中国概念株は引き続き上昇するでしょうか？

7月31日、中国政府が行った高水準会議により、A株市場と香港株市場は大きく反発しています。 $Hang Seng TECH Index(800700.HK)$3％以上上昇し、5月末の安値から累計で20％以上の反発を見せ、テクニカルなブル相場に入っています。

今日のmoomooの夜間取引は、中国株式が「仕事を拾い上げ」、急増していることを示しています。、配送によると $ミニソー・グループ・ホールディングス(MNSO.US)$上昇幅は4％以上となっています。 $ニオ(NIO.US)$これまでのところ4％以上上昇しています。

チャートが強気を示すことで、中国概念株は投資家からの注目を再び集めていますが、この上昇傾向が長期的に持続するかどうかについては疑問が残っています。

市場を刺激した良いニュースは、中国の高級会議で行われた政策決定です。最近、中央政治局会議は、「市場資本を活用し、投資家の信頼を強化する」と述べました。

直後に、中国証券規制委員会は2023年システム中間年度作業シンポジウムを開催し、投資側、資金調達側、取引側からの総合的な政策による前半戦の作業を明確にしました。

好意的な政策の刺激を受けて、5月以来の市場のボラティリティに対する悲観的な期待が急速に弱まり、経済成長の勢いが強化され、信頼が回復し、重点セクターを牽引して先週から中国資産の反撃的な評価回復につながりました。

1つは、Fedが7月のFOMC会合で25ベーシスポイントの利上げを予想通りに行い、現在の利上げサイクルの終盤に近づいています。（しかし、おそらく最後ではないでしょう。）

一方、日本銀行（BoJ）は、10年物JGBを1.0％の利率で購入するようにイールドカーブコントロール（YCC）を伸ばす意向を示しました。しかし、BOJ総裁は、調整が緩和スタンスに変わることはないと述べました。日本銀行の意思決定がよりホークイッシュでなくなっているとの指摘があります。

これらは、米国株式および新興国株式流動性に関する市場の懸念を和らげるために有利です。グローバルヘッジファンドの中国株式に対する純露出（グローバル株式保有比率に対する）は、2月以降低下しており、今月は12か月ぶりの低水準です。

ただし、ゴールドマン・サックスは最新報告書で、中央政治局会議が下半期の経済政策のトーンを確認したことで、「政策の底」が形成され、中国株の買い入れの機会が開かれたと指摘しています。

実証的な証拠に基づいて、今後数か月で中国株が良好なパフォーマンスを発揮する兆候があるとの見方があるため、株価が上昇する可能性があります。ゴールドマン・サックスは、高級会議の声明が明示的に「プラットフォーム企業の支援」に言及していることを強調し、中国のTMT株式にとって好ましいシグナルであると指摘しています。ゴールドマン・サックスは、A株に対して戦略的に楽観的であり、内陸およびオフショア株式に過重割り当てを推奨し、次の12か月間にMSCI ChinaおよびCSI 300指数がそれぞれ9％および15％の収益をもたらすと予想しています。

セクター選択に関して、ゴールドマン・サックスは、オンライン小売、メディア、消費者サービス、ヘルスケアサービス、保険に重点を置くことを推奨しています。

また、中金公司は

セクター選択に関して、ゴールドマンサックスグループは、オンライン小売り、メディア、消費サービス、ヘルスケアサービス、保険業でオーバーウエイトを推奨しています。

中金公司は、今後数か月で中国株式市場に持続的な資本流入があることを期待しています。投資家は比較的積極的になる可能性があります。市場センチメントの短期的な改善が、消費関連、インターネット、そして不動産業のような政策に裏打ちされ、景気敏感なセクターにより大きな利益をもたらすことが期待されています。

ただし、CICCは、市場がトレンドの突破を実現するには、より多くの政策の実施と実施効果の実現が必要かもしれないとの見解を持っています。それまでは、より安定したキャッシュフロー利回りを持つセクターや将来のキャッシュフロー改善が期待されるセクター（一部のインターネット、消費者、ソフトウェア、ハードウェア、そして一部の医療セクターなど）が、引き続きより確実性をもたらすことが期待されます。