクエリにおける収益化パフォーマンスは引き続き期待できる状況です。

AIモードでは、ユーザーはより具体的で詳細な質問をしており、より関連性の高い広告の機会を提供しています。AIモード内では、引き続き様々な新しい広告フォーマットをテスト・導入しています。テキスト広告では、会話に基づくコンテキストサイトリンクを追加することでパフォーマンスを向上させています。ダイレクトオファーは、IHGホテルズ＆リゾーツのようなパートナーと連携し、旅行計画中の特別オファーの提供や最新体験のハイライト回答など、勢いを増しています。

リスト形式の回答内に明確に表示されたスポンサーリンクを配置することは、初期段階からユーザーの関心を集めています。コマースに目を向けると、小売業界との協力により、オープンソースのユニバーサル・コマース・プロトコル（UCP）をジェントコマースの新標準として確立しました。TargetとSteve Maddenがすでに導入済みで、加盟店はUCPを急速に採用しており、また新たなメンバーがUCPショッピングおよびフードテック協議会に加わり、そのビジョンを推進しています。また、ユニバーサルカードを発表し、買い物客がGoogleの様々なサービス上で異なる小売業者の商品を追加し、一つの決済で購入できるようにしました。

次にYouTubeについてです。FIFA優先プラットフォームパートナーとして、Sundarが述べたように、世界中のファンが試合を視聴できるよう支援しています。FIFAワールドカップ関連動画は17億以上のユニーク視聴者に視聴され、そのうち5億5千万以上がテレビで視聴しました。これにより、FIFAワールドカップ2026はYouTube史上最も視聴されたワールドカップとなりました。広告主は、FIFAチャンネル乗っ取り広告、Geminiを活用したサッカーテーマのスポンサーシップ、試合日のマストハット（マストハッシュタグ？）を通じてファンと繋がりました。そしてもちろん、優勝杯を持ち帰ったスペインに大きな祝福を送ります。

より広くYouTubeでは、クリエイター番組の独占スレーブ（独占配信枠？）を導入し、ブランドがクリエイターのファンダムを活用しやすくしました。カスタムスポンサーシップを立ち上げ、YouTube上で展開される世界最大級の瞬間の中心にブランドを位置づけ、AIを活用してブランドが望む瞬間に合わせて動的に動画を表示させています。ブランドは引き続きYouTubeクリエイターと提携して新たな視聴者を惹きつけています。Kate Spadeは、YouTubeクリエイターキャンペーンとしては初の試みでZ世代にアプローチし、クリエイターのEllie ThumanとHannah Meloshと提携しました。

YouTube上で複数のフォーマットの動画を活用することにより、同ブランドは購買意図において3.25%のブランドリフトを達成しました。このブランド資産と商業活動の独自の転換により、YouTubeは強力なフルファネルプラットフォームとなっています。中小企業（SMB）は、Mangen（Demand Gen？）のようなキャンペーンを通じて、当社のダイレクトレスポンス成長を牽引し続けています。彼らは当社のAIを活用し、YouTube Shortsや現在ではGoogle Mapsを横断したビジュアルストーリーテリングを拡大し、北米とヨーロッパの高価値買い物客を惹きつけています。アウトドアブランドのArcteryxは、Demand Genを活用して、他の有料チャネルと比較して広告費のリターンを70%向上させました。

YouTube全体の収益化を見ると、主要優先事項において持続的な成長を推進しています。リビングルームでは、ブランド広告とダイレクトレスポンス広告の両方で継続的な勢いが見られます。Buy with Google Payの開始により、視聴者はCTV上で直接購入を完了できるようになり、TV画面はより強力なパフォーマンス面へと変わりました。Shortsは、ソーシャルバイヤーと動画バイヤーの両方にとって、高いパフォーマンスの機会を提供し続けています。広告を超えて、リビングルーム画面で好調なYouTubeサブスクリプション事業は、特にYouTube MusicとPremiumによって牽引され、広告よりも急速に成長しています。

社内では、Geminiを活用して、私たちの働き方と顧客へのサービス提供方法を変革しています。営業チームの83%が週に一度以上Gemini支援ツールを使用しており、カスタマイズされた提案ストーリーを使用する場合、最大20%高い受注率につながっています。広告カスタマーサポートチームは、Geminiを活用したエージェント的ソリューションを使用しており、現在ではサポートクエリの75%を自律的に対処し、顧客の最も複雑な課題の解決に専念できるようにしています。同様に、中小企業（SMB）向けの新しいエージェント的ソリューションは、今日ここにいる何十万もの新規顧客へのリーチを拡大しました。

いつものように、パートナーシップで締めくくりますが、より多くの企業がGoogleのAIスタックの統合された強みの恩恵を受けています。ブッキング・ホールディングスは複数年にわたるクラウドコミットメントを拡大し、当社のAIを活用した広告フォーマットを推進するために密接に提携しています。また、OpenTableでのエージェント的レストラン予約のような新しい顧客体験を可能にするために、GoogleのAIテクノロジーを導入しており、最も重要な時にレストランが発見され予約されるのを支援しています。

最後に、私たちの成功に貢献してくれた世界中のグーグラー（Googler）と、継続的な信頼を寄せてくれるお客様およびパートナーの皆様に感謝申し上げます。Anat、次はお願いします。

アナット・アシュケナジ

フィリップ、ありがとうございます。特に断りのない限り、私のコメントは第2四半期の前年同期比に焦点を当てます。まずアルファベット全体の業績から始め、その後セグメント別の結果を説明し、2026年第3四半期および通年の見通しに関する所見で締めくくります。当社は第2四半期に素晴らしい業績を達成し、2桁の収益成長を12四半期連続で実現しました。連結売上高は1,198億ドルで、24％増（為替影響調整後23％増）でした。

売上原価総額は459億ドルで18％増加しました。技術関連費は162億ドルで10％増、その他の売上原価は298億ドルで22％増でした。これは主に減価償却費、顧客へのTPUシステム販売に伴う在庫コスト、そして主にYouTube向けのコンテンツ取得コストの増加によるものです。営業費用総額は331億ドルで27％増加しました。研究開発費は32％増加し、これはAI人材への投資に伴う報酬および減価償却費が要因です。

販売管理費は18％増加し、これはGeminiアプリと検索を支援する投資、および報酬が要因です。一般管理費は24％増加し、主に報酬と特定の法務その他の事項に関する費用によるものです。営業利益は408億ドルに30％増加し、営業利益率は34％でした。営業外収益費用は98億ドルで、前年から大幅に増加しており、主に当社の株式有価証券ポートフォリオにおける未実現評価益によるものです。

純利益および1株当たり利益は大幅に増加しました。これは、先ほど述べた営業外収益費用における未実現評価益が主な要因です。第2四半期には391億ドルの強力な営業キャッシュフローを、過去12ヶ月間では1,857億ドルを創出しました。設備投資は第2四半期で449億ドルで、その大部分はAI投資を支援する技術インフラに向けられました。今四半期の技術インフラ投資の約60％はサーバー、40％はデータセンターとネットワーク機器に充当されました。

第2四半期のフリーキャッシュフローは設備投資によるマイナス59億ドルでした。過去12ヶ月間のフリーキャッシュフローは533億ドルです。四半期末の現金及び有価証券は2,425億ドルで、うち871億ドルが市場性のある株式有価証券です。長期負債は982億ドルです。プレスリリースで述べた通り、取締役会は普通株1株当たり0.22ドルの四半期現金配当を宣言し、9月に支払われる予定です。

次にセグメント別の業績に移ります。Googleサービス部門の収益は945億ドルに15％増加し、検索とサブスクリプションの堅調な成長を反映しています。広告収入総額は14％増加し、すべての主要業種で成長が見られました。ワールドカップ関連で特にYouTube広告において強い広告成長を経験しました。Google検索およびその他広告収入は633億ドルに17％増加し、小売と金融が最大の貢献をしました。YouTube広告収入は111億ドルに13％増加し、ダイレクトレスポンス広告と、フィリップが先ほど述べたリビングルームでの強さを示すブランド広告が要因です。

ネットワーク広告収入は73億ドルで1％減少しました。サブスクリプションプラットフォームおよびデバイス収入は今四半期129億ドルに15％増加しました。これは、特にYouTube MusicとPremium、そしてAIプランへの需要に後押しされたGoogle Oneを含むYouTubeサブスクリプションの両方で堅調な成長があったためです。Googleサービス部門の営業利益は395億ドルに20％増加し、営業利益率は41.8％でした。

Googleクラウド部門は第2四半期に、企業向けAI製品とサービスによって素晴らしい業績を達成しました。クラウド収入は248億ドルに82％増加し、主にクラウド全体よりも速い成長を見せたGCPが牽引しました。コアGCP AIソリューションとAIインフラは、いずれも成長の重要な要因でした。また、第2四半期に初めて顧客データセンターに提供したTPUシステム販売からの収益も計上し始めました。TPUシステム販売の影響を除いても、クラウド収益成長は有意に加速しました。

クラウド部門の営業利益は88億ドルで前年同期比3倍以上となり、営業利益率は前年第2四半期の20.7％から35.6％に上昇しました。Googleクラウドの未消化受注残高は前四半期比500億ドル以上増加し、第2四半期に5,140億ドルに達しました。この増加は、企業向けAI製品に対する強い需要が要因です。未消化受注残高の大部分は、幅広い顧客層を対象とした典型的なGCP契約に関連しており、総未消化受注残高のわずか50％強を今後24ヶ月間にわたって収益として計上する見込みです。

その他のベンチャー部門では、収益は3億8,200万ドル、営業損失は18億ドルでした。これは、Waymo事業の拡大と、主要なその他のベンチャーおよびアルファベット全体レベルの活動への投資を継続しているためです。営業損失は58億ドルで、共有AI研究開発費が要因です。2026年下半期の見通しと事業業績の期待について説明します。まず、収益に関しては、現在のスポットレートでは、第3四半期の連結売上高に為替のわずかな逆風が見込まれます。これは、第2四半期に1％ポイントの為替の追い風があったのと対照的です。この影響は主に検索とYouTube広告に現れるでしょう。

Googleサービスについて。フィリップが述べた通り、AIによるユーザーと広告主の体験向上を通じて、イノベーションと検索から引き続き恩恵を受けています。同時に、第3四半期には、昨年第3四半期に始まった検索パフォーマンスの加速との比較が始まります。Google Cloudでは、製品とサービスに対する需要が大きく、これが堅調な成長を牽引すると見込んでいます。先ほど述べたように、第2四半期にはTPUシステムの顧客データセンターへの提供を開始しました。

既存のTPUシステム販売契約からの収益のうち、今年認識するのは比較的小さな部分にとどまると引き続き見込んでいます。2026年末にかけて拡大し、これらの契約からの収益の大部分は2027年に実現すると予想しています。また、供給制約環境を踏まえ、自社キャパシティを拡充する間のつなぎ戦略として、第3四半期に第三者キャパシティの活用を拡大する計画です。この戦略により、顧客基盤を拡大し続け、全体的な価値をより多く獲得することが可能となります。

ただし、このキャパシティを活用することにより、近い将来、マージンに若干の圧力が生じるでしょう。投資に話を移すと、2026年通期の設備投資（CapEx）予想範囲を295億ドルから2050億ドルに上方修正します（前回予想は180億ドルから1900億ドル）。予想範囲の引き上げは、主に需要増に対応するためのキャパシティ供給の前倒しによるものです。以前にも共有した通り、2027年に設備投資が大幅に増加すると引き続き見込んでおり、詳細は後日ご案内します。

経費について、技術インフラへの投資の大幅な増加は、減価償却費の増加やエネルギーなどの関連データセンター運用コストの形で、引き続き損益計算書（P&L）に圧力をかけ続けるでしょう。また、AIやクラウドなどの主要投資分野での採用を継続し、AI製品をサポートするためのマーケティングにも投資しています。最後に、フリーキャッシュフローは、AIの機会を活用し魅力的なリターンを継続的に推進するための技術インフラへの投資により、引き続き圧力下に置かれると見込んでいます。

第2四半期は、またしても堅調な四半期でした。当社のチームは、引き続き印象的なイノベーションを提供し、規律とスピードを持って実行しています。この機会に、パフォーマンスへの貢献に対して従業員に感謝の意を表したいと思います。スンダー、フィリップ、そして私から、皆様の質問にお答えします。

オペレーター

ありがとうございます。質問をする際の注意点ですが、背景雑音を防ぐために電話の*1を押す必要があります。質問が述べられた後は、回線をミュートにしていただくようお願いします。最初の質問は、モルガン・スタンレーのブライアン・ノワック様からです。回線が開通しました。

ブライアン・ノワック

質問にお答えいただきありがとうございます。2つあります。1つはスンダーへ、もう1つはスンダー以外の方へです。ジェニーAIの製品やツールが市場に出て、投資も継続的に増加しています。全体的なジェニーAIの投資収益率（ROIC）の機会規模と、そのROICのタイミングについての見解が、1年前と比べてどのように変化したのか、いくらかご見解をいただけますか？そしてもう1つ、供給キャパシティの制約についてかなり話されましたが、将来の設備投資についても同様の質問です。予算編成の考え方や、将来の支出に対する制約は、どのように変化しているのでしょうか？2027年にこのキャパシティ制約を解消するために、適切な支出額をどう考えているのか、ということです。

サンダー・ピチャイ

ブライアン、良い質問ですね。率直に言うと、我々は中核となる情報事業の複数分野で起こっている構造的変化の、非常に初期段階にあるように感じます。絶対的な最先端機能で可能になる全ての可能性を見ると、それを消費者のユーザー体験に変換するには、まだ多くの作業が残っています。エージェント的な体験を考えれば、ユーザーにとって意味のある多くのことを、さらに実現できるでしょう。

ですから、これらは全て、それらの機会をうまく実行すれば、並外れたリターンをもたらす並外れた機会に見えます。同様に、企業向け（エンタープライズ）側では、我々の成長率などに反映されている需要や、多くのCEO、多くの企業との私の会話からもわかるように、ここで可能なことの初期段階をかろうじて触れているに過ぎません。

以前はクラウド自体について、企業の全ワークロードのごく一部しかクラウドに移行していないと話していました。では、どの程度の割合のワークロードが、本当の意味でAIネイティブであり、AIを活用できるべきなのかを考えてみてください。これもまた、非常に、非常に初期段階のように感じます。ですから、投資収益率（ROIC）の観点から言えば、我々はフルスタックアプローチを取っています。消費者、企業、開発者など、あらゆる分野で勢いを感じています。つまり、過去1年で言えば、むしろ将来の機会に対してより強気になっていると言えるでしょう。以上です。

アナット・アシュケナジ

供給制約下における将来の設備投資（CapEx）の考え方についてのご質問ありがとうございます。現在も供給制約環境が続いています。これは複数四半期連続で申し上げている通りです。外部のクラウド顧客、および当社全体のビジネスから非常に強い需要を確認しています。当社の目標は、魅力的な投資収益率が見込める限り、投資を継続することです。サンダーが先ほど述べたように、我々は長期的な視点を持っています。複数年にわたるニーズを見据えつつ、近い将来の来年にも焦点を当て、それらの需要に対応するために積極的に設備を構築しています。

そしてご覧の通り、過去3年間で当社は生産能力を大幅に拡大しましたが、需要は依然としてその投資を上回っており、業界全体と同様に供給制約環境での活動を余儀なくされています。我々はこの課題に懸命に取り組んでいます。当社はフルスタック・アプローチを採用しているという強みがあり、技術インフラ組織内で運用効率や技術的効率を向上させ、より多くのコンピュート能力を提供できるようにしています。しかし、このような魅力的な投資機会がある限り、投資を継続していく方針です。

ブライアン・ノワック

お二人とも、ありがとうございました。

オペレーター

次の質問は、JPモルガンのダグ・アヌース様からです。回線をつなぎます。

ダグ・アンムース

質問にお答えいただきありがとうございます。サンダー様とアナト様にそれぞれ一つずつお伺いします。サンダー様、ジェミニモデルが最先端（フロンティア）であり続けることについて、自信のレベルをお聞かせください。今週ジェミニ・フラッシュモデルをリリースされましたが、他の主要な研究機関と比べて、Googleはそれほど派手な宣伝をしないか、あるいはリリース頻度が高くないかもしれません。最先端モデルの開発を継続する能力について懸念があるとすれば、それにどのように対応されるのか、興味があります。関連して、コーディング分野における計画と、企業向け分野でのギャップをどのように埋めようとしているかについてもお聞かせください。最後に、最近の株式・社債発行に続いて、最適な資本構成についてどのようにお考えか、また負債コストと株式コストをどのように見ているか、ご説明いただけますと幸いです。ありがとうございます。

サンダー・ピチャイ

ダグ、ありがとう。そうですね、最先端（フロンティア）は非常にダイナミックな領域であり、猛烈な勢いで前進しています。ある瞬間のスナップショットを見ると、常に動いているように感じます。我々は明らかに最先端モデルを有してきました。多くの属性において、我々は依然として最先端にいます。改善が必要と認識している分野もあります。コーディングとエージェント・デコーディングはその一例であり、チームは3.6フラッシュを通じて非常に強く注力しています。ちなみに、フラッシュは我々の主力モデルであり、性能、コスト、信頼性、レイテンシなどのバランスが非常に優れたスイートスポットであるため、現在非常に大きな需要が見込まれています。

また、我々は特にジェミニとフラッシュを、サイバーセキュリティ、データ分析など、ソリューションの全ポートフォリオに組み込んでいます。例えばカスタマーサービス分野では、優れた音声品質、ライブストリーミング、それに基づく推論能力が必要です。あるいはプロフェッショナル・サービス企業であれば、高品質な要約、コンテンツ生成などが必要です。フラッシュはこれらすべてにおいて非常に優れた性能を発揮します。

エージェント・デコーディングに関しては、我々は取引を行っており、継続的な改良を重ねていくことがお分かりいただけるでしょう。例えば、3.6フラッシュは3.5フラッシュと比べ、ベンチマークであるDeepSeekで10ポイント以上向上しています。しかも、よりトークン効率良くそれを実現しています。我々は明らかに社内で使用しており、多くの顧客とコーディング分野でテストを進めています。前バージョンから新バージョンへのわずか6週間での進歩を確認しており、この分野でもさらなる継続的な改良が行われるでしょう。

最先端（フロンティア）に関しては、我々は次の世代のフロンティアにおいても、そこに留まることに非常に強い決意と自信を持っています。次世代のフロンティアに競合するためには、はるかに大規模なベースモデルが必要になります。我々は現在ジェミニ4をトレーニングしており、非常に野心的に取り組んでいます。社内で見ているジェミニ4の進捗には非常に興奮しており、外部に公開する際には皆様にご満足いただけると確信しています。しかし、そのフロンティアレベルで競争するためには、より大規模なベースモデルとしてのジェミニ4が必要です。したがって、我々はその道筋を着実に実行することに集中しています。

アナット・アシュケナジ

資本構成および最近の株式・社債発行に関するご質問について。我々の投資ニーズを考えると、先ほど申し上げたように、来年および複数年にわたって見据え、まず営業活動によるキャッシュフローに基づいてどれだけの投資を支えられるかを検討します。本日の決算発表でご覧いただいた通り、我々は非常に健全で強力な営業キャッシュフローを生み出し続けています。これが我々の第一の資金調達源です。

そして、それを見ると、最も最近では、増資を実施し、過去12ヶ月で債務ポートフォリオをかなり大きく拡大しました。1年前は約160億ドルでしたが、現在では複数の通貨と地域で約1,000億ドルに達しています。ですから、当社はそのポートフォリオを拡大していますが、同時に、単なる成長見通しだけでなく、回復力のあるバランスシート、強固なバランスシート、健全なバランスシートを確保したいと考えています。これが株式市場への進出の背景にある論理です。

現時点では、株式市場に戻る計画はありません。ただし、ご記憶の通り、当社の株式発行の一部は、ATM（市場価格発行）であり、これは株式報酬に係る税金（SBC税）に対応するために一定期間実施するものです。しかし、当社は、営業キャッシュフロー、債務水準、そして資本という3つの側面を、健全なバランスシートを維持し続けられる方法でバランスを取る方法として捉えています。

ダグ・アンムース

お二人とも、ありがとうございました。

オペレーター

次の質問はゴールドマン・サックス・グループのEric Sheridanさんからです。どうぞ。

エリック・シェリダン

質問にお答えいただき、誠にありがとうございます。可能であれば2点、両方ともTPUについてです。スンダー氏、TPUへの取り組みを拡大する中での主要な学びについて、TPUへの需要の観点、そして今後数年間を見据えて、TPUへの外部需要と、組織内でのカスタムシリコンに対する内部需要のバランスをどのように考えているかについてお話しいただけますか？もう一点、フォローアップですが、事前のコメントでTPU利用がGoogle Cloudに与える影響について言及されました。TPU利用が収益バックログの一部としてどの程度の規模を占めるか、また、TPU利用による将来のマージンへの影響可能性に伴う収益認識をどのように考えるかについて、もう少し詳細を伺えればと思います。どうもありがとうございます。

サンダー・ピチャイ

わかりました。まず、TPUのロードマップの進捗には非常に満足しています。そして、その価値、優位性についてですが、当社は当然、TPUの割り当てにおいてそれを広範に活用しています。第一優先事項は、AGI開発の最先端で競争するために必要な割り当てを確保することです。これが我々のすべての活動の基盤です。

しかし、外部需要とのバランスを取るという並外れた需要を考えると、ほとんどのクラウド顧客に対しても、我々はモデルの提供に主にGPUとGPUの両方を使用しています。Vertex AIやGemini Enterprise、そして見られる勢いを考えてください。ですから、我々はそれを使用している、あるいはエージェント型ワークロードなどに使用しています。そのような目的で使用しています。

インフラとしてそれを望む人々に対しては、我々は、TPUを彼らのデータセンターや、ブラックストーンなどとのプロジェクトのような他のデータセンターに導入する機会をますます模索することでバランスを取っています。ですから、我々はそれを、利用可能なコンピュートリソースの可能な限りを、自社のコンシューマービジネスとエンタープライズビジネスの両方の第一パーティモデルを提供するためだけでなく、最先端モデル開発にも配分できるようにするための手段として活用しています。

アナット・アシュケナジ

収益認識とTPUシステム販売の見方については、以下のように考えてください。事前のコメントで述べた契約を締結すると、それはクラウドのバックログに反映されます。現在、クラウドバックログの514の大部分はGCP契約ですが、TPU販売もそのバックログに反映されています。我々はそれらのシステムを販売するための在庫構築を開始します。したがって、先行投資によるキャッシュフローへの影響が見られます。明らかに、そのビジネスを再構築し、拡大している段階です。

そして、販売の引渡しを開始すると、一般的にそこで収益認識を開始します。今四半期は、総額のごく一部でした。その契約総額は2026年を通じて増加し続けますが、その後、その契約からの収益の大部分は2027年に発生することになります。

オペレーター

次の質問は、バークレイズのロス・サンドラー氏からです。回線がつながっています。

ロス・サンダラー

ええ、ちょうど今起きているAIモデル戦争の話に戻りますが。サンダー、モデルのリリース速度と、Geminiのモデルリリース頻度をどのように加速できるかについてお聞きしたいです。SpaceXとのサードパーティー・コンピュート契約は皆が目にしました。他社と比べてモデルリリースのペースを加速するために、他に何をしているのでしょうか？そして、先ほど非常に成功しているフラッシュモデルについて言及されました。おっしゃる通りですね。モデル市場の低コスト領域が混雑している中で、そちらが適切な市場の一端だと考えていますか？これらがどのように展開していくかについてのご見解があれば、お聞かせください。ありがとう、ロス。

サンダー・ピチャイ

そうですね、2点申し上げます。まず第一に、我々はパレートフロンティアについて真剣に考えています。お客様に対して、様々な価格帯で最高のモデルを提供していることを確認したいのです。ですから、最高のフロンティアモデルを提供すること、そして高性能で低コストなモデルを提供することの両方が、我々にとって非常に重要です。これが、Flash Proなどを提供している理由です。我々は、フルレンジのフロンティアにいることにコミットしています。

モデルリリースの速度についてですが、我々がペースを上げ続けることをご覧いただけると思います。ご存知の通り、3.5 IOを発表し、その後3.6 Flashを発表しました。そして、エージェント・デコーディングなどのさらなる進歩を伴う、そのモデルの継続的なイテレーションをご覧いただけるでしょう。我々はGemini 4に多大な努力を注力しています。これは非常に野心的な取り組みです。Gemini 4が登場する時点でのフロンティアレベルで競争したいと考えています。

そのため、我々はその方向に多くのコンピュート資源と努力を投入しています。しかしそれと同時に、その上で後続のモデルリリースを迅速にイテレーションするための基盤となるベースラインを作り出しています。ですから、ペースを上げ、ほぼ月次の頻度でモデルをリリースすることは、Gemini 4を構築しながらの我々のロードマップの一部です。

オペレーター

次の質問は、Muffet Nathansonのマイケル・ネイサンソンからです。ネイサンソンさん、回線が開通しました。

マイケル・ナサンソン

ありがとうございます。このコールのモデルというテーマに沿って続けさせてください。この新しいモデル戦争の様相について少しお話しいただけますか？貴社のビジネスを支える戦略的優位性は何でしょうか？仮に私が同じようなモデル能力に到達したとしても、貴社が現在行っているような成長を継続するための優位性は何ですか？そして、エリックの質問に戻りますが、今後のCPUのマージン影響についてお聞きできますか？それはコア・クラウド・マージンへの増加分なのか、それともグループ全体でより低いマージンになるのでしょうか？ありがとうございます。

サンダー・ピチャイ

そうですね、マイケル。まず第一に、我々は非常に多くのレイヤーでソリューションを提供しています。我々のフルスタック・アプローチの価値の一部は、お客様がソリューションを求めて我々に来られることです。例えば、サイバーセキュリティやデータ分析のような領域を考えてみてください。人々は、モデルがそのソリューションの構成要素の一つとなるようなソリューションを導入しています。例えばサイバーセキュリティでは、人々はChronicleやVizを、そして近々リリース予定のCode Mentor製品を使って、脆弱性を検出・修正するなどに利用しています。

あるいはデータを例にとりましょう。人々は、過去にはサイロ化されていたデータソースを統合し、Gemini Enterpriseを活用したインテリジェンス・レイヤーをその上に構築しています。ですから、モデルはそれらのソリューションの単なる構成要素に過ぎません。これは覚えておくことが重要です。そして、純粋にモデル消費の領域に限定しても、モデルはますますエンドツーエンドのオーケストレーションされたシステム、つまりワークフロー、エージェント型ワークフローになりつつあります。

これら全てを開発するには、学習と提供に必要なコンピュート資源を持ち込むだけでなく、データの品質、環境、そして継続的に改善する能力が必要です。お客様に、彼らが持つ全てのデータ、彼らの軌跡が彼らに機密であり、いかなる形でもモデルにフィードバックされないという安心感を提供する能力。これら全てを安全な方法で設定、提供、管理、プロビジョニングする能力です。

これらは大きなエンドツーエンドの要素です。そしてこれが、我々のクラウドビジネス全体が構築に注力していることです。我々はこれら全ての企業からの需要を目にしています。ですから、自社モデルを持つことは、これらのソリューションを最適化し、統合されたオファリングをもたらすことを可能にしますが、我々はこれらのソリューションの一部として他のモデルも提供します。また、インフラストラクチャもこれらのソリューションの一部として提供し、フルスタック・アプローチを取ります。ですから、我々はその点で非常に有利な立場にあると考えています。

アナット・アシュケナジ

TPUのマージンについては、特定の製品やインフラコンポーネントのマージンを個別開示しておりません。自社チップの設計・製造には確かにメリットがありますが、考え方としては、これは当社の総合可能市場（TAM）の拡大と捉えています。つまり、データセンターにそのようなシステムを必要とするお客様にソリューションを提供することで、機会が広がるのです。全体としてクラウドマージンを見ると、今四半期は35.6%へとマージンが非常に素晴らしく拡大しており、ビジネス全体で優れた強い運営規律とトップラインの成長の活用が表れています。

さて、第3四半期および今年の残りについて考えていただくと、事前のコメントでもいくつか触れましたが、現在の供給制約環境を踏まえ、内部キャパシティの構築を継続しつつ、第3四半期には橋渡し戦略としてサードパーティのキャパシティ利用を拡大する計画です。そのキャパシティのコストにより、クラウドの営業利益率にはある程度の圧力がかかります。また、過去に言及した最後の項目として、Wizの統合は、2026年に関連する買収に伴い、近い将来においてある程度の逆風要因を生み出します。

マイケル・ナサンソン

ありがとうございます。

オペレーター

次の質問は、バーンスタインのマーク・シュムリック様からです。回線がつながっています。

マーク・シュムリック

はい、質問をお受けいただきありがとうございます。このサードパーティ契約と、いわば橋渡しとキャパシティについてですが、制約が特に厳しい特定の目標分野があるのでしょうか、それとも本当に広範に及んでいるのでしょうか？また、少し視点を変えて、事業間でのキャパシティ配分について考えますが、それは何か変わった点はありますか、あるいは、検索へのコンピュートリソース配分、モデルトレーニング、GCPビジネス向けの配分の間のトレードオフについて、現在どのように考えているかを文脈的に説明する方法はありますか？ありがとう、マーク。それについてコメントできます。

サンダー・ピチャイ

配分についてですが、まず我々がスタートラインとするベースラインは、フロンティアでのAGI開発を継続するために必要なものは何か、ということです。当然ながら、それに関する事前の考え方は、モデルのフロンティアがどこに移動するかに基づいています。ですから、それをベースラインとして始め、それを超えた部分では、明らかに、検索、YouTubeなどのコア製品分野、そしてクラウドを優先しています。クラウド内では、VertexやGeminiエンタープライズ、そしてデータ分析やサイバーセキュリティなどのコースソリューションのコンテキストで、我々のモデルを提供できるようにコンピュートリソースを確保することを優先しています。

つまり、消費者向け・企業向けを問わず、我々のコア製品に対するコアサービングに、コンピュートリソースが主に、主に向けられているのです。それが我々の考え方です。橋渡し契約について言える主なことは、クラウド上の非常に大口のお客様がおり、この特別な時期に彼らをサポートし、彼らがもたらす増分の機会に対応しようとしていることです。数ヶ月間の短期的なコストは非常に高くなるかもしれませんが、より多くのキャパシティを投入していく中で、契約のライフタイム全体で見るとROIは非常にプラスになります。

これらが我々が考慮している要素です。つまり、数年にわたる機会であり、その期間中のマージンとリターンが非常に魅力的である場合、そのお客様に対応するために、6ヶ月間の前払い的な契約を取る意思があるか、ということです。これが、我々がそれらの機会をどのように考えたかについて、ある程度の背景説明になれば幸いです。

オペレーター

次の質問は、シティのロン・ジョセイ様からです。回線がつながっています。

ロン・ジョジー

ありがとうございます、質問をお受けいただき感謝します。少し話題を変えて、フィリップに、検索とYouTubeの観点からの収益化についてもう少しお聞きしたいと思います。AI検索によりより多くのシグナルが得られることを踏まえて。そして、YouTubeの強さについて話されましたが、広告主がGoogleのより高度なパーソナライゼーションとターゲティングを活用して、このリアルな広告効果をどのように推進しているかについて、もう少し詳しくお話しいただけますか？また、よく受ける質問ですが、Googleはあの規模とスケールで、まだ17%成長しています。過去最高の急成長を牽引している理由は何かありますか？ありがとうございます。

フィリップ・シンドラー

はい、ご質問ありがとうございます。第2四半期の検索およびその他収益における前年比17%の成長率は、当社事業の多くの部門がうまく連携し、非常に深いGemini統合によってもたらされました。少し俯瞰してみると、主要な業種すべてがこの成長に寄与しています。小売が最も大きな貢献を果たし、それに続いて金融、テクノロジー、メディア、エンターテインメントなどからの非常に有意義な貢献がありました。

重要なのは、Geminiが私たちの能力を強化し（これは特にあなたのご質問に直接関連します）、人々が何を求めているかを理解し、適切な広告をマッチングさせることです。したがって、広告品質、広告ツール、新たなAI体験など、広告インフラ全体にGeminiモデルを適用しています。さらに、キャンペーンをより効率的にするため、顧客ツールへのGeminiの深い統合を進めています。その上で、AI MaxのようなAIを活用したキャンペーンにより、広告主はキーワードを超えた機会を適応・発見することができます。

繰り返しになりますが、これは私たちがより深く掘り下げ、ターゲティングを改善する能力です。AI Maxは引き続き、以前は収益化が困難だった数十億もの新規検索を解き放っています。YouTube側では、広告成長の原動力は、直接応答広告とブランド広告でした。先ほども申し上げましたが、リビングルームでの購買行動の活性化が続いています。ブランド側でも、非常にエキサイティングな広告ロードマップが控えています。

直接応答広告側では、需要と保険が引き続き非常に興味深い機会となっています。これには明らかにターゲティングの要素があり、リビングルームでの買い物可能な広告フォーマットなど、その応答領域で非常に積極的な革新を続けており、これは小売分野での強さを高めるのにも役立ちます。

オペレーター

次のご質問は、ウェルズ・ファーゴのケン・ゴロウスキー様からです。回線が開通しました。

ケン・ゴロウスキー

ありがとうございます。2点お伺いします。まず、現在見られるサプライチェーンの制約とインフレを踏まえて、27年の計算能力投資の予想リターンを、前年（25年、26年）と比較してどのように評価されますか？27年および将来の投資と、過去のキャパシティ投資のリターン・プロファイルについて、どのようにお考えか興味があります。2点目は、少し異なるトピックです。Waymoについて、同社の企業構造の変更を評価する際に、どのような主要な要素を考慮されますか？これまでこの話題については控えめにされてきたことは承知していますが、事業は拡大しており、明確にリーダーシップがあり、大きな勢いを持っています。どのような条件下で、WaymoがAlphabetの外で活動することが意味を持つとお考えですか？ありがとうございます。

サンダー・ピチャイ

ケン、最初のご質問についてですが、理解が正しければ、私たちはここでは規律ある投下資本利益率（ROIC）の枠組みで取り組んでいます。当然ながら、投入コストが上昇する範囲では、それを当社のソリューションの価格設定や、そこでのリターンに反映します。したがって、これらすべてが27年の計算能力投資計画に織り込まれています。最初のご質問については、これでお答えしたかと思います。

私たちは、長期契約を含む強力な需要指標を確認しています。既存の契約も、前進ベースで例外的な需要を伴って更新されています。したがって、私たちはこれらすべての情報を用いて計画を立て、それに応じて投資を行っています。むしろ、ダイナミクスは約1年前と比べて健全に見えます。それが、これらの投資に着手する自信を与えています。

Waymoについて。私たちは現在、Waymoの実行と事業拡大に本当に注力しています。ベット構造で設定し、チームに多くの支援を与えています。Alphabetは、長期的な思考と計画、事業への投資能力を提供し続けています。長期的なロードマップへの自信と、事業拡大のための支援は、非常に価値があると考えています。現在は事業拡大と、その並外れた可能性の実現に集中しており、それが私たちの焦点です。

ケン・ゴロウスキー

どうもありがとうございました。

オペレーター

最後のご質問は、ウルフ・リサーチのシュリーダ・カジュリア様からです。回線が開通しました。

シュリーダ・カジュリア

はい、質問にお答えいただきありがとうございます。まず、TPU（Tensor Processing Unit）に関する長期的な戦略についてお伺いします。長期的に見て、PPU（Pixel Processing Unit？文脈上、TPUの誤記か、または別のプロセッサを指す可能性あり）の販売が拡大するにつれ、それに付随するソフトウェアスタックを備えたマーチャントシリコンビジネスを構築していくという考え方は妥当でしょうか？次に、YouTubeの収益についてです。エンゲージメントが非常に強い中で、今後YouTubeの成長率を加速させる可能性のある要因にはどのようなものがありますか？よろしくお願いします。

サンダー・ピチャイ

最初の質問について私がお答えし、フィリップがYouTubeの収益成長についても全体的にお話しするのが良いかもしれません。TPUの利用についてですが、我々はTPUをしばらく前から運用しています。当社のクラウドサービスの多くはTPU上で行われており、また、他の顧客からのスタンドアロンシステムとしてのTPUに対する需要も強く見られています。ですから、明らかに業界には制約もありますが、先ほど申し上げた原則に沿って、将来を見据えた計画を立て、リソースを配分していきます。

ですから、あまり遠い未来について予測することは控えたいと思いますが、見込まれる機会と需要、そして存在する制約や、フロンティアモデルの開発、コンシューマー事業およびエンタープライズ事業への適切なサービス提供のために必要なリソース配分の必要性に応じて、我々は規模を拡大していくと考えています。フィリップ、YouTubeの収益化について追加できますか？

フィリップ・シンドラー

はい、ありがとうございます。YouTube広告収益成長のドライバーについて申し上げましたが、我々の広告ロードマップ、特にブランド広告に関しては、実際に多くの点で期待を寄せています。リビングルームでのコネクテッドTV（CTV）には継続的な機会があります。広告主がクリエイターを見つけ、複数の画面で展開し、結果を測定するのを支援するツールを構築中です。また、YouTubeに独占的に配信される新規および継続的なクリエイター番組のラインナップがあります。

ダイレクトレスポンス広告、特にマンション（文脈上、「mansion」は「マンスリー」または特定の広告形式/カテゴリーの誤記/略称の可能性あり。原文「mansion dimension」のまま）とショート動画については、先ほども触れましたが、より多くの中小企業広告主、より多くの業種へと基盤を拡大する非常に興味深い機会が残っています。ショート動画は実際に重要で、ユーザー体験を妨げにくい広告の機会を増やし、広告効果全体を高めます。ですから、私の見解では、リビングルームでの買い物可能な広告フォーマットなど、ダイレクトレスポンス広告において多くのイノベーションが続くでしょう。これもまた、小売の強さを後押しすると申し上げました。

ブランドキャスト（Brandcast、YouTubeの広告主向けイベント）では、他にもいくつかのフォーマットを発表しました。また、CTV視聴者がわずか2クリックでテレビ上で直接購入を完了できるようにする「Google Payで購入」を発表し、これは非常に興味深い機会です。時間をかけて、追加売上を促進するアフィリエイト・パートナーシップ・ブーストを立ち上げ、当然ながらYouTubeショッピングのアフィリエイト報酬からのクリエイター収益も増やしていきます。全体として、率直に言って、非常に非常にエキサイティングな時期です。

シュリーダ・カジュリア

ありがとうございます、アンダー氏。

サンダー・ピチャイ

ありがとうございます、ロッド氏。

オペレーター

ありがとうございます。これで本日の質疑応答セッションを終了させていただきます。今後のご挨拶などありましたら、ジム・フリードランドにお戻しします。

ジム・フリードランド

本日はご参加いただきありがとうございました。2026年第3四半期決算説明会でまたお話しできるのを楽しみにしております。ありがとうございました。良い夜をお過ごしください。

オペレーター

皆様、ありがとうございました。本日の決算説明会はこれで終了となります。ご参加いただき、ありがとうございました。これで通話を終了していただいて結構です。

詳細はアルファベット-C IR

注意事項：本サマリーは、AI言語モデルにより、自動生成された字幕や第三者ソースから公開された音声など、公開情報に基づいて作成されています。正確性を確保する努力は行われていますが、AI生成コンテンツには誤りや抜け落ちが含まれる可能性があります。最も正確で最新の情報については、各上場企業が発表する公式資料をご参照ください。本コンテンツは情報提供のみを目的としており、投資アドバイスまたはいかなる投資商品の売買推奨を構成するものではありません。提示された見解や要約は、moomooの公式見解を反映するものではありません。Moomooは、本コンテンツの正確性、適時性、完全性について、明示または黙示を問わず一切の保証を行わず、その利用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。オリジナルの決算説明会コンテンツの著作権は、各上場企業に帰属します。

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