“Genesis Mission” key milestone: Will AI reshape national scientific research?
2025年の三大トピックス：トランプ氏、AI、FRB ― そして2026年に向けて
2025年も世界市場はジェットコースターのような激動の一年となりました。
関税ショックやAIによる産業変革から、数兆ドル規模の節目達成、歴史的な政策転換まで、投資家は次々と現れる市場変動要因に対峙することとなり、それぞれが市場心理、ボラティリティ、投資機会を再形成しました。
本年を振り返り、市場を動かした主要な出来事を解説します。
これらの出来事を総合すると、劇的な物語が浮かび上がりますが、真の洞察はそれらを関連付けた時に得られます。見出しの背後では、5つの強力なテーマが2025年のほぼ全ての急騰、売り込み、市場心理の変化を牽引しました。本年を特徴づけた真の要因をご紹介します。
2025年の市場を定義した3つの主要テーマ
1. 保護主義の逆襲
ドナルド・トランプ氏が2025年1月20日にホワイトハウスに復帰したことで、強力な「アメリカ・ファースト」政策の下で年が明けた。関税、貿易圧力、産業の国内回帰は急速に主要なマクロ要因となり、決算サイクルを上回る速さで市場を動かした。
– 最初の衝撃は4月2日に訪れた。解放記念日関税が発動され、世界の株式市場、特に貿易敏感セクターで急激な売りが発生した。
– 春を通じて中国との緊張は高まったが、5月の一時休戦で一時的な落ち着きを見せた。
– 9月下旬、政治的な行き詰まりにより米国は9月30日から史上最長の政府閉鎖に突入し、重要な連邦データの公表が凍結された。
決算シーズン中に政府機関の閉鎖が長期化し、市場は重要なデータを入手できず、トレーダーはファンダメンタルズではなく政策関連の見出しに反応せざるを得ませんでした。
2025年において貿易、政治、ワシントンの政治的行き詰まりは背景的な雑音ではなく、リスク資産のほぼすべての主要な変動を決定づける要因となりました。
2. 世界的なAI開発競争が加速
2023年から2024年がAIが主流となった時期だとすれば、2025年は市場がAIを地政学的資産のように取引し始めた年でした。 $エヌビディア (NVDA.US)$ , and $アルファベット クラスC (GOOG.US)$ ほぼすべての主要な動きを牽引しました。
Deepseekが最初の衝撃をもたらす
1月27日、中国のDeepseekが予期せずサービスを開始し、米国のAIリーダーシップに疑問が呈されたことで、テクノロジー株の急落を引き起こしました。
OpenAIがAI関連設備投資の流れを支配
年間を通じて、OpenAIはインフラ需要の中心に位置していました。
9月10日、大規模なOpenAIとのクラウド契約が業界の議論を呼び、クラウド/インフラ関連銘柄を急騰させたことで、この見方が強まりました。 $オラクル (ORCL.US)$ クラウド契約が業界の議論を呼び、クラウド/インフラ関連銘柄を急騰させました。
$エヌビディア (NVDA.US)$5兆ドルを突破し、半導体取引を再構築
数週間後、インテルへの予想外の戦略的投資が、さらに深まるハードウェア需要への期待を煽りました。
グーグルが三つ巴の戦いを引き起こす
TPU v7「Ironwood」とGemini 3のリリースにより、グーグルは再びAI議論の中心に返り咲きました。
– 興味から$アップル (AAPL.US)$ と $メタ・プラットフォームズ (META.US)$TPUベースのワークロードへの関心が高まったことで、Googleのポジショニングが強化され、投資家心理に変化が生じました。
これにより急速なローテーションが発生しました：
Google、アップル、Metaに関する最新情報により、TPU関連銘柄への投資家心理が急上昇しました。
競争は依然として激しい
年末までに、AI分野の主導権争いはOpenAI、[未指定企業]、そしてPolymarketのデータが示すように、決着がついていない状況が確認されました。$エヌビディア (NVDA.US)$, and $アルファベット クラスC (GOOG.US)$— そしてPolymarketのデータは、レースがまだ決着していないことを確認しています。
出典：Polymarket
2025年においてAIは単なるセクターではなく、市場で最も活発に取引される地政学的な戦場でした。
3. FRBが方針転換
2024年から2025年初頭にかけ、市場は金融政策が引き締め姿勢を維持すると予想していた。インフレの進捗は不均一で、成長は堅調を維持し、利下げの可能性は主要経済指標発表の度に変動していた。しかしジャクソンホールでの会合で状況が一変し、FRBがついに政策転換の可能性を示唆した。
ジャクソンホールが転機に
・8月22日、ジェローム・パウエルFRB議長は明らかに穏和なメッセージを発信し、ディスインフレが持続する場合の金融緩和に前向きな姿勢を示した。
初の利下げ実施
・9月のFOMC会合で、FRBは2025年初の25ベーシスポイント利下げを実施。これにより半導体、成長株、暗号資産など幅広いリスク資産で買いが優勢となった。
政府閉鎖＋タカ派的な発言で10月はストレス増大
・9月30日に政府閉鎖が始まり、経済データの公表が凍結。政策当局者と市場双方の見通しが不透明となった。
・10月から11月初旬にかけ、堅調なデータとFRBの慎重な発言が利下げ期待を後退させ、投資家の不安を煽った。
－高バリュエーションのテック株が最も大きな打撃を受け、 $S&P500 (.SPX.US)$ 50日移動平均線に達すると、アルゴリズム取引が下落を加速させ、年間で最も急激な調整局面の一つとなりました。
量的引き締め（QT）終了－流動性転換
－10月29日のFOMC会合で、FRBはさらに25ベーシスポイントの利上げを実施し、12月1日でQT（量的引き締め）を終了することを確認、3年半に及ぶ金融引き締めサイクルが事実上完了しました。
－流動性への期待感が改善し、11月の混乱後の市場を安定させました。
－12月10日、年間3回目の利下げとともに、パウエル議長は400億ドル規模のRMP（リザーブ・マネジメント・プログラム）開始を発表し、2026年に向けた流動性の底支えを強化しました。
12月までにFRBは引き締めから早期緩和へと明確に転換し、2025年には予想金利パスの変化に対して市場がどれほど激しく反応し得るかを如実に示しました。
12月までにマクロ環境は明確に：FRBは金融緩和を開始し、QTは終了間近で、政策はもはや引き締め方向ではありませんでした。しかし年間の変動が明らかにしたのは、リスク資産が予想金利パスのあらゆる変化に対して極めて敏感な状態が続いているという事実でした。
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