デジタルITサービスプレビュー | 負の見積り修正リスクでまだ森から出ていない

プロジェクトベースのサービスの需要が低く、予約の立ち上がりの遅れが懸念されるため、デジタルITサービスグループの見積りに下向きのリスクが予想されます。来年のある時点で、コロナ前の成長ペースに回復する可能性がありますが、見積りの安定が確認されるまで、グループ内には慎重な姿勢が保たれる予定です。修正リスクはあるため、今年の初めから負の修正トレンドが見られています...

大手競合企業の結果から、短期プロジェクトベースの仕事の需要は依然として弱いままです。これらの企業のストリート予想値は、3ヶ月前の予想に比べて低く再設定されました。TMT（テクノロジー・メディア・通信）垂直分野は引き続き弱さが見られ、金融サービス分野でも増加する減速の兆候が見られます。北米は弱いと見られ、ヨーロッパとAPACへの露出はより防御的である可能性があります。

全体的な価格競争圧力によってマージンが抑制される可能性がありますが、供給の緩和にもかかわらず、業界全体で雇用の縮小が続く可能性があります。オフショア通貨の最近の上昇は、特定の企業のマージンに影響を与える可能性があります。

来年には、COVID前の水準や「通常」の成長傾向に回帰することが予想され、それによって全体的な売上高の成長が加速すると予想されます。EPAM/GDYNのような企業での低い退出率は、全体的な売上高の成長率を制限する可能性があります。そのため、EPAM/GDYNのCY24年の売上高成長率は11%で、GLOBが23%の成長率でトップをリードすると予想されています。

GLOBは2Hに向けての壁に突き当たり、CY24E EBITDA 15倍で取引されていますが、同社のマーケティングや投資が高い期待に応えることができるでしょう。オーガニック売上高成長率のガイダンスの再確認が予想され、プレミアム成長は短期的または長期的な評価で報われるでしょう。EPAMはCY24年EBITDA 13倍で取引されており、見積りは十分低くなっていますが、PRFT、TWKS、CINTで上記平均のリスクが見られます。