アメリカの4月のCPIから、さまざまな業界の投資機会を見ることができます。

先週水曜日、米国労働統計局が発表したCPIは、4.9％増加し、昨年下半期の高峰以降10回連続での低下であり、2021年4月以来で最も小さい年率増である。予想された5％と前月の5％より低い数値となった。ただし、CPIは0.4％の月間で増加し、予想通りであった。
しかし、全体的なCPIは減少したとは言え、範囲は大きくなく、コアCPIも先月比0.1％のわずかな減少で、ほとんど重要な変化はありません。 実際に、コアCPIは4か月連続で5.5％前後で推移しており、過去3か月の年換算値は依然として5.1％と、5％のラインに位置していることを示しており、相当に固定されていることを示しています。このままでは、長期目標である2％のインフレターゲットまでまだまだ遠い。
CPIの分類項目を見ると、さまざまな業界が異なる特徴を示しています。

エネルギーは下降トレンドを主導しています。エネルギー指数は前年同月比5.1％減少しており、エネルギーセクターは今年の最大のプルバック/リトレースメントとなっています。去年の業績があまりにも良かったため、株価は新高値を記録し、利益も新高に達しました。今年の初め以来、石油会社は配当を増やし、石油価格が下落する際にも株主の関心を維持することを望んでいます。しかし、需要が不足している状況に直面して、石油価格が引き続き上昇するにはあまり動機がありません。そのため、今年のエネルギー業界の企業はターゲットとしては適切ではありません。 $エネルギー・セレクト・セクター SPDR ファンド(XLE.US)$今年最大のプルバック/リトレースメントを引き起こしたのもエネルギーセクターでした。去年の業績があまりにも良かったため、株価は新高値を記録し、利益も新高に達しました。 今年の初め以来、石油会社は配当を増やし、石油価格が下落する際にも株主の関心を維持することを望んでいます。 しかし、需要が不足している状況に直面して、石油価格が引き続き上昇するにはあまり動機がありません。 $エクソン モービル(XOM.US)$ $シェブロン(CVX.US)$ $コノコフィリップス(COP.US)$ $EOG リソーシズ(EOG.US)$ $マラソン ペトロレアム(MPC.US)$したがって、今年のエネルギー業界企業は適切なターゲットではありません。

全体的な食品指数は前年同月比7.7％増加し、全体的な値以上であり、下降傾向を示しています。実際に、ほとんどの食品は必要であるため、数量と価格の弾性は大きくありません。そのため、価格上昇後に量を削減して始める十分な動機がありません。
食品には「家で食べる」、「外食」が含まれます。その中で、外食の費用の増加率は家で食べることよりも低かったです。そのため、食品価格上昇期において、外食を選択する人が増えており、一般的な食品業界に大きなプレッシャーをかけています。以前には、私たちは ", 基本的な食品の肉や野菜の価格が上がらないようになるとも述べており、高い単価を持つ牛肉については、量と価格の両方が減少しています。これは、これらのプロデューサーやディストリビューターに大きな圧力をかけています。チェーンレストランや関連するサプライチェーン企業なども良好な業績を示しています。 $タイソン フーズ A(TSN.US)$肉類は基本的な食品の1つに含まれており、その価格が上昇すると、生産者や流通業者に大きな圧力をかけます。一方、食料品には、米、パン、野菜、果物などが含まれているため、価格上昇後に消費量が減る可能性があります。このため、食料品業界の企業は、食料品の価格上昇期には並外れた業績を発揮しています。 $ペプシコ(PEP.US)$ $コカ コーラ(KO.US)$ $マクドナルド(MCD.US)$ $シェイク シャック A(SHAK.US)$これに対し、チェーンレストランや関連するサプライチェーン企業などは、より良好な業績を発揮しています。

住宅は、CPIを押し上げる最も重要な要因です。居住建物の賃料は、先月から0.6％月間に増加し、オーナーの同等賃料は0.5％月間で横ばいであり、4月には宿泊が3.0％月間減少しました。市場では、賃料の下落を待っていましたが、それはまだ完全に現れていません。
ただし、賃料の遅れを完全に示すには、さらに1四半期かかると予想されます。そのため、6月以降の賃料インフレの減速は、より大きな合意になる可能性があります。また、オーナーの同等賃料は、年率8.1％増加し、新記録を打ち立て、下降傾向に混乱を加えました。

アメリカの賃料インフレ
不動産業界のトレンド $不動産セレクト・セクターSPDRファンド(XLRE.US)$住宅ローンに関連するREITsについては、今後しばらくの間圧力がかかり続けると予想されます。最大のmREITsである $アナリィ・キャピタル・マネージメント(NLY.US)$
エンターテイメントサービスに関して言えば、旅行業界は4月に調整を行いました。ホテルの宿泊費は、先月の3.1％から-3.4％に下がり、月の変動に見えます。一部の微視的証拠によると、この夏の休暇に対するホテルの注文需要はまだ良好であり、ホテルの宿泊費は急激に下落する可能性がありません。これは良いことかもしれません。 $ブッキング ホールディングス(BKNG.US)$さらに $ウーバー テクノロジーズ(UBER.US)$この旅行業界の中の企業。
興味深いことに、先週エアビーアンドビーの財務報告書は来季の予測を下げました。景気後退の予測を含めたためです。これが期待を上回るかどうかは不明です。
残りの消費関連指数の中で、航空運賃が2.6％減少し、最大の下落を見せた原因は、主に石油価格の下落の影響です。ここには、航空業界などのセクターが一定の影響を与えていますが、 $U.S. Global Jets ETF(JETS.US)$航空業界のような業種が影響を受けています。 $サウスウエスト エアラインズ(LUV.US)$ $オールステート(ALL.US)$ $ユナイテッド エアラインズ ホールディングス(UAL.US)$しかし、それは確かに業種であり、現在の737MAXの導入は、航空業界には影響を与えていません。 $ボーイング(BA.US)$新車指数は前月比で0.2％減少し、中古車相場は前月のマイナスから4.4％に反転し、底打ちの兆候が出ていますが、前年比ではまだ減少しており、そのうち石油価格の下落が大きく寄与している。この点に関しては、
新エネルギー車両企業はあまり恩恵を受けなかったが、原材料価格が上昇したときに新車の価格を調整した。従来の自動車企業は引き続き課題に直面している。 $テスラ(TSLA.US)$ $リビアン オートモーティブ(RIVN.US)$通信指数は前月比で0.1％減少し、あまり変化がない。基本的なヘルスケア指数は4月に変化はありませんでしたが、前月に0.3％減少しました。ヘルスサービス指数は3月に0.4％減少した後、4月には0.5％増加しました。処方薬の指数は4月に0.3％増加しました。健康保健も比較的インフレに強いセクターであり、パンデミックの終了後には変動性が相応に低下しました。さらに、ゴミ収集（0.6％）、病院サービス（0.5％）、自動車整備（0.5％）、クリーニング（0.5％）など、労働集約型アイテムの価格上昇率は依然として比較的高く、サービス物価に対する高い賃金の影響が残っていることを示しています。 $フォード モーター(F.US)$ $ゼネラル モーターズ(GM.US)$
全体的には、コアインフレは非常に粘着性がありますが、家賃を除外すると、サービスインフレは弱くなっており、これはFedにとって大きな慰めです。 6月-7月の利上げを中止することを検討できます。インフレの減速は好ましいシグナルですが、コアインフレがどの程度減速するかはまだわかりません。
先週金曜日に発表されたノンファームデータは引き続き強く、労働者の賃金所得は引き続き上昇し、家計消費の持続的拡大に役立ちました。また、ほとんどの業種の企業は強い価格設定力を持っています（価格引き上げが困難な業種を除く）。 Q1の企業財務報告書によると、上流製品の価格が下がっているにもかかわらず、多くの企業が高い利益率を維持できており、企業には暫定的に価格を下げる動機がありません。 テクノロジー業界の多くの企業も同様に、
彼らはすべて良い業績を発揮しており、消費関連の不確定性が高まる中で、投資家がポジションをバランスさせるのに適した選択肢となっています。 $アップル(AAPL.US)$ $マイクロソフト(MSFT.US)$ $アルファベット C(GOOG.US)$ $ネットフリックス(NFLX.US)$ $メタ プラットフォームズ A(META.US)$回転率の激しい自動車業界を除いて、ほとんどの業種の企業は引き続き強い価格設定力を持つ。 $S&P 500 Index(.SPX.US)$ $インベスコQQQ 信託シリーズ1(QQQ.US)$ $SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)$ $Nasdaq Composite Index(.IXIC.US)$ $NYダウ(.DJI.US)$