多くの逆風要素に直面しているため、台湾半導体は近期株価が5%下落しました。

台湾半導体（Taiwan Semiconductor）の株式は、最近第2四半期の業績報告を発表後、約5％下落しました。 この結果は、良い点と悪い点が半々でした。 具体的には、この半導体製造業界の大手は、数多くの逆風に直面しており、需要の動向が不安定であるため、短期的な財務状況に否定的な影響を及ぼしています。

今年の残りの期間で、台湾半導体はそのような圧力に引き続き直面する可能性があります。しかし、明年からは、状況が実質的に改善すると予想されます。 マクロ経済の不確実性が徐々に緩和されるにつれて、半導体市場の需要は活気を取り戻し、半導体業界の収益性は全体的に強力な回復を見せると予想されます。 $タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリング(TSM.US)$台湾半導体が引き続きそのような圧力に直面する可能性はありますが、明年からは状況が実質的に改善すると予想されます。 このように、マクロ経済の不確実性が緩和されるにつれて、半導体市場の需要は活気を取り戻し、その業績は全体的に強力な回復を見せるでしょう。

全体的に、私は台湾半導体の株価がその将来の利益成長見通しに比べて大幅に割り引かれていると考えています。そのため、最近の株価下落は台湾半導体の株式を購入するための良い機会である可能性があると思います。したがって、私は台湾半導体の株式に強気の見通しを持っています。

半導体業界が低迷期にあるため、台湾半導体のビジネスは最近いくつかの課題に直面しています。台湾半導体は、主要な半導体受託製造業者として、Apple、Qualcomm、AMDなど、世界最大のテクノロジー企業が自社のチップを実現するのを助けています。 $アップル(AAPL.US)$Appleは、アップルです。 $エヌビディア(NVDA.US)$Qualcommは、クアルコムです。

電子機器

これらの複雑な相互作用により、マクロ経済の不確実性が増大し、消費者支出が低下し、半導体需要が大きく変動するなど、さまざまな影響がありました。さらに、PC、スマートフォン、タブレットなどの消費電子製品の支出が減少し、これらのデバイスを駆動する半導体の需要にも影響が及び、最終的に台湾半導体製造の業績に影響を与えました。

上述の課題から、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの財務状況は第2四半期に悪化しました。特に、同社の第2四半期の収入は前四半期比で6.2％減少し、157億ドルとなり、前年同期比で13.7％減少しました。世界経済の状況は端末市場の需要を抑制し、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの顧客在庫調整に不利な状況をもたらしました。

さらに、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの粗利率は220ベーシスポイント連続して減少し、54.1％となりました。これは、稼働率の低下と電力コストの上昇を主に反映しています。しかしながら、より厳格なコスト管理と有利な為替レートの影響によって、一部の課題は相殺されました。しかし、業界が周期的な低迷時期にあるにもかかわらず、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは、N3およびN2技術の研究開発に引き続き投資しており、これにより営業利益率は350ベーシスポイント低下し、42％となりました。そのため、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングのADR当たりの収益は、昨年比で26.5％減少し、1.14ドルとなりました。

半導体産業の低迷は今年下半期まで続くと予想されます。台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの経営陣は、同社の第3四半期の収入が167億ドルから175億ドルの間で、四半期比9.2％増加すると予想していますが、前年から14.9％減少する見通しです。

さらに、同社の粗利率は51.5％から53.5％の範囲で、営業利益率は38％から40％の範囲で予想されています。これは、前四半期の54.1％と42.0％に比べて、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの粗利率と営業利益率が両方ともさらに下がることを示しており、2022年第3四半期の60.4％と50.6％に比べて、同社の粗利率と営業利益率は大幅に低下することを示しています。

それでも、マクロ的な課題が緩和されるにつれて、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの業績が改善することが予想され、業界全体も現在の低迷期から脱出することができるでしょう。同社の経営陣は、第4四半期の見通しに楽観的であり、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの3nm生産量が大幅に増加すると予想しています。これにより、同社の粗利率は第3四半期に比べて3〜4ポイント上昇する見込みです。さらに、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの経営陣は、同社の長期的な粗利率は53％またはそれ以上に達すると予想しており、同社の利益率が復活する可能性があることを示しています。

この予想はウォール街の見方にも反映されており、これらの予測は半導体産業が回復することを示しています。2023会計年度の台湾セミコンダクターマニュファクチャリングのADR収益は前年比で約25％減少すると予想されていますが、2024会計年度までに同社のADR収益は24％急増し、6.12ドルに達する見通しです。さらに、2025会計年度までに、同社のADR収益は34％急増し、8.19ドルに達すると予想されています。

利益率が激しく変動していることから、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは、高い周期性のビジネスモデルを持っています。したがって、今年の台湾セミコンダクターマニュファクチャリングにとって苦境に見える業績は、典型的な市場反応であり、過度に心配する必要はありません。

アナリストの視点

ウォールストリートの見方を見ると、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは過去3か月で購入4件、保有1件の評価を得て、一致する評価「強く買う」を得ています。同社の平均目標株価は125.00ドルであり、上昇余地は27.2％であることを意味しています。

台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは第2四半期の業績が良かったにもかかわらず、同社の株価は5％下落しました。半導体産業の周期性を考慮すると、同社は短期的な課題に直面しています。マクロ経済が徐々に不確実性を減らすにつれて、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングは強力な反発を見せ、同社の利益率も強力な反発を見せることになるでしょう。

ウォールストリートの予想によると、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングなどの業界の巨人にとって、現在の株価は非常に魅力的であり、世界の多くの半導体製造能力は台湾セミコンダクターマニュファクチャリングに依存しています。

したがって、私の個人的な意見としては、現在の台湾セミコンダクターマニュファクチャリングの株価の下落は、同社の利益成長の見通しが非常に大きい割引に見えるため、非常に優れた買いの機会であると考えられます。