ECBのインフレ対策は、金融システムの脆弱性を露呈しました

頑固な高インフレ率に対する欧州中央銀行の取り組みは、金融システムの脆弱性を露呈しており、それらを無視することはますます困難になっています。

金融市場、財団、政府、不動産市場の耐性を試すより高い利子率は、5月31日の年次金融安定レビューで機関が言ったとおりです。

市場は、続く危険に関して警告しており、欧州中央銀行が2％へのインフレ回復に取り組む役員たちは、昨年7月以来のレートの急上昇の一連の後でも終わりではないと警告しました。

ECBの25年の歴史の中で最も積極的な金融引締めキャンペーンの影響に関する包括的な報告書として、これらの警告は役割を果たしています。しかし、20か国のユーロ地域の金融安定性と経済成長に対する広がる危険にもかかわらず、2％のインフレへの回帰に取り組む役員たちは、昨年7月以来の急激なレート上昇の一連の後でも終わっていないと言っています。

「物価安定性は、引き続き金融安定性を耐久的に維持する上で依然として重要です」と、ECB副総裁のルイス・デ・ギンドスは報告書の前文で書いており、政策立案者が今後受け入れる必要のある副作用について詳しく説明しています。

「高いインフレに対処するためにより厳しい資金調達条件が経済見通しを再評価し、過剰に圧縮された資産価格リスクプレミアが反転した結果、金融条件が正常化するにつれて、これが金融システムの脆弱性や不安定性を露呈する可能性があります。」と彼は述べています。

不動産をECBが指摘した分野の1つです。家賃は比較的短期間で著しく下降し、高い住宅ローンコストが需要を減少させ続ける場合、さらに下落する可能性があります。

同時に、商業不動産市場は、厳しい資金調達条件、不確実な経済展望、弱い新型コロナ後の需要のために下降傾向にあります。その修正は投資ファンドの耐性を試す可能性があります、ECBは述べています。

それはまた、米国で始まった金融騒動以降、当局者はそれらを当然のこととしては受け取ってはいけないと警告しているいくつかの明るい面を特定しています。

「これらのすべての課題において、ユーロエリアの銀行の耐性は注目に値するものであったが、陥落してはならない」とGuindosは付け加えた。

ECBによると、資本と流動性の強い立場が支援されている銀行があるが、これらは現在保たれる必要がある。当局者は、いくつかの国が「ターゲット増加」と呼ばれるものを検討する場合、マクロ監視的な資本バッファを維持する必要があると述べています。

経済成長のリスクが高くなり、最近の市場の緊張があることを考慮すると、銀行は自分たちの支払比率を上げることを控え、既存の耐性を維持することに焦点を当てるべきであるとECBは述べています。

今年初め、ECBの監督部門から数多くの大手欧州銀行が、株式の自己株買いを通じて数十億ユーロを超過資本として投資家に分配することを承認されました。

「銀行同盟の強化-特に共通のヨーロッパ預金保険制度の進展-は、ユーロ地域の金融システムが将来のリスクに耐えることを強化するでしょう」とGuindosは述べた。