年初来で20％以上上昇していますが、NASDAQは引き続き上昇できますか？
注目すべきは、米国債利回りが最近上昇していることです。 $米国債10年(US10Y.BD$ 3.8% を超えています。高インフレ、金利上昇、景気後退、債務上限、銀行問題に対する懸念が時折高まり続けており、昨年末の慎重な見方とは対照的に、米国株式市場の好調な傾向は「困惑」しているようです。
新しい高値は大きなリスクを伴う盲目的な楽観主義ですか？それとも、市場における構造的な機会を過小評価して無視しているのでしょうか？
ニューハイの特徴
最近の米国株式市場のパフォーマンスには、次のような特徴があります。
1.テクノロジーリーダーが優勢です
バンク・オブ・アメリカの統計によると、1月以降、以下を含む7つの主要なハイテク株の中央値上昇幅は $アップル(AAPL.US$、 $マイクロソフト(MSFT.US$、 $アルファベット クラスA(GOOGL.US$、 $アマゾン・ドット・コム(AMZN.US$、 $エヌビディア(NVDA.US$、 $メタ・プラットフォームズ(META.US$、と $テスラ(TSLA.US$ は43％と高く、S＆P 500指数のほぼ5倍です。平均上昇率は70％ですが、S＆P 500指数の他の493株は平均で0.1％しか上昇していません。![]()
2. 評価は市場の上昇の主な要因です
CICCの統計によると、評価と収益の内訳の観点から、3月中旬以降、 $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US$ 16.5％上昇し、評価寄与度は13.6％、収益貢献は2.6％でした。ハイテクリーダーの株式が32％上昇した中で、評価寄与は20％、収益の貢献は10％で、市場全体を上回っています。
バリュエーションが市場上昇の主な要因であることがわかります。
新しい高値の理由
金利引き上げがリスクフリー金利の引き上げにつながるという期待が高まっているのに、なぜ米国の株式市場は回復力があるだけでなく、金利に敏感な成長株が主導してきたのでしょうか？CICCは、主な理由は次のとおりだと考えています。
1.マクロクレジットサイクル： 米国での信用の拡大は金融引き締めの影響を相殺し、政府による民間部門への「ボトムアップ」支援はリスクプレミアムを大幅に抑制し、金利の上昇を相殺します。
2.米国経済の構造的ミスマッチ： 将来の景気後退圧力はサービス指向の消費により多く反映され、テクノロジー企業の利益格下げはほとんど昨年完了しました。
3. 業界や会社のミクロレベル要因： AIテクノロジーのトレンドが先導しており、本社はレイオフを通じてコストを削減し、効率を向上させることができるため、中小企業に比べてより強力なリスク耐性能力を持っています。![]()
米国の株式市場は過大評価される危険にさらされていますか？投資家は注意してそれに取り組むべきですか？
ブルームバーグのデータによると、 $S&P 500 Index(.SPX.US$ 過去100取引日で8％以上上昇しています。年間の平均増加率は25％を超えています。S&P 500指数は、年初から 8.8% 以上上昇しています。
もちろん、歴史は単純に繰り返されるわけではありません。米国株式市場の将来の方向性は、主に米国の景気後退の方向とFRBの金利引き上げのペースに依存します。CICCは次のように信じています：
1. 基本ケースでは、 米国の景気後退 より大きなプレッシャーをかけます 循環株とバリュー株の収益 一方、米国の株価サイクルでは テクノロジーセクターへの影響は少ないでしょう。
2. インフレ率が予想を上回った場合、そして連邦準備制度理事会は予想以上に金利を引き上げています、それは圧力をかけるでしょう ハイテク株 分母側から。
3. もしあれば 予期せぬリスクによる激しい乱流、ある程度のプレッシャーがかかることは避けられません 収益性の高いハイテク株。しかし、 成長株 その後も最初に恩恵を受けます FRBの緩和シフト。
次に注意すべき点は何ですか？
6月14日に次の金利決定を行う前に、FRBはまだいくつか分析します 重要な経済データ。
たとえば、5月の雇用レポートは、今週の金曜日の東部標準時の午前8時30分に発表されます。経済学者による初期の推定では、雇用は18万人増加し、失業率は3.5％に上昇しました。
ペン・ミューチュアル・アセット・マネジメントの最高投資責任者であるマーク・ヘッペンストール氏は、「データが予想よりも熱ければ、6月の利上げでほぼ確定します」と述べています。
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コメント
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102095132 : 了解
1994CM : 長期的な利益。
modest Buffalo_77 : OK
Seekr : テックリーダーの株式の32％の上昇のうち、評価の貢献は20％、収益は10％です。これは全市場よりも高いです。バリュエーションの貢献率は13.6％、収益の貢献率は2.6％であり、合計16.5％です。
Seekr : その他の70ポイントへの貢献は何ですか？
xiaomitu : スーパー 7 ブルラン。
Chyemm : 良いですよ
amusing Python_2407 : 現金引き出し
101772986 :