鉄鉱石とA株市場週報とグローバル資金市場週報

全体的に見て

全世界の鉄鉱石輸送総量は少し減少し、財務報告期間中で鉄鉱石供給は徐々に増加することになる。

鉄水産量はまだ高水準であり、鉄鉱石価格の支持となっている。

先週のアメリカの雇用数は予想に達しなかった。アメリカの経済は停滞期と不況の分かれ道にある。現在、市場は7月に25bpの利上げが行われることが一般的に想定されており、追加の利上げの可能性がある。

供給面

オーストラリアとブラジルの総発送量は2,944万トンで、先週に比べ266万トン増加し、オーストラリア発送量は2,059万トンで、先週に比べ242万トン増加しており、中国への正味発送量は1,732万トンで、先週に比べ185万トン増加。ブラジルの発送量は8,840万トンで、先週に比べ24万トン増加し、中国への発送量は290万トンで、先週に比べ205万トン減少した。

今週、オーストラリアの港湾検査があり、発送は今後低下する可能性がある。 $SSIF DCE Iron Ore Futures Index ETF(03047.HK)$

需要面

247の鉄工場で、高炉の稼働率は84.48％で、先週に比べ0.39％増加し、去年に比べて5.95％増加した。高炉による鉄の生産能力の利用率は92.11％で、先週に比べ0.13％増加し、去年に比べて6.41％増加した。鉄工場の収益率は63.64％で、先週に比べ0.43％減少し、去年に比べて46.76％増加した。

1日あたりの鉄水生産量は246.82万トンで、先週に比べ0.06万トン減少し、去年に比べて15.98万トン増加した。

在庫面

全国の45の港湾にある鉄鉱石の輸入在庫は12639万トンで、先週に比べ103万トン減少した。1日あたりの港の入港量は313万トンで、前週より5万トン増加した。

今後、到着予定の港はわずかに増加すると予想されている。

長期の混乱期間の後、「崩壊予想」式の取引が市場全体に拡大しています。今週（2023年5月22日から26日まで）の市場全体のパフォーマンスは悪く、主要なワイドベース指数は相次いで下落し、中国マクロ経済と関連性が高いSHCI 300指数であり、SSE 50下落率の最上位です。業種の観点から見ると、防御属性の強い電力、医薬品、海外テクノロジーの相乗響による電子、通信板が比較的前に位置し、微増しています。一方、中国マクロ経済と関連性が高い金融、サイクル業種も相対的に後ろに位置しています。注目すべきは、北上資金が火曜日に2019年以来、全業種に対して初めての売り行動を取ったことで、4日間で合計87.23億元を売却し、2022年3月の底点に接近しているリズムを演奏しています。現在の取引は市場のムードの底に近づいている可能性があります。市場は中特估とTMTの持続的な調整によってさらに下落する場合、現在、約40％の株価のPE（TTM）の評価は2022年10月末以来の長期問題の短期アンカーポイントの近くに低下しており、リスクプレミアムはそのときよりも高くなっています（現在、10年国債利回りも同様に2022年10月付近に戻っています）。一定程度、2022年10月は投資家が長期的な問題の変化に気づいた開始であり、短期問題化のプレミアム設定の極端な点でもあります。

今週A株ウィークリーレポート：

現在、市場は重要なデータと政策の観測期間に入っており、来週は6月および第2四半期の経済・金融データが発表され、市場は大幅に宏観政策支援の期待を高める可能性がある。今後も政策の方向性とその実効性に注目し、特に7月下旬に開催される政治局会議に注目していくことをお勧めします。政策が適切に対処された場合、中期的な見通しについて悲観する必要はなく、下半期のA株市場において中立的かつ積極的な見方を維持することを推奨し、計画に基づく辺境変化に関心を持って布置することをお勧めします。業界の提言：短期的な成長を主軸として、中期的に消費を見込む。中間決算期間中は、業界予想を下回る可能性のある公開企業に注目してください。3つの主要ラインに注目することをお勧めします：1）新技術、新産業、新トレンドに沿った成長分野、特に人工知能やデジタル経済などのテクノロジー成長分野、下半期には半導体産業チェーンにサイクル反転と技術同期の機会がある。ソフトウェア面では、オフィスソフトウェアなどの産業向けに人工知能を使うことが期待されている。2）需要の回復、在庫や生産力などの供給構造の改善など、比較的大きな業績余裕を持つ分野、例えば、白酒、白色家電、宝石、電力網機器、航海装置など。3）高配当利回りで優れた現金流分野、低評価の国有企業には修正の余地がある。 $Kweichow Moutai(600519.SH)$ $Gree Electric Appliances,Inc.of Zhuhai(000651.SZ)$

グローバル資金市場週報

我々は、6月のコアCPIが0.22％上昇すると予想している（合意は0.3％）。同比成長率は4.93％（合意は5.0％）である。全体的なCPIは6月に0.25％上昇すると予想しており（合意は0.3％）、同比率は3.08％（合意は3.1％）に減少する。

今月の報告で予想される3つのキーワードトレンドを重点的に紹介しました。 第一に、中古車価格が1.2％下落、新車価格が0.2％下落することを予想しており、これは中古車のオークション価格の下落、および自動車販売店の促進策の増加を反映しています。 第二に、残りの季節要因が旅行部門に圧力をかけると予想されています（ホテルや公共交通機関の価格が2％下落すると予想されています）。これは、CPI季節性要因が封鎖後の価格の反発に過剰にフィットしている可能性があるためです。 第三に、新しい賃貸契約と持続的な賃貸契約の差が縮まり続けることにより、住宅インフレが緩和すると予想されます（家賃とOERが0.47％上昇すると予想されます）。

今後数カ月間、主要CPIインフレ率は平均0.2〜0.3％の範囲内にとどまると予想され、労働力需要の持続的な減少、住宅インフレの持続的な減少、中古車価格の下落、および非住宅サービスインフレの減少を反映しています。我々は2023年12月の主要CPI同比インフレ率が3.8％、2024年12月が3.0％であることを予想しています。

6月CPIプレビュー：コアインフレの減速

6月のコアCPIは0.22％上昇すると予想されており（共通認識は0.3％）、対応する年同比増加率は4.93％になると予想されています（共通認識は5.0％）。6月の総CPIの上昇率は0.25％になると予想され（共通認識は0.3％）、食品とエネルギーの価格上昇を反映しています。これにより、年同比増加率は3.08％に減少する見込みであると予想されています（共通認識は3.1％）。