アリババの決算予想：人工知能の急成長と再建のカタリストに焦点を当てています

$アリババ・グループ・ホールディング (BABA.US)$ は、2月20日にBJTで財務結果を発表する予定です。中国の消費関連経済とテクノロジーセクターの先行指標として、この報告は競争の動向とマクロ経済の逆風の中での企業の再建進捗に関する重要な洞察を提供します。

この報告は、企業の人工知能のブレークスルーと1月中旬からの香港上場株の46％の急騰によって推進される投資家の楽観主義が再燃している中で到着します。

コンセンサス推定

アナリストはアリババグループホールディングが2025年第3四半期に売上高2789.3億CNYを投稿すると予測しており、前年同期比で7.14%の増加を見込んでいます。

EPSはCNY2.16になると推定されており、前年同期比で204.13%の増加です。

主要な投資テーマ

GMV回復信号は消費関連のシェアを獲得

タオバオと天猫の売上高（GMV）の成長は、段階的な改善を示すと期待されていますこの成長は、2024年の"ダブル11"ショッピングフェスティバル中の予想以上のパフォーマンスによって促されます。CEOのエディ・ウーは前回の決算説明会で、このイベントは"消費者の関与が堅調である"ことを示しており、プラットフォームのユーザーエクスペリエンスと製品提供の改善努力を検証するものであると強調しました。

新しい料金構造によるCMRの加速

2024年9月から、アリババは 0.6%の基本ソフトウェアサービス料タオバオの取引におけるもので、これによりコア顧客管理売上高（CMR）の成長が前年比6% 第3四半期において、前四半期の2.5%から増加しています。この構造的変化は、プラットフォームの現在の手数料率が業種平均を下回っているため、より高い収益化の可能性を unlocked する可能性があります。

人工知能の勢いが株の急騰を促進

アリババの株価は2022年以来最高水準に急騰し、これは生成的人工知能の進展によるものです。同社のQwen 2.5 Maxモデルは、最近メタのLlamaやDeepSeekのV3をベンチマークテストで上回り、アリババを中国の人工知能競争のリーダーとして位置付けました。アップルとの協力中国のデバイスに人工知能の機能を統合することは、強気の感情をさらに刺激しました。

エコシステムの相乗効果と商業予算のシフト

The テンセントのWeChat Payとの相互接続これは徐々に交通障壁を解体しており、アリババのユーザー獲得のファネルを拡大する可能性があります。商人の予算が短い動画プラットフォームであるDouyinからTaobaoに戻る初期の兆候は、GMVとCMRの上昇をさらに支持しています。

非中核資産の売却による収益性の合理化

アリババがIntimeやSun Art Retailを含む業績不振のユニットを売却する計画は、次のような損失を伴うと予想されています。 CNY220億（$31億）の一時的損失 2025会計年度第4四半期に。しかし、JPモルガンはこの動きが2026会計年度までに調整後EBITAマージンを45%から54%に引き上げ、 13%の利益向上および改善された自己資本利益率（ROE）。

人工知能と企業需要によるクラウドの回復

数四半期の低迷した成長の後、アリババグループホールディングのクラウドの売上高は、二桁の前年比成長が予想されており、低い基準効果および政府や企業の顧客からの公共クラウドおよび人工知能駆動のソリューションへの需要の高まりが支えています。

アナリストの洞察

ソロモンズグループのアンディ・ウォンは、ディープシークの人工知能のブレークスルーが与える影響について、 "ディープシークの人工知能の革新により、アリババへの関心が再燃し、同社は競合他社に比べて明確な収益成長を遂げることができるようになった" と述べています。

JPモルガンチェースのアナリストたちは、人工知能のマネタイズに関する複雑さに警鐘を鳴らし、 "人工知能が評価を高める可能性は明らかだが、これらの能力をマネタイズすることは依然として大きな課題" と述べています。ストレーツインベストメントマネジメントのマニッシュ・バーガワは、評価の不一致を指摘し、 "アリババの成長の可能性と市場の地位にもかかわらず、同社の株は米国のテクノロジーの競合他社に比べて過小評価されている" と述べています。

次は何ですか？

この決算発表日のパフォーマンスは大きな注目を集めています。オプション市場は、±8.9%までの暗黙の動きを織り込んでおり、これは歴史的平均水準を大きく上回っています。前の4回の決算発表日では、市場は平均して±6.2%の決算後のボラティリティ範囲を予想していましたが、実際の最終的な動きの範囲は±3.5%に達しました。

投資家は以下に注目します：

AIロードマップ：Qwenモデルの採用とパートナーシップ（例：アップル）の進捗。

クラウドマージン：価格戦略と企業需要のトレンド。

資本配分: 自社株買い、配当、資産売却に関する更新。

出典: 会社の提出書類、JPモルガンチェースリサーチ、ブルームバーグコンセンサス

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